Sepanjang tahun lalu, pasaran ramalan dan industri kewangan terdesentralisasi (DeFi) telah memasuki satu tempoh transformasi dan pertumbuhan yang luar biasa. Volum pasaran telah mencapai paras tertinggi dalam sejarah, dengan kutipan dana bernilai berbilion dolar dan pendatang baru yang meningkatkan persaingan dalam platform pasaran ramalan serta protokol DeFi yang inovatif. Ketika sektor aset digital semakin matang, aliran utama dan peluang penting sedang muncul untuk pelabur dan pengguna. Artikel ini menawarkan analisis mendalam mengenai perkembangan terkini dalam pasaran ramalan, dengan tumpuan kepada lonjakan aktiviti dagangan, platform baharu yang mengubah landskap industri, dan evolusi produk DeFi seperti Neutrl yang mendemokrasikan akses kepada peluang hasil canggih yang biasanya terhad kepada pemain institusi.
Pasaran Ramalan Memasuki Era Baharu Pertumbuhan
Beberapa bulan kebelakangan ini, pasaran ramalan telah berkembang pesat daripada platform khusus menjadi satu ekosistem luas yang menarik penyertaan dan pelaburan rekod. Pasaran ini, yang membolehkan pengguna bertaruh pada keputusan politik, sukan, acara kripto dan isu semasa, kini menjadi medan utama bagi spekulator dan mereka yang ingin melindungi risiko dunia sebenar.
Kutipan Dana Paling Tinggi Memarakkan Persaingan
Pemangkin utama pasaran ramalan dapat dilihat daripada pencapaian kutipan dana baru-baru ini dan penilaian platform yang semakin melonjak. Kalshi khususnya menonjol dengan kutipan dana gergasi sebanyak $1 bilion, sekaligus menaikkan penilaiannya kepada $11 bilion. Seterusnya, syarikat induk Bursa Saham New York (NYSE) melabur $2 bilion dalam Polymarket, yang kini sedang meneroka kutipan dana tambahan pada penilaian antara $12 hingga $15 bilion. Angka besar ini menunjukkan jangkaan pelabur terhadap pertumbuhan eksponen, disokong oleh penglibatan pengguna yang meningkat dan potensi peralihan dagangan ramalan acara ke arus perdana.
Kemasukan dana ini membuka laluan kepada persaingan sengit antara perniagaan baharu dan platform yang telah kukuh. “Perlumbaan senjata” pelaburan ini dijangka mendorong inovasi produk yang pantas, peningkatan kecairan, penawaran pasaran yang lebih luas, serta mungkin perkembangan dari segi regulasi apabila pasaran ramalan menjadi terlalu besar untuk diabaikan pembuat dasar. Dengan penyokong utama dan modal institusi kini turut serta, sektor ini bersedia untuk pematangan pesat, kemungkinan besar mengubah bagaimana individu dan organisasi berinteraksi dengan peristiwa masa depan melalui pasaran.
Lonjakan Volum Pasaran Didorong Insentif
Volum mingguan pasaran ramalan telah melonjak ke tahap baru, melebihi $3.68 bilion—peningkatan lebih 2.4 kali ganda berbanding musim pilihan raya tahun lalu. Faktor utama lonjakan ini adalah kemunculan platform baharu, terutamanya Opinion Labs, yang dengan pantas meraih perkongsian pasaran yang signifikan.
Disokong oleh pelabur ternama termasuk YZi Labs, Opinion Labs sahaja menyumbang hampir satu pertiga dari jumlah volum dagangan merentasi semua platform pasaran ramalan utama. Salah satu pasaran teratasnya, “Adakah Satoshi akan memindahkan mana-mana Bitcoin pada tahun 2025?”, telah menjana volum dagangan sebanyak $1.28 bilion, mendominasi 32% daripada jumlah platform. Namun demikian, analisis menunjukkan sebahagian besar aktiviti ini didorong oleh insentif berbentuk “farming” dan program mata ganjaran untuk menggalakkan aktiviti pengguna, bukan hanya minat pasaran secara organik.
Keadaan ini ketara melalui nisbah pegangan minat terbuka yang agak rendah (14%) di Opinion Labs berbanding dengan perkongsian volum dagangan. Jurang yang ketara ini mencadangkan bahawa ramai peserta lebih tertarik mengejar insentif jangka pendek serta airdrop token di masa depan, bukan secara tulen berdagang berdasarkan keputusan acara ataupun pandangan maklumat pasaran. Walaupun aktiviti farming membawa kecairan dan pendedahan, cabaran utama buat platform ialah mengekalkan penglibatan selepas insentif promosi berkurang, serta menarik penyedia kecairan dan pengguna jangka panjang yang benar-benar berminat dalam peramalan peristiwa.
