PASARAN meneruskan prestasi tidak sekata semalam apabila perbezaan muncul di antara aset dan sektor utama, mencerminkan kedua-dua kekompleksan kuasa ekonomi global dan sentimen rapuh di pasaran ekuiti serta kripto. Emas, Bitcoin (BTC), dan S&P 500 ditutup dengan keuntungan yang sihat, manakala Nasdaq yang sarat teknologi mengalami penurunan kecil, mewujudkan perbezaan momentum pasaran yang ketara dan menonjolkan persoalan berterusan mengenai hala tuju pelaburan berasaskan teknologi dan mata wang kripto.
Prestasi Bercampur di Kalangan Indeks Utama
Data harian menunjukkan persekitaran risiko yang semakin rumit untuk pelabur. Emas, yang dianggap sebagai aset pelindung nilai tradisional, meningkat sebanyak 0.95%, menunjukkan bahawa ketidakpastian geopolitik atau kebimbangan inflasi masih mendorong permintaan. Pada masa yang sama, BTC naik 0.55%, memperkukuhkan peranan aset digital yang semakin penting dalam portfolio yang pelbagai.
Sementara S&P 500—ukuran luas saham AS—berakhir 0.39% lebih tinggi, rakan teknologinya, Nasdaq, susut sebanyak 0.12%. Perbezaan ini menonjolkan penyesuaian semula yang sedang berterusan dalam ruang ekuiti, apabila pelabur menyesuaikan pendedahan mereka kepada sektor paling sensitif terhadap perubahan makroekonomi dan naratif pasaran yang sentiasa berubah.
Kelesuan Sektor Teknologi Cetuskan Rotasi
Momentum tidak sekata dalam pasaran ekuiti sebahagian besarnya dikaitkan dengan Oracle Corporation, di mana sahamnya menjunam 11% selepas syarikat itu mengumumkan pendapatan suku tahunan yang mengecewakan dan panduan perbelanjaan yang lebih tinggi. Kejatuhan Oracle telah menyalakan semula kebimbangan lama tentang kemampanan ledakan AI dan menyebabkan rotasi pantas keluar dari sektor teknologi.
Penjualan besar-besaran di Oracle telah memberi tekanan kepada nama-nama teknologi utama dan menyebabkan sebahagian pelabur menilai semula peruntukan mereka, memicu aliran modal keluar dari saham teknologi hebat ke sektor lebih tradisional. Pergerakan ini memberi manfaat kepada Dow Jones Industrial Average, yang mencapai paras tertinggi baru apabila modal mengalir ke industri yang dianggap kurang terdedah kepada turun naik kitaran teknologi dan nama pertumbuhan tinggi.
Sektor Kripto Cerminkan Ketidaktentuan Lebih Luas
Ketidaktentuan tidak terhad kepada pasaran tradisional. Prestasi sektor kripto turut menggambarkan ketidakseimbangan ini. Walaupun aset berkaitan AI dilanda awan ketidakpastian, pelombong kripto muncul sebagai pemenang jelas pada hari itu, melonjak 4.5%. IREN, komponen utama yang mewakili 24% indeks pelombong kripto, mencatat kenaikan 4.4% dan memainkan peranan penting dalam melonjakkan sektor ini.
Kewangan Terdesentralisasi (DeFi) Melonjak
Mengekor rapat di belakang pelombong, sektor DeFi meningkat 1.93%, hasil prestasi kukuh daripada nama utama termasuk AAVE, ENA, dan HYPE. Secara kolektif, ketiga-tiga ini membentuk 44% daripada indeks dan masing-masing menamatkan sesi dengan prestasi positif. Ini menunjukkan selera risiko dalam ruang kripto masih kukuh, terutamanya untuk platform kewangan terdesentralisasi yang terus menarik minat runcit dan institusi sebagai alternatif kepada kewangan berpusat.
