อนาคตของคริปโตแขวนอยู่บนเส้นด้าย ขณะที่วุฒิสภากำลังพิจารณากฎหมายสำคัญ
อุตสาหกรรมคริปโตเคอร์เรนซีในสหรัฐอเมริกากำลังอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่สำคัญ ขณะที่สมาชิกวุฒิสภากำลังพิจารณาร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดฉบับสำคัญที่อาจกำหนดทิศทางของภาคส่วนนี้ในอีกหลายปีข้างหน้า ผู้นำในวงการ รวมถึง Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนแห่ง Bitwise ได้เน้นย้ำถึงความสำคัญของจังหวะทางกฎหมายนี้—โดยเน้นว่าการอยู่รอดและการเติบโตของอุตสาหกรรมอาจขึ้นอยู่กับความชัดเจนด้านกฎหมาย การใช้งานอย่างแพร่หลาย และลมการเมืองในกรุงวอชิงตัน ดี.ซี.
เหตุใดร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดของวุฒิสภาจึงสำคัญ
ร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดที่เสนอมีเป้าหมายเพื่อแก้ไขปัญหาพื้นฐานในกฎระเบียบคริปโตของสหรัฐฯ: ความไม่ชัดเจนว่าองค์กรใดมีหน้าที่ดูแลอุตสาหกรรมที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วนี้ ปัจจุบัน ความคลุมเครือเกิดขึ้นระหว่างคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) กับคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ซึ่งก่อให้เกิดความไม่แน่นอนแก่ภาคธุรกิจ นักนวัตกรรม และนักลงทุน
ร่างกฎหมายที่อยู่ระหว่างการพิจารณานี้จะกำหนดขอบเขตความรับผิดชอบทางกฎระเบียบอย่างชัดเจน ช่วยให้บริษัทต่าง ๆ เข้าใจกฎระเบียบที่ต้องปฏิบัติตามมากขึ้น ตามความเห็นของผู้มีส่วนเกี่ยวข้องในอุตสาหกรรม ความแน่นอนทางกฎหมายนี้สำคัญต่อการส่งเสริมนวัตกรรม ดึงดูดเงินทุน และรักษาความเป็นผู้นำของอเมริกาในเทคโนโลยีสินทรัพย์ดิจิทัล
Hougan ให้ความเห็นว่าหากร่างกฎหมายนี้ผ่าน “มันจะเป็นการรับรองความเป็นมิตรต่อคริปโตไว้ในกฎหมาย” กรอบงานนี้จะทำให้อุตสาหกรรมเติบโตและพัฒนาด้วยความมั่นใจ เพราะผู้เล่นในตลาดจะสามารถดำเนินกิจการภายใต้กฎเกณฑ์ที่คาดการณ์ได้ นักลงทุนและนักพัฒนาจะไม่ต้องกลัวกับการเปลี่ยนแปลงท่าทีด้านการบังคับใช้กฎระเบียบหรือการตีความนโยบายตามกระแสการเมือง
ความเสี่ยงของการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองที่กำลังใกล้เข้ามา
ความเสี่ยงของการตัดสินใจของวุฒิสภายิ่งสูงขึ้นตามความเป็นจริงของการเมืองการเลือกตั้งในสหรัฐฯ โดยวาระของฝ่ายบริหารปัจจุบันมีกำหนดสิ้นสุดในปี 2029 Hougan ชี้ว่าหากมีการเปลี่ยนแปลงในทำเนียบขาว—โดยเฉพาะหากส่งผลให้ท่าทีต่อคริปโตเปลี่ยนเป็นเชิงลบ—อาจกลับตาลปัตรความก้าวหน้าที่ภาคส่วนนี้ทำไว้และรวดเร็วมาก
