หลังจากหลายปีแห่งการคาดหวังและความสนใจที่เพิ่มขึ้นในกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล (ETFs) ภูมิทัศน์ในสหรัฐอเมริกาเกิดความก้าวหน้าอีกครั้งเมื่อ Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) เปิดตัวบนตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก การเปิดตัวนี้ไม่เพียงตอกย้ำอิทธิพลที่เพิ่มขึ้นของ Solana ในโลกของทรัพย์สินดิจิทัลเท่านั้น แต่ยังชี้ให้เห็นถึงบทใหม่สำหรับนักลงทุนทั้งมืออาชีพและมือสมัครเล่นที่กำลังมองหาการเปิดรับการกระจายตัวในสินทรัพย์ที่ใช้บล็อกเชน
การเพิ่มขึ้นของ Crypto ETFs ในสหรัฐฯ
Crypto ETFs ในสหรัฐอเมริกาได้เดินทางผ่านเส้นทางที่น่าตื่นเต้นในทศวรรษที่ผ่านมา ETF ของบิทคอยน์ต้องพยายามอย่างมากที่จะได้รับการอนุมัติทางกฎระเบียบเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการบงการตลาด การแก้ปัญหาการควบคุมดูแล และการประเมินค่า อย่างไรก็ตาม เดือนมกราคม 2024 ได้เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญเมื่อที่ออกกองทุนหลายรายสามารถนำ ETF บิทคอยน์สปอตมาสู่ตลาด ซึ่งเป็นเหตุการณ์ที่กระทบทั้ง Wall Street และชุมชนคริปโตทั้งหมด
เพียงครึ่งปีต่อมา ETF ที่ใช้ Ether ก็ตามมา เสนอการกระจายตัวเพิ่มเติมให้นักลงทุนและเปิดโอกาสในการเข้าถึงระบบนิเวศที่มีพลังของ Ethereum โดยตรง และตอนนี้ ในสิ่งที่ Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Bitwise อธิบายว่าเป็น “ช่วงเวลาที่น่าตื่นเต้นจริงๆ” Solana ได้เข้าร่วมในกลุ่ม ETF “นี่คือหนึ่งในสินทรัพย์ใหญ่ มันอยู่บน Mount Rushmore ของคริปโต” Hougan กล่าว เน้นย้ำถึงสถานที่ที่ Solana มีอยู่ท่ามกลางสินทรัพย์บล็อกเชนที่มีความสำคัญที่สุดที่มีอยู่
เหตุผลที่เลือก Solana: ขนาด เทคโนโลยี และโมเมนตัม
การเพิ่ม Solana ไปยังตลาด ETF นั้นไม่น่าประหลาดใจเลยเมื่อพิจารณาถึงการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของบล็อกเชน ด้วยมูลค่าตลาดที่อยู่ราว 110 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเปิดตัว ETF Solana ตามหลังเพียงแค่บิทคอยน์ ($2.3 ล้านล้านดอลลาร์), เอเธอเรียม ($495 พันล้านดอลลาร์), ตรึงค่า ($183 พันล้านดอลลาร์), XRP ($158 พันล้านดอลลาร์) และ Binance Coin ($156 พันล้านดอลลาร์) สถาปัตยกรรมที่เป็นเอกลักษณ์ของ Solana ซึ่งทำให้มีการส่งผ่านข้อมูลสูงและค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมต่ำ ได้ดึงดูดระบบนิเวศที่ครอบคลุมการเงินกระจายอำนาจ (DeFi), โทเค็นที่ไม่สามารถทดแทนได้ (NFTs) และอื่นๆ
