Pasaran mata wang kripto menghadapi minggu yang bergelora selepas penjualan besar-besaran pada hari Jumaat, menguji ketahanan pelbagai sektor dan mencabar tanggapan mengenai pengurangan kemeruapan dalam pasaran aset digital. Di tengah-tengah kekacauan ini, sektor Kecerdasan Buatan (AI) menonjol sebagai cahaya kekuatan, mencatat keuntungan dan bahkan melebihi paras tertinggi sebelum kemalangan. Sementara itu, platform kewangan terdesentralisasi (DeFi) seperti Aave menunjukkan risiko serta kecanggihan pengurusan risiko yang semakin berkembang dalam masa tekanan pasaran yang melampau. Selain itu, platform seperti MetaDAO menekankan trend inovasi kewangan on-chain yang berkembang pesat, mencapai daya tarikan yang mengagumkan walaupun dengan kekangan pasaran yang lebih luas.
Sektor AI Mendahului Pemulihan Pasaran
Selepas kemerosotan pasaran yang tajam, indeks AI muncul sebagai pemain paling kuat di antara sektor yang dipantau. Indeks AI melonjak 26% dalam minggu itu, memulihkan kerugian secara lebih kukuh berbanding instrumen kewangan tradisional atau kebanyakan sektor mata wang kripto lain. Sebagai perbandingan, emas, yang sering dianggap sebagai tempat selamat, juga mencatatkan keuntungan sebanyak 4.43%, menjadikannya satu-satunya dua indeks yang dipantau yang mencatatkan pulangan positif secara mingguan.
Indeks ekuiti tradisional mencatatkan penurunan sederhana 1% dalam tempoh yang sama, menonjolkan prestasi relatif sektor AI. Walau bagaimanapun, pasaran kripto yang lebih luas mengalami kerugian yang lebih dalam, dengan sektor seperti token Ekosistem Solana dan Launchpads menjadi paling teruk terjejas, kekal 24% di bawah paras mereka dari minggu sebelumnya. Di tengah-tengah kekacauan ini, beberapa pengecualian menonjol; terutamanya, CLOUD mencapai keuntungan mengagumkan sebanyak 41% dalam sektor-sektor yang kurang berprestasi ini, menunjukkan potensi ketahanan terpilih walaupun dalam kategori yang teruk terjejas.
Kedalaman Pemulihan AI yang Sempit
Walaupun keuntungan tajuk utama dalam indeks AI, kedalaman pemulihan yang mendasari menimbulkan kebimbangan mengenai kesihatan keseluruhan segmen pasaran ini. Dari semua komponen yang dipantau dalam indeks AI, TAO adalah satu-satunya token yang mencatatkan keuntungan mingguan positif, meningkat 29% sementara yang lain kekal dalam wilayah negatif. Pemerhati industri menyatakan bahawa pemulihan yang lebih meluas di kalangan pelbagai aset biasanya menunjukkan pemulihan pasaran yang lebih sihat. Apabila debu dari penjualan itu mulai reda, penyertaan basis token yang lebih luas dalam trend menaik akan menjadi penunjuk kritikal yang perlu dipantau untuk mencari tanda-tanda pemulihan yang mampan dan keyakinan pasaran.
Kembalinya Kemeruapan Pasaran
Untuk sebahagian besar tahun lalu, pasaran mata wang kripto dicirikan oleh kemeruapan yang secara beransur-ansur berkurangan dan variasi dalam pergerakan harga dikurangkan. Walau bagaimanapun, perubahan harga dramatik pada hari Jumaat bertentangan dengan tren ini. Yang dipanggil “ekor gemuk” pulangan—kemunculan peristiwa luar biasa yang ekstrem—menonjolkan diri dalam bentuk penurunan harga yang tajam dan tidak dijangka. Peristiwa sedemikian berfungsi sebagai peringatan bahawa walaupun pasaran matang, risiko yang melekat pada kripto tetap banyak dan boleh muncul secara tiba-tiba. Bagi pengendali sistem, peniaga, dan pelabur, keupayaan untuk menguruskan risiko ekor ini dengan berkesan adalah penting untuk pertumbuhan dan kestabilan ruang yang berterusan.
Platform Peminjaman Terdesentralisasi Aave Menjalani Ujian Tekanan Besar
Kewangan terdesentralisasi, atau DeFi, juga diteliti selepas penjualan tersebut. Aave, yang kini merupakan platform pasaran wang terkemuka untuk peminjaman dan pemborongan terdesentralisasi, menyumbang bahagian pasaran yang mengagumkan sebanyak 60% dalam segmen ini sebelum kejatuhan. Dengan deposit melebihi $75 bilion dan lebih daripada $30 bilion dalam pinjaman aktif dalam buku-bukunya, pengurusan Aave terhadap aliran modal ini dan risiko yang berkaitan sangat penting untuk kestabilan industri.