หากไม่มีร่างกฎหมายที่รับรองแนวทางกำกับดูแลที่สมดุลและมองไปข้างหน้า อุตสาหกรรมอาจตกอยู่ในความเสี่ยงต่อการถูกปราบปรามอย่างกะทันหันหรือการตีความกฎหมายเดิมอย่างเข้มงวด ผลที่ตามมา Hougan เตือนว่า “อาจเสี่ยงต่อภาคส่วนนี้” ความไม่แน่นอนดังกล่าวอาจขัดขวางนวัตกรรม ชะลอการลงทุน และกดดันให้ผู้ประกอบการคริปโตชาวอเมริกันย้ายถิ่นฐานไปนอกประเทศ
“อีกไม่กี่ปีข้างหน้าอาจเป็นช่วงที่สำคัญมาก” Hougan ยืนยัน หากวุฒิสภาไม่ลงมือก่อนที่ฝ่ายบริหารชุดปัจจุบันจะหมดวาระ อุตสาหกรรมจะถูกปล่อยให้เผชิญความเสี่ยง ในขณะที่คู่แข่งระดับโลกอย่างสหภาพยุโรปและศูนย์กลางการเงินในเอเชียต่างเดินหน้าด้วยกรอบกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลที่ปรับแต่งมาอย่างเหมาะสม
การใช้งานคือกุญแจสำคัญ: คริปโตต้องพิสูจน์คุณค่าในชีวิตจริง
หากร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดที่สำคัญไม่ผ่านวุฒิสภา อนาคตของภาคคริปโตตามความเห็นของ Hougan จะขึ้นอยู่กับภารกิจใหม่ที่เร่งด่วน: ทำให้คริปโตเคอร์เรนซีขาดไม่ได้สำหรับชาวอเมริกันในชีวิตประจำวัน อุตสาหกรรมนี้ เขาเชื่อว่า จะมีเวลาสามปีในการพิสูจน์คุณค่าที่ใช้งานได้จริง ก่อนภูมิทัศน์ทางการเมืองจะเปลี่ยนแปลงอีกครั้ง
“หากคริปโตกลายเป็นส่วนหนึ่งของชีวิตการเงินประจำวันของผู้คน เช่น ผ่านเหรียญ Stablecoin หรือหุ้นที่ถูกโทเค็น มันจะเดินหน้าต่อไปโดยไม่ขึ้นกับว่าใครจะเป็นผู้กุมอำนาจ” Hougan กล่าว การนำไปใช้ในทางปฏิบัติ ไม่ใช่แค่เรื่องการเก็งกำไรหรือนวัตกรรม เพียงอย่างเดียว จะกลายเป็นแนวต้านที่แข็งแกร่งที่สุดของอุตสาหกรรมต่อแรงกดดันทางกฎหมายหรือต่อต้านทางการเมือง
ข้อความสำคัญคือ: อุตสาหกรรมไม่สามารถพึ่งพาเพียงกฎหมายหรือทัศนคติทางกฎระเบียบที่เอื้ออาทรได้ เพื่อสร้างที่มั่นในระบบการเงินของสหรัฐฯ สินทรัพย์ดิจิทัลต้องกลายเป็นส่วนหนึ่งของการค้าในชีวิตประจำวันเช่นเดียวกับบัตรเดบิต แอปชำระเงิน หรือระบบธนาคารออนไลน์
อุปสรรคของการนำคริปโตไปสู่กระแสหลัก
การที่คริปโตจะกลายเป็นสิ่งขาดไม่ได้จริง ๆ จำเป็นต้องฝ่าฟันอุปสรรคหลายประการ ผู้บริโภคและธุรกิจทั่วไปต้องการผลิตภัณฑ์ที่เชื่อถือได้ ปลอดภัย และใช้งานง่าย Stablecoin—โทเค็นดิจิทัลตรึงค่ากับดอลลาร์สหรัฐหรือเงินตราฟิอัตอื่น ๆ—มักถูกกล่าวถึงว่าเป็นสะพานเชื่อมระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมกับระบบกระจายศูนย์ หุ้นที่ถูกโทเค็น ซึ่งแทนหุ้นของบริษัทในตลาดหลักทรัพย์บนบล็อกเชน ก็แสดงศักยภาพในการทำให้ตลาดการเงินเข้าถึงง่ายและมีประสิทธิภาพยิ่งขึ้นด้วย
