ตลาดการเงินโลกแสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวอย่างมีชีวิตชีวาหลังจากเผชิญภาวะขาลงเมื่อไม่นานมานี้ โดยดัชนีสำคัญต่าง ๆ ฟื้นตัวอย่างโดดเด่นทั้งในสินทรัพย์ดิจิทัลและสินทรัพย์ดั้งเดิม บิตคอยน์ (BTC) เป็นผู้นำในการปรับตัวขึ้นโดยแข็งแกร่งที่ 2.52% เหนือกว่า S&P 500 ที่เพิ่มขึ้น 0.22% และแนสแด็กที่ขยับขึ้นเพียง 0.05% แม้แต่สินทรัพย์ปลอดภัยดั้งเดิมอย่างทองคำก็หยุดการขยับขึ้นโดยลดลงเล็กน้อยที่ –0.12% ขณะที่ความต้องการความเสี่ยงกลับสู่ตลาด บทความนี้นำเสนอการวิเคราะห์เชิงลึกถึงปัจจัยที่ขับเคลื่อนการกลับตัวของตลาดนี้ ผลการดำเนินงานในอุตสาหกรรมคริปโตแต่ละกลุ่ม และเจาะลึกไปที่วิวัฒนาการของระบบนิเวศ Monad หลังเปิดตัวเมนเน็ตที่ได้รับการคาดหวังอย่างสูง
แรงขับเคลื่อนมหภาค: การจ้างงานและคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย
การปรับขึ้นของตลาดล่าสุดเริ่มต้นจากการจ้างงานภาคเอกชนที่ลดลงอย่างเหนือความคาดหมาย ซึ่งถือเป็นพัฒนาการที่ส่งผลอย่างมากต่อนโยบายการเงิน ในเดือนพฤศจิกายน นายจ้างภาคเอกชนปลดคนงาน 32,000 คน ทำให้สวนทางกับความเห็นของนักวิเคราะห์ที่เชื่อว่าตลาดแรงงานจะเติบโตต่อเนื่อง การอ่อนแอของตลาดแรงงานทำให้นักวิเคราะห์และนักลงทุนต้องทบทวนคาดการณ์นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งผลให้โอกาสในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นเพิ่มเป็น 85% จาก 80% เมื่อสัปดาห์ก่อน
การเปลี่ยนแปลงคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยครั้งนี้ กระตุ้นให้สินทรัพย์เสี่ยงมีชีวิตชีวาขึ้น ดึงทุนเข้าสู่หุ้นและคริปโต ในขณะที่ทองคำต้องเสียผลกำไรในช่วงหลัง แต่ตลาดหุ้นกลับขยับขึ้นเล็กน้อยอย่างมีนัยยะ ข้อมูลการจ้างงานดังกล่าวเป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่ามาตรการทางการเงินอาจผ่อนคลายลงในไม่ช้า และเตรียมพร้อมสำหรับการเติบโตและการลงทุนแบบเก็งกำไร
อย่างไรก็ดี ไม่ใช่ทุกกลุ่มในตลาดหุ้นจะได้รับประโยชน์จากความเชื่อนี้เท่าเทียมกัน ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีอย่างไมโครซอฟท์ ซึ่งถือเป็นตัวชี้วัดแห่งนวัตกรรมและปัญญาประดิษฐ์ (AI) ปรับตัวลดลงมากกว่า 2% หลังมีรายงานว่าบริษัทได้ปรับเป้าหมายยอดขายซอฟต์แวร์ AI ลง โดยอ้างถึงการนำไปใช้ในองค์กรที่ยังอืดอาด เหตุดังกล่าวกลายเป็นปัจจัยถ่วงดัชนีแนสแด็ก ส่งผลให้การฟื้นตัวของกลุ่มเทคโนโลยีไม่ร้อนแรงเท่าที่คาดหวัง
ผลการดำเนินงานกลุ่มตลาดคริปโต: ผู้ชนะและผู้ล้าหลัง
ในตลาดคริปโต ผลงานแต่ละกลุ่มนั้นไม่เท่าเทียมกัน สะท้อนถึงความซับซ้อนของอารมณ์นักลงทุนและการจัดสรรเงินทุนในช่วงฟื้นตัวนี้
กลุ่มเกมเมอร์ซบเซา