Segmentasi Pasaran: Sukan Jadi Tumpuan Utama
Tinjauan lebih dekat kepada corak dagangan setiap platform mendedahkan perubahan keutamaan pengguna dan kategori pasaran yang semakin berkembang. Di Polymarket, aktiviti diagihkan secara agak seimbang antara sukan (38%), kripto (28%), dan politik (17%). Keseimbangan ini menandakan minat pengguna yang semakin luas terhadap pelbagai jenis acara dunia sebenar apabila pasaran ramalan semakin diterima.
Sebaliknya, volum dagangan di Kalshi tertumpu hampir keseluruhannya pada pasaran sukan, melebihi 85% daripada jumlah transaksi mingguan. Dominasi ini menandakan permintaan tinggi untuk pertaruhan sukan onchain yang terkawal serta derivatif berkaitan. Semakin jelas bahawa pertaruhan sukan—didukung permintaan tinggi dan kemudahan penilaian hasil—menjadi penggerak utama pertumbuhan pasaran ramalan ke tahap baharu.
Kemunculan AI dan Strategi Kuantitatif dalam Pasaran Ramalan
Seiring evolusi pasaran ramalan, protokol inovatif memperkenalkan strategi lanjutan untuk menjana alpha dan memanfaatkan ketidakcekapan pasaran. Salah satu contoh ialah Sire, sebuah protokol yang berfungsi sebagai dana lindung nilai pertaruhan sukan onchain. Sire unik dalam penggunaan model AI Score Subnet, yang menganalisis rakaman permainan langsung untuk mengekstrak maklumat ramalan, lalu meningkatkan kadar kemenangan dan pulangan.
Sepanjang bulan lalu, agen kuantitatif berasaskan AI Sire telah melaksanakan urusniaga melebihi $267,700 dengan nilai vault $500,000, mencatatkan kadar kemenangan 58% dan pulangan mingguan hampir 10% daripada volum dagangan. Statistik ini menunjukkan bahawa gabungan pembelajaran mesin, data sukan, dan pelaksanaan gaya DeFi onchain boleh membuka peluang alpha yang sebelum ini hanya dinikmati pemain institusi paling canggih.
Pandangan Masa Depan: Konsolidasi atau Pendekatan Niche?
Struktur masa depan pasaran ramalan masih belum pasti. Ketika pemain tradisional utama dan pemain asli kripto memasuki medan ini, termasuk projek baharu daripada jenama pertaruhan sukan besar, industri mungkin cenderung ke arah penggabungan di sekitar beberapa platform dominan. Sebaliknya, kepelbagaian pantas jenis pasaran—merangkumi sukan, politik, kripto dan domain khusus—boleh membolehkan pelbagai platform berjaya melayan pangkalan pengguna khusus. Sama ada konsolidasi atau pengkhususan, perlumbaan senjata dalam modal, teknologi, dan insentif pengguna akan membentuk masa depan sektor yang pesat ini.
Neutrl: Membawa Strategi Hasil Taraf Wall Street ke Dunia DeFi
Di tengah pertumbuhan pesat dan persaingan sengit pasaran ramalan, protokol DeFi inovatif turut memperluaskan potensi peluang hasil untuk pengguna. Salah satu pendatang baru paling menjanjikan ialah Neutrl, produk yang direka untuk menawarkan strategi hasil paling lumayan—dan biasanya sukar diakses—kepada pendeposit biasa.
Intipati Neutrl ialah NUSD, satu dolar sintetik yang menjana hasil melalui gabungan arbitraj luar bursa (OTC), ketidakefisienan kadar pembiayaan, dan strategi dagangan pasaran neutral. Secara tradisional, peluang hasil tinggi seperti ini hanya eksklusif kepada desk dagangan OTC yang berkapital tinggi, memerlukan pengurusan pakar dan jaringan industri yang mendalam. Neutrl mendemokrasikan strategi ini dengan membungkusnya dalam protokol yang telus dan mudah diakses.
Penjelasan Mesin Hasil Pelbagai Pendekatan Neutrl
Vault Neutrl menggunakan strategi berlapis dengan deposit pengguna. Kira-kira 20% diperuntukkan kepada posisi OTC yang dilindungi—iaitu Neutrl memperoleh token terkunci pada harga diskaun daripada pelabur awal, pasukan projek, atau yayasan yang berdepan sekatan kecairan. Token terkunci sering diniagakan pada harga jauh di bawah nilai pasaran, terutama semasa pasaran suram. Neutrl kemudian melindungi pendedahan ini dalam pasaran niaga hadapan berkekalan, meraih perbezaan antara kos perolehan diskaun dan harga pasaran. Menurut platform ini, diskaun kadangkala melebihi 50%, terutama apabila pemegang token terkunci di bawah tekanan untuk membuka kecairan.