นวัตกรรมเหล่านี้ต้องได้รับการใช้งานอย่างกว้างขวาง ก่อนที่ผู้กำหนดนโยบายจะเข้าใจคุณประโยชน์และความสำคัญของมันโดยแท้จริง หมายถึงต้องมีความร่วมมือกับธนาคาร ผู้ประมวลผลการชำระเงิน และแพลตฟอร์มค้าปลีก รวมถึงต้องมีการให้ความรู้และปกป้องผู้บริโภคอย่างชัดเจน
หากไม่มีการใช้งานจริงอย่างมีนัยสำคัญ Hougan เตือนว่า คริปโตจะยังคงตกเป็นเป้าหมายง่าย ๆ สำหรับผู้ที่สงสัยซึ่งอ้างว่าสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นเพียงฟองสบู่ที่ใช้เก็งกำไรเท่านั้น การแสดงให้เห็นถึงประโยชน์ใช้งานที่แท้จริงจะเป็นเครื่องมือที่ทรงพลังที่สุดของอุตสาหกรรมเพื่อรักษาความชอบธรรมและการสนับสนุนต่อไป
วุฒิสภาล่าช้า ทิ้งอุตสาหกรรมไว้ในภาวะคาราคาซัง
กระบวนการผลักดันร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดผ่านวุฒิสภาเป็นเรื่องที่ท้าทาย สมาชิกสภาฯ ไม่สามารถรวบรวมการสนับสนุนข้ามพรรคที่จำเป็นต่อการผ่านกฎหมายอย่างรวดเร็วได้ ความเห็นต่างยังคงมีอยู่ในประเด็นสำคัญ รวมถึงมาตรฐานจริยธรรมและกฎเกณฑ์ที่ควบคุมผลตอบแทนจาก Stablecoin—นวัตกรรมเดียวกันนี้เองที่อาจช่วยให้คริปโตกลายเป็นส่วนหนึ่งของชีวิตประจำวัน
ทุกครั้งที่ล่าช้า ยิ่งยืดเวลาความไม่แน่นอนให้กับธุรกิจคริปโต นักลงทุน และผู้ใช้งานในสหรัฐฯ ไม่ว่าจะเป็นสตาร์ทอัพหรือบริษัทใหญ่ ล้วนได้รับผลกระทบจากการขาดความเสถียรของกฎระเบียบที่คาดเดาได้ ส่งผลให้วางแผนระยะยาวได้ยาก การลงทุนถูกเลื่อนเวลา นวัตกรรมชะลอตัว และการสร้างงานยังมีข้อจำกัด ขณะที่ภาคส่วนอื่นในต่างประเทศเดินหน้าด้วยความชัดเจนและความทะเยอทะยาน
ผลลัพธ์ที่เป็นไปได้: เฉลิมฉลองหรือถอยหลัง
หากร่างกฎหมายผ่านในรูปแบบที่อุตสาหกรรมรับได้ — ด้วยกรอบกำกับดูแลที่ชัดเจน สมดุล Hougan เชื่อว่าตลาดคริปโตอาจเกิด “การฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว” ตลาดคาดว่าในไม่ช้าจะเห็นนวัตกรรมก้าวหน้าด้าน Stablecoin และโทเค็น และนักลงทุนจะกล้าทุ่มเงินในโปรเจกต์และเทคโนโลยีใหม่ ๆ มากขึ้น