กลุ่มเกมเมอร์ยังคงอยู่ในแนวโน้มที่ซบเซา โดยร่วงลง –1.65% ในวันดังกล่าว และผลงานตั้งแต่ต้นปีลดลงมากถึง –77% ซึ่งนับเป็นหนึ่งในส่วนที่อ่อนแอที่สุดของสินทรัพย์ดิจิทัลยุคใหม่ บ่งชี้ถึงการปรับคาดการณ์ใหม่อย่างรุนแรงเกี่ยวกับโมเดลการหารายได้และโอกาสเติบโตในวงการเกมบนบล็อกเชน
แม้ในช่วงตลาดฟื้นตัว สินทรัพย์ในกลุ่มเกมก็ยังปรับตัวขึ้นได้อย่างยากลำบาก แตกต่างจากกลุ่มคริปโตที่ตอบสนองต่อการฟื้นตัวได้ดี โทเคนหลักอย่าง PUMP และ PENGU ต่างร่วงลง –2.54% และ –1.80% ตามลำดับ สะท้อนถึงอาการซบเซาในขณะนี้ของกลุ่ม
เหรียญมีมล้าหลัง กลุ่ม AI พุ่งแรง
เหรียญมีม ซึ่งปกติจะเป็นที่นิยมในช่วงตลาดเสี่ยงสูงด้วยกระแสไวรัลและแรงเก็งกำไร กลับขึ้นเพียงเล็กน้อยที่ 1.24% โดยแรงฉุดหลักมาจากเหรียญมีมชั้นนำ ความสามารถของกลุ่มนี้ในการขยับขึ้นในช่วงขาขึ้นตามปกติถือเป็นสัญญาณการเข้ามาของนักลงทุนรายย่อย ทำให้การฟื้นตัวที่ต่ำกว่าคาดนี้น่าสังเกต
ตรงข้ามกับเหรียญมีม กลุ่มปัญญาประดิษฐ์ (AI) กลายเป็นจุดเด่นด้วยผลตอบแทน 7.46% โทเคน TAO ซึ่งเป็นตัวนำในกลุ่มนี้เพิ่มขึ้น 7.6% จากการเข้าใกล้เหตุการณ์ Halving ซึ่งมักสร้างแรงเก็งกำไรสูง เพราะเมื่อจำนวนเหรียญใหม่ที่เข้าสู่ตลาดลดลงตามกำหนดการ Halving มักจะทำให้เกิดภาวะขาดแคลนและราคาพุ่ง
บล็อกเชนเลเยอร์ 1: Ethereum และ BNB ผลักดันการฟื้นตัว
ดัชนีโปรโตคอลเลเยอร์ 1 (L1) ปรับตัวขึ้น 6.45% รองจากกลุ่ม AI โดยได้รับแรงหนุนสำคัญจาก Ethereum (ETH) และ Binance Coin (BNB) ซึ่งคิดเป็น 63% ของดัชนี Ethereum เพิ่มขึ้น 6.6% ส่วน BNB บวก 5.2% แสดงถึงความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของแพลตฟอร์มสมาร์ทคอนแทรคยอดนิยมเหล่านี้
วิเคราะห์กระแสเงินทุน: สัญญาณผสมผสานเรื่องความมั่นใจนักลงทุน
ปริมาณการซื้อขายและกระแสเงินทุนเป็นตัววัดถึงระดับความเชื่อมั่นของนักลงทุน กองทุน ETF บิตคอยน์มีการไหลออกสุทธิ –14.9 ล้านดอลลาร์ หลังจากเข้ามาต่อกัน 5 วัน แม้ว่ามูลค่าดังกล่าวจะเล็กน้อย แต่ก็สะท้อนถึงความลังเลของนักลงทุนรายใหญ่และผู้จัดการสินทรัพย์ต่อการลงทุนระยะยาวใน BTC ที่ราคาปัจจุบัน
ในทางกลับกัน ETF ที่อ้างอิง Ethereum มีเงินไหลเข้าอย่างรวดเร็ว 140.2 ล้านดอลลาร์ พลิกจากเงินไหลออกในช่วงต้นสัปดาห์ สะท้อนภาพว่าขณะที่บิตคอยน์เผชิญแรงต้าน Ethereum กลับได้รับความสนใจใหม่ ๆ ทั้งในแง่กลยุทธ์ตามกระแสหรือการเก็งกำไรในกลุ่มเฉพาะ
อย่างไรก็ตาม หากมองภาพรวม กระแสเงิน ETF คริปโตยังไม่กระเตื้อง เดือนพฤศจิกายนพบว่าไหลออกสุทธิ –4.4 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนความระมัดระวังต่อความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาคและข้อกังขาเรื่องมูลค่าในหมู่นักลงทุนทั้งสถาบันและรายย่อย
โฟกัส: ผลงานหลัง TGE ของ Monad และการพัฒนาระบบนิเวศ
