De markten kenden maandag een opvallende terugval, wat duidt op hernieuwde bezorgdheid onder beleggers over het traject van renteverlagingen door de Federal Reserve en de veerkracht van de bredere economie. De volatiliteit blijft zowel traditionele als digitale markten in haar greep houden, nu zorgen over een “AI-zeepbel”, tegenvallende macro-economische data en een krappere liquiditeit zwaar op het sentiment drukken. Deze uitgebreide update onderzoekt de recente prestaties van belangrijke vermogensklassen, opkomende stresspunten binnen het cryptolandschap, institutionele reacties en innovatieve ontwikkelingen zoals het Near Intents-protocol dat nieuwe mogelijkheden voor cross-chain liquiditeit opent.
Traditionele en Digitale Markten Gaan Risicomijdende Fase In
De financiële markten begonnen de week in een duidelijk risicomijdende stemming. Zowel de S&P 500 als de Nasdaq 100, meestal graadmeters voor het beleggersvertrouwen in Amerikaanse aandelen, daalden respectievelijk met 1% en 1,1%. De technologiesector kreeg het het zwaarst te verduren, wat angst weerspiegelt over hoge waarderingen en onzekere toekomstige winsten, vooral nu bearish stemmen waarschuwen voor een mogelijke “AI-zeepbel” vergelijkbaar met de dotcom-periode.
Veilige havens boden beleggers nauwelijks troost. Goud, dat vaak wordt gezien als een waardevaste belegging in onrustige tijden, daalde met 1,4%. Bitcoin, dat soms een niet-gecorreleerd gedrag vertoont ten opzichte van aandelen en grondstoffen, presteerde nog slechter: een daling van 2,3%, net boven de grens van $90.000. Deze brede uitverkoop onderstreept de mate van onzekerheid die alle hoeken van het investeringsuniversum doordringt.
Sectoraanpak: Reflexieve Terugval van Crypto
De verkoopgolf op maandag was alomtegenwoordig. Op een bescheiden stijging van 1% bij Bitcoin-miners na, registreerde vrijwel elke grote sector binnen de digitale activamarkt verliezen. Vooral zwaar getroffen waren:
- L2 Tokens: 6,1% lager, wat wijst op groeiende zorgen over de duurzaamheid van Layer 2-schaalprojecten te midden van het afbouwen van hefboomwerking in decentralized finance (DeFi).
- Solana-ecosysteem: Daalde met 5,6%, eveneens getroffen door DeFi-turbulentie en risicomijding.
- Layer 1’s (L1’s): Gedaald met 2,3%, wat de daling van de bredere REV-index (maatstaf voor cryptomarktprestaties) weerspiegelt.
- AI, DePin en RWAs: Elke sector, waaronder kunstmatige intelligentie, gedecentraliseerde fysieke infrastructuurnetwerken (DePin) en tokenisatie van real-world assets (RWAs), noteerde verliezen tussen de 2,6% en 3,2%.
Week-op-week zijn geen van de gevolgde crypto-indexen erin geslaagd positief te blijven. Bitcoin zelf staat 13% lager over deze periode—en geldt daarmee paradoxaal genoeg als een van de beter presterende digitale activa. Achter de schermen verslechterde de fundamentele gezondheid van cryptonetwerken scherp, waarbij Ethereum- en Solana-tokens 25-30% daalden en de REV-index 13,3% verloor.
Liquiditeitskrapte en Macro-Economische Tegenwind
De reflexiviteit van de cryptomarkt ten opzichte van bredere economische omstandigheden is vooral zichtbaar in fasen als deze. In tegenstelling tot meer volwassen vermogensklassen worden digitale activa vaak als eerste en het hardst getroffen wanneer de liquiditeit in dollars opdroogt. Een teken van stress is de groeiende positieve spread tussen de Secured Overnight Financing Rate (SOFR) en de Effective Federal Funds Rate (EFFR)—een indicatie dat marktdeelnemers bereid zijn boven de beleidsrente van de Federal Reserve te betalen om geld te bemachtigen. Deze ontwikkeling wijst op acute spanningen in de overnight geldmarkten en voorspelt risicomijdend gedrag op brede schaal.
