La Ley GENIUS Refuerza la Dominancia del Dólar Estadounidense a través de Stablecoins: Perspectivas de BlackRock

Las monedas estables están listas para reforzar la dominación del dólar estadounidense con una regulación útil

Según un análisis reciente de BlackRock, el líder mundial en gestión de activos, las monedas estables – monedas digitales vinculadas a activos estables, principalmente el USD – tienen el potencial de sostener la dominación del dólar estadounidense. El informe sugiere que esto se debe principalmente a la nueva legislación que entra en vigor, simbolizada por la Ley GENIUS en los EE. UU.

La Ley GENIUS y las monedas estables

La llamada Ley GENIUS es un estatuto notable de moneda estable promulgado recientemente en los EE. UU., que según BlackRock, fortalece el papel de las monedas estables como modos de pago. El enfoque de la Ley radica en tratar a las monedas estables como herramientas de pago y no como mecanismos de inversión. Esta postura cambia el panorama para las monedas estables que generan intereses, limitando la emisión a bancos regulados federalmente, algunos no bancos conocidos y empresas controladas por el estado. En resumen, el informe de BlackRock propuso que la Ley GENIUS podría potencialmente fortalecer la dominancia del dólar al formar un ecosistema basado en dólares estadounidenses tokenizados dedicado a transacciones internacionales. Esta opinión se alinea con la de expertos de la industria, así como con algunos legisladores estadounidenses que consideraron los méritos de la Ley.

Las monedas estables en mercados emergentes

En cuanto a los mercados emergentes, la implementación de este sistema podría simplificar significativamente el acceso al dólar estadounidense, especialmente en economías donde las monedas locales son altamente volátiles. Sin embargo, podría haber restricciones en las economías desarrolladas debido a la prohibición de pagos de intereses. La razón es evitar crear un competidor de baja fricción capaz de rivalizar con los depósitos bancarios y que, por lo tanto, podría dañar las prácticas tradicionales de préstamo.

Crecimiento y dominancia en el mercado de criptomonedas

Las monedas estables han mostrado un crecimiento masivo en el mercado de criptomonedas con una capitalización total de más de $260 mil millones en el año 2025, un salto masivo desde menos de $10 mil millones hace cinco años en 2020. Este incremento astronómico es alrededor del 7% del mercado total de criptomonedas, según el comentario del mercado semanal de BlackRock. En términos de capitalización total del mercado, hasta ahora, las monedas estables están en aproximadamente $266 mil millones, según datos de DeFiLlama. El USDT de Tether sigue siendo la fuerza dominante en el mercado de monedas estables con una capitalización de mercado de $164 mil millones, que es aproximadamente el 62% del total.

Impacto en los rendimientos del Tesoro y el futuro de las monedas estables

El informe de BlackRock señala que la creciente demanda de monedas estables probablemente no cambie los rendimientos del Tesoro a corto plazo, considerando que la mayoría de los emisores de monedas estables en USD mantienen bonos del Tesoro de EE. UU. como parte de su cartera. El informe menciona que Tether y Circle, dos de los principales emisores de moneda estable, tienen al menos $120 mil millones en bonos del Tesoro, que es solo alrededor del 2% del agregado de $6 billones. De cara al futuro, BlackRock identifica las monedas estables entre cinco mega fuerzas que impulsan los retornos de inversión. Estos son cambios estructurales más pronunciados que afectan la manera en que invertimos, en el presente inmediato y en el futuro previsible. La firma es optimista de que las nuevas regulaciones junto con el respaldo gubernamental para los activos digitales conducirán a un mayor uso. También vale la pena señalar, sin embargo, que BlackRock expresa un cierto grado de incertidumbre sobre cómo las monedas estables competirán precisamente con otros activos digitales, considerando que representan un porcentaje tan pequeño del universo criptográfico más amplio.

Otras opiniones y el futuro

Curiosamente, el informe de BlackRock se hizo público el mismo día en que Bitwise, un manejador de activos de moneda digital, opinó que la trayectoria de las monedas estables está yendo en línea exponencial. Sygnum, un banco de moneda digital, en un informe publicado recientemente comparte una visión similar de que las monedas estables podrían reforzar la posición global del dólar estadounidense frente a desafíos crecientes. En resumen, si bien se acuerda que el dólar es el elemento crucial para los mercados globales, también se cree que podría enfrentar desafíos a su dominancia a largo plazo. En respuesta a esos desafíos inminentes, el gobierno de los EE. UU. parece estar confiando estratégicamente en las monedas estables para contrarrestar el posible declive del uso del dólar, especialmente al hacer que los pagos digitales vinculados al dólar sean más accesibles para los mercados emergentes.