Semasa penjualan, Aave mengalami pelikuidasian berjumlah $193 juta dalam nilai pinjaman. Yang ketara, lebih daripada 80% aset yang dilikuidasi itu dinilai menggunakan stablecoin, menonjolkan peranan penting aset ini sebagai cagaran dan instrumen perdagangan dalam DeFi. Walaupun skop likuidasi hari Jumaat adalah ketara, ia masih lebih rendah daripada acara sebelum ini, seperti $272 juta dilikuidasi pada Ogos 2024 dan $204 juta pada Februari 2025. Tren ini mencadangkan peningkatan dalam pengurusan risiko dan peralihan dalam komposisi atau tingkah laku peserta yang berleveraj.
Pendedahan Aave kepada altcoin yang sangat tidak stabil dan kurang dikenali juga dikurangkan oleh dasar cagaran yang ketat; kebanyakan alternatif ekor panjang tidak diterima sebagai cagaran di platform tersebut. Ini berbeza dengan pertukaran terdesentralisasi lain untuk niaga hadapan kekal (perps DEX), di mana aset sedemikian sering menyumbang sebahagian besar kedudukan terbuka dan, seterusnya, risiko.
Inovasi Pengurusan Risiko: Contoh USDe
Keputusan pengurusan risiko yang sangat penting tetapi agak diabaikan memainkan peranan penting dalam mengelakkan potensi bencana di Aave semasa pergolakan baru-baru ini. Beberapa bulan sebelum ini, kurator risiko platform memilih untuk menetapkan harga stablecoin USDe agar sepadan dengan USDT (Tether) dalam sistem pemodelan risiko Aave. Walaupun pilihan ini menimbulkan kontroversi—terutamanya kerana kemerosotan rizab USDe secara teori boleh mengakibatkan hutang buruk untuk pemberi pinjam—ia berfungsi sebagai fungsi pelindung untuk peminjam.
Ini menjadi jelas pada hari Jumaat, apabila harga USDe di Binance sejenak jatuh di bawah $0.70. Jika sistem pengurusan risiko Aave mengesan harga pasaran dan bukannya nilai yang ditetapkan, ia akan mencetuskan pelikuidasi besar-besaran apabila cagaran USDe yang mempunyai nisbah pinjaman kepada nilai yang tinggi dianggap sebagai tidak mencukupi. Memandangkan pertumbuhan berterusan dalam USDe dan setara sintetiknya—yang kini berjumlah berbilion nilai—perubahan likuidasi sedemikian boleh melampaui rekod sebelumnya, membebankan platform dengan gelombang likuidasi paksa dan kerugian cagaran. Sebaliknya, campur tangan pengurusan risiko berjaya melindungi peminjam dan mengekalkan kestabilan pasaran semasa ujian tekanan yang teruk ini.
MetaDAO: Inovasi Kewangan On-Chain Berkembang di Tengah Kekacauan
Jika pergolakan pasaran menelanjangi kelemahan dan risiko di sudut tertentu DeFi, ia juga menekankan kekuatan ketahanan dan dorongan inovatif yang ditunjukkan oleh beberapa projek baru yang beroperasi di luar bursa terpusat arus perdana. Satu contoh ialah MetaDAO dan token asalnya META, yang terus mencapai paras tertinggi baru sepanjang masa walaupun sektor lain bergelut.
MetaDAO telah berkembang dari eksperimen “futarki” (tadbir urus yang dipacu pasaran) yang baru menjadi platform jualan ramai yang kukuh untuk apa yang dipanggil “ICO tanpa penipuan.” Dengan berbuat demikian, ia membolehkan pengasas yang berwibawa mengumpul modal sambil menyediakan hak boleh dikuatkuasakan untuk pemegang token. Janji platform ini baru-baru ini ditunjukkan dalam penawaran syiling awal (ICO) Umbra, yang dijalankan melalui MetaDAO.
