Akta GENIUS Menguatkan Dominasi Dolar AS melalui Stablecoins: Pandangan BlackRock

Stablecoin Bersedia untuk Memperkukuh Dominasi Dolar AS dengan Peraturan Berguna

Menurut analisis terkini oleh BlackRock, peneraju global dalam pengurusan aset, stablecoin — mata wang digital yang diikat kepada aset stabil terutamanya USD – berpotensi untuk menyokong dominasi dolar AS. Laporan tersebut mencadangkan bahawa ini kebanyakannya disebabkan oleh undang-undang baharu yang akan berkuatkuasa, diwakili oleh Akta GENIUS di AS.

Akta GENIUS dan Stablecoin

Akta yang dinamakan GENIUS adalah statut stablecoin yang ketara yang baru-baru ini diperundangkan di AS, yang menurut BlackRock, memperkuat peranan stablecoin sebagai mod pembayaran. Fokus utama Akta ini adalah untuk memperlakukan stablecoin sebagai alat pembayaran dan bukannya mekanisme pelaburan. Pendekatan ini mengubah landskap untuk stablecoin yang menjana faedah, mengehadkan penerbitan kepada bank yang dikawal selia di peringkat persekutuan, beberapa yang dikenali bukan bank, dan syarikat yang dikawal oleh negeri. Secara ringkasnya, laporan BlackRock mencadangkan bahawa Akta Genius boleh menguatkuasakan dominasi dolar dengan membentuk ekosistem berasaskan dolar AS yang ditokenkan khusus untuk transaksi antarabangsa. Pendapat ini sejalan dengan pakar industri, serta beberapa penggubal undang-undang AS yang mempertimbangkan merit Akta ini.

Stablecoin di Pasaran Baru Muncul

Bagi pasaran yang baru muncul, pelaksanaan sistem ini mungkin dapat mempermudahkan akses kepada dolar AS, terutamanya dalam ekonomi di mana mata wang tempatan sangat tidak stabil. Mungkin, bagaimanapun, terdapat sekatan dalam ekonomi maju disebabkan larangan terhadap pembayaran faedah. Alasannya adalah untuk mengelakkan penciptaan pesaing dengan geseran rendah yang mampu menyaingi deposit bank dan dengan itu berpotensi merosakkan amalan pinjaman tradisional.

Pertumbuhan dan Dominasi dalam Pasaran Kripto

Stablecoin telah menunjukkan pertumbuhan yang besar dalam pasaran kripto dengan jumlah permodalan melebihi $260 bilion pada tahun 2025, lonjakan besar dari kurang $10 bilion lima tahun yang lalu pada 2020. Peningkatan astronomi ini adalah sekitar 7% daripada keseluruhan pasaran kripto, menurut ulasan pasaran mingguan BlackRock. Dari segi jumlah permodalan pasaran, setakat ini, stablecoin berdiri pada sekitar $266 bilion, menurut data dari DeFiLlama. USDT Tether kekal sebagai kuasa dominan dalam pasaran stablecoin dengan permodalan pasaran $164 bilion, iaitu kira-kira 62% daripada jumlah keseluruhan.

Impaks ke atas Hasil Perbendaharaan dan Masa Depan Stablecoin

Laporan BlackRock menunjukkan bahawa permintaan yang meningkat untuk stablecoin tidak mungkin akan mengubah hasil Perbendaharaan jangka pendek, memandangkan kebanyakan penerbit stablecoin USD menyimpan Perbendaharaan AS sebagai sebahagian daripada portfolio mereka. Laporan ini menyebut bahawa Tether dan Circle, dua daripada penerbit stablecoin terkemuka, mempunyai sekurang-kurangnya $120 bilion dalam bil Perbendaharaan, yang hanya kira-kira 2% daripada jumlah agregat $6 trilion. Beralih ke masa depan, BlackRock mengenal pasti stablecoin antara lima mega kuasa yang mendorong pulangan pelaburan. Ini adalah perubahan yang lebih ketara dan struktur yang menjejaskan cara kita melabur, pada masa kini dan jauh ke hadapan. Firma ini optimistik bahawa peraturan baharu bersama sokongan kerajaan untuk aset digital akan membawa kepada penggunaan yang lebih meluas. Perlu juga dinyatakan bahawa BlackRock menyatakan tahap ketidakpastian tentang bagaimana stablecoin akan bersaing dengan aset digital lain, memandangkan mereka mewakili peratusan yang sangat kecil daripada alam kripto yang lebih luas.

Pandangan Lain dan Masa Depan

Menariknya, laporan BlackRock diumumkan kepada umum pada hari yang sama Bitwise, pengendali aset mata wang digital, berpendapat bahawa trajektori stablecoin sedang menjadi parabola. Sygnum, sebuah bank mata wang digital, dalam laporan yang diterbitkan baru-baru ini berkongsi pandangan yang sama bahawa stablecoin boleh memantapkan kedudukan global dolar AS dalam berdepan dengan cabaran yang semakin meningkat. Secara ringkas, walaupun dipersetujui bahawa dolar adalah tunggak pasaran global, ia juga dipercayai bahawa ia boleh menghadapi cabaran kepada dominasi jangka panjangnya. Sebagai tindak balas kepada cabaran-cabaran yang akan datang, kerajaan AS nampaknya secara strategik bergantung pada stablecoin untuk mengatasi potensi penurunan penggunaan dolar, terutamanya dengan menjadikan pembayaran digital yang diikat pada dolar lebih mudah diakses ke pasaran yang baru muncul.