Monad บล็อกเชนเลเยอร์ 1 หน้าใหม่เพิ่งปิดกิจกรรมสร้างโทเคน (TGE) อันเป็นก้าวสำคัญในการเปิดให้โทเคนมีบทบาทและเริ่มใช้ดีแอปต่าง ๆ ปัจจุบันผ่านมา 1 สัปดาห์ครึ่งหลังเปิดตัว นักวิเคราะห์เริ่มประเมินผลงานของ Monad ทั้งในฐานะสินทรัพย์เพื่อการซื้อขายและฐานะเครื่องมือชำระบัญชีสำหรับ DeFi และดีแอปต่าง ๆ
ราคาของ MON และสภาพคล่องของระบบนิเวศ
หลังจากเปิดตัวแรง MON โทเคนหลักของ Monad ปรับตัวลงแรงถึง –28% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ยังสูงกว่าราคา ICO ตอนเปิดตัว 16% ความผันผวนนี้ถือเป็นเรื่องปกติในระบบนิเวศใหม่ ๆ และมักขึ้นอยู่กับพฤติกรรมเก็งกำไร ขณะที่เหล่านักขุดและนักลงทุนสายฟาร์มปรับพอร์ตตามสัญญาณตลาด
ปริมาณสินทรัพย์ที่ล็อก (TVL) ในสาย DeFi ของ Monad เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ล่าสุดอยู่ที่ 277.5 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงความมีส่วนร่วมในระบบนิเวศ แม้ว่าจะยังมีคำถามเรื่องความยั่งยืนและความมั่นคงของสภาพคล่องเหล่านี้
บทบาทของ Stablecoin และแรงจูงใจ
TVL ของ Monad กว่า 144 ล้านดอลลาร์เป็นของ Agora’s AUSD Stablecoin ซึ่งถูกนำไปใช้ในโปรโตคอล DeFi เพื่อรับรางวัลจูงใจ Upshift ผู้เล่นใหญ่รายหนึ่งถือครอง AUSD กว่า 73 ล้านดอลลาร์ และนำไปใช้บนแพลตฟอร์มต่าง ๆ เช่น Morpho, Uniswap และ Euler ตัวอย่างเช่น Morpho ให้ผลตอบแทนต่อปี (APY) 4.5% สำหรับ AUSD และ 5.98% สำหรับ USDC โดยอัตรานี้ได้แรงหนุนจากรางวัลโทเคน MON มากกว่าแรงกู้ยืมปกติ
แม้แรงจูงใจลักษณะนี้จะช่วยเรียกสภาพคล่องและการใช้งานแรกเริ่มได้ดี แต่นักลงทุนที่มีประสบการณ์รู้ดีว่าบททดสอบของความยั่งยืนจะมาเมื่อรางวัลดังกล่าวสิ้นสุดลง หาก Monad สามารถดึงดูดนักพัฒนาและผู้ใช้กลุ่มที่ต้องการผลตอบแทนแบบยั่งยืนตามกลไกตลาดได้ จึงจะถือว่าระบบนิเวศนี้มีความแกร่งในระยะยาว
แอปเนทีฟ: การเติบโตและความท้าทาย
Nad.fun กลายเป็นแอปเนทีฟที่แจ้งเกิดได้อย่างโดดเด่นใน Monad โดยทำหน้าที่เป็น launchpad เหรียญมีม ช่วยกระตุ้นการสร้างกระเป๋าและธุรกรรม อย่างไรก็ตาม ยังมีข้อสงสัยเกี่ยวกับความยั่งยืนของแรงเหวี่ยงระยะแรกนี้ เหรียญมีมใน Nad.fun มีเพียง 2 เหรียญเท่านั้นที่มีมูลค่าตลาดเกิน 1 ล้านดอลลาร์ และ Chog ซึ่งเป็นโทเคนขับเคลื่อนโดยชุมชนรายแรกของเชน ก็ตกลงกว่า 65% จากจุดสูงสุด เหลือมูลค่า 4.5 ล้านดอลลาร์ สถิติเหล่านี้ตอกย้ำปัญหาการสร้างระบบนิเวศเหรียญมีมอย่างยั่งยืนเหนือกระแสฮือฮาแรกเริ่ม
โปรเจกต์อื่นในระบบนิเวศอยู่ในช่วงต้นก็ทยอยขยายตัวเช่นกัน FastLane เป็นผู้ให้บริการเหรียญ LST หลักบน Monad Pinot Finance กำลังได้รับแรงส่งเป็น DEX ทางเลือกนอกเหนือจาก Uniswap ขณะที่ Lumiterra เกมส์ MMORPG ก็มีสถิติผู้ใช้น่าสนใจ ทั้งจำนวนบัญชีใหม่ต่อวันและจำนวนธุรกรรมต่อวัน
สถิติบล็อกเชน: กิจกรรมและการรักษาผู้ใช้