ICO Umbra: Jualan Ramai Efisien dan Telus
ICO Umbra dihadkan pada sasaran pembiayaan $3 juta—namun ia menarik komitmen modal keseluruhan sebanyak $154 juta. Untuk menguruskan lebihan langganan besar ini, peserta diberi peruntukan bahagian komitmen mereka berdasarkan had tersebut, dengan dana lebihan dipulangkan. Selepas penyenaraiannya, token UMBRA dengan cepat mencapai nilai penuh dicairkan (FDV) sebanyak $12 juta, memberi peserta ICO pulangan 4 kali ganda daripada komitmen awal mereka dalam masa seminggu sahaja. Tahap ketelusan dan perlakuan adil ini sangat berbeza dengan amalan ICO tradisional yang kerap tidak telus dan bersifat eksklusif.
ICO Avici Dijadualkan Dilancarkan Seterusnya
Meneruskan kejayaan ini, MetaDAO kini bersiap sedia untuk melancarkan ICO Avici. Direka bentuk untuk membawa perkhidmatan kewangan tradisional seperti kad perbelanjaan, garis kredit, dan pinjaman ke dalam blockchain, Avici berhasrat untuk mengisi jurang dalam ekosistem kripto—iaitu kekurangan infrastruktur kukuh untuk peminjaman berasaskan reputasi dan tidak memerlukan cagaran yang besar. Beta awam Avici dilancarkan pada Ogos 2025, dan telah menghasilkan $1.2 juta dalam perbelanjaan Visa, menarik hampir 4,000 pengguna aktif bulanan dengan kadar pengekalan yang kukuh sebanyak 70%.
Melihat ke masa depan, Avici membayangkan untuk berkembang menjadi bank neo penuh yang menawarkan integrasi gaji, pemarkatan kredit terdesentralisasi dan pengeluaran pinjaman gadai janji on-chain. Yang sangat penting ialah, ICO Avici tidak memperuntukkan token kepada orang dalam, satu penyelepasan dari norma industri dan kemajuan ke arah desentralisasi yang lebih besar. Pasukan, sebaliknya, akan diberi pampasan melalui undian bulanan oleh komuniti daripada dana perbendaharaan, tertakluk kepada proses tadbir urus on-chain gaya futarki. ICO itu sendiri menetapkan sasaran pembiayaan minimum $2 juta, bertujuan untuk mendemokrasikan penyertaan dan membesarkan asas pengguna protocol tersebut.
Futarki-AMM MetaDAO: Model Pendapatan Baru
Satu lagi inovasi yang menyokong momentum baru-baru ini di MetaDAO ialah pelaksanaan “futarki-AMM”—pembuat pasaran automatik yang memudahkan penjualan token dan realisasi tadbir urus yang dipacu pasaran. Sejak pelancaran Umbra, AMM telah menghasilkan kira-kira $50,000 dalam pendapatan perdagangan hanya dalam masa empat hari, menawarkan potensi pengewangan yang menjanjikan untuk platform tersebut.
Apabila lebih banyak projek berkualiti tinggi beralih ke platform MetaDAO untuk menjalankan ICO, model inovatif ini boleh menyokong pertumbuhan yang berterusan dan mengukuhkan nilai tawaran token META, yang telah melonjak 400% dalam beberapa minggu terkini. Bagi pelabur dan pengguna yang mencari alternatif kepada bursa terpusat dan kaedah pembiayaan yang tidak telus, gabungan tatakelola telus, tokenomik inovatif, dan kejuruteraan kewangan on-chain di MetaDAO semakin menarik.
Kesimpulan: Menavigasi Cabaran dan Peluang
Landskap selepas penjualan dalam kripto mendedahkan kedua-dua risiko yang mendesak dan ketahanan yang memberi inspirasi. Walaupun kekuatan sektor AI menonjolkan kemunculan kepimpinan baru dalam aset digital, sempitnya pemulihannya menunjukkan langkah berjaga-jaga ke hadapan. Platform DeFi terkemuka, khususnya Aave, menghadapi ujian yang ketat dan menunjukkan betapa pentingnya strategi pengurusan risiko yang adaptif dan berpandangan ke hadapan.
Pada masa yang sama, kisah kejayaan MetaDAO yang berterusan berfungsi sebagai peringatan bahawa inovasi hidup dan sihat dalam kripto, terutamanya di sudut-sudut yang tidak dibebankan oleh kekangan dan risiko pelakon terpusat. Apabila industri ini terus matang, pemenang kemungkinan adalah projek dan platform yang menggabungkan inovasi teknologi dan waspada dalam menghadapi risiko yang berevolusi dengan cepat. Bulan-bulan akan datang adalah sangat penting dalam menentukan sama ada pemimpin pasaran semasa dapat mengekalkan momentum mereka—dan bagaimana peserta baru akan membentuk masa depan kewangan on-chain.