Macro-economische thema’s blijven voorlopig gespannen. De recente oplossing van de Amerikaanse overheids-shutdown zal naar verwachting wat liquiditeit terugbrengen in het financiële systeem naarmate de Treasury General Account (TGA) verder daalt. Toch blijven de discussies aanhouden over wanneer kwantitatieve verkrapping (QT) zal eindigen, en of een mogelijk keerpunt naar uitbreiding van de balans van de Federal Reserve risicovolle activa daadwerkelijk substantieel kan ondersteunen. Beleggers kijken nauwgezet naar op handen zijnde datacijfers, waaronder de kwartaalcijfers van Nvidia op woensdag en het uitgestelde banenrapport van september—vertraagd door de shutdown—dat op donderdag verschijnt.
Institutionele Stromen: ETF’s Zien Zware Uitstroom
Bitcoin spot exchange-traded funds (ETF’s) zijn overduidelijk een fase van sterke uitstroom ingegaan. In de afgelopen drie weken is er ongeveer $3 miljard uit Bitcoin ETF’s verdwenen doordat institutionele beleggers risico’s verminderen te midden van een gebrek aan marktvertrouwen en toenemende liquiditeitsstress. Hetzelfde patroon is zichtbaar bij Ethereum spot ETF’s, waar over dezelfde periode circa $1,2 miljard aan uitstroom was.
Solana ETF’s vormen echter een uitzondering op de bredere trend: zij trokken bijna $650 miljoen aan, een ontwikkeling die wordt toegeschreven aan de lancering van nieuwe Solana-gebaseerde ETF-producten die verse institutionele interesse trekken.
Impact op Bedrijfskasreserves
Gerenommeerde winnaars in het segment van crypto-bedrijfskasreserves, zoals MicroStrategy (MSTR), vertonen ook tekenen van druk. De marktkapitalisatie versus de intrinsieke waarde (mNAV) verhouding voor MSTR is recent onder de 1,0 gezakt—naar ongeveer 0,9x—een aanzienlijke verschuiving na jarenlang met premies van 2-3x te hebben gehandeld tijdens de bullmarkt begin 2025. Andere beursgenoteerde bedrijven met aanzienlijke bitcoinreserves worden eveneens geraakt, met mNAV-verhoudingen die tot wel 0,4x dalen.
Deze compressie van aandelenpremies heeft de opbouw van bedrijfscryptoreserves vrijwel tot stilstand gebracht. Fundraising via aandelenuitgifte is minder lucratief, terwijl aanhoudende mNAV-kortingen de dreiging vergroten van een golf aan activa-liquidatie uit bedrijfsreserves indien het negatieve sentiment aanhoudt.
Het Leed van Bitcoin Miners
Bitcoin-miners, doorgaans een leidende indicator voor de gezondheid van cryptonetwerken, ondervinden problemen door meerdere tegenwinden. Hashprice—een maatstaf voor het inkomen van miners per eenheid rekenkracht—is ingestort tot ongeveer $38 per petahash per seconde (PH/s), terwijl de netwerk-hashrate bijna 1.100 exahashes per seconde (EH/s) bereikt. De dalende winstgevendheid, veroorzaakt door lagere BTC-prijzen, heeft een scherpe uitverkoop onder mijnbouwaandelen tot gevolg gehad—circa 17% lager in slechts één week tijd.
Opvallend is dat toenemende markvolatiliteit de inkomsten van miners een steuntje in de rug heeft gegeven doordat netwerkvergoedingen zijn gestegen tot ongeveer 1,2% van de blokbeloningen (tegenover 0,5% bij eerdere dieptepunten). Deze winstjes zijn echter onvoldoende om de bredere ineenstorting van de mijnbouweconomie te compenseren.
De sector werd bovendien geraakt door toenemende scepsis rond de “AI-zeepbel”, waarbij de AI-gerichte crypto-index ongeveer 20% onderuitging. Toch suggereren sommige analisten dat deze dip een koopkans kan bieden, zeker nu bepaalde miners zich positioneren als fundamentele infrastructuurleveranciers voor de snelgroeiende AI-industrie.
Near Intents: Cross-Chain Crypto Liquiditeit Opnieuw Gedefinieerd
Terwijl de markten deze macro-tegenslagen verwerken, blijft innovatie binnen het digitale activum-ecosysteem onverminderd doorgaan. De nieuwste doorbraak van Near Protocol is de introductie van “Near Intents”, een nieuw ordertype waarmee gebruikers gewenste transactie-uitkomsten kunnen specificeren in plaats van precieze uitvoeringspaden. Gelanceerd in november 2024 als een kernproduct, maakt Near Intents gebruik van een netwerk van “solvers”—externe agenten die de optimale transactie kunnen vinden en uitvoeren om aan de intentie van de gebruiker te voldoen, tegen een vergoeding.
