ตลาดการเงินได้เข้าสู่ช่วงเวลาที่น่าสนใจ ด้วยการเคลื่อนไหวที่แตกต่างกันอย่างชัดเจน ระหว่างตลาดหุ้นแบบดั้งเดิมที่ปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ในขณะที่ตลาดคริปโตเคอร์เรนซียังคงเผชิญกับแรงกดดัน สัปดาห์นี้สะท้อนความแตกต่างนั้นอย่างชัดเจน เมื่อผลประกอบการของยักษ์ใหญ่เทคโนโลยีอย่าง Nvidia ขับเคลื่อนดัชนีหุ้นอเมริกาให้พุ่งขึ้น ในขณะที่บิทคอยน์และสินทรัพย์ดิจิทัลโดยรวมกลับร่วงลงอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะเดียวกัน นวัตกรรมสำคัญในโลกการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) อาทิ การเติบโตอย่างต่อเนื่องของ Aave และระบบนิเวศน์หุ้นโทเคนบน Solana ที่กำลังพัฒนา เพิ่มเส้นเรื่องความซับซ้อนให้กับแนวโน้มตลาดเดิม บทความนี้จะเจาะลึกเทรนด์เหล่านี้ พร้อมให้ข้อมูลเชิงลึกทั้งสำหรับมือใหม่สายคริปโตและนักลงทุนมากประสบการณ์
หุ้นพุ่งแรง หลัง Nvidia ประกาศผลประกอบการสุดเซอร์ไพรส์
หุ้นแบบดั้งเดิมดีดตัวขึ้นอย่างโดดเด่น โดย Nasdaq พุ่ง 2.15% S&P 500 เพิ่มขึ้น 1.39% และทองคำขยับบวก 0.77% ในวันเดียว ตัวจุดชนวนหลักคือรายงานผลประกอบการของ Nvidia ที่ตลาดรอคอย แม้จะมีความกังวลต่อแนวโน้มของตลาดเอไอ แต่ Nvidia ก็ทำผลงานเหนือกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ จากความต้องการผลิตภัณฑ์ศูนย์ข้อมูลที่พุ่งสูง บริษัทคาดการณ์รายได้ไตรมาส 4 ที่ 65 พันล้านดอลลาร์ แซงหน้าตัวเลขคาดการณ์เดิมที่ 61 พันล้านดอลลาร์ และคลายกังวลต่อฟองสบู่ AI ที่อาจเกิดขึ้น การดีดตัวของหุ้น Nvidia กว่า 5% หลังตลาดปิดสะท้อนถึงความเชื่อมั่นใหม่ในกลุ่มธุรกิจเทคโนโลยี
ผลการดำเนินงานอันโดดเด่นของ Nvidia ไม่เพียงหนุนหุ้นเทคโนโลยีรายตัวเท่านั้น แต่ยังส่งอานิสงส์ทางจิตวิทยาไปยังตลาดหุ้นโดยรวมด้วย นักลงทุนที่ต้องเผชิญกับความผันผวนและความกลัวเศรษฐกิจถดถอยมาอย่างยาวนานต่างมองการเติบโตของหุ้นเทคโนโลยีเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าแนวโน้มการเติบโตนี้ยังคงแข็งแกร่ง ความมั่นใจนี้ส่งต่อไปนอกภาคหุ้นด้วย แม้แต่ทองคำซึ่งถือว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยก็ได้อานิสงส์เช่นกัน
ตลาดคริปโตตามหลัง: บิทคอยน์ร่วง