DePIN dan Rantaian Blok Layer-1 Berdepan Tekanan
Namun, momentum positif tidak menyeluruh dalam arena kripto. Sektor DePIN, yang terdiri daripada rangkaian infrastruktur fizikal terdesentralisasi, terus mencatatkan trend menurun, jatuh 3.2%. Penurunan ini diterajui oleh Filecoin (FIL) dan GRASS, masing-masing jatuh 6.2% dan 7.2%. Kelemahan dalam aset-aset ini berkemungkinan mencerminkan kebimbangan pelabur yang lebih besar terhadap projek kripto berasaskan infrastruktur yang sering berdepan cabaran kebolehskalaan, kawal selia, dan penerimaan dunia sebenar.
Rantaian blok Layer-1 (L1)—rangkaian asas di mana aplikasi desentralisasi dibina—juga mengejutkan dengan prestasi di bawah jangkaan, susut 2.5%. Secara khusus, SEI dan BERA, dua protokol utama, masing-masing mencatatkan kerugian besar sebanyak 9%. Prestasi lemah ini berlaku walaupun BTC kekal dalam zon hijau, menunjukkan tekanan khusus pada platform ini, seperti isu pada protokol tertentu atau persaingan yang semakin sengit dari rantaian lain.
Aliran ETF: Kisah Bercampur untuk Penerimaan Kripto
Aliran pasaran terus memberi tekanan kepada pergerakan harga kripto. Selepas lonjakan kemasukan ETF sebanyak $346.2 juta pada 9 Disember, momentum telah berpudar dengan cepat. Semalam, kedua-dua ETF BTC dan ETH merekodkan aliran keluar besar sebanyak $154.2 juta dan $42.3 juta masing-masing. Aliran negatif ini mencerminkan jeda dalam sentimen positif yang telah memacu pemulihan sebelum ini, mungkin kerana kebimbangan terhadap halangan kawal selia, ketidakpastian kadar faedah atau pengambilan untung oleh pemegang besar.
Namun begitu, terdapat satu pengecualian ketara: ETF yang berkaitan dengan Solana (SOL). Walaupun BTC dan ETH mengalami pembalikan, Solana terus menarik aliran masuk konsisten, walaupun lebih kecil, dalam lingkungan jutaan satu angka rendah hingga dua angka rendah. Minat institusi yang berterusan ini menunjukkan tarikan semakin meningkat Solana sebagai platform blockchain dengan kes guna berbeza, kadar throughput tinggi, dan pengembangan ekosistem yang pesat. Perbezaan aliran merentas produk ETF ini seterusnya menonjolkan selera pasaran yang berkembang untuk teknologi blockchain yang berbeza.
Intipati Utama: Pasaran Tidak Menentu
Lanskap pasaran semasa adalah satu kajian mengenai kontras, dibentuk oleh perubahan keutamaan pelabur, rotasi sektor, dan sentimen bercampur melibatkan kelas aset. Empat tema utama dapat dirumuskan daripada prestasi hari itu:
- Rotasi Sektor: Kegagalan pendapatan Oracle adalah peringatan tegas bahawa walaupun dalam era berasaskan teknologi, penilaian tinggi dan optimisme AI tetap tertakluk kepada penilaian asas. Pelabur pantas memutarkan modal keluar dari sektor yang berprestasi lemah, mewujudkan pemenang dan yang kalah dalam ekuiti serta mendorong indeks pasaran tradisional seperti Dow Jones ke paras tertinggi baharu dengan mengorbankan penanda aras yang sarat teknologi.
- Pelindung Nilai Mendapat Sokongan: Prestasi kukuh emas menekankan pencarian berterusan perlindungan inflasi dan “safe haven” di sebalik ketidakpastian makroekonomi berterusan.
- Divergensi Kripto: Walaupun sentimen keseluruhan mungkin berubah-ubah, segmen kekuatan masih wujud dalam kripto. Protokol perlombongan dan DeFi menjadi tumpuan permintaan pelabur, manakala infrastruktur fizikal dan Layer-1 berhadapan aliran keluar ketara, berkemungkinan mencerminkan pemahaman yang lebih halus mengenai profil risiko dan haluan pertumbuhan setiap aset.