Cruciaal is dat dit mechanisme de chain abstraction stack en het intent solver-netwerk van Near benut om handel in honderden activa op verschillende blockchains vanaf één account te faciliteren, waardoor onhandig bridgen of wrappen van assets overbodig wordt. Het resultaat is een naadloze, gebruiksvriendelijke ervaring die grote delen van het cryptolandschap omvat.
Na geleidelijke adoptie in de eerste maanden kende Near Intents een explosieve doorbraak in oktober 2025, met een verwerkte transactieomzet van $1,72 miljard—een verbluffende stijging van 256% ten opzichte van de maand ervoor. De cijfers van november zijn nog indrukwekkender: op 17 november had het protocol al $2,19 miljard verwerkt, en ligt het op koers om bijna $4 miljard te verwerken tegen het einde van de maand.
Vergoedingengeneratie en Gebruikersgroei
De toename van transactie-activiteit heeft geleid tot een snelle generatie van vergoedingen voor het Near Intents-platform. In november 2025 alleen al heeft het protocol $4,09 miljoen aan vergoedingen opgehaald—meer dan de cumulatieve $3,95 miljoen sinds de oprichting tot oktober. Als het huidige participatietempo aanhoudt, zal Near Intents in november ongeveer $7 miljoen aan vergoedingen genereren, waarmee het zijn status als belangrijke inkomstenbron binnen het Near-ecosysteem bevestigt.
Zashi-integratie Versnelt Exponentiële Groei
De exponentiële groei van Near Intents is aangejaagd door de toevoeging van Zcash (ZEC)-ondersteuning en de integratie met Zashi, de leidende mobiele Zcash-wallet. Zashi maakt het nu mogelijk gebruikers om gedecentraliseerde cross-chain swaps direct naar ZEC binnen de wallet uit te voeren—een cruciale functie voor privacygerichte gebruikers. Een recente update van Zashi heeft de ervaring verder verbeterd door privé-swaps mogelijk te maken, zodat gebruikers elk door Near ondersteund activum (zoals BTC, ETH of USDC) kunnen omzetten naar afgeschermde ZEC-adressen. Dit elimineert eerdere privacy-lekken waarbij swaps vroeger handmatig moesten worden afgeschermd of informatie over de koppeling tussen transparante en afgeschermde adressen werd blootgelegd.
Daardoor is ZEC nu het op twee na meest verhandelde activum op Near Intents, enkel voorafgegaan door USDT en USDC, met een cumulatief swapvolume van meer dan $569 miljoen sinds 1 september 2025.
De Toekomst: Duurzame Innovatie of Tijdelijke Piek?
Met het oog op de toekomst is een cruciale vraag of de recente groei van Near Intents-activiteit een voorbijgaande golf van vraag is—voornamelijk gedreven door ZEC-accumulatie—of het begin markeert van blijvende groei naarmate gebruikers de toestemmingsloze cross-chain swapmogelijkheden omarmen. Als het laatste het geval is, kan Near Intents zijn rol als hoeksteen van liquiditeitsverschaffer in het opkomende multichain DeFi-landschap consolideren. De aandacht voor privé-swaps en een naadloze gebruikerservaring kan leiden tot een loyale, blijvende gebruikersbasis die verder reikt dan het initiële privacygerichte publiek.
Conclusie: Cryptomarkten Testen de Grenzen, Innovatie Blijft
Samenvattend: zowel traditionele als digitale activamarkten kampen met een perfecte storm van macro-economische tegenwind, liquiditeitsstress en episodische verhalen zoals de vermeende “AI-zeepbel.” Digitale activa—beroemd om hun reflexiviteit en buitensporige volatiliteit—zijn niet gespaard gebleven, met week-op-week dalingen die de meeste risicovolle activa overtreffen terwijl institutionele betrokkenheid afneemt onder onzekerheid.
Toch blijft de crypto-industrie, terwijl stress de veerkracht van markten en deelnemers test, innoveren. Protocollen als Near Intents lossen echte pijnpunten van gebruikers op en bieden naadloze, privacy-behoudende cross-chain ervaringen die snel worden omarmd. Of deze innovaties zullen resulteren in een robuuster, veelzijdiger en meer liquide crypto-ecosysteem moet nog blijken—maar hun snelle opkomst in het licht van tegenspoed biedt een veelbelovend vooruitzicht op de toekomst van decentrale financiën.
