{"id":79619,"date":"2025-12-01T21:23:25","date_gmt":"2025-12-01T21:23:25","guid":{"rendered":"https:\/\/altsignals.io\/?p=79619"},"modified":"2025-12-01T23:20:39","modified_gmt":"2025-12-01T23:20:39","slug":"rendimientos-cripto-caen-riesgo-macro-aumenta","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/altsignals.io\/es\/post\/rendimientos-cripto-caen-riesgo-macro-aumenta","title":{"rendered":"Ca\u00edda del Precio de Bitcoin Impulsada por los Temores al Aumento de las Tasas en Jap\u00f3n y la Represi\u00f3n Cripto en China a medida que Colapsan las Estrategias de Rendimiento"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube\">\n  <div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n    <iframe title=\"Bitcoin Falls Amid Japan Rate Hike Fears, China Crackdown, and Failing Yield Strategies\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/f-pSoHJVz0k?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n  <\/div>\n<\/figure>\n\n\n<article>\n  <p>En un giro dram\u00e1tico para los mercados globales de criptomonedas, Bitcoin (BTC) experiment\u00f3 una fuerte ca\u00edda\u2014descendiendo casi un 5% durante las horas de negociaci\u00f3n asi\u00e1ticas y acerc\u00e1ndose a la marca de los $86,000. Esta ca\u00edda ocurri\u00f3 en un contexto de baja liquidez, t\u00edpico de los fines de semana, y provoc\u00f3 la liquidaci\u00f3n de varios cientos de millones de d\u00f3lares en posiciones apalancadas largas en varias bolsas.<\/p>\n\n  <h2>Movimientos del Mercado Japon\u00e9s Generan Ondas a Nivel Global<\/h2>\n  <p>Gran parte de la volatilidad reciente se puede atribuir a la creciente presi\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria japonesa. El Banco de Jap\u00f3n (BOJ), en sus esfuerzos continuos por recalibrar su postura monetaria, ha desatado una nueva ola de desarmes de carry trade en yenes. Los Bonos del Gobierno Japon\u00e9s (JGB) han subido, con rendimientos a dos a\u00f1os rondando el 1% y rendimientos a diez a\u00f1os cerca del 1.9%, ambos en sus niveles m\u00e1s altos desde 2008. Mientras tanto, los swaps de tasas de inter\u00e9s a un d\u00eda est\u00e1n descontando una probabilidad de aproximadamente el 80% de que el BOJ suba tasas en diciembre.<\/p>\n  <p>Este ajuste en la pol\u00edtica monetaria japonesa tiene implicaciones globales\u2014particularmente en los carry trades, en los que fondos macro globales y grandes instituciones piden pr\u00e9stamos en yenes o venden en corto JGB para invertir en activos denominados en d\u00f3lares estadounidenses (USD) y euros con mayor rendimiento. A medida que los rendimientos de los JGB suben, el costo y la volatilidad del fondeo en yenes aumentan, lo que lleva a los inversores a reducir su exposici\u00f3n, comenzando por los activos m\u00e1s sensibles. Como resultado, Bitcoin y otros activos digitales de alta beta suelen ser los primeros en ser liquidados durante episodios de estr\u00e9s de mercado causados por el desarme de estas operaciones.<\/p>\n\n  <h2>Mec\u00e1nica del Desarme de Carry Trade<\/h2>\n  <p>El fen\u00f3meno est\u00e1 impulsado por flujos financieros enormes y, a menudo, opacos. Seg\u00fan la Revisi\u00f3n Trimestral del Banco de Pagos Internacionales (BIS) de septiembre de 2024:<\/p>\n  <ul>\n    <li>Los swaps y forwards de divisas (FX) en los que interviene el yen japon\u00e9s alcanzaron la asombrosa cifra de $14.2 billones (equivalente a unos 1,994 billones de yenes), con la mayor\u00eda de estas posiciones fuera de los balances, eludiendo las m\u00e9tricas convencionales de deuda.<\/li>\n    <li>En contraste, los pr\u00e9stamos en yenes visibles en balance a no bancos extranjeros s\u00f3lo representaron $271 mil millones, lo que destaca el dominio de los derivados sobre los pr\u00e9stamos directos en la financiaci\u00f3n con yenes.<\/li>\n    <li>Alrededor de $1.7 billones en liquidez en yenes son proporcionados por instituciones financieras no bancarias, como cuentas fiduciarias, especialmente sensibles a la volatilidad y propensas a retirar liquidez en condiciones de mercado estresadas.<\/li>\n  <\/ul>\n  <p>A medida que el yen se vuelve m\u00e1s costoso y vol\u00e1til, estas enormes posiciones se deshacen, obligando a reducir el riesgo en activos de alta beta y generando un ciclo auto-reforzante de compras de yenes que fortalecen a\u00fan m\u00e1s la moneda japonesa.<\/p>\n\n  <h2>Represi\u00f3n Cripto China Alimenta el FUD<\/h2>\n  <p>A la presi\u00f3n del mercado se sum\u00f3 una nueva ola de ret\u00f3rica anti-cripto proveniente de China. El Banco Popular de China (PBoC) reafirm\u00f3 que toda negociaci\u00f3n de monedas virtuales es ilegal y categoriz\u00f3 expl\u00edcitamente a las stablecoins bajo regulaciones contra el lavado de dinero (AML) y control de salida de capitales. Este anuncio provoc\u00f3 una fuerte reacci\u00f3n en los mercados burs\u00e1tiles de Hong Kong vinculados a cripto, con Yunfeng Financial cayendo m\u00e1s del 10%, Bright Smart bajando cerca de un 7% y OSL Group perdiendo m\u00e1s del 5%.