เมื่อไม่นานมานี้ ในขณะที่ตลาดคริปโตโดยรวมไม่มีความเคลื่อนไหวสำคัญใดๆ บิทคอยน์ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดก็ดูจะอยู่ในสถานการณ์เดียวกัน ถูกขังอยู่ในกรอบราคาที่แคบ อย่างไรก็ตาม หากสังเกตอย่างใกล้ชิด ผู้เชี่ยวชาญระบุว่าขณะนี้กำลังมีการสะสมจำนวนมากเกิดขึ้นใต้พื้นผิวที่มองเห็นได้
ตามสถิติจากหน้าราคาของ The Block บิทคอยน์เริ่มต้นวันพฤหัสบดีที่ใกล้ $101,900 ซึ่งทำให้ราคาอยู่ใกล้ช่วงล่างของกรอบราคาที่กินเวลายาวนานระหว่าง $100,000-$105,000
วัฏจักร ETF
ในขณะเดียวกัน กองทุนสปอตต่างๆ เผชิญกับการไถ่ถอนรอบเพิ่มเติม หลังจากเพิ่งมีเงินไหลเข้ามากที่สุดในรอบเดือนเมื่อเร็วๆ นี้ ตามรายงาน กองทุน ETF สปอตของบิทคอยน์สูญเงินราว $278 ล้านในวันพุธ ขณะที่กองทุน ETF สปอตของอีเธอเรียมขาดทุนเกือบ $184 ล้าน ด้านดี โซลาน่า ETF สปอต ได้รับเงินเพิ่ม +$18.06 ล้าน
ตลาดผันผวน
ในขณะเดียวกัน ในตลาดฟิวเจอร์ส มูลค่าคงค้าง (open interest) หดตัวลงโดยประมาณ 34% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมที่มากกว่า $64 พันล้าน ไปอยู่ที่ต่ำกว่า $42 พันล้าน ณ วันที่ 13 พ.ย. นอกจากนี้ การบังคับขายทั้งระบบเพิ่มขึ้นแตะ $583 ล้าน ซึ่งส่วนใหญ่มาจากตำแหน่ง Long ที่เกินตัว ตามข้อมูลของ CoinGlass แต่ในทางตรงกันข้าม การสะสมของวาฬเพิ่มขึ้นแม้ระดับเลเวอเรจจะลดลง
วาฬเคลื่อนไหว
การสะสมของวาฬยังคงดำเนินต่อเนื่อง โดยเพิ่มกว่า 45,000 BTC ในสัปดาห์นี้เพียงสัปดาห์เดียว ตามข้อมูลจาก Timothy Misir หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ BRN นี่นับเป็นการสะสมครั้งใหญ่เป็นอันดับสองของปี 2025 จำนวนนี้คิดเป็นมูลค่าประมาณ $4.6 พันล้านตามอัตราปัจจุบัน ชี้ให้เห็นถึงการวางโครงสร้างเชิงกลยุทธ์ ท่ามกลางเม็ดเงินไหลที่ชะลอตัวและโมเมนตัมที่ลดลง
การซื้อบนบล็อกเชน
ผู้เชี่ยวชาญจาก BRN ระบุว่าข้อมูลบล็อกเชนแสดงให้เห็นว่าช่วงการซื้อเหล่านี้มีการถอนคริปโตออกจากกระดานแลกเปลี่ยนไปยัง cold storage เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจสะท้อนถึงการปรับสถานะของสถาบัน มากกว่าการเก็งกำไรจากรายย่อยทั่วไป
ข้อมูลออนเชนจาก Glassnode เผยให้เห็นภาพสมดุลของตลาดที่เปราะบาง รายงานประจำสัปดาห์ล่าสุดกล่าวถึงการรวมตัวอยู่ในกรอบที่ออกแนวขาลงอย่างอ่อน และมีแนวโน้มขาขึ้นจำกัดจากแนวต้านที่ใกล้ระดับ $106,000
ตลาดที่อ่อนล้า
นักวิเคราะห์ให้ภาพโครงสร้างตลาดปัจจุบันคือ การขายที่ล้าหลังใกล้บริเวณ $100,000 และคลัสเตอร์อุปทาน/แนวต้านรุนแรงระหว่าง $106,000 ถึง $110,000 ซึ่งก่อให้เกิดแรงกดทับที่ควบคุมโมเมนตัมขาขึ้นเอาไว้
บรรเทาระดับมหภาค
ท่ามกลางความเคลื่อนไหวของราคาและการสะสมของวาฬ ปัจจัยระดับมหภาคหลายประการช่วยบรรเทาความเสี่ยงในสินทรัพย์บางส่วน รัฐบาลสหรัฐฯ ได้เปิดทำการอีกครั้งในสัปดาห์นี้หลังจากสภาผ่านงบประมาณล่าช้า สิ้นสุดการชัตดาวน์ 41 วัน พร้อมปลดล็อกสภาพคล่องที่ถูกค้างอยู่ราว $40 พันล้าน
ในจังหวะเดียวกัน กระทรวงพาณิชย์ของจีนเน้นว่า ยังมีพื้นที่ความร่วมมือทางการค้าและเศรษฐกิจกับสหรัฐฯ อย่างมีนัยสำคัญ ถือเป็นสัญญาณบวกต่อพลวัตเศรษฐกิจโลก
ตลาดฟื้นตัว
เหตุการณ์เหล่านี้ช่วยฟื้นความเชื่อมั่นบางส่วนในตลาดโลก สนับสนุนสิ่งที่ Misir เรียกว่า “เงื่อนไขมหภาคที่ฟื้นตัว” และความมั่นใจอย่างระมัดระวังในสินทรัพย์เสี่ยง
แม้ปัจจัยมหภาคจะปรับตัวดีขึ้นและวาฬลงทุนมากขึ้น แต่ความรู้สึกของตลาดยังค่อนข้างเปราะบาง นักวิเคราะห์คาดว่าเงินไหลออกจาก ETF อย่างต่อเนื่องอาจสร้างแรงกดดันด้านอุปทานต่อสปอตมาร์เก็ตโดยเฉพาะหากนักลงทุนสถาบันชะลอการกลับเข้าสู่ตลาด
แรงลมเสี่ยง
อย่างไรก็ดี แรงเสริมจากมหภาคก็ยังเปราะบาง หากกลับเข้าสู่ภาวะชะงักงันทางคลังหรือเกิดช็อกเงินเฟ้อที่ไม่คาดคิด อาจลบล้างสภาพคล่องที่เพิ่งได้มา
นอกจากนี้ เมื่อการหมุนเวียนจากนักลงทุนสถาบันยังไม่แสดงโมเมนตัมที่ต่อเนื่อง ช่วงการสะสมตัวของบิทคอยน์อาจดำเนินต่อไปอีกระยะ ตามความเห็นของผู้เชี่ยวชาญจาก BRN และ Glassnode ระบุว่าสถานการณ์เช่นนี้จะทำให้เทรดเดอร์ติดอยู่ในกรอบแทนที่จะเริ่มแนวโน้มใหม่ และตามที่ Misir วิเคราะห์ไว้ ตลาดกำลังอยู่ในภาวะสมดุลเงียบ โครงสร้างสะอาดขึ้น แต่ยังไม่คล่องตัวพอที่จะเกิดเทรนด์ใหม่
