Eksperter fra forsknings- og mæglervirksomheden Bernstein har udtalt, at det nylige fald i Bitcoin, som oplevede et dyk på omkring 25% fra sit toppunkt den 6. oktober på cirka 126.000 dollars, markerer en kortvarig korrektion frem for starten på et stort fald. Dette perspektiv blev fremsat i en note til Bernsteins kunder, hvor teamet ledet af Gautam Chhugani delte deres syn på den nuværende situation.
Den Fireårige Cyklus
Investorer har været bekendte med et historisk 4-årigt cyklusmønster for Bitcoin, med tidligere toppunkter observeret i 2013, 2017 og 2021. Dette mønster har skabt bekymring, hvilket har ført til, at mange investorer har solgt i forventning om lignende svaghed i fjerde kvartal 2025. Analytikerne mener dog, at dette skaber en slags selvopfyldende profeti.
Nuværende Baggrund er Stærkere
Ifølge Bernsteins analytikere er den nuværende situation fundamentalt stærkere og viser en relativt overfladisk korrektion i stedet for et fald på 60% til 70% som set i tidligere mønstre. De fremhævede absorptionen af udbuddet fra langsigtede indehavere og bemærkede, at en betragtelig mængde Bitcoin – omkring 340.000 BTC eller omkring 38 milliarder dollars solgt af indehavere i de seneste seks måneder – er blevet absorberet af 34 milliarder dollars, der er strømmet ind i spot-ETF’er og virksomheders kasser.
På trods af sine udfordringer holder Bitcoin sig stabilt for året og viser en stigning på omkring 100% over de seneste tre år.
Institutions-ejerskab Er Opløftende
Data viser, at det institutionelle ejerskab af Bitcoin ETF’er har oplevet en samlet stigning på 8% fra 20% ved udgangen af 2024 til 28% i øjeblikket. De samlede ETF-aktiver under forvaltning har nået 125 milliarder dollars, selv med 3 milliarder dollars i udstrømninger de seneste tre uger. Analytikerne mener, at dette skift indikerer højere kvalitet og mere konsistent ejerskab, hvilket mindsker chancerne for et dybere salgspres.
Strategys Bitcoin-aktiv
Der har været spekulation om, at virksomheden Strategy (tidligere MicroStrategy) potentielt kunne blive nødt til at sælge sine Bitcoin-aktiver, hvis priserne fortsætter med at falde. Analytikerne fremhævede dog, at Strategys ledelse har bekræftet, at de ikke har til hensigt at sælge nogen bitcoins. Virksomhedens gearing forbliver konservativ, og udbytte er godt dækket af dens kassebeholdning samt muligheden for at få adgang til mere kapital gennem sine at-the-market-programmer. Dette får Bernstein-analytikerne til at forudsige, at Strategy vil fortsætte med at købe Bitcoin gennem denne markedsrettelse.
Medvind Holder Stadig
Analytikerne henviser desuden til fortsatte strukturelle medvinde og nævner stærk politisk opbakning til kryptovaluta under Trump-administrationen som en strategisk prioritet, samt forventningen om, at Clarity Act-markedsstruktur-lovgivning skrider frem mod slutningen af 2025 eller tidlig 2026. Et gunstigt likviditetsmiljø, signaleret af faldende renter, understøtter også det positive syn.
Præstation for Krypto-aktier
Analytikerne fremhævede yderligere imponerende præstationer for krypto-aktier i tredje kvartal, hvor Coinbase, Robinhood, Figure og Circle alle overgik forventningerne. Dette mener de symboliserer stærk institutionel engagement i tokenisering og stablecoins.
En Flerårig Positiv Trend
Bernstein-teamet argumenterer for, at det nuværende marked ikke føles som toppen af en cyklus, men snarere som en del af en flerårig trend præget af institutionel deltagelse og tilbagevendende moderate korrektioner. De ser frem til at se, om Bitcoin kan etablere en bund nær 80.000 dollars-niveauet, som det skete efter sidste års amerikanske valg, og opfatter det nuværende tilbageslag som et potentielt attraktivt indgangspunkt til digitale aktiver og aktier.
Gautam Chhugani, en ledende stemme i disse analyser, har lange positioner i forskellige kryptovalutaer.
