ตลาดสกุลเงินดิจิทัลได้เผชิญกับความผันผวนอย่างรุนแรงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา โดยถูกซ้ำเติมจากเหตุการณ์เศรษฐกิจมหภาคและการเมืองที่ปะทุขึ้น หลังจากเหตุการณ์รัฐบาลสหรัฐฯ ปิดทำการยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์ นักลงทุนยังคงรับมือกับความไม่แน่นอนทั้งในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมและภาคคริปโต แม้ทองคำจะกลายเป็นที่พักของเงินลงทุนที่ปลอดภัย โดยมีมูลค่าเพิ่มขึ้น 1.79% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ดัชนีหุ้นรายใหญ่ เช่น S&P 500 และ Nasdaq 100 กลับพบกับการปรับตัวลดลงเพียงเล็กน้อย ตรงกันข้ามกับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล โดยเฉพาะบิตคอยน์ (BTC) และอัลท์คอยน์ กลับเผชิญความปั่นป่วนอย่างหนัก ทำให้นักเฝ้าตลาดต้องทบทวนกลยุทธ์และมุมมองของตนใหม่
ผลการดำเนินงานของตลาดหลังเหตุการณ์รัฐบาลสหรัฐฯ ปิดการทำงาน
ผลกระทบของการปิดทำการของรัฐบาลรู้สึกได้ชัดเจนทั่วตลาดโลก สินทรัพย์แบบดั้งเดิมยังคงทรงตัวได้ค่อนข้างมั่นคง การปรับตัวขึ้นของทองคำเน้นย้ำถึงสถานะของมันในฐานะสินทรัพย์ตั้งรับในช่วงเวลาผันผวน S&P 500 และ Nasdaq 100 ขาดทุนเล็กน้อย -0.21% และ -0.57% ตามลำดับ สะท้อนถึงการถอนตัวของนักลงทุนในระดับจำกัด โดยปกติแล้วนักลงทุนจะมองว่าการลดลงเพียงเล็กน้อยเช่นนี้แสดงถึงความยืดหยุ่นพื้นฐาน หรืออย่างน้อยก็ขาดแรงเทขายตื่นตระหนกขนาดใหญ่
อย่างไรก็ตาม ภาคสกุลเงินดิจิทัลกลับเป็นอีกเรื่องหนึ่ง บิตคอยน์ ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าตลาดมากที่สุด พบกับการลดลงอย่างมีนัยสำคัญถึง 10.32% ในช่วงเวลาเดียวกัน การตกต่ำนี้สะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นของความเสี่ยงที่นักลงทุนไม่ต้องการรับ และเป็นไปได้ว่าความเชื่อมั่นของผู้เข้าร่วมตลาดคริปโตเปลี่ยนไป การเทขายทุนจากบิตคอยน์นำไปสู่ปฏิกิริยาต่อเนื่องในระบบนิเวศคริปโตโดยรวม โดยอัลท์คอยน์ส่วนใหญ่ก็ประสบกับการขาดทุนอย่างหนักด้วยเช่นกัน
การวิเคราะห์กลุ่มอัลท์คอยน์: แสงสว่างไม่กี่จุดท่ามกลางการขาดทุนในวงกว้าง
นักลงทุนอัลท์คอยน์ซึ่งคุ้นเคยกับความผันผวนสูงอยู่แล้ว ก็ไม่รอดพ้นจากความปั่นป่วนของตลาดครั้งนี้ การวิเคราะห์แยกตามกลุ่มชี้ให้เห็นว่ามีเพียงกลุ่มเหรียญบางส่วนเท่านั้นที่เอาชนะบิตคอยน์ได้ กลุ่ม Real World Assets (RWA) และเหรียญ “ไม่มีรายได้” หรือ “no-revenue” เป็นข้อยกเว้นในช่วงนี้ จุดแข็งของเหรียญ “ไม่มีรายได้” ส่วนใหญ่เกิดจาก XRP ซึ่งจำกัดการปรับตัวลงไว้ที่ 6.36% ตลอดทั้งสัปดาห์ แม้ยังติดลบ แต่ความแข็งแกร่งของราคา XRP นั้นโดดเด่นเมื่อเทียบกับการร่วงลงแรงของบิตคอยน์