แม้ตลาดหุ้นจะเปี่ยมไปด้วยบรรยากาศเชิงบวก แต่ตลาดคริปโตก็ไม่สามารถสะท้อนความสดใสนั้นได้ บิทคอยน์ (BTC) ขาดทุนไป 1.66% ในวันเดียวกับที่ดัชนีสำคัญทั้งหลายพุ่งขึ้น ความแตกต่างนี้สะท้อนความแยกขาดที่ชัดเจนขึ้นระหว่างสินทรัพย์การเงินแบบดั้งเดิมกับสกุลเงินดิจิทัล – ซึ่งอาจกลายเป็นปัจจัยสำคัญในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
สาเหตุที่ทำให้ตลาดคริปโตอ่อนแอมีหลายประการ นักลงทุนบิทคอยน์รายใหญ่หรือที่นิยมเรียกกันว่า “วาฬ” ยังคงขายเหรียญในช่วงตลาดผันผวน บิทคอยน์เองก็ไม่สามารถกลับไปยืนเหนือแนวต้านสำคัญ อาทิ ระดับจิตวิทยา $100,000 ได้ ซึ่งสะท้อนความกังวลในใจนักลงทุนอย่างชัดเจน บรรยากาศที่เปลี่ยนไปนี้บ่งบอกว่าเม็ดเงินเสี่ยงกำลังไหลออกจากตลาดคริปโตกลับไปสู่หุ้น โดยเฉพาะกลุ่มเทคโนโลยีทรงอิทธิพล
ความหม่นหมองนี้กระจายไปแทบทุกกลุ่มในตลาดคริปโต สินทรัพย์ดิจิทัลส่วนใหญ่ปิดตลาดในแดนลบ ยกเว้นบางกรณีเด่น กลุ่มเหรียญมีมที่มักถูกมองว่าเป็นกลุ่มเสี่ยงสูง สวนตลาดด้วยผลบวก 0.2% นำโดยเหรียญอย่าง SPX และ MemeCore ที่พุ่งถึง 6.3% และ 2.3% ตามลำดับ ส่วนนวัตกรรม Layer 2 (L2) ก็ยังแสดงความแข็งแกร่งโดย Starknet โดดเด่นด้วยการพุ่งขึ้น 20.8% ในวันเดียว และเพิ่มขึ้นถึง 81% ตลอดสัปดาห์ ปรากฏการณ์นี้มาจากความสนใจใหม่ในบล็อกเชนที่เน้นความเป็นส่วนตัว และข่าวการเปิดตัว “Ztarknet” เลเยอร์สำหรับผสานกับ Zcash
ขณะที่นักขุดคริปโตกลับรับภาระจากภาวะตลาดถดถอย ร่วงถึง 5.9% แม้ว่า Nvidia จะโชว์ผลงานแข็งแกร่ง ซึ่งตามทฤษฎีควรเป็นบวกต่อธุรกิจที่ใช้ชิปขั้นสูงและโครงสร้างระบบคอมพิวเตอร์ ส่วนกลุ่มอื่น ๆ เช่น ดัชนี “No Revenue” และแม้แต่เหรียญที่มีปัจจัยพื้นฐานดีในดัชนี “Revenue” ก็ขาดทุน 4.5% และ 3% ตามลำดับ เหรียญอย่าง XRP และ XLM ต่างร่วงเกือบ 5% และ 4% ในวันเดียวตอกย้ำการเทขายที่ลุกลามในตลาด
Aave: ความมุ่งมั่นและนวัตกรรมท่ามกลางวิกฤต
ท่ามกลางอารมณ์ตลาดขาลง ความสำเร็จของบางโปรเจกต์ DeFi เน้นย้ำถึงความมุ่งมั่นและนวัตกรรมในอุตสาหกรรมนี้ Aave โปรโตคอลปล่อยกู้บน DeFi รายใหญ่คือหนึ่งในนั้น สัปดาห์นี้ Aave เปิดตัวทั้ง Aave App เวอร์ชันใหม่ และการอัปเกรดสำคัญ Aave v4 ทั้งสองนวัตกรรมนี้ยืนยันถึงเป้าหมายของแพลตฟอร์มต่อการใช้งานวงกว้างและผลิตภัณฑ์ที่เป็นมิตรกับผู้ใช้ทั่วไป
ในเชิงพื้นฐาน Aave โดดเด่นกว่าโปรโตคอล DeFi อื่น TVL (มูลค่าสินทรัพย์ที่ถูกล็อกไว้ในระบบ) เพิ่มจาก 20.5 พันล้านดอลลาร์เป็นจุดสูงสุด 74 พันล้านดอลลาร์เมื่อช่วงต้นตุลาคม แม้เพิ่งจะปรับฐานลงเล็กน้อย TVL ยังยืนที่ 53.8 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2.6 เท่าเมื่อเทียบปีต่อปี รักษาสถานะผู้นำในระบบ DeFi
