{"id":123023,"date":"2026-06-24T04:22:54","date_gmt":"2026-06-24T04:22:54","guid":{"rendered":"https:\/\/altsignals.io\/?p=123023"},"modified":"2026-06-24T04:22:54","modified_gmt":"2026-06-24T04:22:54","slug":"rapport-bis-risques-stablecoin-dollatisation-politique-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/altsignals.io\/fr\/post\/rapport-bis-risques-stablecoin-dollatisation-politique-2","title":{"rendered":"La BIS avertit que les Stablecoins pr\u00e9sentent des risques pour la finance mondiale et les march\u00e9s \u00e9mergents, appel \u00e0 une surveillance et une r\u00e9glementation plus strictes."},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube\">\n  <div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n    <iframe title=\"BIS Warns Stablecoins Threaten Global Finance, Urges Tighter Oversight and Regulation\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/WFE0NHBweJ8?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n  <\/div>\n<\/figure>\n\n\n<div>\n  <h1>Le rapport de la BRI critique les stablecoins : risques, dollarisation et perspectives d\u2019avenir pour les crypto-dollars<\/h1>\n  <p>\n    Dans son Rapport \u00e9conomique annuel 2026, la Banque des r\u00e8glements internationaux (BRI) \u2014 la banque centrale des banques centrales \u2014 livre une analyse critique du march\u00e9 des stablecoins, en pleine expansion. Ces actifs num\u00e9riques, con\u00e7us pour maintenir une valeur stable, g\u00e9n\u00e9ralement index\u00e9e sur le dollar am\u00e9ricain, ont connu une croissance immense ces derni\u00e8res ann\u00e9es. Cependant, la BRI met en garde : malgr\u00e9 leur popularit\u00e9 et leurs innovations techniques, les stablecoins manquent des fondations institutionnelles n\u00e9cessaires pour en faire des formes de monnaie robustes et fiables. Leur mont\u00e9e en puissance pourrait, selon la BRI, introduire de nouvelles vuln\u00e9rabilit\u00e9s dans le syst\u00e8me financier mondial.\n  <\/p>\n  \n  <h2>L\u2019essor des stablecoins : taille, structure et domination<\/h2>\n  <p>\n    Les stablecoins se sont impos\u00e9s parmi les actifs les plus utilis\u00e9s du secteur des cryptomonnaies. Leur but est simple : offrir une alternative num\u00e9rique stable pour la conservation et le transfert de valeur, \u00e0 l\u2019abri des fortes fluctuations de prix qui caract\u00e9risent des actifs comme le Bitcoin ou l\u2019Ethereum. Selon le rapport de la BRI, la croissance des stablecoins est domin\u00e9e par deux jetons index\u00e9s sur le dollar : l\u2019USDT de Tether et l\u2019USDC de Circle. Ensemble, ils repr\u00e9sentent la vaste majorit\u00e9 \u2014 99,4 % \u2014 du march\u00e9 des stablecoins adoss\u00e9s \u00e0 des monnaies fiduciaires, un march\u00e9 estim\u00e9 \u00e0 environ 320 milliards de dollars en mai 2026.\n  <\/p>\n  <p>\n    D\u2019autres stablecoins, comme l\u2019USDS de Sky, l\u2019USD1 de BitGo ou l\u2019USDE d\u2019Ethena, restent loin derri\u00e8re en termes de capitalisation boursi\u00e8re. Cette forte concentration indique que l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me des stablecoins n\u2019est pas aussi d\u00e9centralis\u00e9 qu\u2019on le pense g\u00e9n\u00e9ralement. Au contraire, il est principalement anim\u00e9 par des entit\u00e9s et plateformes expos\u00e9es au dollar am\u00e9ricain.\n  <\/p>\n  \n  <h2>Les stablecoins : davantage des parts d\u2019ETF que de la monnaie<\/h2>\n  <p>\n    Malgr\u00e9 leurs promesses, la BRI met en avant plusieurs limites techniques et structurelles qui emp\u00eachent les stablecoins de fonctionner comme une v\u00e9ritable monnaie. Le rapport note que les prix de march\u00e9 secondaires des stablecoins peuvent s\u2019\u00e9carter de leur valeur nominale (1 dollar), et que les processus de rachat comportent souvent des obstacles, des retards ou des frais suppl\u00e9mentaires.