Coinbase предпринимает юридические действия для федерального регулирования рынков прогнозов в трех штатах США

The prominent digital currency platform, Coinbase, has launched a legal challenge against regulatory authorities in Connecticut, Illinois, and Michigan. The crypto giant aims to secure federal protection for its projected prediction markets, hence increasing the stakes in the ongoing discussion over what constitutes a financial instrument or a gambling product. Это динамичная ситуация, наглядно демонстрирующая правовую и структурную неопределенность относительно того, пересекаются ли федерально регулируемые рынки предсказаний — тип финансового инструмента, позволяющего пользователям делать ставки на исход таких событий, как выборы или климатические явления, — с областью незаконных азартных игр. Разобраться в этом сложном вопросе предстоит федеральным судам, которые должны подтвердить, что рынки предсказаний, зарегистрированные в Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), подпадают под действие федерального Закона о товарных биржах (CEA) и юрисдикцию CFTC, а не под индивидуальные законы об азартных играх пятидесяти штатов.

Ключевые вопросы дела

Пол Гревал, главный юридический директор Coinbase, подтвердил позицию компании, заявив, что рынки предсказаний однозначно подпадают под юрисдикцию CFTC, а не какого-либо отдельного государственного игрового регулятора. В юридических документах компании утверждается, что если каждому штату предоставят право самостоятельно определять легальность федерально контролируемых рынков предсказаний, то самый строгий режим фактически станет национальным стандартом. Такое решение может подорвать федеральную систему страны, перевернув ее с ног на голову. Компания также подчеркнула, что определение «товара» в CEA, сформулированное Конгрессом, исключает лишь ограниченное число конкретных ставок, среди которых особенно выделяются ставки на лук и кассовые сборы кинофильмов, но не на спорт или политику.

Отличие Coinbase от букмекерских платформ

Coinbase стремится четко отделить свои предполагаемые рынки от традиционных игровых платформ. Гревал настаивает, что, в отличие от казино и букмекерских контор, которые извлекают прибыль из проигрышей клиентов и устанавливают коэффициенты в свою пользу, рынки предсказаний выступают в роли нейтрального механизма, координирующего покупателей и продавцов, и им безразлична цена. Coinbase утверждает, что приравнивание этих моделей не только искажает закон, но и наносит ущерб федерально регулируемому продукту, который должен работать в рамках системы деривативов под надзором CFTC и в условиях ограничений по позициям.

Параллельный судебный процесс Kalshi

Kalshi, другая организация, в настоящий момент функционирующая в качестве рынка событийных контрактов с назначением CFTC, исследует данную правовую теорию уже примерно год. Судебные процессы, охватывающие случаи, где Kalshi либо подавала в суд, либо сама становилась ответчиком по искам от по крайней мере шести штатов по вопросу о том, являются ли ее спортивные и событийные рынки деривативами под надзором CFTC или несанкционированными азартными играми, привели к разным результатам. Федеральные суды предоставили компании временную защиту от правоприменения в таких юрисдикциях, как Нью-Джерси и Коннектикут, тогда как органы власти Невады и Мэриленда решили, что Kalshi подпадает под государственный надзор в сфере азартных игр, несмотря на статус CFTC.

Более широкий контекст

Решение Coinbase фактически принять стратегию опережения Kalshi знаменует собой новый этап, который может вынудить федеральные суды дать ответ на принципиальный вопрос, с которым сталкиваются обе организации. Останутся ли рынки предсказаний в США регулируемыми финансовыми продуктами по CEA или перейдут в категорию азартных игр под юрисдикцией законодательства штатов — еще предстоит увидеть. Укрепление центральной роли CFTC по отношению к законам штатов может создать важный прецедент для развивающегося сектора рынков предсказаний. В случае успеха Coinbase будущее американских рынков предсказаний может окончательно определиться в рамках регулирования CFTC, что потенциально откроет путь к широкому институциональному внедрению и станет убедительным примером того, как адаптивное регулирование идет в ногу со временем криптоинноваций.