På det seneste, hvor det bredere kryptomarked ikke har vist nogen væsentlig aktivitet, ser Bitcoin, den største kryptovaluta, ud til at befinde sig i en lignende situation, fanget inden for et snævert prisinterval. Ved nærmere eftersyn mener eksperter dog, at der i øjeblikket er ved at ske en betydelig akkumulering under de synlige overflader.
Ifølge statistikker fra The Block’s pris-side startede Bitcoin torsdagen tæt på $101.900. Dette placerer den nær den nedre ende af dens mangeårige interval mellem $100.000-$105.000.
ETF-cyklussen
Samtidig oplevede spotfonde endnu en bølge af indløsninger, lige efter deres seneste største inflow-dag på en måned. Bitcoins spot-ETF’er mistede angiveligt omkring $278 millioner onsdag, mens Ethereums spot-ETF’er havde et fradrag på næsten $184 millioner. På den positive side oplevede Solana spot-ETF’er et løft med en tilgang på +$18,06 millioner.
Markeder i forandring
Parallelt hermed har de åbne positioner i futuresmarkederne set en nedgang på anslået 34% fra toppunktet på over $64 milliarder i oktober til et tal under $42 milliarder pr. 13. november. Derudover steg de samlede likvidationer et hak til $583 millioner, overvejende fra for store long-positioner, ifølge CoinGlass-data. Imidlertid steg hvalernes akkumulering markant, selvom gearing faldt.
Hvaler i bevægelse
Hvalernes akkumulering fortsætter uformindsket med en tilgang på over 45.000 BTC alene i denne uge. Ifølge Timothy Misir, forskningschef hos BRN, markerer dette den næststørste akkumulering i 2025. Dette beløb, svarende til ca. $4,6 milliarder til aktuelle kurser, indikerer en strukturel positionering i baggrunden af træge pengestrømme og svækket momentum.
Blockchain-køb
Ifølge BRN’s ekspert viser blockchain-data, at meget af opkøbet er blevet fulgt af et stigende antal udbetalinger fra børser til cold storage. Dette kan potentielt indikere institutionelle positioneringer frem for almindelig detail-spekulation.
Onchain-intelligens fra Glassnode præsenterer et balanceret billede af et marked i sart ligevægt. I deres seneste ugentlige rapport bemærkedes konsolidering i et let negativt område og begrænset potentiale opad mod modstand nær $106.000-mærket.
Et udmattet marked
Analytikere beskrev den nuværende struktur som præget af sælger-udmattelse tæt ved $100.000-mærket, og et intenst udbudskluster/modstand mellem $106.000 og $110.000, hvilket danner et overhæng, der fortsat bremser det opadgående momentum.
Makro-lettelse
Midt i kursudviklingen og hvalernes aktivitet har en række makro-hændelser givet mindre lettelse til risikofyldte aktiver. Den amerikanske regering åbnede officielt igen i denne uge, efter at Repræsentanternes Hus godkendte længe ventet finanslovgivning. Dette afsluttede en 41 dage lang nedlukning og frigjorde omkring $40 milliarder i udsat likviditet.
De kinesiske myndigheder fremhævede samtidig, at der stadig er betydeligt spillerum for handels- og økonomisk samarbejde med USA, hvilket indikerer en mulig mildere global handelsdynamik.
Markedsopsving
Disse begivenheder tilsammen genoprettede en vis tillid på de globale markeder og støttede dermed, hvad Misir beskrev som reviderede makroforhold og forsigtig optimisme i risikosentimentet.
På trods af makroforbedringer og hvalers investering forbliver markedsstemningen generelt sårbar. Analytikere spekulerer i, at vedvarende ETF-udstrømninger potentielt kan fortsætte med at skabe udbudspres på spotmarkedet, især hvis institutionelle investorer udskyder genindtog.
Sårbare vinde
De gavnlige makrovinde er dog stadig udsatte. Et tilbagefald til finanspolitisk dødvande eller uventede inflationschok kan hurtigt slette nylige gevinster i likviditet.
Desuden kan Bitcoins konsolideringsfase fortsætte et stykke tid endnu, da institutionel rotation endnu ikke udviser vedvarende momentum. Ifølge ekspertvurderinger fra BRN og Glassnode kan dette fastholde handlende i en fastlåst kurs, frem for at udløse en ny trend. Som Misir udtalte, er markedet i en stille ligevægt, strukturelt mere rent, men ikke tilstrækkelig likvidt til at trende.