\n  <\/p>\n  <p>\n    En cons\u00e9quence, au lieu de servir de moyen de paiement liquide et universellement utilisable, les stablecoins ressemblent davantage \u00e0 des parts de fonds n\u00e9goci\u00e9s en bourse (ETF). Ces jetons num\u00e9riques sont souvent achet\u00e9s, conserv\u00e9s et \u00e9chang\u00e9s \u00e0 des fins sp\u00e9culatives, plut\u00f4t que d\u2019\u00eatre utilis\u00e9s pour des paiements ou des r\u00e8glements quotidiens. Selon la BRI, sans rachat constant \u00e0 la valeur nominale, r\u00e8glements instantan\u00e9s et supervision robuste, les stablecoins auront du mal \u00e0 atteindre le niveau de confiance accord\u00e9 \u00e0 l\u2019argent liquide ou aux d\u00e9p\u00f4ts bancaires.\n  <\/p>\n  \n  <h2>Stablecoins et activit\u00e9s illicites sur la blockchain<\/h2>\n  <p>\n    L\u2019une des pr\u00e9occupations les plus s\u00e9rieuses soulev\u00e9es par la BRI concerne la facilit\u00e9 avec laquelle les stablecoins peuvent servir \u00e0 des transactions ill\u00e9gales ou non r\u00e9glement\u00e9es. Parce qu\u2019ils op\u00e8rent sur des blockchains publiques et sans autorisation, il est possible de cr\u00e9er et d\u2019utiliser des comptes de mani\u00e8re pseudonyme, ce qui complique l\u2019application des protocoles anti-blanchiment d\u2019argent (AML) et la surveillance des activit\u00e9s illicites.\n  <\/p>\n  <p>\n    Selon la BRI, les stablecoins sont devenus un canal important pour les activit\u00e9s illicites \u00ab on-chain \u00bb. Cela inclut les flux financiers sanctionn\u00e9s, le blanchiment d\u2019argent et le financement d\u2019activit\u00e9s interdites. La nature pseudonyme de nombreuses transactions blockchain, en particulier en dehors des plateformes r\u00e9gul\u00e9es, complique la mise en \u0153uvre des normes mondiales d\u2019int\u00e9grit\u00e9 financi\u00e8re. Ce d\u00e9fi reste majeur pour les r\u00e9gulateurs et d\u00e9cideurs du monde entier.\n  <\/p>\n  \n  <h2>Risques de march\u00e9 : adossement aux Treasuries et menace de ventes pr\u00e9cipit\u00e9es<\/h2>\n  <p>\n    Les stablecoins comme l\u2019USDT et l\u2019USDC sont g\u00e9n\u00e9ralement adoss\u00e9s \u00e0 des r\u00e9serves compos\u00e9es en grande partie d\u2019actifs tr\u00e8s liquides, tels que des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 court terme. On pr\u00e9sente volontiers cet adossement comme une garantie de s\u00e9curit\u00e9 et de fiabilit\u00e9 \u2014 ces actifs \u00e9tant parmi les plus s\u00fbrs au monde \u2014 mais la BRI pointe un risque syst\u00e9mique particulier.\n  <\/p>\n  <p>\n    Si la confiance dans un stablecoin dominant s\u2019effondrait soudainement \u2014 \u00e0 la suite d\u2019une d\u00e9faillance technique, d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9glementaire ou d\u2019une vague de mauvaise publicit\u00e9 \u2014, on pourrait assister \u00e0 une vague de rachats massifs. Pour honorer ces rachats, les \u00e9metteurs de stablecoins devraient rapidement vendre leurs avoirs en bons du Tr\u00e9sor et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie. La BRI estime qu\u2019un tel sc\u00e9nario pourrait provoquer des \u00ab ventes pr\u00e9cipit\u00e9es \u00bb sur le march\u00e9 des Treasuries, transmettant du stress aux march\u00e9s mon\u00e9taires mondiaux, voire aux march\u00e9s de la dette souveraine, compte tenu du volume et de la concentration de ces actifs.\n  <\/p>\n  \n  <h2>Pression \u00e0 la dollarisation sur les march\u00e9s \u00e9mergents<\/h2>\n  <p>\n    Si les stablecoins peuvent am\u00e9liorer l\u2019efficacit\u00e9 des paiements, l\u2019avertissement le plus s\u00e9v\u00e8re de la BRI concerne les \u00e9conomies \u00e9mergentes. Dans ces r\u00e9gions, la demande pour des stablecoins adoss\u00e9s au dollar pourrait acc\u00e9l\u00e9rer le ph\u00e9nom\u00e8ne de dollarisation, o\u00f9 l\u2019on d\u00e9laisse la monnaie locale au profit d\u2019une devise \u00e9trang\u00e8re \u2014 souvent le dollar am\u00e9ricain \u2014 comme principale r\u00e9serve de valeur et moyen d\u2019\u00e9change.