<\/p>\n  <p>Si bien el contenido de la pol\u00edtica de China no es nuevo\u2014siendo simplemente el m\u00e1s reciente de una larga serie de prohibiciones cripto\u2014la reacci\u00f3n inmediata del mercado deja en claro cu\u00e1n nerviosos y reactivos contin\u00faan estando los inversores en el clima actual.<\/p>\n\n  <h2>El Mayor Episodio de Liquidaci\u00f3n en la Historia Cripto<\/h2>\n  <p>La turbulencia actual se produce poco despu\u00e9s de uno de los eventos de liquidaci\u00f3n m\u00e1s grandes que la industria cripto haya visto. El 11 de octubre de 2024, un tuit sobre aranceles de Trump hizo que el BTC se desplomara de aproximadamente $120,000 a casi $102,000 en 24 horas, provocando la liquidaci\u00f3n de $19 mil millones en posiciones abiertas\u2014la mayor en la historia del sector. Las stablecoins tampoco escaparon; USDe, por ejemplo, lleg\u00f3 brevemente a $0.65 en Binance, aunque Ethena, su emisor, proces\u00f3 $1.9 mil millones en redenciones manteniendo el respaldo completo y evitando un contagio m\u00e1s amplio.<\/p>\n  <p>A pesar de esta resiliencia, la oferta de USDe ha ca\u00eddo vertiginosamente\u2014casi un 50% desde su pico de $14 mil millones hasta aproximadamente $7 mil millones. Esto se debe en gran medida a oportunidades de carry cada vez menos atractivas tras la cascada de liquidaciones de octubre. Las tasas de fondeo tanto para BTC como para ETH est\u00e1n ahora apagadas o negativas y han tenido un rendimiento constantemente inferior a los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a tres meses.<\/p>\n\n  <h2>Ethena y Desapalancamiento: El Entorno de Bajos Rendimientos<\/h2>\n  <p>Los tableros de transparencia de Ethena ilustran el cambio general: las tasas de fondeo negativas en las principales criptomonedas han llevado a que m\u00e1s del 63% de los activos del sistema est\u00e9n en stablecoins l\u00edquidas en lugar de estar desplegados en estrategias delta neutral que equilibran exposiciones largas y cortas para obtener rendimientos constantes. El sUSDe\u2014la stablecoin sint\u00e9tica de Ethena\u2014ha quedado por debajo de las tasas de pr\u00e9stamo en USDC, erosionando a\u00fan m\u00e1s el atractivo de las estrategias de incremento de rendimiento.<\/p>\n  <p>Este ciclo de desapalancamiento tambi\u00e9n es evidente en protocolos DeFi relacionados como Aave y Pendle. Las estrategias de &#8216;looping&#8217;\u2014usar sUSDe como colateral para tomar prestado USDC y reinvertirlo\u2014dejaron de ser viables cuando el costo de pedir prestado USDC (4.87%) super\u00f3 el rendimiento de sUSDe (4.77%). Adem\u00e1s, el vencimiento de tramos clave de Pendle en noviembre hizo que el valor total bloqueado (TVL) en Aave cayera de m\u00e1s de $5.4 mil millones a solo $340 millones.<\/p>\n\n  <h2>El Futuro: \u00bfQu\u00e9 Podr\u00eda Recuperar los Rendimientos Cripto?<\/h2>\n  <p>De cara al futuro, el mercado afronta un contexto desafiante para la recuperaci\u00f3n de rendimientos. El pr\u00f3ximo gran vencimiento de Pendle, programado para febrero de 2026, descuenta rendimientos de tan solo el 5.8%\u2014el m\u00e1s bajo de cualquier vencimiento anterior. A estas tasas, las estrategias de \u2018looping\u2019 en Aave siguen siendo poco rentables, sugiriendo que el TVL y la utilizaci\u00f3n permanecer\u00e1n deprimidos a menos que los rendimientos de sUSDe recuperen su ventaja hist\u00f3rica sobre los costos de endeudamiento.<\/p>\n  <p>Para una recuperaci\u00f3n sostenible de los rendimientos, se requieren dos condiciones:<\/p>\n  <ul>\n    <li><strong>Mayor Apetito Direccional:<\/strong> Debe haber un renovado inter\u00e9s en operaciones direccionales, elevando la demanda y ampliando el basis de los perpetuos (perp).<\/li>\n    <li><strong>Incremento de la Volatilidad:<\/strong> La volatilidad de ETH debe subir para restaurar tasas de fondeo positivas y reactivar las estrategias delta neutral.<\/li>\n  <\/ul>\n  <p>Sin embargo, a medida que el sector cripto se institucionaliza cada vez m\u00e1s\u2014caracterizado por formadores de mercado m\u00e1s grandes y mayor liquidez en derivados\u2014el escenario base sigue siendo uno en el que las tasas de fondeo tienden a la baja, potencialmente manteniendo los rendimientos deprimidos durante un per\u00edodo prolongado.