En tiempos recientes, con el mercado cripto en general mostrando poca actividad relevante, Bitcoin, la criptomoneda más grande, parece estar en una situación similar, atrapada dentro de un rango de precios restringido. Sin embargo, observando más de cerca, los expertos sugieren que actualmente se está llevando a cabo una acumulación sustancial bajo la superficie visible.
Según las estadísticas de la página de precios de The Block, Bitcoin comenzó el jueves cerca de los $101,900. Esto lo posiciona cerca del extremo inferior de su corredor de larga data de $100,000-$105,000.
El ciclo de los ETF
Simultáneamente, los fondos spot experimentaron una nueva ronda de rescates, tras su día de mayor entrada de fondos en un mes recientemente. Se informa que los ETF spot de Bitcoin perdieron aproximadamente $278 millones el miércoles, mientras que los ETF spot de Ethereum sufrieron una deducción de casi $184 millones. Por el lado positivo, los ETF spot de Solana recibieron un impulso con una adición de +$18.06 millones.
Mercados en transformación
En paralelo, en los mercados de futuros, el interés abierto ha visto una contracción estimada del 34% desde su cénit de octubre de más de $64 mil millones hasta situarse por debajo de $42 mil millones al 13 de noviembre. Además, las liquidaciones totales subieron a $583 millones, procedentes principalmente de posiciones largas excesivas, según datos de CoinGlass. Sin embargo, en una tendencia opuesta, la acumulación de ballenas aumentó incluso cuando el apalancamiento disminuyó.
Ballenas en movimiento
La acumulación de ballenas continúa sin pausa, con una adición de más de 45,000 BTC tan solo esta semana. Según Timothy Misir, jefe de investigación en BRN, esto marca la segunda mayor acumulación de 2025. Esta suma, aproximadamente equivalente a $4.6 mil millones a las tasas actuales, señala una posición estructural en el contexto de flujos lánguidos y un dinamismo reducido.
Compras en blockchain
Según el experto de BRN, los datos de blockchain demuestran que gran parte de la racha de compras ha ido acompañada por un aumento de retiros de exchanges a almacenamiento en frío. Esto podría indicar una posición institucional más que la mera especulación minorista regular.
La inteligencia on-chain de Glassnode presenta una imagen equilibrada de un mercado en delicado equilibrio. Su último informe semanal notó una consolidación en un rango levemente bajista y una limitada subida desde la resistencia cercana a los $106,000.
Un mercado exhausto
Los analistas retrataron la estructura actual como definida por la fatiga de los vendedores cerca de la marca de $100,000, y una intensa zona de oferta/resistencia entre los límites de $106,000 y $110,000, formando una barrera que sigue regulando el impulso alcista.
Alivio macroeconómico
En medio de la acción del precio y la actividad de las ballenas, una serie de desarrollos macroeconómicos ha brindado un alivio menor a los activos de riesgo. El gobierno de EE. UU. reabrió oficialmente esta semana después de que la Cámara aprobara la largamente retrasada legislación de gasto. Esto puso fin a un cierre de 41 días y desbloqueó aproximadamente $40 mil millones en liquidez diferida.
En la misma línea, el Ministerio de Comercio de China destacó que aún existe un margen considerable para la cooperación comercial y económica con Estados Unidos, lo que sugiere un posible alivio en la dinámica comercial global.
Repunte de los mercados
Estos sucesos, en conjunto, devolvieron algo de confianza a los mercados globales, respaldando así lo que Misir denominó condiciones macroeconómicas revisadas y un optimismo cauteloso en el sentimiento de riesgo.
A pesar de las mejoras macroeconómicas y la inversión de las ballenas, el sentimiento general del mercado sigue siendo algo frágil. Los analistas especulan que las salidas continuas de los ETF podrían seguir generando presión de oferta en los mercados spot, especialmente si los inversores institucionales demoran su reingreso.
Vientos vulnerables
Sin embargo, los vientos de cola macroeconómicos aún son susceptibles. Una recaída en el estancamiento fiscal o sorpresas inflacionarias inesperadas podrían borrar rápidamente las recientes ganancias de liquidez.
Además, con la rotación institucional aún sin mostrar impulso sostenido, la fase de consolidación de Bitcoin podría continuar por un tiempo. Según opiniones de expertos compartidas por BRN y Glassnode, esto puede mantener a los operadores dentro de un rango en lugar de iniciar una nueva tendencia. Como opinó Misir, el mercado está en un equilibrio tranquilo, estructuralmente más limpio, pero no lo suficientemente líquido como para marcar tendencia.