แต่ไม่ใช่เพียงแค่เทคโนโลยีหรือชุมชนของ Solana เท่านั้นที่ขับเคลื่อนการเติบโตของมัน เมื่อตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลมีความก้าวหน้า นักลงทุนหลายราย—ทั้งรายย่อยและสถาบัน—กำลังหาการเปิดรับที่กว้างขึ้นในสินทรัพย์บล็อกเชนนอกจากบิทคอยน์และเอเธอเรียม สำหรับนักลงทุนเหล่านั้น Solana เสนอส่วนผสมที่สามารถประเมินค่าได้ของการใช้ในโลกความเป็นจริง กิจกรรมของนักพัฒนา และรางวัลการสเตกที่เป็นไปได้
เหตุใดที่ Bitwise ได้ชนะการเปิดตัวเป็นรายแรก
การเดินทางที่จะนำแรก Solana ETF มาสู่ตลาดนั้นไม่ใช่เรื่องง่ายดาย Bitwise ชื่อที่โดดเด่นในด้านการบริหารทรัพย์สินดิจิทัล ได้สามารถเอาชนะคู่แข่งได้ด้วยการวางแผนการยื่นเอกสารที่คาดการณ์ถึงปัญหากฎหมายและระเบียบ ในวันที่ 8 ตุลาคม บริษัทได้ยื่นแบบฟอร์ม S-1 ที่มีภาษาที่ละเอียดอ่อนแต่มามีความสำคัญที่สอดคล้องกับเงื่อนไขของ Investment Company Act of 1940 การคาดเดาทางกฎหมายนี้ได้เริ่มการนับถอยหลัง 20 วัน เปิดทางให้ Bitwise สามารถรายชื่อกองทุนบน NYSE ในขณะที่ผู้ออกกองทุนรายอื่นยังคงจัดการเรื่องที่ไม่เสร็จสิ้นอยู่
Matt Hougan ยอมรับถึงความซับซ้อนของกระบวนการนี้ “ในฐานะผู้จัดตั้ง ETF คุณไม่สามารถให้รัฐบาลที่ไม่ได้ทำหน้าที่ของตนได้หยุดแผนธุรกิจของคุณ เราไม่รู้ว่า shutdown จะสิ้นสุดเมื่อใด การยื่นเอกสารเหล่านี้สมบูรณ์แล้ว พร้อมแล้ว ดังนั้นภายใต้กฎเกณฑ์ที่จัดตั้งขึ้นใน [Investment Company Act of 1940] พวกเขาสามารถเข้าสู่ตลาดได้ถ้าคุณไม่มีการแก้ไขล่าช้า”
การทำงานของ Bitwise Solana Staking ETF
Bitwise Solana Staking ETF ได้รับการออกแบบให้เพิ่มประสิทธิภาพการได้รับรางวัลจากการสเตกโดยการสเตก 100% ของ SOL ที่ถืออยู่ ณ เวลาที่เปิดตัว กองทุนนี้มุ่งเน้นให้จับผลตอบแทนเฉลี่ยที่ประมาณราว 7% ซึ่งสะท้อนถึงรางวัลสเตกที่เป็นที่นิยมของ Solana โดยการสเตกสินทรัพย์ของตน กองทุนนี้ไม่เพียงมุ่งเน้นที่จะติดตามการเคลื่อนไหวราคาของ SOL แต่ยังเพื่อส่งต่อประโยชน์ของรายได้แบบพาสซีฟจากการยืนยันเน็ตเวิร์กให้แก่ผู้ถือหุ้น
ETF นี้มีการไถ่ถอนได้ตามรอบ T+2 ซึ่งสอดคล้องกับช่วง “ลดระดับ” ที่มักไม่เกิน 48 ชั่วโมงของการสเตก SOL หากเกิดสถานการณ์พิเศษที่ทำให้การไถ่ถอนได้ล่าช้า มีโปรโตคอลที่ชัดเจนในคำสั่ง S-1 ของกองทุน เพื่อให้ความกระจ่างและความเชื่อมั่นแก่นักลงทุนเกี่ยวกับการควบคุมการดำเนินงานของกองทุน
ความต้องการของนักลงทุนสถาบันและความพร้อมของตลาด
คำถามที่อยู่ในใจของทุกคนหลังจากการเปิดตัว BSOL คือ ความต้องการที่จะเกิดขึ้นสำหรับ ETF Solana ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ จะเป็นอย่างไร?
แม้ว่า Solana จะมีชื่อเสียง การยอมรับในโลกความเป็นจริงโดยสถาบันการเงินดั้งเดิมยังอยู่ในขั้นตอนแรกๆ ที่ DAS London Matt Hougan เองได้ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันหลายรายที่ขับเคลื่อนตลาดขาขึ้นของคริปโตในปัจจุบัน “ไม่สามารถออกเสียง Solana ได้” ในขณะที่ Matt Kunke จาก BlackRock ได้แสดงความเห็นเช่นกันว่า ผู้จัดการทรัพย์สินที่ใหญ่ที่สุดในโลกคือ “ยังไม่ไล่ตาม SOL ETF” เนื่องจากการศึกษาและการเข้าใจในบิทคอยน์และเอเธอเรียมยังครองการสนทนาในห้องประชุมอยู่
อย่างไรก็ตาม บริบททั่วไปสำหรับการลงทุนสถาบันในสินทรัพย์ดิจิทัลกำลังวิวัฒนาการอย่างรวดเร็ว Hougan บ่งบอกว่าความสนใจจากสถาบันและที่ปรึกษาทางการเงินนั้นแข็งแกร่ง—โดยเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับ stablecoins และการโทเคน “เป็นเรื่องยากที่จะพบผู้คนที่ไม่เชื่อมั่นเกี่ยวกับศักยภาพของกลุ่มเหล่านั้น” เขากล่าว ด้วยมูลค่าตลาดของ stablecoin ใกล้ 300 พันล้านดอลลาร์และตลาดทรัพย์สินจริงที่โทเคนอยู่ที่ประมาณ 35 พันล้านดอลลาร์ ความสำคัญของ Solana ในการขยายตนของกลุ่มเหล่านี้ไม่อาจประเมินต่ำได้
ตำแหน่งของ Solana ในเศรษฐกิจที่โทเคน
การเติบโตอย่างรวดเร็วของ stablecoins และสินทรัพย์ที่ถูกโทเคนเป็นหนึ่งในแรงกระตุ้นที่สำคัญที่สุดสำหรับ Solana แม้ว่า Ethereum ยังคงครองส่วนใหญ่ด้วยระบบนักพัฒนาที่โตเต็มที่และโครงสร้างพื้นฐาน DeFi ที่กว้างขวาง Solana ได้สร้างส่วนแบ่งสำคัญและที่เติบโตขึ้นเรื่อยๆ ตามที่ Kristin Smith ประธานสถาบันนโยบายของ Solana กล่าวว่า Solana ควรถูกมองว่าเป็น “โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่สำคัญสำหรับอนาคตของเศรษฐกิจดิจิทัล”
ข้อมูลจากนักวิเคราะห์ RWA ชี้ให้เห็นถึงมูลค่าของ stablecoin และ RWA ที่ถูกรโทเคนบนบล็อกเชนต่างๆ โดย Solana แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมที่น่าเกรงขาม ซึ่งสนับสนุนวิทยานิพนธ์ที่กว้างขึ้น: ในห้าปีถัดไป ยังไม่ชัดเจนว่าเชนไหนจะ “ชนะ” อย่างแน่นอน นักลงทุนที่ชาญฉลาดและผู้จัดการความมั่งคั่งเห็นการกระจายความเสี่ยงระหว่าง Ethereum และ Solana เป็นวิธีที่รอบคอบในการเข้าในสินทรัพย์นี้ที่เกิดขึ้นใหม่
การเปรียบเทียบความสำเร็จของการเปิดตัว ETF ในสินทรัพย์คริปโต
การดำเนินงานของ BSOL จะต้องถูกเปรียบเทียบกับการเปิดตัวสินทรัพย์ดิจิทัล ETF ที่มีชื่อเสียงสูงก่อนหน้านี้ ETF ของบิทคอยน์ในสหรัฐฯ ประสบความสำเร็จอย่างรวดเร็ว โพสต์ตัวเลขขาเข้าที่ไม่เคยมีมาก่อนในเดือนแรก ในทางตรงกันข้าม ผลิตภัณฑ์ ETF ของ Ethereum เริ่มต้นช้ากว่า แต่ข้อมูลล่าสุดจาก Blockworks Research แสดงให้เห็นว่าการไหลเข้ามาใหม่เมื่อบรรยายรวมของคริปโตมีความก้าวหน้าขึ้น