ในขณะเดียวกัน เหรียญกลุ่ม RWA ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์อย่าง OUSG ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.73% และ HASH ซึ่งปรับตัวลง 3.44% แต่นับว่ายังดีกว่าหลายอัลท์คอยน์อื่นๆ ผลการดำเนินงานเหล่านี้อาจส่งสัญญาณถึงความสนใจของนักลงทุนต่อสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความหลากหลายหรือเชื่อมโยงกับการใช้ประโยชน์จริงมากขึ้นในช่วงที่ความเสี่ยงโดยรวมเพิ่มขึ้น
กลุ่มที่ขาดทุนหนักสุดและผลกระทบจากเหตุการณ์เฉพาะโครงการ
ในกลุ่มดัชนี ภาคธุรกิจขุดคริปโต, เหรียญในระบบนิเวศโซลานา และโปรเจกต์บล็อกเชนแบบแยกโมดูลาร์ พบกับการขาดทุนหนักสุด ในระบบนิเวศโซลานาโดยเฉพาะ MPLX และ JTO ต่างประสบกับการตกต่ำของราคาที่รุนแรง MPLX ร่วงลงถึง 42.36% หลังเกิดเหตุโจมตี/ปัญหาระหว่างการเปิดตัว PSG1 เหตุการณ์นี้แสดงให้เห็นว่าอุบัติเหตุหรือการถูกโจมตีเฉพาะโครงการสามารถกัดกร่อนความเชื่อมั่นของนักลงทุนได้อย่างรวดเร็ว จนเกิดแรงขายต่อเนื่องแม้ในกลุ่มที่เคยมีแนวโน้มสดใส
ในทำนองเดียวกัน JTO ร่วงลง 26.81% อาจได้รับผลจากการประกาศคู่แข่งรายใหม่ Harmonic การเข้ามาของผู้แข่งขันรายใหม่มักถูกมองว่าเป็นภัยคุกคามต่อส่วนแบ่งทางการตลาดและโอกาสเติบโตในอนาคต ส่งผลให้เกิดความผันผวนระยะสั้นต่อเหรียญเดิม
ผู้นำด้านรายได้: ข้อมูลเชิงลึกจากแอปพลิเคชันและเครือข่ายบล็อกเชน
แม้ว่าภาพรวมตลาดจะซบเซา แต่ dApps (แอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์) และระบบนิเวศบล็อกเชนบางแห่งยังคงสร้างรายได้โดดเด่น สะท้อนถึงความต้องการและการมีส่วนร่วมที่ต่อเนื่องของผู้ใช้งานในบางเซกเตอร์ Hyperliquid โดดเด่นในฐานะ dApp ที่สร้างรายได้สูงสุดโดยมีรายได้ 17.1 ล้านดอลลาร์ตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมา ตามมาด้วย Pump.fun ที่กวาดรายได้ 9.6 ล้านดอลลาร์ แม้โทเคนของ Pump.fun จะร่วงแรงกว่า HYPE แต่ขนาดรายได้ก็แสะถึงความสนใจของผู้ใช้ที่ยังคงเหนียวแน่นแม้ในภาวะตลาดขาลง คู่เหรียญ PUMP/HYPE เองก็ปรับตัวลดลง 23.4% สอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงบรรยากาศโดยรวม
เมื่อมองในระดับบล็อกเชนกว้างๆ รายได้ของโซลานายังคงยืนหยัดได้ แม้จะเริ่มมีสัญญาณของแรงกดดัน ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา ส่วนแบ่งรายได้ของโซลานาในตลาดบล็อกเชนหดตัวจาก 21% เหลือเพียง 12% แม้นี่จะเป็นการหดตัวที่ชัดเจน แต่รายได้รวมของโซลานายังสูงกว่าอีเธอเรียม โดยอยู่ต่ำกว่าเพียง Hyperliquid และ Tron การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้บางส่วนได้รับแรงขับจากกิจกรรมของผู้ใช้งานที่เปลี่ยนไป โดยเฉพาะการลดลงของการซื้อขายมีมคอยน์ (ยกเว้น Pump.fun ซึ่งยังคงช่วยป้องกันโซลานาให้ไม่ทรุดลงมากกว่านี้)
กลยุทธ์ของ MicroStrategy และผลสะท้อนต่อภาวะตลาด
กิจกรรมของสถาบันในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลสามารถเป็นจุดยึดความมั่นคงหรือต้นตอของความผันผวนจากข่าวใหญ่ๆ MicroStrategy (MSTR) ซึ่งเป็นที่รู้จักในฐานะบริษัทที่ซื้อบิตคอยน์เชิงรุก ยังคงตกเป็นเป้าหมายสำคัญของนักเฝ้าตลาด มูลค่า mNAV (market Net Asset Value) ที่ยังค้างอยู่ลดลงมาเหลือ 0.9 สร้างคำถามต่อความยั่งยืนของการซื้อบิตคอยน์แบบต่อเนื่องในอัตราที่เคยเป็นมา
ต้นสัปดาห์นี้ CEO ของ MicroStrategy นาย Michael Saylor ประกาศซื้อบิตคอยน์รอบใหม่จำนวน 8,178 เหรียญ ที่ราคาเฉลี่ยประมาณ 102,171 ดอลลาร์สหรัฐต่อเหรียญ รวมมูลค่ากว่า 835.6 ล้านดอลลาร์ แม้ Saylor ย้ำเสมอว่าบริษัทเน้นกลยุทธ์ถือยาว แต่การที่ mNAV ต่ำกว่า 1 อาจทำให้การออกหุ้นเพิ่มทุนและการซื้อบิตคอยน์จำนวนมากในระยะสั้นทำได้ยากขึ้น และอาจกดดันขีดความสามารถในการดำเนินยุทธศาสตร์เดิมของ MicroStrategy หากแนวโน้มนี้ยังดำเนินต่อไป
พลวัตตลาดภูมิภาค: ปรากฏการณ์คริปโตเกาหลีใต้
ลักษณะตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลที่เป็นสากล มักก่อให้เกิดพัฒนาการเฉพาะประเทศหรือภูมิภาค โดยเฉพาะในเกาหลีใต้ที่ Upbit กลายเป็นศูนย์กลางสำคัญ ข้อมูลล่าสุดชี้ว่าในรอบการลิสต์เหรียญ Top 10 ของ Upbit ครั้งล่าสุด เหรียญปรับตัวขึ้นเฉลี่ย 70% ในวันซื้อขายแรก และเฉลี่ยสูงสุดถึง 115% เทียบกับ Binance แพลตฟอร์มยักษ์ใหญ่ระดับโลก เหรียญที่ไม่ใช่มีมคอยน์ที่ลิสต์ใหม่ปรับขึ้นประมาณ 40% ในวันแรก
ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนถึงธรรมชาติการลงทุนที่กระตือรือร้นและโฟกัสการเก็งกำไรของนักลงทุนทั่วไปในเกาหลีใต้ การกระโดดของราคาทันทีหลังลิสต์ใหม่ถือเป็นปรากฏการณ์ที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในตลาดนี้ สะท้อนทั้งความต้องการที่แรงของเหรียญใหม่และความเสี่ยงของการประเมินมูลค่าที่สูงเกินจริงโดยไม่มีปัจจัยพื้นฐานเป็นรองรับ พฤติกรรมของตลาดที่ขับเคลื่อนโดยนักลงทุนรายย่อยอย่าง Upbit ยังคงมีอิทธิพลต่อลักษณะสภาพคล่องและความผันผวนในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก และมักกำหนดทิศทางของตลาดคริปโตโลก
