เปิดเผยความเสี่ยงในตลาดสกุลเงินดิจิทัล: มุมมองในการซื้อขายจากผู้ภายในและการควบคุมตลาด

การศึกษาเกี่ยวกับตลาดคริปโตชี้ให้เห็นถึงความเปราะบางต่อการซื้อขายวงใน

ตลาดคริปโตซึ่งยังคงอายุน้อยแต่กลับมีชีวิตชีวาเพิ่งประสบกับเหตุการณ์ชำระบัญชีที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนซึ่งทำให้การลงทุนในตำแหน่งซื้อระยะยาวลดลงถึง 19 พันล้านดอลลาร์ เหตุการณ์ที่สั่นสะเทือนนี้เกิดขึ้นหลังจากการประกาศภาษีศุลกากรการลงโทษจีนโดยประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ สหรัฐอเมริกา เมื่อวันที่ 10 ตุลาคม เหตุการณ์นี้เผยให้เห็นด้านมืดและหงอยเหงาของโลกคริปโต ทำให้เห็นถึงความไวต่อการซื้อขายวงใน

ข้อมูลบนเชนสร้างความสงสัยเกี่ยวกับการซื้อขายวงใน

การวิเคราะห์ข้อมูลบนเชนชี้ให้เห็นว่ามีการวางตำแหน่งสั้นจำนวนมากบน Hyperliquid เพียง 30 นาทีก่อนการประกาศของทรัมป์ เมื่อตลาดตกลง เทรดเดอร์คนนี้ก็ได้กำไรอย่างมาก โดยมีผลตอบแทนถึง 160 ล้านดอลลาร์ โชคเช่นนี้ในช่วงเวลาสั้น ๆ ทำให้เกิดการเก็งกำไรเกี่ยวกับการควบคุมตลาดที่เป็นไปได้ โดยคาดเดากันว่า บุคคลที่อยู่เบื้องหลังธุรกรรมนี้อาจมีความเชื่อมโยงกับครอบครัวประธานาธิบดี แม้ว่าเหตุการณ์เช่นนี้จะมีความสำคัญ แต่ก็เป็นหนึ่งในหลายเหตุการณ์ที่บ่งชี้ถึงการซื้อขายวงในที่เป็นไปได้ในขอบเขตสินทรัพย์ดิจิทัล เป็นปัญหาที่ทำให้ตลาดอุตสาหกรรมติดขัดอย่างมาก ดังนั้นจึงจำเป็นต้องมีการดำเนินการทบทวนข้อบังคับที่เข้มงวดขึ้น

การจัดสรรก่อนการเปิดตัวและผลกระทบต่อนักลงทุนรายย่อย

อีกหนึ่งประเด็นที่อาจเป็นจุดสืบสวนคือรูปแบบการเปิดตัวโทเค็น ซึ่งมักจะทำให้ผู้ค้าปลีกเสียเปรียบ ส่วนใหญ่นั้นบริษัททุนเสี่ยงมักได้รับการจัดสรรล่วงหน้า ซึ่งพวกเขาขายทิ้งในระหว่างการลิสต์ติ้ง ทำให้มีผลกระทบต่อผู้ค้าปลีกในทางลบ แม้จะก้าวหน้าอย่างแข็งแกร่ง แต่คริปโตยังคงใกล้เคียงเป็นขอบเขตที่ยังไม่มีการควบคุมที่อ่อนไหวต่อการโดนควบคุม แม้จะเป็นปัญหาที่ชัดเจน แต่การควบคุมไม่ใช่เรื่องเฉพาะในอุตสาหกรรมคริปโตเท่านั้น มันเป็นการต่อสู้ที่มีอยู่มานานแล้วที่ได้ทรมาณตลาดตั้งแต่แรกเริ่ม ความพยายามด้านกฎระเบียบหลายครั้งตลอดหลายปีที่ผ่านมาล้มเหลวในการขจัดปัญหา เนื่องจากความโลภยังคงทำให้ระบบนิเวศของตลาดเปรอะเปื้อน

บล็อกเชน: ทำให้เกิดการเผยแก้ไขการควบคุมตลาด

อย่างไรก็ตาม เทคโนโลยีบล็อกเชน ด้วยความสามารถในการโปร่งใส ได้เปิดเผยด้านที่ซ่อนเร้นของตลาด กระตุ้นให้เจ้าหน้าที่เริ่มดำเนินการอย่างเข้มงวดเพื่อป้องกันการกระทำฉ้อฉล เรื่องราวของตลาดการเงินเต็มไปด้วยตัวอย่างของการซื้อขายวงในและการควบคุมตลาดที่ไม่มีบทลงโทษ วิกฤติการเงินเป็นตัวอย่างชัดเจน เหตุการณ์ดังกล่าวยังคงไม่ได้รับการตอบสนองเนื่องจากขาดพยานหลักฐานหรือการพิสูจน์เจตนา