เมื่อดูสถิติเชนอยู่ในระดับน่าพอใจเมื่อเทียบกับอายุของเครือข่าย ใน 7 วันที่ผ่านมา Monad เก็บค่าธรรมเนียมธุรกรรมได้ 100,000 ดอลลาร์ แซง Avalanche และ Ton ในตัวเลขนี้ ธุรกรรมเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 2.2 ล้านครั้ง มี address ใช้งานเฉลี่ย 117,000/วัน ซึ่งถือว่าโดดเด่นสำหรับบล็อกเชนเลเยอร์ 1 หน้าใหม่
อย่างไรก็ตาม ความสำเร็จระยะยาวของบล็อกเชนจะวัดได้ทั้งจากปริมาณธุรกรรมและการรักษาผู้ใช้ให้อยู่กับเชนและเกิดกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ “ติดเหนียว” ข้อมูลจาก WormholeScan บ่งชี้ให้ระวังไว้ว่า: 75% ของสินทรัพย์ที่ Bridge เข้ามา Monad ได้ Exit ไปเชนอื่นหมดแล้ว พฤติกรรมนี้เป็นสัญญาณว่านักฟาร์มและนักเก็งกำไรระยะสั้นกำลังปั่นทุนระหว่างโอกาสใหม่ ๆ แทนที่จะสร้างกิจกรรมทางเศรษฐกิจถาวรบน Monad
ทิศทางถัดไป: ความท้าทายและโอกาสของ Monad
เมื่อผ่านช่วงเปิดตัวไป Monad กำลังเผชิญบททดสอบสำคัญ: จะสามารถเปลี่ยนเงินทุนเก็งกำไรและสภาพคล่องจากแรงจูงใจเป็นเศรษฐกิจถาวรและการเติบโตที่ยั่งยืนได้หรือไม่ ตัวชี้วัดสำคัญที่ต้องจับตา คือ TVL ที่ยืนระยะ ปริมาณธุรกรรมที่แข็งแรง และความหลากหลายในการใช้งานดีแอป หาก Monad สามารถสร้างระบบนิเวศที่มีผู้ใช้ เนทีฟ นักพัฒนา และผู้ให้บริการสภาพคล่องที่เติบโตเองได้ จะกลายเป็นเชนที่มีความสำคัญในวงการบล็อกเชนระยะยาว
ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้านี้ นักลงทุนและนักวิเคราะห์จะจับตาตัวเลขชี้วัดเหล่านี้อย่างใกล้ชิดเพื่อประเมินศักยภาพของ Monad ในอุตสาหกรรมที่เปลี่ยนแปลงรวดเร็วนี้ ผลลัพธ์ย่อมมีนัยยะสำคัญต่อทั้งผู้ถือ MON โครงการที่สร้างบน Monad และการถกเถียงว่าอะไรคือปัจจัยแห่งความยั่งยืนในการสร้างมูลค่าในตลาดคริปโตยุคเปลี่ยนผ่าน
สรุป: ความเชื่อมั่นของตลาดยังคงระมัดระวังแต่เป็นบวก
ความเคลื่อนไหวในตลาดเมื่อเร็ว ๆ นี้ สะท้อนถึงการผสมผสานอย่างมีพลวัตระหว่างข่าวเศรษฐกิจมหภาค ปัจจัยเฉพาะกลุ่ม และการเปลี่ยนแปลงเรื่องราวในโลกบล็อกเชน แม้ความต้องการในสินทรัพย์เสี่ยงจะกลับมาอย่างชัดเจน แต่โฟลวเงินยังผสมผสาน และแนวโน้มปัจจุบันยังไม่รับประกันว่าจะจีรัง สินทรัพย์ดิจิทัลและสินทรัพย์เสี่ยงดั้งเดิมถูกโยงใกล้ชิดกับความคาดหวังต่อนโยบายธนาคารกลาง ขณะที่การดำเนินงานของระบบนิเวศเกิดใหม่อย่าง Monad จะเป็นเครื่องชี้วัดสำคัญของวิวัฒนาการสินทรัพย์ดิจิทัลในยุคถัดไป
สำหรับนักลงทุนและผู้สังเกตการณ์ การจับตาสถานการณ์ยังเป็นสิ่งสำคัญว่าการฟื้นตัวของตลาดจะยืนระยะได้หรือไม่ และโครงการใหม่ ๆ อย่าง Monad จะสร้างความสำคัญในระยะยาวได้เพียงใด ซึ่งทั้งหมดขึ้นอยู่กับนวัตกรรมอย่างต่อเนื่อง มูลค่าเศรษฐกิจที่แท้จริง และกลยุทธ์การบริหารจัดการในภาวะมหภาคที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลา
