Il panorama delle criptovalute è stato particolarmente movimentato nell’ultima settimana, poiché i mercati globali hanno risposto positivamente agli eventi politici epocali negli Stati Uniti, mentre sviluppi interni all’interno dei principali protocolli blockchain hanno modellato i prezzi dei token e il sentimento degli investitori. I partecipanti al mercato hanno monitorato attentamente i significativi progressi legislativi a Capitol Hill, la presentazione della nuova proposta di tokenomics di Uniswap e la notevole rinascita di Ore—un protocollo di mining unico su Solana—che mette in mostra le dinamiche diversificate e in continua evoluzione dell’ecosistema degli asset digitali.
Fine del Blocco del Governo USA: Una Sferzata di Ottimismo per i Mercati Finanziari
Il lunedì è arrivato con un senso di sollievo per gli investitori di tutto il mondo, poiché il Senato degli Stati Uniti ha approvato una legge tanto attesa per porre fine al più lungo blocco del governo nella storia della nazione. La Camera dei Rappresentanti ha seguito con rapide deliberazioni, spianando la strada al Presidente Trump per firmare l’accordo. In base ai termini di questo accordo, il governo federale ha assicurato finanziamenti fino al 30 gennaio 2026, sebbene ciò si accompagni a un disavanzo annuale di 1,8 trilioni di dollari.
Questa svolta legislativa ha innescato un ampio rialzo tra le principali classi di asset. Nel settore delle materie prime, l’oro ha guidato la carica, registrando un notevole aumento del 2,51% dopo tre settimane di trading in un intervallo ristretto. Nel frattempo, Bitcoin—spesso considerato un rifugio sicuro digitale—è rimbalzato dell’1,24%, interrompendo una serie di due settimane di deflussi netti di ETF, che recentemente avevano raggiunto i 2 miliardi di dollari. Quasi la metà dei deflussi proveniva dal prodotto IBIT di BlackRock, che gli analisti ora osservano attentamente per determinare se gli afflussi di capitale riprenderanno in risposta alla stabilizzazione del mercato.
Tuttavia, alcuni dei movimenti più significativi si sono verificati negli indici nativi delle criptovalute. L’indice dell’ecosistema Ethereum è salito del 7,9%, guidato dall’impressionante rally del 40% di Uniswap, mentre l’indice dell’ecosistema Solana è avanzato del 5,2%, guidato dal token PUMP. I riacquisti giornalieri di PUMP continuano a superare 1 milione di dollari, risultando in una riduzione dell’11% della sua offerta circolante dal mese di luglio—cifre notevoli che non sono sfuggite ai trader e agli osservatori.
Proposta di Cambio delle Commissioni di Uniswap: Riallineare Incentivi e Valore per i Detentori di UNI
Nel mondo della finanza decentralizzata, pochi annunci hanno attirato l’attenzione quanto l’ultima iniziativa di governance di Uniswap, che propone un drammatico rinnovamento delle economie token e delle strutture di incentivi dell’ecosistema. Storicamente, Uniswap Labs ha accumulato tutte le entrate del protocollo, lasciando ai detentori di token UNI pochi benefici diretti dal successo della piattaforma. Questo accordo ha esemplificato il difficile paradigma del “conflitto tra equity-token” che affligge molti protocolli decentralizzati, sollevando domande persistenti sul allineamento del valore del network e dei diritti dei detentori di token.
Lunedì, Uniswap Labs—supportato dalla Uniswap Foundation—ha fatto scalpore con una proposta di governance audace per attivare il meccanismo delle fee a lungo dormienti e unificare sistematicamente gli incentivi del protocollo. La proposta, introdotta dal fondatore Hayden Adams, richiede l’attivazione delle commissioni del protocollo Uniswap, utilizzando un nuovo meccanismo di bruciatura per distruggere programmaticamente i token UNI. In un riconoscimento delle opportunità perse per i detentori del token UNI, il piano prevede una bruciatura retroattiva di 100 milioni di token UNI dal tesoro come compensazione per gli anni in cui i detentori di token hanno perso l’accumulo di valore.
I cambiamenti non si fermano alla tokenomics: la proposta reindirizza tutte le fee del sequenziatore Unichain (dopo i costi di L1 e un’allocazione del 15% all’ecosistema Optimism) in questo meccanismo di bruciatura. Inoltre, il piano collassa la maggior parte delle funzioni della Uniswap Foundation in Uniswap Labs, liberando un budget di crescita annuale di 20 milioni di UNI dedicato all’adozione del protocollo. In una mossa che probabilmente guiderà un maggiore coinvolgimento degli utenti, Uniswap Labs ha anche proposto di eliminare le commissioni sui prezzi nel suo frontend app, wallet e API.
Questo spostamento stabilisce un legame tangibile tra la prosperità dei detentori di UNI e le entrate del protocollo—una risposta diretta a anni di critiche riguardo alla mancanza di valore del token. Tuttavia, vi sono domande aperte su cosa costituisca un valore di mercato equo per UNI, soprattutto dato il calo del dominio del protocollo nel settore delle exchange decentralizzate (DEX). La quota di mercato di Uniswap è scesa precipitosamente, da oltre il 60% nell’ottobre 2023 a meno del 15% nelle ultime settimane, riflettendo pressioni competitive più ampie e l’ascesa continua di protocolli costruiti su Solana e Base, come Aerodrome.
Mentre l’attività di rete di Unichain rimane attenuata, con il volume settimanale DEX che scende al suo punto più basso da metà aprile (925 milioni di dollari), vi sono lampi di ottimismo nei dati sulle entrate. Negli ultimi 30 giorni, le entrate della rete Unichain di 460.000 dollari corrispondono a un tasso di esecuzione annualizzato di 5,52 milioni di dollari—di cui l’84% rappresenta margine—destinato ai titolari di token secondo la nuova struttura proposta.
Nonostante questi segnali positivi, uno sguardo ai dati di mercato più ampi rivela che anche dopo aver tenuto conto della bruciatura retroattiva, il rapporto “prezzo-vendite” di UNI appare elevato rispetto a diversi protocolli simili, sollevando domande sul fatto che il mercato abbia adeguatamente valutato le riforme proposte. Tuttavia, recenti dashboard e analisi dei dati mostrano che se il meccanismo fosse stato attivo quest’anno, il protocollo avrebbe bruciato quasi 150 milioni di dollari in token UNI, suggerendo l’ampiezza del potenziale ritorno di valore per i detentori.
Il Ritorno Trionfante di Ore: Reinventare i Giochi di Mining su Solana
Mentre Uniswap ha dominato i titoli, un altro protocollo ha conquistato i cuori e gli appetiti di rischio della comunità crypto. Ore, un gioco di mining “proof-of-work” unico su Solana, ha continuato a catturare l’attenzione mentre si riprendeva dai primi ostacoli. Ore è stato lanciato per la prima volta nell’aprile 2024, permettendo agli utenti di minare utilizzando un meccanismo di “lavoro” decentrato separato dal consenso principale della rete. La trazione iniziale è stata enorme, con l’attività di mining legata a Ore che ha rapidamente rappresentato fino al 16% di tutte le transazioni su Solana.
Tuttavia, il protocollo ha presto affrontato gravi attacchi Sybil e spam di rete, portando a un notevole degrado delle prestazioni su Solana e alla sospensione improvvisa del mining appena due settimane dopo il lancio. Non da scoraggiare, il misterioso fondatore di Ore, conosciuto come Hardhat Chad, ha intrapreso un periodo di riprogettazione, determinato a rendere il protocollo meno suscettibile agli abusi aumentando la sua attrattiva come gioco on-chain.
L’aggiornamento v2 di Ore, lanciato nell’agosto 2024, ha introdotto diverse innovazioni. Implementando un “moltiplicatore di difficoltà”—per cui le ricompense di mining favoriscono esponenzialmente quelli che presentano gli hash più impegnativi—il protocollo ha scoraggiato le strategie Sybil e incoraggiato gli utenti a consolidare la potenza di calcolo sotto un singolo indirizzo. L’introduzione di un “moltiplicatore di staking” ha ulteriormente incentivato gli utenti a mettere in staking i token ORE, aumentando proporzionalmente le ricompense di mining.
L’attesa per il lancio della v2 era alle stelle, con il prezzo di ORE che è salito da 200 a 1.400 dollari prima del deployment. Tuttavia, sono seguiti problemi di inflazione e una rapida correzione dei prezzi, sollevando domande esistenziali sul fatto che il protocollo potesse trovare un mercato-prodotto sostenibile. Nei mesi successivi, il team di Ore ha iterato incessantemente, sperimentando ricompense di liquidità supportate dal governo e affinando gli incentivi per gli utenti alla base del gioco di mining.
Una svolta importante è arrivata nell’ottobre 2025, con il rilascio di un nuovo paradigma di mining su Ore. Il protocollo ora utilizza un nuovo sistema a “griglia”: i miner pongono in staking SOL (il token nativo di Solana) su una griglia 5×5 e alla fine di ogni round di un minuto, una casella vincente viene selezionata casualmente. I miner che pongono in staking sulle caselle vincenti condividono il SOL accumulato dalle caselle perdenti. Contemporaneamente, 1 ORE viene distribuito ai vincitori e una frazione di ORE (0,2) viene allocata a un jackpot “Motherlode”, che si accumula fino a essere reclamato con una probabilità di 1 su 625 per round.
Ulteriori elementi gamificati, come una “commissione di raffinazione” del 10% sui prelievi di ORE remunerata ai miner rimanenti (in proporzione ai loro saldi non reclamati), incoraggiano i vincitori a mantenere i loro token nel protocollo. Nel frattempo, Ore applica una commissione del 10% sui premi SOL, con il 90% di questa transazione volta a comprare e bruciare ORE e il restante 10% destinato ai detentori di ORE. Questo stretto circuito di feedback tra partecipazione, staking, ricompense e bruciatura di token ha fornito al protocollo nuovo slancio.
Le performance di Ore dalla riprogettazione sono state a dir poco straordinarie. Nel corso dell’ultimo mese, i miner attivi, la proporzione di token in staking, la partecipazione giornaliera e il totale delle entrate del protocollo sono tutti aumentatosignificativamente—accompagnati da un sostanziale rally nel prezzo del token ORE. In un periodo di 24 ore, Ore ha generato oltre 1 milione di dollari in entrate, diventando la seconda applicazione più redditizia su Solana per quel giorno, superata solo da pump.fun, una piattaforma di meme-token leader.
Criticamente, l’attrattiva di Ore non risiede solo nel ritorno monetario—infatti, su base per step, il mining può essere un valore atteso (EV) negativo—ma nel gioco gamificato e nell’attrattiva psicologica di rischio e ricompensa. I miner continuano a affollarsi al protocollo nonostante la teorica non redditività, attratti da alti rendimenti di staking (22%) e ritorni ancora maggiori (150%) su ORE non raffinato. In questo modo, Ore incarna la duratura popolarità delle dinamiche basate sul rischio, “da casinò” nel settore delle criptovalute, dove i partecipanti cercano intrattenimento, comunità e una possibilità di imprevedibile guadagno.
Conclusione: Un Mercato Definito da Cambiamento e Sperimentazione
Gli eventi di questa settimana sottolineano diverse verità durature all’interno dell’industria delle criptovalute. I mercati sono altamente sensibili agli sviluppi macroeconomici e politici—come le negoziazioni fiscali del governo USA—che stabiliscono lo sfondo più ampio per i flussi di asset digitali. Internamente, protocolli come Uniswap dimostrano la disponibilità del settore a evolvere la governance e le tokenomics, cercando di riallineare gli incentivi dopo periodi di stagnazione o controversia. Nel frattempo, esperimenti come Ore mostrano l’inclinazione dell’ecosistema per la gamification e la creatività degli utenti, sostenendo la domanda in modi che la finanza tradizionale può a malapena immaginare.
Man mano che le piattaforme decentralizzate continuano a navigare in sfide tecniche, economiche e normative, il successo apparterrà probabilmente a coloro che sono più disposti ad adattarsi, sperimentare e rispondere al feedback della comunità. Che sia attraverso riforme di governance ampie, design di prodotto innovativo o nuove interpretazioni creative di mining e partecipazione, il mondo della blockchain resta definito dalla sua incessante ricerca di allineamento—e del prossimo progresso che può catturare l’immaginazione, il capitale e l’impegno degli utenti.