เวลาและบรรยายคือสิ่งสำคัญทุกเมื่อที่เปิดตัว ETF Hougan กล่าว การเปิดตัวของ BSOL มาในขณะที่ธีมของ stablecoin และการโทเคนทั้งได้รับการจำกัดและได้รับความสนใจจากสถาบัน ในขณะที่การเปิดตัว ETF ที่มาก่อนหน้านี้ไม่ตอบรับกับความชัดเจนทางตลาดในระดับนี้ “ปรับขนาดแล้ว ผมคิดว่ามันอาจจะเป็นการเปิดตัว ETP ที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดตลอดเวลา” Hougan กล่าว ชี้ให้เห็นว่าถึงแม้ BSOL อาจจะไม่ตรงกับขาเข้ามหาศาล 38 พันล้านดอลลาร์ในปีแรกของ ETF บิทคอยน์ แต่ก็อาจจะทำให้เกิดผลกระทบที่สัมพันธ์กับขนาดตลาดที่ใหญ่ขึ้นภายในระบบที่เล็กลงของ Solana
การเปลี่ยนแปลงที่กว้างกว่าตลาด ETF และสิ่งที่จะมาถึง
กระแสของ ETFs ใหม่ในคริปโตไม่ได้จำกัดอยู่ที่ Solana เท่านั้น วันที่ซื้อขายล่าสุดยังได้เห็นการเดบิวต์ของ ETF ของ Canary Capital’s Hedera (HBAR) และ Litecoin (LTC) บน Nasdaq เป็นสัญญาณว่าความต้องการในการคิดตั้งคริปโตอย่างรวดเร็วขยายไปต้นบล็อกเชนหลายสาย
แม้ว่าโมเมนตัมนี้ ความก้าวหน้าในพื้นที่ ETF เพิ่มเติมยังขึ้นอยู่กับความชัดเจนในระเบียบ กำลังมีการคาดหวังให้รัฐบาลเปิดเต็มที่และผู้กำหนดนโยบายสร้างกรอบที่ครอบคลุมเพื่อให้ ETF ของสินทรัพย์ดิจิทัลในวงกว้างสามารถแลกเปลี่ยนบนตลาดสาธารณะได้ เมื่อเวลานั้นจะมาถึงแล้วยังไม่แน่ชัด แต่วิถีทางนั้นชัดเจน: ETFs ของคริปโตกำลังกลายเป็นส่วนหนึ่งที่เป็นปกติ และแม้กระทั่งจำเป็นต่อการลงทุน
บทสรุป: พรมแดนใหม่สำหรับนักลงทุนและตลาดคริปโต
การเปิดตัวของ Bitwise Solana Staking ETF เป็นเหตุการณ์สำคัญสำหรับทั้ง Solana และระบบคริปโตทั้งหมด มันไม่เพียงยืนยันถึงวิธีแก้ปัญหาการขยายของ Solana และความปลอดภัยของเครือข่ายผ่านการสเตก แต่ยังเพิ่มความหลากหลายทางการลงทุนให้กับทั้งสถาบันและนักค้าปลีก ในขณะที่การแอปพลิเคชันโทเคนและ stablecoin กำลังมีความสำคัญมากขึ้น และในขณะที่นักลงทุนกำลังมองหาการกระจายในสินทรัพย์ดิจิทัล การมี Solana ในข้อเสนอ ETF ที่สำคัญสัญญาว่าจะเปลี่ยนแปลงตลาดและนำการไหลของทุนเข้าสู่ยุคใหม่ของการเงินที่เปิดใช้งานด้วยบล็อกเชน
เมื่อทั่วโลกรอดูการพัฒนากฎหมายเพิ่มเติมและเฝ้าดูผลงานของผลิตภัณฑ์ใหม่อย่าง BSOL สัญลักษณ์อย่างหนึ่งชัดเจน: ยุคของการลงทุนคริปโตที่จำกัดกำลังสิ้นสุดลง อนาคตเป็นของบล็อกเชนที่สามารถตอบสนองความต้องการของตลาดที่มีการขับเคลื่อนโดยสถาบันในระดับโลก—และ Solana ยืนอยู่ที่แถวหน้าของพรมแดนที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลา
