Акции CoreWeave резко падают на фоне анонсов облачных сервисов Meta и SoftBank
CoreWeave, ведущий поставщик инфраструктуры облачных вычислений для искусственного интеллекта, на этой неделе столкнулся с резкой распродажей акций после сообщений о том, что его крупнейший клиент, компания Meta Platforms, рассматривает возможность запуска конкурирующего облачного бизнеса. Это событие, а также еще один крупный игрок рынка — SoftBank, усилили тревогу инвесторов и вызвали новый виток споров о будущем быстрорастущего рынка инфраструктуры искусственного интеллекта.
Турбулентность рынка CoreWeave: акции упали более чем на 19% за два дня
В среду акции CoreWeave снизились на 14%. Падение продолжилось и в четверг — еще на 5,5%, закрывшись на отметке $80,97. Более 7,5 миллиардов долларов рыночной стоимости исчезли всего за две торговые сессии, что подчеркивает беспокойство инвесторов на фоне намеков крупный технологических гигантов на новую конкуренцию на рынке.
Причиной столь существенного падения стал отчет о том, что Meta Platforms, наиболее известная как материнская компания Facebook, Instagram и WhatsApp, обдумывает новый бизнес-направление. Сообщается, что Meta рассматривает возможность продажи избыточной мощности своих вычислений искусственного интеллекта сторонним клиентам, давая понять о своем намерении выйти на так называемый рынок неооблачных решений — основное направление деятельности CoreWeave.
Потенциальная конкуренция от ключевого клиента
Время и суть возможных амбиций Meta особенно чувствительны для CoreWeave. Meta не просто титульный клиент, но, пожалуй, и самый важный партнер по доходам. Переход от клиента к конкуренту может угрожать ценовой политике, марже и будущему росту CoreWeave. Инвесторы, что понятно, отреагировали с осторожностью, а в некоторых случаях — с откровенным пессимизмом.
CoreWeave попыталась успокоить рынок, сделав публичное заявление о том, что спрос на её вычислительные мощности на базе GPU остается исключительно высоким. «Мы продолжаем наблюдать невероятно высокий спрос среди постоянно растущей и все более разнообразной клиентской базы, включая Meta, которая является отличным клиентом и партнёром CoreWeave», — заявили в компании. Руководство также охарактеризовало облачный сектор ИИ и GPU как «быстрорастущий рынок, а не игру с нулевой суммой», подразумевая, что рост и спрос достаточны для поддержки нескольких провайдеров.
Однако подобные заявления не смогли остановить падение акций CoreWeave. Более того, акции конкурирующей неооблачной компании Nebius также упали после отчёта о Meta, что говорит о том, что инвесторы по всему сектору пересматривают риски и ожидания роста в свете возможного шага Meta.
Мнения Уолл-Стрит: паника преувеличена?
Не все настроены так мрачно на фоне турбулентности. Известная фирма Уолл-Стрит Rosenblatt Securities выпустила записку, охарактеризовавшее снижение акций CoreWeave как «оппортунистическую возможность для покупки». Аналитики Джон МакПик и Тану Чауан отметили продолжающийся в отрасли дефицит мощностей для вычислений на GPU — главного предложения CoreWeave — и утверждают, что спрос по-прежнему значительно превышает доступные мощности. По их мнению, структурный дефицит, вероятно, будет поддерживать цены и уровень загрузки, даже несмотря на появление новых игроков.
Важно и то, что Rosenblatt также выдвинула юридический аргумент в пользу CoreWeave. Компания отметила, что Meta по имеющейся информации арендует текущие вычислительные мощности ИИ у CoreWeave по контрактам, действующим до 2032 года. Судя по всему, CoreWeave сохраняет права на перепродажу этой мощности. Если эта информация верна, Meta не сможет сразу перейти к бизнесу по перепродаже облачных ресурсов на базе арендованных мощностей — по крайней мере, без пересмотра соглашений.
В своем анализе Rosenblatt подтвердила рекомендацию «покупать» и оставила целевую цену на уровне $250 за акцию. Это более чем на 200% выше текущего уровня после падения акций CoreWeave. Тем не менее, более широкий взгляд со стороны Уолл-Стрит — более осторожный: из 35 аналитиков, следующих за CoreWeave, 21 рекомендует покупать, 12 держать и только 2 рекомендуют продавать. Средний целевой уровень — $135, что на 58% выше текущих цен, но заметно ниже оптимистичного прогноза Rosenblatt.
Американское облако ИИ SoftBank: на рынок выходит еще один гигант
Пока инвесторы переваривали сообщения о планах Meta, еще один тяжеловес усилил давление на сектор неооблачных решений. В четверг группа SoftBank, японский конгломерат с широкими интересами в техносфере, объявила о подготовке к запуску собственного облачного проекта ИИ в США под названием SB Neo.
Выход SoftBank еще больше усилит конкуренцию для CoreWeave и других действующих поставщиков инфраструктуры ИИ. У SoftBank — огромные финансовые ресурсы, глобальная сеть и репутация компании, быстро масштабирующей амбициозные проекты. Их присутствие наверняка спровоцирует более агрессивную ценовую политику, инвестиции и инновации в секторе облачных услуг ИИ в США.
