Coinbase ergreift rechtliche Schritte für die Bundesregulierung von Prognosemärkten in drei US-Bundesstaaten

Die prominente digitale Währungsplattform Coinbase hat eine rechtliche Anfechtung gegen die Aufsichtsbehörden in Connecticut, Illinois und Michigan eingereicht. Der Kryptoriese beabsichtigt, einen bundesstaatlichen Schutz für seine geplanten Prognosemärkte zu erwirken und erhöht damit die Einsätze in der laufenden Diskussion darüber, was als Finanzinstrument oder als Glücksspielprodukt gilt. Dies ist eine dynamische Situation, die eine rechtliche und strukturelle Unklarheit aufzeigt, ob bundesstaatlich regulierte Prognosemärkte – eine Art von Finanzinstrument, das es Nutzern ermöglicht, auf den Ausgang von Ereignissen wie Wahlen oder Klimaphänomene zu wetten – sich mit illegalem Glücksspiel überschneiden. Die Entschlüsselung dieses komplexen Themas liegt nun in den Händen der Bundesgerichte. Diese wurden aufgefordert zu bestätigen, dass auf einer Liste der US-amerikanischen Commodity Futures Trading Commission (CFTC) geführte Prognosemärkte unter das bundesstaatliche Commodity Exchange Act (CEA) und die Zuständigkeit der CFTC fallen – und nicht unter die individuellen Glücksspielgesetze von fünfzig verschiedenen Bundesstaaten.

Die Hauptanliegen des Falls

Paul Grewal, Chief Legal Officer bei Coinbase, bekräftigte die Position des Unternehmens, indem er darauf verwies, dass Prognosemärkte eindeutig in den Zuständigkeitsbereich der CFTC fallen – und nicht etwa unter irgendeinen einzelnen staatlichen Glücksspielregulator. Die juristischen Unterlagen des Unternehmens argumentieren, dass jede Regelung, die es einem einzelnen Bundesstaat ermöglicht, unabhängig über die Legalität von bundesüberwachten Prognosemärkten zu entscheiden, dazu führen könnte, dass das restriktivste Modell unbeabsichtigt zum nationalen Standard wird. Eine solche Entscheidung könnte den Föderalismus des Landes erschüttern und das System auf den Kopf stellen. Das Unternehmen betonte zudem die Definition von „Rohstoff“ im CEA durch den Kongress, die nur eine begrenzte Anzahl spezifischer Wetten ausschließt – vor allem solche auf Zwiebeln und Kinoeinnahmen, nicht jedoch auf Sport oder Politik.

Coinbase-Abgrenzung zu Wettplattformen

Coinbase strebt eine klare Abgrenzung seiner geplanten Märkte gegenüber herkömmlichen Glücksspielplattformen an. Grewal betont, dass sich Prognosemärkte – anders als Kasinos und Buchmacher, die durch Kundenverluste profitieren und Quoten zu ihren Gunsten festlegen – als neutrale Mechanismen verstehen, die Käufer und Verkäufer zusammenbringen und keine eigenen Preisinteressen verfolgen. Coinbase argumentiert, dass eine Gleichsetzung beider nicht nur das Gesetz falsch auslege, sondern auch ein bundesstaatlich überwachtes Produkt behindere, welches eigentlich im Rahmen des Derivate-Regelwerks unter Aufsicht der CFTC und unter Positionsbegrenzungen betrieben werden soll.

Parallele Klage von Kalshi

Kalshi, eine weitere Organisation, die derzeit als von der CFTC zugelassener Markt für Ereignisverträge agiert, erforscht diese Theorie bereits seit etwa einem Jahr vor Gericht. Die Verfahren, in denen Kalshi von mindestens sechs Staaten verklagt wurde oder selbst geklagt hat – im Kern bezüglich der Frage, ob seine Sport- und Ereignismärkte von der CFTC regulierte Derivate oder illegales Glücksspiel sind –, haben gemischte Ergebnisse geliefert. Bundesgerichte gewährten dem Unternehmen in Gerichtsbarkeiten wie New Jersey und Connecticut vorübergehenden Schutz vor behördlichen Maßnahmen. In Nevada und Maryland jedoch entschieden die Behörden, dass Kalshi trotz der CFTC-Zulassung der Aufsicht der jeweiligen Glücksspielbehörden unterliegt.

Das Gesamtbild

Coinbases Entscheidung, Kalshis Präzedenzstrategie de facto zu übernehmen, markiert eine neue Phase, in der die Bundesgerichte möglicherweise gezwungen sein werden, die Kernfrage zu klären, mit der beide Organisationen ringen. Ob US-Prognosemärkte künftig als regulierte Finanzprodukte unter dem CEA oder als Glücksspielprodukte nach Staatsrecht eingestuft werden, bleibt abzuwarten. Die Durchsetzung der zentralen Zuständigkeit der CFTC gegenüber einzelstaatlichen Gesetzen könnte einen wichtigen Präzedenzfall für den aufstrebenden Prognosemarktsektor schaffen. Sollte Coinbase sich durchsetzen, könnte sich die Zukunft der US-Prognosemärkte entschieden in das regulatorische Umfeld der CFTC verlagern. Damit wäre möglicherweise der Weg für eine breite institutionelle Nutzung geebnet und ein belastbares Beispiel für eine adaptive Regulierung geschaffen, die dem Innovationszeitalter der Kryptowährungen gerecht wird.