\n  <\/p>\n  <p>\n    Le rapport d\u00e9taille comment les stablecoins permettent aux m\u00e9nages et entreprises d\u2019\u00e9viter les contr\u00f4les de capitaux et la supervision r\u00e9glementaire, contournant ainsi les syst\u00e8mes financiers domestiques. Cela peut remodeler les flux transfrontaliers et commerciaux, et \u00e9roder la souverainet\u00e9 mon\u00e9taire d\u2019un pays. Comme l\u2019ont montr\u00e9 les \u00e9pisodes pass\u00e9s de dollarisation physique, ces transitions sont extr\u00eamement difficiles \u00e0 inverser et peuvent fragiliser consid\u00e9rablement la capacit\u00e9 des banques centrales \u00e0 mener une politique mon\u00e9taire efficace. Par son ampleur et sa port\u00e9e, le ph\u00e9nom\u00e8ne des stablecoins constitue une nouvelle variante de ces risques anciens.\n  <\/p>\n  \n  <h2>Recommandations politiques : r\u00e9glementation, innovation et r\u00f4le de la monnaie de banque centrale<\/h2>\n  <p>\n    Malgr\u00e9 sa critique, la BRI ne va pas jusqu\u2019\u00e0 r\u00e9clamer l\u2019interdiction totale des stablecoins. Elle appelle plut\u00f4t \u00e0 corriger les faiblesses techniques et institutionnelles des mod\u00e8les actuels, tout en exploitant l\u2019efficacit\u00e9 de la blockchain au sein du syst\u00e8me bancaire r\u00e9gul\u00e9. La BRI met en avant la \u00ab monnaie tokenis\u00e9e \u00bb \u2014 c\u2019est-\u00e0-dire la repr\u00e9sentation num\u00e9rique de la monnaie \u00e9mise par les banques commerciales ou les banques centrales et garantie par les r\u00e9serves de banque centrale \u2014 comme une alternative plus s\u00fbre et fiable.\n  <\/p>\n  <p>\n    Cette approche garantirait que les stablecoins (ou leurs \u00e9quivalents) respectent les m\u00eames normes que la monnaie traditionnelle : supervision stricte, exigences de transparence et d\u2019audit, m\u00e9canismes de rachat clairs, et couverture compl\u00e8te par de la monnaie de banque centrale. Elle confierait \u00e9galement aux institutions les responsabilit\u00e9s et outils n\u00e9cessaires pour lutter contre le blanchiment d\u2019argent et prot\u00e9ger les consommateurs de mani\u00e8re efficace.\n  <\/p>\n  \n  <h2>Politique am\u00e9ricaine sur les stablecoins : un d\u00e9bat en cours<\/h2>\n  <p>\n    Le rapport de la BRI intervient alors que les stablecoins s\u2019imposent toujours plus au centre des d\u00e9bats politiques et r\u00e9glementaires, notamment aux \u00c9tats-Unis. La Maison-Blanche et les l\u00e9gislateurs \u0153uvrent actuellement pour l\u2019adoption du CLARITY Act, une l\u00e9gislation cl\u00e9 sur les cryptos attendue pour le 4 juillet 2026. Parmi les \u00e9l\u00e9ments les plus controvers\u00e9s de ce projet figure une disposition sur les paiements de rendement des stablecoins \u2014 autrement dit, les revenus vers\u00e9s aux utilisateurs qui conservent un solde, \u00e0 l\u2019instar des int\u00e9r\u00eats d\u2019un compte bancaire traditionnel.\n  <\/p>\n  <p>\n    Ces rendements sont g\u00e9n\u00e9ralement g\u00e9n\u00e9r\u00e9s via des m\u00e9canismes comme le pr\u00eat \u00ab on-chain \u00bb, le staking, ou l\u2019investissement dans des r\u00e9serves r\u00e9mun\u00e9r\u00e9es. Les critiques mettent en garde : ces produits, s\u2019ils ne sont pas correctement r\u00e9glement\u00e9s, pourraient mettre les consommateurs en danger \u2014 un \u00e9cho aux pr\u00e9occupations historiques sur le \u00ab shadow banking \u00bb dans la finance traditionnelle.\n  <\/p>\n  <p>\n    Par ailleurs, certains veulent \u00e9viter que les grandes entreprises de la tech et des r\u00e9seaux sociaux ne prennent un contr\u00f4le disproportionn\u00e9 du march\u00e9 des stablecoins. Les responsables politiques cherchent \u00e0 \u00e9quilibrer le potentiel d\u2019innovation de la fintech avec les risques potentiels pour la stabilit\u00e9 financi\u00e8re, la concurrence et la protection des consommateurs.\n  <\/p>\n  \n  <h2>L\u2019avenir des stablecoins : r\u00e9forme, int\u00e9gration ou remplacement ?