Два дня негативных новостей поставили CoreWeave в шаткое положение: акции теперь выросли лишь на 13% с начала года, едва опережая широкий технологический сектор. За последние 12 месяцев CoreWeave потеряла в цене 51% от максимумов, с торговым диапазоном за 52 недели от $63,80 до $166,22.
Финансовые показатели и настроения инвесторов
Последний квартальный отчет CoreWeave, представленный в начале мая, показал стремительный рост выручки, но сохраняющиеся проблемы с прибылью. Компания зафиксировала выручку в размере $2,08 млрд, что на впечатляющие 111,6% больше, чем год назад, что подчеркивает резкий рост спроса корпораций на вычисления ИИ. Однако чистый убыток увеличился до $1,40 на акцию по сравнению с прогнозом аналитиков о потере $1,17 на акцию. Неудача по прибыли на акцию связана с масштабными инвестициями в инфраструктуру, исследования и разработки, а также привлечение клиентов — характерные черты фаз активного роста.
Добавляет опасений инвесторов и значительная волна продаж инсайдерами. За последние три месяца инсайдеры CoreWeave продали более 26,5 млн акций общей стоимостью более $3 млрд. Хотя часть таких продаж типична после IPO или на фоне роста котировок, объемы и сроки нынешних сделок вызвали вопросы. Некоторые наблюдатели полагают, что топ-менеджеры подстраховываются перед усилением конкуренции на рынке со стороны Meta и SoftBank.
Не все сигналы от институциональных инвесторов были негативны. Так, Vanguard, один из крупнейших мировых управляющих активами, в четвертом квартале увеличил свои владения в CoreWeave на 275,6%. Компания приобрела еще 20,4 млн акций, сигнализируя о доверии среди ряда долгосрочных инвесторов. По состоянию на открытие торгов в четверг рыночная капитализация CoreWeave составляла $38,35 млрд.
Рыночные последствия: не перегревается ли рынок облачных вычислений ИИ?
События недели порождают важные вопросы о будущем облачных вычислений для ИИ. Когда такие гиганты, как Meta и SoftBank, ищут пути монетизации собственных избыточных ресурсов вычислений ИИ, ландшафт может измениться от небольшого числа специализированных провайдеров к более открытой конкуренции с глобально признанными технологическими брендами.
Вопрос в том, сможет ли рынок неооблачных решений — сектор, определяемый использованием гипермасштабируемых GPU-кластеров для сдачи в аренду сторонним компаниям с целью обучения, вывода решений и аналитики ИИ — выдержать столь много амбициозных игроков. Хотя менеджмент CoreWeave и настраивающие оптимистично аналитики считают, что сектор растет так быстро, что на нем сосуществуют сразу несколько победителей, скептики опасаются давления на маржу, если на рынок хлынет избыток мощностей или клиенты начнут сталкивать провайдеров лбами ради снижения цен.
Тем временем спрос на инфраструктуру ИИ продолжает расти головокружительными темпами. Корпорации, стартапы и исследовательские институты спешат обучать все более сложные модели ИИ, внедрять машинное обучение в процессы и использовать мощные вычисления для сложных задач в здравоохранении, финансах и автомобильной отрасли. Такой ажиотаж спровоцировал дефицит GPU, рост цен на графические процессоры и дал гигантам с масштабируемыми вычислениями значительные преимущества по ценообразованию.
Однако выход Meta и SoftBank может ускорить превращение определённых облачных ресурсов ИИ в товарную продукцию, сместить конкурентное преимущество к компаниям с собственными технологиями, более широкими сервисами или сильной отраслевой специализацией.
Дорога впереди: устойчивость, инновации и стратегические партнерства
Для CoreWeave следующий год станет критическим. Компании необходимо продолжить быстро наращивать мощности, инвестировать в новые дата-центры, создавать кластеры GPU нового поколения и, возможно, самое важное — укреплять связи с самой широкой клиентской базой, выходящей за пределы сотрудничества с Meta. Способность CoreWeave к инновациям — будь то за счет собственных оптимизаций, уникальных API или дополнительных управляемых сервисов — может стать не менее значимой, чем просто «сырые» вычислительные мощности.
Кроме того, CoreWeave, возможно, придется расширить круг стратегических партнерств, привлекать клиентов из новых отраслей и рассматривать возможности сотрудничества с другими гипермасштабируемыми игроками или отраслевыми специалистами, чтобы защититься от волатильности в случае конкуренции со стороны клиентов вроде Meta или SoftBank.
Пока гиганты в области облачных, ИИ и цифровых инфраструктур продолжают перерисовывать карту рынка, путь CoreWeave станет предметом пристального изучения. Сможет ли компания стать устойчивым лидером, занять нишу или будет поглощена более крупной фирмой, стремящейся быстро занять позиции в растущем облачном секторе ИИ? Ответ покажет время — и темпы внедрения ИИ в корпоративную среду.
Заключение: осторожность и возможности в эпоху бума облачного ИИ
Быстрая распродажа акций CoreWeave подчеркивает волатильность, присущую технологическим мегатрендам нового поколения. Хотя компания сталкивается с новыми вызовами от бывших клиентов-конкурентов и новых игроков, мировой спрос на ИИ-вычисления продолжает бурно расти. Инвесторы и профессионалы отрасли будут тщательно следить не только за CoreWeave, но и за всей сферой неооблачных решений, ведь ставки — и участники рынка — становятся всё крупнее.