แม้ราคาโทเคน AAVE จะร่วงลงใกล้จุดต่ำสุดเดิมในเดือนเมษายน แต่ตัวเลขรายได้ของ Aave กลับบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่าง รายได้เฉลี่ยต่อสัปดาห์เพิ่มขึ้นราว 2.6 เท่าในรอบปีเดียว แสดงให้เห็นว่าความรู้สึกเชิงลบต่อราคาโทเคนไม่ได้สะท้อนประสิทธิภาพการดำเนินธุรกิจหลักของแพลตฟอร์ม ปรากฏการณ์นี้ที่เรียกว่า “multiple compression” อาจบ่งชี้ว่านักลงทุนประเมินศักยภาพของ Aave ต่ำเกินไป
Aave App: พลิกโฉม DeFi สู่ตลาดผู้ใช้ทั่วไป
หัวใจหลักของความเคลื่อนไหวล่าสุดจาก Aave คือการเปิดตัว Aave App เวอร์ชันใหม่ เป้าหมายคือเชื่อมช่องว่างระหว่างความซับซ้อนของ DeFi กับความต้องการของผู้ใช้ทั่วไปที่อยากได้ผลตอบแทนสูงแต่ใช้งานง่าย จุดเด่นอยู่ที่อัตราดอกเบี้ยที่โฆษณาว่าจ่ายสูงถึง 6.5% สำหรับเงินฝากดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าบัญชีออมทรัพย์ทั่วไปมาก (โดยปกติจะอยู่ที่ 0.40% ถึง 3.50%)
Aave ให้ความสำคัญกับความสะดวกในการใช้งาน ตั้งแต่ขั้นตอนเริ่มต้นจนถึงการฝากเงิน รองรับทั้งบัญชีธนาคารและบัตรเดบิต ที่สำคัญ Aave โฆษณาว่าคุ้มครองยอดเงินในแอปสูงสุด 1 ล้านดอลลาร์ – สร้างความอุ่นใจให้ผู้ใช้งานในโลก DeFi ที่ขึ้นชื่อเรื่องความเสี่ยง แอปพลิเคชันเปิดให้ใช้แบบ Early Access สำหรับ iOS และเตรียมรองรับระบบ Android เร็ว ๆ นี้ นี่คือการขยายตลาดที่เน้นปูทางให้ Aave กลายเป็นนีโอแบงก์ที่ใช้เทคโนโลยี DeFi เพื่อให้บริการทางการเงินแก่ผู้ใช้ทั่วไป
คำถามเรื่องประกัน: สัญญาโรยทองหรือปฏิบัติได้จริง?
อย่างไรก็ดี ข้อเสนอประกันเงินฝากของ Aave สมควรได้รับการพิจารณาอย่างรอบคอบ โดยให้ความคุ้มครองผ่าน Relm Insurance บริษัทที่เชี่ยวชาญด้านการประกันภัยในอุตสาหกรรมเกิดใหม่ เช่น ฟินเทคและสินทรัพย์ดิจิทัล พอร์ตประกันของบริษัทครอบคลุมความเสี่ยงหลากหลาย ตั้งแต่วิกฤตสมาร์ทคอนแทรคต์ เหรียญตรึงมูลค่า (stablecoin) หลุดมูลค่า ไปถึงปัญหากองทุนสภาพคล่องและการโจมตีเชิงนโยบาย แต่ยังมีคำถามสำคัญที่ยังไม่ได้คำตอบ
- วงเงินคุ้มครองประกันมีแค่ไหน?
- Aave จ่ายเบี้ยประกันในอัตราเท่าไร?
- Relm มีฐานะทางการเงินหรือข้อตกลงรีอินชัวส์ที่แข็งแกร่งพอรองรับการเคลมจำนวนมากในช่วงตลาดวิกฤติหรือไม่?
เพื่อเปรียบเทียบ หากต้องการประกัน 1 ล้านดอลลาร์ใน USDC บน Aave v3 ผ่าน Nexus Mutual ปัจจุบันมีค่าใช้จ่ายประมาณ 1.9% ต่อปี ทั้งผู้ใช้และนักลงทุนควรได้รับข้อมูลที่โปร่งใสเกี่ยวกับโครงสร้างต้นทุนและกระบวนการเบิกเคลมประกัน
ขณะเดียวกัน ความยั่งยืนของอัตราดอกเบี้ยที่แอปมอบให้ก็เป็นคำถามสำคัญ Aave App เสนออัตราผลตอบแทนสูงถึง 6.5% ขณะที่ตลาดสเตเบิลคอยน์ในแพลตฟอร์มปกติจะไม่เกิน 4% หากต้องแบกรับส่วนต่างนี้ Aave จะอยู่ได้นานแค่ไหน ถือเป็นประเด็นสำคัญต่อเสถียรภาพระยะยาว
Aave v4: สร้างรากฐานสู่อนาคต
นอกจากตัวแอปแล้ว Aave v4 ยังเปิดตัวสถาปัตยกรรมโปรโตคอลยุคใหม่ที่เพิ่มประสิทธิภาพ ความต่อเนื่อง (composability) และความสามารถในการขยายระบบ นวัตกรรมส่วนหน้ากับระบบหลังบ้านที่แข็งแกร่งนี้ ทำให้ Aave ไม่ใช่แค่โปรโตคอล DeFi ธรรมดา แต่อาจดิ้นรนเป็นรากฐานสำคัญของการเงินดิจิทัลยุคหน้า หากเรื่องเล่าของ “นีโอแบงก์” – DeFi ทำหน้าที่เหมือนธนาคารดิจิทัล – ได้รับความนิยมกว้างขวาง Aave ก็พร้อมจะได้ประโยชน์เหนือคนอื่น
Solana กับวิวัฒนาการของหุ้น Onchain
ในขณะที่ Ethereum และเชนที่รองรับ EVM ยังคงครองตลาด DeFi Solana กลายเป็นแพลตฟอร์มตัวเลือกหลักสำหรับการเทรดระดับสถาบันที่เน้นความเร็วสูง ผู้ก่อตั้งโปรเจกต์เคยวาดวิสัยทัศน์ไว้ว่าอยากสร้าง “Nasdaq บนเชนแบบสาธารณะ” และพัฒนาการล่าสุดก็ทำให้ความฝันนี้เข้าใกล้ความจริงมากขึ้นเรื่อย ๆ
ตั้งแต่กลางปี 2025 Solana ได้เปิดโอกาสให้ผู้ใช้นอกสหรัฐฯ สามารถเทรดหุ้นและ ETF จริงที่ถูกโทเคนกว่า 60 ตัว – รวมถึงหุ้นดังอย่าง Apple, Nvidia และ S&P 500 – บนบล็อกเชน หุ้นโทเคนเหล่านี้ได้ความนิยมอย่างรวดเร็ว โดยมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) รวม $143 ล้าน เหนือกว่าคู่แข่งสาย EVM เช่น xStocks ที่มีเพียง $6.3 ล้าน
สัญญาณการตอบรับระดับสถาบันยิ่งชัดเมื่อ Galaxy Digital ตัดสินใจโทเคนหุ้นของตนเองผ่านแพลตฟอร์ม Opening Bell ขณะเดียวกัน ความร่วมมือกับ Superstate ยังสะท้อนถึงความจริงจังของผู้เล่นใหญ่ที่หันมาสนใจการออกสินทรัพย์ onchain
Solana Equity Perpetuals: ความท้าทายบนเส้นทางใหม่
ถึงกระนั้น ระบบนิเวศ Solana ก็ยังเผชิญความท้าทายอยู่ โดยเฉพาะด้านอนุพันธ์หุ้น (Equity Perpetuals) ซึ่งเปิดโอกาสให้เทรดหุ้นแบบใช้เลเวอเรจ Solana ยังเป็นรองแพลตฟอร์มอย่าง Hyperliquid ที่ประสบความสำเร็จอย่างสูง ด้วยโหมด “Growth Mode” (ส่วนลดค่าธรรมเนียม 90%) และพันธมิตรด้านการกระจายสินค้าผ่านโปรโตคอล HIP-3 ส่งผลให้มียอดเทรดรายวันเกิน 400 ล้านดอลลาร์
