ผู้เชี่ยวชาญจากบริษัทวิจัยและนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ Bernstein ให้ความเห็นว่าการปรับตัวลดลงล่าสุดของบิทคอยน์ ซึ่งปรับตัวลงประมาณ 25% จากจุดสูงสุดราว 126,000 ดอลลาร์ในวันที่ 6 ตุลาคม เป็นเพียงการปรับฐานระยะสั้นเท่านั้น ไม่ใช่จุดเริ่มต้นของการตกต่ำครั้งใหญ่ มุมมองนี้ถูกนำเสนอในบันทึกถึงลูกค้าของ Bernstein โดยทีมงานนำโดย Gautam Chhugani ซึ่งได้แบ่งปันมุมมองเกี่ยวกับสถานการณ์ปัจจุบัน
วัฏจักรสี่ปี
นักลงทุนคุ้นเคยกับรูปแบบวัฏจักร 4 ปีในอดีตของบิทคอยน์ โดยมีจุดสูงสุดในปี 2013, 2017 และ 2021 รูปแบบนี้นำมาซึ่งความกังวล ทำให้นักลงทุนจำนวนมากเลือกขายเพราะคาดการณ์ว่าจะมีจุดอ่อนในไตรมาสสี่ของปี 2025 เช่นเดียวกับในอดีต อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เชื่อว่านี่เป็นเสมือนคำทำนายที่ส่งผลให้เกิดจริงด้วยตัวเอง
ปัจจัยพื้นฐานปัจจุบันแข็งแกร่งกว่าเดิม
ตามความเห็นของนักวิเคราะห์ Bernstein สถานการณ์ปัจจุบันแข็งแกร่งมากขึ้นโดยพื้นฐานและแสดงให้เห็นถึงการปรับฐานที่ตื้นกว่าในอดีต ไม่ใช่การลดลง 60% ถึง 70% เช่นเดิม พวกเขาย้ำถึงการดูดซับซัพพลายจากผู้ถือระยะยาว โดยอ้างว่าบิทคอยน์ประมาณ 340,000 BTC หรือราว 38 พันล้านดอลลาร์ที่ถูกขายออกโดยผู้ถือในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา ถูกดูดซับด้วยเงินไหลเข้าสู่ ETF แบบสปอตและคลังบริษัทมูลค่า 34 พันล้านดอลลาร์
แม้ว่าจะสะดุดบ้าง แต่บิทคอยน์ก็ยังยืนอยู่ได้ในปีนี้ และเป็นการเพิ่มขึ้นประมาณ 100% ในรอบ 3 ปีที่ผ่านมา
การถือครองโดยสถาบันให้กำลังใจ
ข้อมูลแสดงว่าการถือครอง ETF บิทคอยน์โดยสถาบันเพิ่มขึ้นโดยรวม 8% จาก 20% สิ้นปี 2024 มาอยู่ที่ 28% ในปัจจุบัน มูลค่าทรัพย์สินรวมภายใต้การบริหาร ETF ทั้งหมดแตะ 125 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าจะมีเงินไหลออก 3 พันล้านดอลลาร์ในสามสัปดาห์ที่ผ่านมา นักวิเคราะห์มองว่าการเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงคุณภาพและความสม่ำเสมอของการถือครองที่สูงขึ้น ซึ่งช่วยลดโอกาสของการขายทำกำไรอย่างรุนแรงมากขึ้น
ทรัพย์สินบิทคอยน์ของ Strategy
มีการคาดเดาเกี่ยวกับบริษัท Strategy (เดิมชื่อ MicroStrategy) ว่าอาจจำเป็นต้องขายทรัพย์สินบิทคอยน์หากราคายังลดลงต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าฝ่ายบริหารของ Strategy ยืนยันว่าไม่มีความตั้งใจที่จะขายบิทคอยน์ บริษัทใช้เลเวอเรจอย่างระมัดระวัง และเงินปันผลได้รับการคุ้มครองเป็นอย่างดีจากคลังบริษัท รวมทั้งมีความสามารถในการเข้าถึงทุนเพิ่มเติมผ่านโปรแกรม at-the-market นำไปสู่นักวิเคราะห์ของ Bernstein ทำนายว่า Strategy จะยังคงซื้อบิทคอยน์ต่อในช่วงปรับฐานตลาดนี้
ปัจจัยบวกระยะยาวยังแข็งแกร่ง
นอกจากนี้ นักวิเคราะห์ยังกล่าวถึงปัจจัยบวกเชิงโครงสร้างที่ต่อเนื่อง โดยให้เหตุผลถึงการสนับสนุนทางการเมืองที่แข็งแกร่งต่อคริปโตเคอร์เรนซีในยุครัฐบาลทรัมป์ที่ให้ความสำคัญในเชิงยุทธศาสตร์ และความคาดหวังว่ากฎหมายโครงสร้างตลาด Clarity Act จะมีความคืบหน้าช่วงปลายปี 2025 หรือต้นปี 2026 สภาพคล่องที่เอื้ออำนวยซึ่งสะท้อนโดยอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงก็สนับสนุนแนวโน้มเชิงบวกนี้ด้วย
ประสิทธิภาพของหุ้นกลุ่มคริปโต
นักวิเคราะห์ยังเน้นย้ำถึงประสิทธิภาพของหุ้นกลุ่มคริปโตในไตรมาสที่สาม ซึ่ง Coinbase, Robinhood, Figure และ Circle ต่างก็สร้างผลงานเหนือความคาดหมาย ซึ่งสะท้อนถึงการมีส่วนร่วมอย่างแข็งแกร่งของสถาบันในด้านโทเคนไนซ์เซชั่นและสเตเบิลคอยน์
แนวโน้มบวกระยะยาวหลายปี
ทีม Bernstein ให้เหตุผลว่าสถานการณ์ตลาดปัจจุบันไม่ได้ให้ความรู้สึกว่ากำลังอยู่ในจุดสูงสุดของวัฏจักร แต่เป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มระยะยาวหลายปีที่มีการเข้าร่วมของสถาบันและการปรับฐานปานกลางเกิดซ้ำ พวกเขาตั้งตารอดูว่าบิทคอยน์จะสามารถสร้างฐานราคาใกล้ระดับ 80,000 ดอลลาร์ดังเช่นหลังการเลือกตั้งในสหรัฐฯ ปีที่แล้วได้หรือไม่ และมองว่าการปรับฐานในขณะนี้อาจเป็นจุดน่าสนใจในการเข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัลและหุ้นคริปโต
Gautam Chhugani หนึ่งในผู้นำการวิเคราะห์ชุดนี้ ยังคงถือครองคริปโตเคอร์เรนซีหลายรายอย่างต่อเนื่อง
