Ether.fi restructure son approche de staking, s'éloigne d'EigenLayer et re-stake sur Symbiotic et weETH.

Transfert de l’exposition au restaking d’Ether.fi

Ether.fi, un protocole de premier plan dans le secteur des cryptomonnaies, a récemment annoncé un ajustement stratégique de ses opérations. Plus précisément, la plateforme a exclu toute exposition au restaking du weETH, son principal actif. Cette décision cruciale positionne weETH comme un jeton de staking liquide standard, limitant ainsi le restaking à un nouveau jeton baptisé weETHs. Cet actif auxiliaire repose sur la technologie de Symbiotic, l’un des modèles économiques phares du paysage des cryptomonnaies. Ether.fi a révélé cette réorganisation sur la célèbre plateforme X jeudi dernier.

Abandon progressif du modèle Ether.fi – EigenLayer

Jusqu’à récemment, ether.fi se vantait d’être la plus grande entreprise opérant selon le modèle de restaking d’EigenLayers. Cette initiative, qui combinait le rendement du staking Ethereum à l’exposition au restaking d’EigenLayer au sein d’un seul jeton, a alimenté l’expansion rapide d’ether.fi à partir de 2024. Cependant, ce modèle est aujourd’hui dissocié. Désormais, les acteurs souhaitant participer au restaking devront choisir un jeton distinct. La branche staking d’ether.fi détient 3,3 milliards de dollars, selon DefiLlama. L’ampleur de cet investissement fait d’ether.fi le plus grand protocole de restaking liquide et le troisième plus grand dans le staking et restaking liquide. Seuls Lido et Binance staking ETH surpassent ether.fi. La valeur d’investissement record de l’entreprise a été atteinte en août 2025, avec un total impressionnant de 12,43 milliards de dollars.

Circulation des jetons weETH et weETHs

Actuellement, un total de 1,72 million de weETH sont en circulation. Le jeton qui hérite du rôle du restaking, weETHs, dispose d’une offre de 9 136 jetons, évaluée à environ 18 millions de dollars. Étonnamment, cette offre ne représente qu’un maigre demi pour cent de la base de staking originelle du protocole. Mike Silagadze, PDG d’ether.fi, a réagi à l’annonce via son compte Twitter. Selon ses mots, Mike a qualifié l’événement de « Fin d’une ère ». Cependant, bien qu’il reconnaisse la nature prématurée du restaking, le PDG reste confiant quant à sa renaissance à l’avenir.

Volatilité des parties prenantes et clarté d’entreprise

L’annonce a suscité des réactions mitigées chez les parties prenantes d’ether.fi. Ceux déjà engagés doivent désormais choisir entre une exposition simple au staking et celle, supplémentaire, au restaking, qui correspond à leurs objectifs financiers. À l’inverse, les nouveaux utilisateurs ont salué la démarche, y voyant une simplification de l’architecture EtherFi, rendant son fonctionnement plus compréhensible. Eigen Labs, l’entreprise derrière EigenLayers, et Symbiotic n’avaient pas publié de déclaration officielle au moment de la rédaction. Toutefois, le changement vis-à-vis d’EigenLayer était déjà amorcé avant l’annonce formelle. Comme le précise la déclaration d’ether.fi concernant le risque de slashing, en août 2026, moins de 1 % des actifs d’ether.fi continuent d’être restakés avec EigenLayers. Cette valeur était d’environ la moitié en début d’année.

Projets futurs et critiques actuelles

Il est à noter qu’ether.fi prévoit de couper tous les liens avec EigenLayers d’ici le quatrième trimestre 2026. L’objectif est de supprimer les informations d’identification de retrait EigenPod de ses validateurs, rompant ainsi le dernier lien structurel avec EigenLayer. Cependant, ether.fi n’a pas publié d’article de blog expliquant les raisons de ce choix. Les récentes publications de la plateforme portaient principalement sur des audits de sécurité de weETH sans rapport, ce qui a suscité des critiques sur l’absence de justifications accompagnant cette décision. Fait intéressant, le communiqué officiel d’ether.fi souligne que ce nouveau dispositif garantit l’absence de risques groupés. Une partie de la documentation entourant weETHs indique qu’une fraction des collatéraux de weETHs est allouée au Cap Protocol. Ce protocole permet à M11 Credit d’emprunter sur cette base et de déposer le produit dans un coffre-fort Pareto, qui fournit des capitaux à la société FalconX, spécialiste du courtage prime.

Fluctuation des transactions et prévisions

Le restaking liquide se contracte depuis décembre 2024. Durant cette période, les dépôts dans le secteur ont atteint un sommet de 18,3 milliards de dollars avant de perdre en dynamisme. Toutefois, les experts prévoient un regain lorsque les incitations du secteur augmenteront. L’ETHFI s’échange à 0,36 $, soit une baisse de 3,2 % sur 24 heures, et un recul de 11,4 % sur la semaine. D’où une valorisation modeste de 346 millions de dollars. La valeur de l’EIGEN est de 0,18 $, soit une chute de 3,2 % en une journée et un déclin marquant de 20,8 % sur 30 jours. Cette dynamique a fait plonger sa capitalisation à 133 millions de dollars. Malgré ces difficultés, les experts restent optimistes. La nouvelle autonomie d’ether.fi devrait grandement rationaliser ses opérations, promettant un avenir plus radieux et rentable pour ce géant du secteur des cryptomonnaies.