ข้อได้เปรียบสำคัญของ Hyperliquid คือการรวมเข้ากับวอลเล็ตชั้นนำได้อย่างไร้รอยต่อ เช่น Phantom วอลเล็ตยอดนิยมของผู้ใช้ Solana ก็เริ่มเปิดให้ลงทุนในหุ้น HIP-3 ได้โดยตรง เฉพาะนี้ช่วยให้ฐานผู้ใช้ที่คุ้นเคยกับการเทรดเร็วและค่าธรรมเนียมต่ำของ Solana เข้าถึงบริการของ Hyperliquid ได้อย่างไม่สะดุด
ศึกการกระจายโปรโตคอล: ความต่อเนื่อง vs. การเข้าถึง
Solana รับมือด้วยจุดแข็งเชิงกลยุทธ์ที่แตกต่างคือ “ความต่อเนื่อง” (composability) จุดเด่นของระบบที่อยู่ใกล้กับหุ้นโทเคนแบบ spot ทำให้ผู้ดูแลสภาพคล่องและนักลงทุนมือโปร อาจสร้างกลยุทธ์ซับซ้อน ทั้งเปลี่ยนสถานะระหว่าง spot กับ perpetual ได้อย่างคล่องตัว โปรโตคอลอย่าง Drift ที่เน้นการต่อยอดการใช้งานใน DeFi อาจเปิดให้ใช้หุ้นโทเคนเป็นหลักประกันเพื่อถือสถานะ perpetual ได้ทันที ช่วยบรรเทาปัญหาค่าลากสูงในตลาดอนุพันธ์ปัจจุบัน
อย่างไรก็ดี หลายสิ่งยังคงอยู่ในขั้นทฤษฎี โปรโตคอลฝั่ง Solana ส่วนมากยังไม่ได้รวมตลาด perpetual หุ้นหรือยังไม่สามารถสร้างผลิตภัณฑ์ที่เทียบเท่ามาตรฐานสถาบันได้ การแข่งขันระหว่างการบูรณาการแนวตั้งกับการขยายฐานผู้ใช้จึงยังเปิดกว้างอยู่ และยังไม่ชัดเจนว่า Solana จะไล่ทันหรือ Hyperliquid จะครองตลาดต่อไป
บทสรุป: ความแตกต่างและแรงขับเคลื่อนในตลาดการเงิน
การเคลื่อนไหวในตลาดสัปดาห์นี้ตอกย้ำความแตกต่างชัดเจนระหว่างโลกการเงินแบบดั้งเดิมกับคริปโต ขณะที่ตลาดหุ้นขับเคลื่อนด้วยความหวังจาก AI ตลาดคริปโตกลับต้องเผชิญความไม่แน่นอนต่อเนื่อง แม้แต่โปรเจกต์ที่ปัจจัยพื้นฐานแข็งแรงอย่าง Aave และ Solana ก็ยังต้องฟันฝ่าเงื่อนไขอันผันผวนอย่างหนัก อย่างไรก็ตาม เบื้องหลังราคาที่ขยับขึ้นลง นวัตกรรมยังเดินหน้าอย่างต่อเนื่อง—ไม่ว่าจะเป็นความพยายามของ Aave ที่จะให้ DeFi เข้าถึงผู้ใช้ทั่วไป หรือ Solana ที่ผลักดันสินทรัพย์จริงขึ้นบล็อกเชน
สำหรับนักลงทุน เรื่องราวในขณะนี้คือความอดทน การจับตา และการประเมินสถานการณ์อยู่เสมอ เมื่อโปรเจกต์อย่าง Aave เดินหน้าสร้างสรรค์ผลิตภัณฑ์ใหม่ และระบบนิเวศ Solana ขยายตัวต่อไป พัฒนาการเหล่านี้อาจจะวางรากฐานสำหรับรอบขาขึ้นครั้งต่อไปของสินทรัพย์ดิจิทัล แต่จนกว่าจะถึงตอนนั้น ช่องว่างระหว่างสินทรัพย์เสี่ยงและเรื่องเล่าของแต่ละตลาดดูเหมือนจะยังดำรงอยู่ต่อไป ซึ่งเป็นทั้งความท้าทายและโอกาสในเวลาเดียวกัน
