Pasaran kripto menamatkan minggu ini di bawah tekanan yang ketara, dengan Bitcoin (BTC) jatuh mendadak dan sentimen pelabur dalam aset digital terjejas akibat ketidaktentuan makroekonomi. Gabungan aliran ETF yang suram, komen skeptikal daripada Rizab Persekutuan, dan ketidaktentuan dalam aset berisiko secara keseluruhan telah mendorong kejatuhan tersebut. Ketika sektor ini bergelut dengan volatiliti, peserta pasaran memerhati dengan teliti penunjuk makro dan perkembangan berkaitan kripto tertentu untuk petunjuk perubahan nasib.
Bitcoin Menghadapi Jualan Besar-Besaran, Menjunam di Bawah $95,000
Bitcoin, mata wang digital terbesar di dunia, menyaksikan harganya jatuh di bawah paras $95,000—satu pembalikan mendadak selepas beberapa bulan kestabilan dan optimisme. Kejatuhan ini berlaku selepas satu hari di mana aset berisiko dijual secara meluas, didorong oleh keraguan yang semakin meningkat terhadap potongan kadar faedah Rizab Persekutuan yang dijangka pada bulan Disember. Sikap berhati-hati pelabur merebak ke seluruh pasaran kewangan; Nasdaq jatuh sebanyak 1.74%, manakala S&P 500 ditutup menurun 1.37%.
Kejatuhan Bitcoin adalah ketara dari segi peratusan dan juga psikologi. Pada hari Khamis, BTC jatuh sebanyak 1.87%, dengan momentum kejatuhan semakin laju ke pagi Jumaat. Pergerakan ini menarik mata wang kripto tersebut lebih jauh daripada paras tertingginya baru-baru ini dan memberi isyarat kembalinya volatiliti seperti kitaran dahulu. Walaupun pasaran kripto memang terkenal dengan turun naiknya, penurunan di bawah $95,000 sangat ketara memandangkan jangkaan meluas bahawa fasa bull yang berterusan akan berlaku selepas kelulusan ETF awal tahun ini.
Komen Fed dan Tinjauan Makro Menukar Suasana Pasaran
Pesimisme baharu dalam kripto dan aset berisiko tradisional berpunca daripada perubahan jangkaan terhadap dasar kewangan Amerika Syarikat. Komen daripada pegawai Rizab Persekutuan, terutamanya Presiden Fed Minneapolis, Neel Kashkari, memainkan peranan utama. Kashkari secara terbuka melahirkan keraguan tentang kemungkinan potongan kadar lagi dan turut mendedahkan bahawa beliau tidak menyokong pengurangan sebelum ini, menekankan kebimbangan bank pusat terhadap data yang tidak lengkap akibat penutupan kerajaan yang berterusan.
Jangkaan pasaran sejak sekian lama adalah Fed akan menurunkan kadar pada bulan Disember—faktor yang menyokong bukan sahaja ekuiti, malah juga simpanan nilai alternatif seperti emas dan aset digital. Namun, kemas kini terkini daripada CME FedWatch Tool menunjukkan penyesuaian semula yang pantas: setakat 13 November, kebarangkalian potongan 25 mata asas turun kepada 51%. Ini menurun daripada 63% hanya sehari sebelumnya, dan jauh menurun daripada lebih 95% yang diunjurkan sebulan lebih awal. Perubahan harapan yang cepat ini mencetuskan tindak balas defensif daripada pelabur, menyebabkan penjualan meluas aset berisiko, termasuk kripto.
ETF Bitcoin Alami Aliran Keluar Bersejarah
Perubahan suasana makroekonomi memberi kesan serta-merta ke atas kenderaan pelaburan khusus kripto. Khususnya, dana dagangan bursa Bitcoin (ETF) mengalami hari kedua terburuk dalam sejarah dari segi aliran keluar bersih. Penyedia ETF berhadapan hampir $870 juta dalam penebusan, apabila pelabur institusi dan runcit sama-sama mencari perlindungan daripada volatiliti yang meningkat. Aliran keluar besar ini mempersiapkan minggu ketiga berturut-turut aliran keluar negatif bagi ETF Bitcoin—satu rentetan yang tidak dilihat sejak tempoh Februari-Mac, apabila BTC merosot di bawah $80,000.
ETF Bitcoin sangat penting dalam memperluas akses kepada mata wang kripto untuk pelabur arus perdana. Sepanjang separuh pertama 2024, ETF diraikan kerana membawa masuk berbilion dolar ke dalam ruang kripto. Namun begitu, corak terkini—yang dicirikan oleh aliran keluar selama beberapa hari dan sikap mengelak risiko yang jelas—menggambarkan ketidaktentuan yang lebih mendalam yang membayangi walaupun produk kripto yang paling dikawal selia dan mudah diakses.
Jika meneliti angka asas, kita dapati bahawa aktiviti ETF sering mencerminkan psikologi pelabur secara umum. Aliran keluar yang meningkat biasanya menandakan keperluan segera kepada tunai dan suasana “risk-off”, manakala aliran masuk mengukuhkan optimisme pasaran bull. Dengan tiga minggu berturut-turut aliran negatif, sektor ini jelas memasuki fasa renungan semula dan penilaian risiko.
Pemfailan IPO Grayscale Dedahkan Kewangan yang Mencabar
Salah satu berita utama minggu ini ialah Grayscale, salah satu pengurus aset kripto dan penerbit ETF terbesar dunia, mengumumkan pemfailan tawaran awam permulaan (IPO). Dokumen yang difailkan mendedahkan gambaran kewangan yang mencabar: hasil turun 20% tahun ke tahun untuk sembilan bulan pertama 2024, dan aset di bawah pengurusan (AUM) setakat 30 September lebih rendah berbanding tahun sebelumnya. Ini berlaku walaupun terdapat kenaikan hampir 80% pada harga Bitcoin dalam tempoh yang sama.
