Ces derniers temps, alors que l’ensemble du marché des cryptomonnaies reste sans activité notable, le Bitcoin, première cryptomonnaie mondiale, semble connaître une situation similaire, prisonnier d’une fourchette de prix étroite. Cependant, à y regarder de plus près, des experts suggèrent qu’une importante accumulation a actuellement lieu sous la surface visible.
Selon les statistiques de la page de prix de The Block, le Bitcoin a commencé la journée de jeudi juste en dessous de 101 900 $. Cela le place à l’extrémité inférieure de son corridor de longue date entre 100 000 $ et 105 000 $.
Le cycle des ETF
Parallèlement, les fonds au comptant ont connu une nouvelle vague de rachats, survenant après leur journée d’afflux la plus importante depuis un mois. Les ETF Bitcoin au comptant auraient perdu environ 278 millions de dollars mercredi, tandis que les ETF Ethereum au comptant ont subi une déduction de près de 184 millions de dollars. À l’inverse, les ETF Solana au comptant ont enregistré une hausse de +18,06 millions de dollars.
Des marchés en mutation
Dans le même temps, sur les marchés à terme, l’intérêt ouvert a chuté d’environ 34 %, passant de son sommet d’octobre au-delà de 64 milliards de dollars à un niveau inférieur à 42 milliards de dollars au 13 novembre. De plus, le total des liquidations a augmenté pour atteindre 583 millions de dollars, provenant principalement de positions longues trop exposées, selon les données de CoinGlass. Cependant, dans une tendance opposée, l’accumulation par les baleines a bondi même si l’effet de levier a reculé.
Les baleines en mouvement
L’accumulation des baleines se poursuit sans relâche, avec plus de 45 000 BTC ajoutés rien que cette semaine. D’après Timothy Misir, responsable de la recherche chez BRN, il s’agit de la deuxième plus grande accumulation de l’année 2025. Ce montant, équivalent à environ 4,6 milliards de dollars aux taux actuels, signale un positionnement structurel sur fond de flux atones et d’un élan affaibli.
Achats sur la blockchain
Selon l’expert du BRN, les données de la blockchain montrent qu’une grande partie de cette vague d’achats s’est accompagnée d’une hausse des retraits des plateformes d’échange vers des solutions de stockage à froid. Cela pourrait potentiellement indiquer une prise de position institutionnelle plutôt qu’une spéculation de détail classique.
L’intelligence on-chain de Glassnode brosse un tableau nuancé d’un marché en équilibre délicat. Leur dernier rapport hebdomadaire observe une consolidation dans une fourchette légèrement baissière et une marge de hausse limitée, en raison d’une résistance proche du seuil des 106 000 $.
Un marché à bout de souffle
Les analystes décrivent la structure actuelle comme marquée par une épuisement des vendeurs à proximité de la barre des 100 000 $, et un important cluster d’offre/résistance entre 106 000 $ et 110 000 $, formant un plafond qui continue de freiner l’élan haussier.
Soulagement macroéconomique
Au milieu de l’évolution des prix et de l’activité des baleines, une série de développements macroéconomiques a apporté un léger soulagement aux actifs risqués. Le gouvernement américain a officiellement rouvert cette semaine après que la Chambre a adopté la législation budgétaire tant attendue. Cela a mis un terme à 41 jours de fermeture et débloqué environ 40 milliards de dollars de liquidités reportées.
Dans la foulée, le ministère chinois du commerce a souligné qu’il existe encore un potentiel considérable de coopération économique et commerciale avec les États-Unis, laissant entrevoir un possible assouplissement de la dynamique commerciale mondiale.
Les marchés rebondissent
Ces événements ont collectivement restauré une partie de la confiance sur les marchés mondiaux, soutenant ainsi ce que Misir a qualifié de conditions macro révisées et d’optimisme prudent dans le sentiment vis-à-vis du risque.
Malgré l’amélioration du contexte macroéconomique et les investissements des baleines, le sentiment général du marché demeure relativement fragile. Les analystes estiment que les sorties continues des ETF pourraient continuer à exercer une pression sur l’offre du marché spot, en particulier si les investisseurs institutionnels tardent à revenir.
Des vents encore vulnérables
Cependant, les vents macroéconomiques favorables restent fragiles. Un retour de l’impasse budgétaire ou un choc d’inflation inattendu pourraient facilement effacer les gains de liquidité récents.
De plus, alors que la rotation institutionnelle n’a pas encore affiché une dynamique durable, la phase de consolidation du Bitcoin pourrait se poursuivre quelque temps. Selon les avis partagés par BRN et Glassnode, cette situation peut maintenir les traders coincés dans une fourchette au lieu de débuter une nouvelle tendance. Comme l’a souligné Misir, le marché évolue dans un équilibre silencieux, structurellement plus propre, mais pas encore suffisamment liquide pour entrer en tendance.