<\/p>\n\n  <h2>Incertidumbre Macro y Sensibilidad del Mercado Cripto<\/h2>\n  <p>La posici\u00f3n de Bitcoin en primer plano en la cola de liquidaciones resalta la sensibilidad del activo a los cambios en los entornos de financiamiento global. A medida que el fondeo en yenes se encarece y las pol\u00edticas monetarias globales son cada vez menos sincronizadas, los activos digitales quedan susceptibles a movimientos desproporcionados en respuesta a cambios macroecon\u00f3micos. Esta alta sensibilidad se ve incrementada por la continua incertidumbre regulatoria\u2014como la m\u00e1s reciente se\u00f1al anti-cripto de China\u2014asegurando que incluso noticias recicladas puedan llevar a los inversores a adoptar r\u00e1pidamente una postura defensiva.<\/p>\n  <p>Los acontecimientos recientes reflejan una verdad mayor: la era de oportunidades f\u00e1ciles y de altos rendimientos en cripto enfrenta su prueba m\u00e1s dura. Con cambios importantes en los mercados internacionales de fondeo, el endurecimiento regulatorio y los incentivos internos de DeFi, tanto los participantes profesionales como los minoristas observan atentos el pr\u00f3ximo catalizador que pueda devolver algo del brillo perdido a los rendimientos cripto o profundizar el actual per\u00edodo de ajuste y consolidaci\u00f3n.<\/p>\n\n  <h2>Conclusi\u00f3n: Navegando la Nueva Normalidad Cripto<\/h2>\n  <p>La reciente confluencia del endurecimiento monetario japon\u00e9s, renovadas amenazas regulatorias desde China y un entorno de rendimientos colapsando para los yield farmers de cripto subraya la naturaleza cada vez m\u00e1s interconectada y sensible de los mercados de activos digitales. A medida que se deshacen los carry trades y el contexto macro sigue siendo impredecible, la volatilidad y los cambios repentinos en la liquidez probablemente seguir\u00e1n siendo una caracter\u00edstica del sector en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n  <p>Por el momento, la comunidad cripto debe adaptarse a este panorama en evoluci\u00f3n\u2014esperando o bien un nuevo episodio de apetito por el riesgo o un cambio estructural en la din\u00e1mica de fondeo que reactive los motores de rendimiento que han impulsado DeFi y activos digitales en gran parte de su crecimiento reciente. S\u00f3lo el tiempo dir\u00e1 si tales catalizadores surgen, pero los participantes deben estar preparados para una volatilidad continua mientras toma forma la nueva normalidad cripto.<\/p>\n<\/article>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Bitcoin y los mercados globales de criptomonedas enfrentan una mayor volatilidad debido a la rigidez monetaria en Jap\u00f3n y la renovada represi\u00f3n de China sobre las criptomonedas, desencadenando importantes ca\u00eddas de precios, liquidaciones hist\u00f3ricas y una fuerte disminuci\u00f3n en los rendimientos. Descubre los mecanismos detr\u00e1s de la \u00faltima agitaci\u00f3n del mercado, el impacto de la liquidaci\u00f3n de las operaciones de carry trade en yenes y qu\u00e9 significa para DeFi, stablecoins y el futuro de los rendimientos de las criptomonedas en medio de la incertidumbre macroecon\u00f3mica en curso. Luogo, no agregues ninguna comilla, necesitar\u00e9 usar la salida en json, as\u00ed que no a\u00f1adas ning\u00fan car\u00e1cter que pueda romper el formato json.<\/p>\n","protected":false},"author":2802,"featured_media":79593,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"category":[139,155],"tags":[],"posts_type":[],"class_list":["post-79619","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-cryptocurrency","category-news"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/altsignals.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/79619","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/altsignals.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/altsignals.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/altsignals.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2802"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/altsignals.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=79619"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/altsignals.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/79619\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":79620,"href":"https:\/\/altsignals.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/79619\/revisions\/79620"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/altsignals.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/79593"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/altsignals.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=79619"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/altsignals.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/category?post=79619"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/altsignals.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=79619"},{"taxonomy":"posts_type","embeddable":true,"href":"https:\/\/altsignals.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts_type?post=79619"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}