Sejak kelulusan dan pelancaran ETF Bitcoin yang didagangkan di A.S. pada awal 2024, dana utama Grayscale, GBTC telah mengalami hampir $25 bilion aliran keluar bersih terkumpul. Aliran keluar aset ini menyerlahkan trend yang lebih besar dalam kalangan pelabur institusi yang mengimbangi semula pendedahan mereka atau beralih daripada kripto ketika tempoh volatiliti. Pemfailan IPO dan pendedahan kewangan yang mengiringi menegaskan persaingan yang semakin sengit dan prospek yang tidak menentu dihadapi oleh pemain paling kukuh sekalipun dalam industri aset digital.
Sektor Kripto Lebih Luas Merah, Dengan Hanya Sedikit Pengecualian
Kelemahan ini tidak terhad kepada Bitcoin atau ETF sahaja; penurunan berlaku secara meluas di keseluruhan dunia aset digital. Semua indeks kripto utama yang dijejaki penganalisis negatif pada hari tersebut, kecuali aset dunia nyata (RWA), yang mencatatkan keuntungan kecil sebanyak 1.2%. Kejatuhan diterajui oleh Pelombong Kripto, yang jatuh 6.6%, diikuti rapat oleh token Ekosistem Solana (turun 5.9%) dan Ekuiti Kripto yang menyeluruh (turun 5.8%).
Prestasi lemah ekuiti berkaitan kripto amat ketara. Sebagai dua indeks paling lemah, saham kripto dan pelombong memberi isyarat bagaimana kebimbangan makroekonomi merebak dari syiling dan token ke syarikat tersenarai yang mempunyai pendedahan kepada aset digital. Ringkasnya, sentimen “risk-off” semasa, yang dicetuskan oleh ketidaktentuan dasar Fed, mempengaruhi seluruh ekosistem kripto—daripada aset asas hingga produk kewangan dan syarikat operasi.
Emas Kekal Stabil Ketika Pelabur Mencari Pelindung Nilai Selamat
Di tengah-tengah kejatuhan saham dan kripto, emas menonjol sebagai pelindung nilai relatif. Logam berharga itu menamatkan hari hampir mendatar, menonjolkan peranannya yang tradisional sebagai penyimpan nilai ketika ketidaktentuan. Berbeza dengan turun naik ganas dalam Bitcoin dan ekuiti, ketahanan emas mengingatkan semula tentang daya tarikan pelindung nilai klasik, walaupun alternatif moden seperti kripto telah menarik minat pelabur dalam beberapa tahun kebelakangan ini.
Pemeringkatan antara Bitcoin dan emas ini sangat penting. Walaupun Bitcoin selalu dianggap sebagai “emas digital”, episod terkini membuktikan bahawa pasaran mungkin masih memandang dua aset ini secara berbeza dalam persekitaran makro tertentu. Bagi penyokong mata wang kripto, harapannya ialah penggunaan jangka panjang dan kejelasan kawal selia akan mengukuhkan kedudukan Bitcoin sebagai pelindung nilai alternatif sebenar—tetapi buat masa ini, tabiat lama pelabur sukar diubah.
Sentimen Pelabur dan Haluan Masa Depan
Kejadian dramatik minggu ini mendedahkan beberapa trend yang jelas. Pertama, sektor kripto kekal erat terikat dengan perkembangan makroekonomi global. Walaupun mata wang kripto sering dipromosikan sebagai bebas daripada pasaran kewangan tradisional, hakikatnya, ia sangat sensitif terhadap kadar faedah, sentimen pelabur, dan aliran masuk keluar aset berisiko. Kedua, pertumbuhan produk terkawal seperti ETF bukan sahaja meningkatkan akses kepada aset digital tetapi juga menguatkan impak tingkah laku pelabur tradisional terhadap pasaran kripto.
Ke hadapan, prospek sektor ini mungkin bergantung pada beberapa faktor:
- Haluan dasar kewangan AS dan kejelasan komunikasi daripada Rizab Persekutuan
- Kesihatan aliran ETF dan sama ada pelabur institusi akan kembali sebagai pembeli bersih
- Kestabilan kewangan pemain utama industri, seperti yang digariskan dalam pendedahan terbaru Grayscale
- Prestasi aset berisiko lebih meluas, yang sering menetapkan nada untuk pasaran sekunder seperti kripto
Dalam masa terdekat, para “bull” dan “bear” kripto akan memerhati isyarat daripada Fed, status aliran ETF yang stabil, dan tanda-tanda perubahan sentimen daripada “risk-off” kepada “risk-on”. Sehingga itu, sikap berhati-hati dan volatiliti mungkin akan terus menjadi kebiasaan dalam aset digital.
Kesimpulan
Minggu ini menjadi peringatan jelas tentang kerentanan sektor kripto terhadap kuasa pasaran yang lebih besar. Walaupun dengan inovasi teknologi dan ekosistem produk terkawal yang semakin berkembang, Bitcoin dan rakan-rakannya masih tertakluk kepada perubahan makroekonomi, dasar kewangan, dan psikologi pelabur. Ketika debu semakin reda dan data baharu muncul, sektor ini berdepan ujian penting: mampukah ia bertahan menghadapi ribut semasa dan menempatkan diri untuk pertumbuhan baharu, atau adakah ketidaktentuan berpanjangan akan mendorong lebih banyak aliran keluar dan ketidakstabilan? Minggu-minggu mendatang pasti akan menjadi penentu tatkala pelabur, penganalisis dan peneraju industri mencari kejelasan dan kestabilan dalam landskap yang berubah pantas.
