Coinbase tar juridiske skritt for føderal regulering av prediksjonsmarkeder i tre amerikanske stater

Den fremtredende digitale valutaplattformen Coinbase har innledet en rettslig utfordring mot reguleringsmyndigheter i Connecticut, Illinois og Michigan. Krypto-giganten ønsker å oppnå føderal beskyttelse for sine planlagte prediksjonsmarkeder, og øker dermed innsatsen i den pågående diskusjonen om hva som utgjør et finansielt instrument eller et pengespillprodukt. Dette er en dynamisk situasjon som belyser en juridisk og strukturell uklarhet rundt hvorvidt føderalt regulerte prediksjonsmarkeder – en type finansielt instrument som lar brukere satse på utfallet av hendelser som valg eller klimafenomener – overlapper med områder for ulovlig pengespill. Å tolke dette komplekse spørsmålet ligger nå hos de føderale domstolene, som er bedt om å bekrefte at prediksjonsmarkeder oppført på USAs Commodity Futures Trading Commission (CFTC) omfattes av den føderale Commodity Exchange Act (CEA) og CFTC sitt tilsyn, og ikke de individuelle pengespillovene i femti separate delstater.

Sakens kjerneproblemer

Paul Grewal, Chief Legal Officer hos Coinbase, bekreftet selskapets standpunkt ved å slå fast at prediksjonsmarkeder utvilsomt faller under CFTC sitt tilsyn og ikke noen individuell delstatlig spillmyndighet. Selskapets juridiske dokumenter argumenterer for at dersom hver delstat får myndighet til selvstendig å avgjøre lovligheten til føderalt overvåkede prediksjonsmarkeder, vil det mest restriktive regimet utilsiktet bli nasjonal standard. En slik beslutning kan destabilisere landets føderalisme og snu systemet på hodet. Selskapet understreker videre Kongressens definisjon av ‘commodity’ i CEA, som kun utelukker et begrenset antall spesifikke veddemål, blant annet på løk og kinoinntekter, men ikke på sport eller politikk.

Coinbases forskjell fra spillselskaper

Coinbase ønsker tydelig å skille sine fremtidige markeder fra tradisjonelle pengespillplattformer. Grewal påpeker at, i motsetning til casinoer og bookmakere som tjener på kunders tap og setter oddsene i sin egen favør, fungerer prediksjonsmarkeder som nøytrale motorer som koordinerer kjøpere og selgere og er uinteresserte i prisen. Coinbase hevder at å betegne begge som det samme ikke bare ville være en feiltolkning av loven, men også sabotere et føderalt overvåket produkt som skal operere innenfor rammeverket for derivater, under CFTC sitt tilsyn og posisjonsbegrensninger.

Parallell rettssak ført av Kalshi

Kalshi, en annen aktør som for tiden fungerer som et CFTC-godkjent marked for hendelseskontrakter, har utforsket dette juridiske synet i omtrent ett år. Rettssakene, som omhandler tilfeller der Kalshi enten har saksøkt eller blitt saksøkt av minst seks delstater om hvorvidt deres sports- og hendelsesmarkeder er CFTC-regulerte derivater eller uautoriserte pengespill, har gitt blandede resultater. Føderale domstoler har gitt midlertidig beskyttelse mot myndighetenes håndhevelse til selskapet i jurisdiksjoner som New Jersey og Connecticut, mens myndighetene i Nevada og Maryland har bestemt at Kalshi faller under delstatens spilltilsyn til tross for CFTC-godkjenningen.

Det store bildet

Coinbase sitt valg om effektivt å adoptere Kalshi sin preemption-strategi markerer en ny fase som kan kreve at føderale domstoler avgjør kjernespørsmålet begge organisasjonene har stridd med. Hvorvidt amerikanske prediksjonsmarkeder vil bli kategorisert som regulerte finansielle produkter under CEA eller som pengespillprodukter underlagt delstatslovgivning, gjenstår å se. Å håndheve CFTC sitt sentrale myndighetsområde over delstatslover kan skape en viktig presedens for det spirende prediksjonsmarkedet. Hvis Coinbase vinner frem, kan fremtiden for amerikanske prediksjonsmarkeder skifte markant mot CFTCs regulatoriske rammeverk, noe som kan bane vei for bred institusjonell adopsjon og gi et robust eksempel på tilpasningsdyktig regulering i takt med krypto-innovasjonens tidsalder.