- Aliran ETF Sebagai Barometer: Pembalikan dalam kemasukan ETF BTC dan ETH berfungsi sebagai petunjuk sentimen masa nyata. Aliran masuk berterusan ke ETF SOL mencadangkan optimisme terpilih dan minat terhadap rantaian Layer-1 baharu yang mampu membezakan diri daripada pemain tradisional.
Halatuju Masa Depan: Ketidakpastian dan Peluang
Melihat ke hadapan, pelabur di kedua-dua pasaran aset tradisional dan digital mesti mengimbangi optimisme terhadap inovasi dan pertumbuhan dengan langkah berhati-hati terhadap halangan makroekonomi serta risiko khusus syarikat. Interaksi antara keputusan pendapatan—seperti Oracle—dan trend penerimaan teknologi yang lebih meluas dijangka kekal menjadi tumpuan utama, khususnya apabila syarikat-syarikat berdepan kos dan realiti dalam memperkembangkan teknologi baharu seperti kecerdasan buatan.
Pada masa yang sama, pasaran mata wang kripto akan terus menguji daya tahan penyelesaian terdesentralisasi dan projek infrastruktur. Seperti yang ditunjukkan oleh prestasi bercampur semalam, tidak semua segmen dicipta sama rata. Pelombong dan DeFi mendapat perhatian ketika ini, didorong oleh aktiviti rangkaian yang kukuh dan liputan media yang berterusan. Sebaliknya, sektor yang kurang mendapat perhatian atau memerlukan keperluan peralatan modal lebih besar, seperti DePIN dan beberapa Layer-1, perlu berdepan sentimen pasaran yang lebih mencabar serta keraguan pelabur.
Pertimbangan Strategik untuk Pelabur
Bagi peserta pasaran, pendekatan strategik yang menekankan kepelbagaian dan kesedaran sektor akan menjadi penting. Persoalan utama untuk dipantau pelabur pada masa hadapan termasuk:
- Sejauh mana mampannya kenaikan semasa bagi aset pelindung nilai tradisional dan subsektor kripto terpilih? Emas dan BTC kerap menunjukkan sifat defensif, tetapi arah pergerakan mereka boleh berubah dengan cepat seiring perubahan keadaan makro.
- Adakah naratif pertumbuhan berteraskan teknologi dan AI akan kembali kukuh, atau adakah keraguan pelabur akan berterusan? Kemerosotan Oracle mungkin menandakan bahawa pasaran mula menuntut hasil yang lebih nyata daripada peneraju teknologi.
- Bagaimanakah aliran ETF akan berubah sebagai tindak balas kepada volatiliti pasaran? Menjejaki aliran masuk dan keluar ETF memberi isyarat awal tentang selera risiko institusi dan boleh mendahului perubahan arah pasaran.
- Sektor kripto manakah yang berpotensi lebih tahan, dan mana pula yang mungkin lemah apabila modal beralih? Pemantauan berterusan terhadap trend sektor dan perkembangan protokol sangat penting untuk meminimakan kerugian dan memanfaatkan peluang.
Kesimpulan: Mengemudi Kekompleksan pada 2025
Divergensi yang dilihat antara ekuiti dan kripto menekankan keperluan untuk kewaspadaan dan keanjalan dalam iklim pasaran semasa. Ketika pasaran global berayun antara sikap “risk-on” dan “risk-off”, minggu-minggu akan datang akan menguji kebolehan pelabur untuk bertindak balas terhadap data baharu, rotasi sektor, dan perubahan sentimen. Buat masa ini, peluang masih terbuka untuk mereka yang mampu melihat melangkaui tajuk utama dan menumpukan pada trend asas yang mendorong peruntukan modal merentasi kelas aset.
Dengan mengekalkan pendekatan berbilang aset dan berwaspada terhadap isyarat makro dan mikro, pelabur dapat menavigasi cabaran dan merebut peluang yang muncul dalam era dinamik kewangan dan teknologi ini.