การซื้อขายวงใน: กว่าสิบปีของเหตุการณ์ที่ไม่ได้รับการตอบสนอง

ในช่วงปีที่ผ่านมาตั้งแต่วิกฤตการณ์ทางการเงินทั่วโลก คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แห่งสหรัฐ (SEC) รายงานว่ามีการวิจัยกว่า 50 ฉบับในตลาดอนุพันธ์ ซึ่งครอบคลุมถึงการซื้อขายวงใน การแลกเปลี่ยนสินทรัพย์เครดิตดีฟอลต์ และผลกระทบที่เป็นไปได้ต่อวิกฤตพันธบัตรรัฐบาลกรีก อย่างไรก็ตามไม่มีการสอบสวนใดที่นำไปสู่การฟ้องร้อง เนื่องจากกฎหมายไม่ได้ครอบคลุมอนุพันธ์หนี้และยังไม่คิดต่อไป อย่างน้อยในสหรัฐอเมริกา

ความต้องการที่เร่งด่วนสำหรับการพัฒนากฎระเบียบ

มาตรการเกี่ยวกับการซื้อขายวงในมีการปรับปรุงเพียงเล็กน้อย เริ่มต้นภายใต้พระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์สหรัฐปี 1934 การเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นกลับเป็นอุปสรรคมากกว่าผลประโยชน์ ตัวอย่างหนึ่งคือกฎ 10b5-1 ที่นำมาใช้ในปี 2000 ซึ่งสร้างช่องโหว่สำหรับการซื้อขายวงในแทนที่จะแก้ไขปัญหา นี้รวมกับความล้มเหลวในการจัดการความซับซ้อนของตลาดในปัจจุบัน ได้ทำให้เกิดความต้องการให้หน่วยงานกำกับดูแลทำมากกว่าที่เป็นอยู่

กรณีของการซื้อขายเงา

ตัวอย่างที่ทดสอบขีดจำกัดของกฎหมายการซื้อขายวงใน คือการฟ้องร้องของ SEC v. Panuwat ในปี 2016 รองประธานอาวุโสแห่ง Medivation, Matthew Panuwat เมื่อได้ทราบเกี่ยวกับการเทคโอเวอร์ ได้ซื้อคอลออปชันในบริษัทคู่แข่ง Incyte Corp. ทำให้ได้กำไรส่วนตัวเกิน $100,000 แม้ว่า Panuwat จะถูกตัดสินว่าเป็นความผิด แต่เหตุการณ์การค้าขายเงาเช่นนี้ยังเป็นพื้นที่ที่ยังไม่ได้สำรวจโดย SEC และยังไม่ได้เขียนเป็นกฎหมาย

การควบคุมตลาด: ปัญหาที่มากกว่าคริปโตโดยเฉพาะ

การบังคับใช้ที่รวดเร็วและมีประสิทธิภาพเป็นสิ่งจำเป็นในการต่อสู้กับการควบคุมตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในโลกคริปโต แต่การมองว่าการกระทำผิดนี้เป็นปัญหาเฉพาะที่กับสกุลเงินดิจิทัลจะเป็นการทำให้เข้าใจผิดอย่างมหันต์ แทนที่จะเป็นช่องโหว่ที่เยอรมันซึ่งบุคคลในตลาดใช้ประโยชน์ หวังว่าเวลาที่หน่วยงานกำกับดูแลจะปรับปรุงกฎหมายของพวกเขา ปิดช่องโหว่ และฟื้นฟูความเชื่อถือภายในระบบ หากไม่ทำให้คนผิดต้องรับรู้ถึงผลกระทบที่รุนแรงของการกระทำของพวกเขา ทั้งตลาดสินทรัพย์แบบดั้งเดิมและดิจิทัลจะยังคงถูกแทรกซ้อนด้วยการกระทำผิดลักษณะนี้ โดยสรุป เพื่อให้แน่ใจว่ามีระบบนิเวศที่ยุติธรรมและปลอดภัย หน่วยงานกำกับดูแลต้องทบทวนกฎหมายปัจจุบันและเสนอกฎหมายที่เข้มงวดซึ่งครอบคลุมเครื่องมือการลงทุนหลากหลาย ปรับปรุงเงื่อนไขการประกาศล่วงหน้าและช่วงเย็น และสำคัญที่สุดคือ เพิ่มความเร็วในการบังคับใช้