<\/h2>\n  <p>\n    L\u2019avenir des stablecoins d\u00e9pendra de leur \u00e9volution \u2014 ainsi que de celle de leur environnement r\u00e9glementaire \u2014 dans les ann\u00e9es \u00e0 venir. Avec de plus en plus de banques centrales avan\u00e7ant vers des monnaies num\u00e9riques (CBDC) et explorant les infrastructures mon\u00e9taires tokenis\u00e9es, le r\u00f4le des stablecoins priv\u00e9s pourrait fortement \u00e9voluer. La BRI est claire dans son appel \u00e0 l\u2019am\u00e9lioration : il est imp\u00e9ratif de renforcer les points faibles des stablecoins actuels et d\u2019int\u00e9grer les syst\u00e8mes de paiement bas\u00e9s blockchain dans le p\u00e9rim\u00e8tre r\u00e9glementaire.\n  <\/p>\n  <p>\n    Pour promouvoir la r\u00e9silience, la l\u00e9gitimit\u00e9 et la stabilit\u00e9 financi\u00e8re, la prochaine vague de monnaies num\u00e9riques devra probablement s\u2019appuyer sur les principes qui fondent la confiance : adossement institutionnel solide, transparence de la supervision et engagement envers la s\u00e9curit\u00e9 du consommateur. Le d\u00e9fi sera d\u2019int\u00e9grer l\u2019efficience de la blockchain aux garanties juridiques, \u00e9thiques et syst\u00e9miques qui prot\u00e8gent le syst\u00e8me financier mondial.\n  <\/p>\n  <p>\n    Pour l\u2019heure, les stablecoins demeurent un pont disput\u00e9 mais essentiel entre la finance traditionnelle et l\u2019univers \u00e9mergent des actifs digitaux. Comme le souligne le rapport de la BRI, leur croissance et \u00e9volution continues exigeront vigilance, r\u00e9gulation intelligente et innovation responsable \u2014 surtout \u00e0 mesure qu\u2019ils s\u2019ancrent plus profond\u00e9ment dans l\u2019\u00e9conomie mondiale.\n  <\/p>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Le Rapport \u00e9conomique annuel 2026 de la BIS \u00e9value de mani\u00e8re critique le march\u00e9 de la stablecoin, mettant en \u00e9vidence les risques d&rsquo;instabilit\u00e9 financi\u00e8re, la dollarisation dans les march\u00e9s \u00e9mergents et la vuln\u00e9rabilit\u00e9 \u00e0 l&rsquo;activit\u00e9 illicite. Le rapport appelle \u00e0 une r\u00e9glementation plus stricte, \u00e0 un meilleur soutien institutionnel et \u00e0 une int\u00e9gration avec l&rsquo;argent de la banque centrale, tout en conseillant aux d\u00e9cideurs une innovation responsable pour l&rsquo;avenir des actifs num\u00e9riques et des stablecoins.<\/p>\n","protected":false},"author":3513,"featured_media":122985,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"category":[188],"tags":[],"posts_type":[],"class_list":["post-123023","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-cryptocurrency"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/altsignals.io\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/123023","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/altsignals.io\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/altsignals.io\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/altsignals.io\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3513"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/altsignals.io\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=123023"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/altsignals.io\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/123023\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":123035,"href":"https:\/\/altsignals.io\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/123023\/revisions\/123035"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/altsignals.io\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/122985"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/altsignals.io\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=123023"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/altsignals.io\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/category?post=123023"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/altsignals.io\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=123023"},{"taxonomy":"posts_type","embeddable":true,"href":"https:\/\/altsignals.io\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts_type?post=123023"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}