แนวโน้ม DeFi: การเติบโตและการหดตัว
แม้โดยรวมบรรยากาศตลาดคริปโตยังซึมเซา แต่พื้นที่บางส่วนของโลกการเงินกระจายศูนย์ (DeFi) ยังคงมีกระแสการเติบโต Loopscale ซึ่งเป็นโปรโตคอลกู้ยืมและฝากเงิน DeFi เผยให้เห็นถึงความแข็งแกร่งและขยายตัวท่ามกลางภาพรวมที่ซบเซา ในช่วง 90 วันที่ผ่านมา ยอดเงินฝากของ Loopscale เพิ่มขึ้นราว 28% แตะ 93 ล้านดอลลาร์ ยอดเงินกู้คงค้างก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน อยู่ที่ 34 ล้านดอลลาร์
ต่างจากโปรโตคอล DeFi กู้ยืมรายอื่น เช่น Kamino ที่ยอดฝากและยอดเงินกู้คงค้างหดตัวในช่วงเวลาเดียวกัน ความแตกต่างนี้เน้นให้เห็นว่า แม้ในภาวะตลาดขายหรือทรงตัว ความริเริ่มด้านนวัตกรรมในระดับโปรโตคอลและการยอมรับใช้งานของผู้ใช้ยังดำเนินไปอย่างแข็งแกร่งในบางมุมของระบบนิเวศ DeFi การที่ยังมีกระแสเงินไหลเข้าสู่แพลตฟอร์มอย่าง Loopscale ชี้ถึงความนิยมของนักลงทุนที่ให้ค่าน้ำหนักกับแพลตฟอร์มซึ่งถูกมองว่ามีความแข็งแกร่งหรือเสี่ยงต่ำ โดยเฉพาะในช่วงที่ตลาดสับสนวุ่นวาย
แนวโน้มตลาด: รับมือความไม่แน่นอนและทิศทางความเชื่อมั่นที่เปลี่ยนไป
สัปดาห์ที่แล้วเป็นข้อเตือนใจว่าปัจจัยภายนอก ตั้งแต่ประเด็นการเมืองอย่างการปิดทำการของรัฐบาล ไปจนถึงเหตุการณ์เฉพาะโปรโตคอลและนวัตกรรม สามารถเปลี่ยนแปลงราคาและเนื้อหาการพูดคุยในแวดวงคริปโตได้อย่างรวดเร็ว ขณะที่ทองคำและสินทรัพย์ตั้งรับอื่นๆ ยังดูดเงินเข้า นักลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลเผชิญกับทั้งความผันผวนระยะสั้นและการวางกลยุทธ์ระยะยาว
แม้บิตคอยน์จะเป็นข่าวพาดหัวในเรื่องการตกต่ำ แต่รายละเอียดในแต่ละกลุ่ม—เช่น การที่ RWA เอาชนะอัลท์คอยน์อื่น รายได้สูงที่ Hyperliquid และ Pump.fun รวมถึงการเติบโตของเงินฝากใน DeFi อย่าง Loopscale—แสดงให้เห็นว่าระบบนิเวศมิใช่อะไรที่เหมือนกันไปหมด นอกจากนี้ การเร่งกิจกรรมในภูมิภาค เช่น เกาหลีใต้ ก็มีส่วนแต่งเติมภาพรวมของการเข้าร่วมคริปโตระดับโลก
เมื่อผู้มีส่วนร่วมในตลาดมองไปข้างหน้า จุดสำคัญที่ควรจับตามองคือพัฒนาการทางเศรษฐกิจมหภาค การเปลี่ยนแปลงกิจกรรมในแต่ละภูมิภาค นวัตกรรมใน DeFi และท่าทีของผู้เล่นสถาบันรายใหญ่ เช่น MicroStrategy การเข้าใจความสัมพันธ์ระหว่างปัจจัยเหล่านี้จะมีความสำคัญในการนำทางตลาดที่เปลี่ยนแปลงรวดเร็ว ซึ่งมีทั้งความเสี่ยงและโอกาส
