Expertos de la firma de investigación y corretaje Bernstein han opinado que la reciente caída de Bitcoin, que supuso una disminución de aproximadamente el 25% desde su pico del 6 de octubre de alrededor de $126,000, representa una corrección breve en lugar del inicio de una gran caída. Esta perspectiva se expresó en una nota a los clientes de Bernstein en la que el equipo, dirigido por Gautam Chhugani, compartió su visión sobre el escenario actual.
El ciclo de cuatro años
Los inversores están familiarizados con un patrón histórico de ciclo de 4 años para Bitcoin, con picos observados anteriormente en 2013, 2017 y 2021. Este patrón ha generado inquietud, llevando a muchos inversores a vender anticipándose a una debilidad similar en el cuarto trimestre de 2025. Sin embargo, los analistas creen que esto crea una especie de profecía autocumplida.
El contexto actual es más fuerte
Según los analistas de Bernstein, el escenario actual es fundamentalmente más sólido y presenta una corrección relativamente leve en lugar de un descenso del 60% al 70% como se vio en patrones anteriores. Subrayaron la absorción del suministro de tenedores a largo plazo, citando que una cantidad considerable de Bitcoins —alrededor de 340,000 BTC o aproximadamente $38 mil millones vendidos por tenedores en los últimos seis meses— ha sido absorbida por $34 mil millones ingresados en ETFs spot y tesorerías corporativas.
A pesar de sus tropiezos, Bitcoin se mantiene firme en el año y muestra un aumento de aproximadamente el 100% en los últimos tres años.
Propiedad institucional alentadora
Los datos muestran que la propiedad institucional de los ETFs de Bitcoin experimentó un incremento general del 8%, pasando del 20% a finales de 2024 al 28% actualmente. Los activos bajo gestión de los ETFs totales han alcanzado los $125 mil millones, incluso con $3 mil millones en salidas durante las últimas tres semanas. Los analistas creen que este cambio indica propiedad de mayor calidad y más consistente, lo cual reduce las probabilidades de una venta masiva más profunda.
El activo de Bitcoin de Strategy
Ha habido especulaciones sobre la firma Strategy (anteriormente MicroStrategy) y la posibilidad de que tenga que liquidar sus activos de Bitcoin si los precios continúan cayendo. Sin embargo, los analistas destacaron que la administración de Strategy ha confirmado que no tiene la intención de vender ningún bitcoin. El apalancamiento de la firma sigue siendo conservador y los dividendos están bien cubiertos por su tesorería y la capacidad de acceder a más capital a través de sus programas at-the-market. Esto lleva a los analistas de Bernstein a predecir que Strategy continuará comprando Bitcoins durante esta corrección de mercado.
Los vientos de cola permanecen
Además, los analistas hacen referencia a los vientos de cola estructurales en curso, indicando un fuerte respaldo político para las criptomonedas bajo la administración Trump como una prioridad estratégica, y anticipan que la legislación sobre estructura del mercado Clarity Act avanzará para finales de 2025 o principios de 2026. Un entorno de liquidez favorable, señalado por la disminución de las tasas de interés, refuerza aún más las perspectivas optimistas.
Rendimiento de las cripto-empresas
Los analistas también destacaron el impresionante rendimiento de las cripto-empresas en el tercer trimestre, con Coinbase, Robinhood, Figure y Circle superando todas las expectativas. Consideran que esto simboliza un sólido compromiso institucional con la tokenización y las stablecoins.
Una tendencia positiva de varios años
El equipo de Bernstein argumentó que el escenario del mercado actual no da la impresión de estar en el tope de un ciclo, sino más bien de ser parte de una tendencia de varios años caracterizada por la participación institucional y correcciones moderadas recurrentes. Buscan observar si Bitcoin puede establecer un piso cerca del rango de los $80,000, como se vio después de las elecciones estadounidenses del año pasado, y consideran que el revés actual podría representar un atractivo punto de entrada a los activos digitales y acciones.
Gautam Chhugani, una voz destacada en estos análisis, mantiene posiciones largas en diversas criptomonedas.
