После многих лет ожидания и растущего интереса к криптовалютным биржевым инвестиционным фондам (ETF) ландшафт в Соединенных Штатах сделал очередной шаг вперед: Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) дебютировал на Нью-Йоркской фондовой бирже. Запуск не только подчеркивает растущее влияние Solana в мире цифровых активов, но и знаменует собой новую главу как для институциональных, так и индивидуальных инвесторов, ищущих диверсифицированное воздействие на активы на основе блокчейна.
Рост крипто-ETF в США
Крипто-ETF в Соединенных Штатах прошли драматический путь за последнее десятилетие. Биткойн-ETF годами сталкивались с трудностями в получении одобрения со стороны регуляторов из-за опасений по поводу манипуляции рынком, решений по хранению и оценке. Тем не менее, январь 2024 года стал переломным моментом, когда несколько эмитентов фондов, наконец, вывели на рынок спотовые биткойн-ETF, что отразилось как на Уолл-стрит, так и на всей криптосообществе.
Всего через шесть месяцев последовали ETF на основе эфира, предлагая дальнейшую диверсификацию для инвесторов и предоставляя прямое воздействие на мощную экосистему Ethereum. И теперь, как описывает главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хуган, наступил «по-настоящему захватывающий момент», когда Solana присоединяется к рядам ETF. «Это один из крупных активов; он на горе Рашмор в крипто,» заметил Хуган, подчеркивая место Solana среди наиболее значимых блокчейн-активов.
Случай Solana: размер, технология и импульс
Дополнение Solana к рынку ETF едва ли удивительно, учитывая стремительный рост блокчейна. С рыночной капитализацией около 110 миллиардов долларов на момент запуска ETF, Solana уступает только таким гигантам, как биткойн (2,3 триллиона долларов), эфир (495 миллиардов долларов), тетер (183 миллиарда долларов), XRP (158 миллиардов долларов) и Binance Coin (156 миллиардов долларов). Уникальная архитектура Solana, обеспечивающая высокую пропускную способность и низкие транзакционные издержки, привлекла к себе динамическую экосистему, охватывающую децентрализованное финансирование (DeFi), невзаимозаменяемые токены (NFT) и многое другое.
Но это не только технологии или сообщество Solana, которые способствовали её восхождению. С развитием рынка цифровых активов многие инвесторы — как розничные, так и институциональные — ищут более широкое воздействие на блокчейн-активы, выходя за пределы биткойна и эфира. Для этих инвесторов Solana предлагает привлекательное сочетание реальной полезности, активности разработчиков и потенциальных наград за стейкинг.
Почему Bitwise выиграл гонку по запуску
Путь к тому, чтобы вывести первый ETF Solana на рынок, не обошелся без правовых и регулятивных маневров. Bitwise, известный игрок в управлении цифровыми активами, удалось обогнать конкурентов, тщательно подготавливая документы, предвосхищая возможные регуляторные препятствия. Заявление о регистрации S-1, поданное 8 октября, включало утонченную, но важную формулировку, соответствующую требованиям Закона об инвестиционных компаниях 1940 года. Этой правовой предусмотрительностью фактически был запущен 20-дневный обратный отсчет, что дало Bitwise ясный путь к листингу фонда на NYSE, в то время как другие эмитенты всё ещё устраняли мелкие проблемы.
Мэтт Хуган признал сложность этого процесса. “Как эмитент, вы не можете позволить правительственной дисфункции остановить ваши бизнес-планы; мы не знаем, когда завершится закрытие. Эти документы были полными, они были готовы, и поэтому по правилам, установленным в [Законе об инвестиционных компаниях 1940 года], они как бы прошли на рынок, если у вас нет этого отсрочивающего поправки.”
Как работает Bitwise Solana Staking ETF
Bitwise Solana Staking ETF структурирован таким образом, чтобы максимизировать воздействие на награды за стейкинг, ставя на стейкинг 100% своих активов в SOL. На момент запуска фонд стремился захватить средние доходности, колеблющиеся около 7%, отражая преобладающие награды за стейкинг Solana. Путем стейкинга своих активов фонд не только стремится отслеживать ценовые движения SOL, но и передает суммы пассивного дохода от валидации сети акционерам.
ETF предлагает выкуп в соответствии с циклом T+2, который согласуется с типичным «периодом охлаждения» для отмены стейкинга SOL — обычно не превышающим 48 часов. В случае возникновения чрезвычайных обстоятельств, задерживающих выкупы, в заявлении S-1 фонда прописаны детальные протоколы, обеспечивающие ясность и уверенность для инвесторов относительно оперативных мер безопасности фонда.
Институциональный аппетит и готовность рынка
Вопрос, который волнует всех после запуска BSOL: насколько велика будет спроса на ETF Solana, котирующийся в США?