ในทางกลับกัน หากร่างกฎหมายหยุดชะงักหรือไม่ผ่านเลย เส้นทางในอนาคตจะไม่แน่นอน อุตสาหกรรมคริปโตจะต้องโฟกัสพลังไปที่การนำไปใช้จริงในชีวิตประจำวัน และหวังว่าการใช้งานนี้จะมีอัตราเร่งที่แซงความเสี่ยงทางการเมืองไปให้ได้ ความคืบหน้าจะค่อยเป็นค่อยไปและแรงจูงใจในตลาดจะถูกลดทอนด้วยความกังวลด้านกฎระเบียบที่ยังค้างคา
บริบทระดับโลก: การแข่งขันและนวัตกรรม
ผลลัพธ์ในสหรัฐฯ จะส่งแรงสะท้อนเกินขอบเขตพรมแดนอเมริกา ในขณะที่เศรษฐกิจขนาดใหญ่แข่งขันกันเพื่อเป็นผู้นำในยุคใหม่ของการเงินดิจิทัล ความชัดเจน—หรือการขาดความชัดเจน—ที่ผู้ร่างกฎหมายสหรัฐสร้างขึ้น จะมีผลต่อการไหลเวียนของบุคลากร เงินทุน และนวัตกรรม
สหภาพยุโรปและตลาดใหญ่ในเอเชียหลายแห่งได้นำกฎระเบียบคริปโตที่ครอบคลุมมาใช้แล้ว ทำให้เขตอำนาจของตนมีความน่าดึงดูดมากขึ้นสำหรับสตาร์ทอัพและบริษัทใหญ่ หากสหรัฐฯ ล่าช้ากว่านี้ อาจสูญเสียความได้เปรียบในการแข่งขันในขณะที่ภาคสินทรัพย์ดิจิทัลกำลังขยายตัวทั่วโลก
ภาคอุตสาหกรรมยังระมัดระวัง แต่มีความหวัง
แม้จะมีความท้าทาย แต่ผู้นำในวงการเช่น Hougan ยังคงมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวัง ความพยายามในการให้ความรู้กับผู้ร่างกฎหมาย สร้างพันธมิตร และชูศักยภาพของคริปโตกำลังดำเนินต่อไป หากวุฒิสภาสามารถก้าวข้ามอุปสรรคทางการเมืองและออกกฎหมายอย่างสมเหตุสมผล ภาคอุตสาหกรรมเชื่อว่าสหรัฐฯ สามารถรักษาการเป็นศูนย์กลางสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลกไว้ได้
ตราบใดที่ความไม่แน่นอนยังคงอยู่ ผู้สนับสนุนคริปโต นักลงทุน และผู้ใช้งานประจำวันต้องร่วมกันพิสูจน์ว่าสินทรัพย์ดิจิทัลมีประโยชน์จริง—ไม่ว่าจะเป็นการโอนเงินที่ถูกลง การชำระเงินที่เร็วขึ้น หรือขยายโอกาสทางการเงินที่ชาวอเมริกันสามารถพึ่งพา
มองไปข้างหน้า: สามปี เพื่อสร้างจุดเปลี่ยน
ข้อความจาก Matt Hougan และเสียงจากอุตสาหกรรมอื่น ๆ ชัดเจน: สามปีข้างหน้าอาจชี้ชะตาวงการคริปโตของอเมริกา ความแน่นอนด้านกฎหมายจะสร้างรากฐานที่มั่นคงสำหรับการเติบโตและนวัตกรรม แต่หากไม่มีสิ่งนี้ ภาระจะตกอยู่กับอุตสาหกรรมในการพิสูจน์คุณค่าให้ประชาชนทั่วไปเห็น
ไม่ว่าจะผ่านสเตเบิลคอยน์ หุ้นที่ผ่านการโทเค็น หรือแอปกระจายศูนย์ใหม่ ๆ คริปโตต้องเข้าไปฝังรากในชีวิตประจำวันของชาวอเมริกัน ระดับของการบรรลุเป้าหมายนี้จะส่งผลต่อทั้งกฎระเบียบในอนาคต ทัศนคติสาธารณะ และลำดับความสำคัญทางการเมืองในปีข้างหน้า
ชะตากรรมของอุตสาหกรรมจึงไม่ได้แขวนอยู่เพียงลำพัง แต่ยังขึ้นอยู่กับคำถามสำคัญว่าอเมริกาจะเป็นผู้นำ—หรือแค่ตามหลัง—ในเศรษฐกิจดิจิทัลอนาคต