Pendekatan ini memanfaatkan lambakan penawaran dalam token kripto, khususnya semasa kejatuhan pasaran. Ketika pasukan dan pelabur awal berlumba melepaskan pegangan belum vest atau terkunci, Neutrl berperanan sebagai jambatan kecairan, mengekstrak premium risiko dan menambah pulangan untuk pendeposit, terutamanya semasa volatiliti meningkat.
Majoriti portfolio Neutrl—sekitar 60%—dilaburkan dalam strategi delta-neutral seperti protokol Ethena; memegang aset kripto (spot) sambil membuat posisi short pada niaga hadapan berkekalan, mengutip bayaran pembiayaan dan mengambil untung daripada distorsi perbezaan harga antara spot dan futures. Baki portfolio pula dipegang dalam rizab cair seperti USDC, USDT, dan USDe, bagi memastikan kecairan pengeluaran dan perlindungan daripada volatiliti.
Sorotan Prestasi dan Pertumbuhan Platform
Berdasarkan prestasi dalam fasa pertama, Neutrl menghasilkan APY efektif sebanyak 16.58%, jauh mengatasi protokol setanding yang mencatat hasil sekitar 5%. Pulangan tinggi ini sebahagian besarnya hasil komponen arbitraj OTC, di mana kadar peratusan tahunan belum direalisasi kini setinggi 42% daripada modal teralokasi. Gabungan unik sumber kecairan onchain dan offchain, dilindungi dengan niaga hadapan berkekalan, terbukti tahan lasak walaupun dalam pasaran mencabar di mana hasil DeFi tradisional sering mengecil.
Penerimaan awal Neutrl yang luar biasa membuktikan permintaan tinggi untuk peluang pendapatan tetap yang inovatif. Selepas pelancarannya di rangkaian Plasma pada bulan Oktober, had deposit awal $50 juta dipenuhi dalam masa 20 minit, sehingga dinaikkan kepada $75 juta. Sehingga pertengahan November, jumlah deposit telah melebihi $125 juta, dengan insentif seperti token XPL, Neutrl Points dan UpShift Points mendorong pertumbuhan seterusnya. Jangkaan integrasi dengan protokol seperti Pendle boleh meningkatkan lagi jumlah nilai terkunci (TVL) apabila pengguna mengambil peluang spekulatif dan mempertingkatkan hasil.
Risiko dan Tinjauan Skalabiliti
Kejayaan Neutrl didokong pasukan berpengalaman mendalam dalam kewangan tradisional dan terdesentralisasi, serta sokongan strategik daripada STIX—antara desk dagangan OTC terbesar dalam industri. Perkongsian ini berkemungkinan memberi akses eksklusif kepada urusan token terkunci, kelebihan daya saing penting.
Bagaimanapun, beberapa risiko kekal. Paling utama ialah pengurusan posisi short niaga hadapan untuk melindung nilai—pergerakan pasaran mendadak atau peristiwa auto-deleveraging dalam pasaran niaga hadapan boleh mendedahkan Neutrl kepada kejutan harga sekiranya posisi lindung dileraikan secara paksa, meninggalkan platform dengan pendedahan long token tanpa perlindungan. Selain itu, walaupun strategi protokol sangat berkesan pada skala semasa, masih belum pasti sama ada paras hasil ini mampu dikekalkan apabila TVL berkembang dan arbitraj semakin kompetitif lantas mengecilkan spread.
Walaupun terdapat peringatan ini, Neutrl sedang memperkenalkan batas baharu untuk DeFi—membolehkan pengguna biasa mendapatkan peluang alpha yang sebelum ini dimonopoli orang dalam industri. Kejayaan dan perkembangannya mungkin menjadi perintis gelombang produk hasil inovatif yang dikawal risiko dalam bidang DeFi.
Kesimpulan: Era Transformasi untuk Infrastruktur Pasaran Kripto
Pertembungan pertumbuhan pesat pasaran ramalan dan protokol DeFi termaju sedang mencetuskan era baru peluang dalam industri aset digital. Dengan berbilion dolar modal institusi, penglibatan pengguna luar biasa, serta inovasi berterusan dari segi struktur pasaran dan reka bentuk insentif, tahun yang akan datang dijangka menjadi penentu untuk kedua-dua sektor. Apabila pasaran ramalan menarik minat arus perdana dan protokol seperti Neutrl membuka tahap hasil baharu kepada pelabur harian, landskap kewangan kripto sedang berubah dengan pantas—di mana kebolehsuaian, wawasan strategik dan pengurusan risiko pintar akan menentukan pemenang masa depan.