Несмотря на известность Solana, реальное принятие традиционными финансовыми институтами все еще находится на ранней стадии. На DAS в Лондоне сам Мэтт Хуган отметил, что многие институциональные инвесторы, движущие текущий бычий рынок криптовалют, «не могут произнести Solana». Вместе с тем, Мэтт Кунке из BlackRock выразил это мнение, заявив, что крупнейший в мире управляющий активами «воздерживается от выпуска ETF на SOL», так как образование и понимание биткойн и эфира все ещё доминируют в зале заседаний.
Тем не менее, более широкий контекст институциональных инвестиций в цифровые активы быстро развивается. Хуган утверждает, что интерес со стороны институтов и финансовых консультантов устойчив — особенно когда дело касается стейблкоинов и токенизации. «Трудно найти людей, настроенных медвежье в отношении потенциала этих сегментов,» сказал он. С рыночной капитализацией стейблкоинов, приближающейся к 300 миллиардам долларов, и рынком токенизированных реальных активов (RWA), составляющим примерно 35 миллиардов долларов, роль Solana в этих расширяющихся секторах недооценивать нельзя.
Позиция Solana в токенизированной экономике
Быстрый рост стейблкоинов и токенизированных активов представляет один из самых значительных попутных ветров для Solana. Пока Ethereum остается доминирующим благодаря зрелой экосистеме разработчиков и обширной инфраструктуре DeFi, Solana выделила значительную и растущую долю. Согласно исследователям из Solana Policy Institute, солана должна считаться «критической финансовой инфраструктурой для будущей цифровой экономики.»
Данные от аналитиков RWA подчеркивают значение стейблкоинов и токенизированных RWAs на различных блокчейнах, при этом Solana демонстрирует значительный импульс. Это подчеркивает более широкую гипотезу: в следующие пять лет неясно, какая цепочка определенно «выиграет». Смелые инвесторы и управляющие крупными состояниями всё чаще видят диверсификацию между Ethereum и Solana как разумный подход к получению воздействия на этот новый класс активов.
Сравнение успешности запуска ETF между криптоактивами
Результаты BSOL неизбежно будут сравниваться с предыдущими высокопрофильными запусками ETF на цифровые активы. Американские биткойн-ETF испытали бурный успех, зафиксировав беспрецедентные чистые притоки в первые месяцы. Наоборот, продукты ETF на эфир начали медленнее, хотя недавние данные от Blockworks Research показывают увеличение притоков по мере взросления более широкой криптовалютной истории.
Своевременность и сюжет — это всё в случае с запуском ETF, отметил Хуган. Дебют BSOL происходит в то время, когда темы стейблкоинов и токенизации уже определены и привлекают внимание институтов, тогда как предыдущие запуски ETF не имели такой степени ясности на рынке. «С учетом размеров, я думаю, это может стать самым успешным запуском ETP всех времён,» сказал Хуган, утверждая, что хотя BSOL может и не сравниться с ошеломляющими 38 миллиардов долларов чистых притоков биткойн-ETF в первый год, он может достичь большего влияния по отношению к рыночной капитализации в более малом сообществе Solana.
Динамика рынка ETF в более широком контексте и что ждет впереди
Волна новых криптовалютных ETF не ограничивается Solana. Последний торговый день также стал свидетелем дебюта ETF Hedera (HBAR) и Litecoin (LTC) от Canary Capital на Nasdaq, сигнализируя о том, что интерес к криптовалютному освещению быстро растет на различных блокчейнах.
Несмотря на этот импульс, дальнейший прогресс в области ETF будет сильно зависеть от регуляторной ясности. Рынок с нетерпением ждет полного открытия правительства и того, чтобы законодатели установили комплексные рамки, позволяющие более широкому спектру ETF на цифровые активы проводить транзакции на публичных рынках. Когда этот момент наступит, остается неясным, но траектория ясна: крипто-ETF становятся нормализованной, даже незаменимой частью инвестиционного ландшафта.
Заключение: Новые горизонты для инвесторов и крипторынка
Запуск Bitwise Solana Staking ETF отмечает важную веху как для Solana, так и для более широкой криптосистемы. Это не только подтверждает решения Solana по масштабированию и безопасности сети через стейкинг, но и обогащает инвестиционные варианты, доступные как институциям, так и розничным трейдерам. По мере того, как приложения токенизации и стейблкоинов набирают обороты, и инвесторы стремятся диверсифицироваться в рамках цифровых активов, включение Solana в крупные предложения ETF обещает изменить рынок и направить потоки капитала в новую эпоху финансов на основе блокчейна.
Пока мир наблюдает за дальнейшими регуляторными разработками и следит за производительностью новых продуктов, таких как BSOL, одно ясно: эпоха узких криптовалютных инвестиций закончилась. Будущее принадлежит блокчейнам, которые могут удовлетворить запросы глобального, институционально управляемого рынка — и Solana находится на переднем крае этого постоянно развивающегося фронта.
