Ulasan Pelancaran Token pada 2025: Pulangan Mengecewakan untuk Kebanyakan Pelabur
Dalam dunia mata wang digital, tahun 2025 menyaksikan banyak pelancaran token. Malangnya, majoriti pelancaran ini berakhir dengan harapan pelabur yang musnah berbanding keuntungan yang melonjak. Data yang diambil dari penyedia pandangan yang dihormati, Memento Research, mendedahkan realiti yang pahit. Lebih 84% daripada 118 token yang dilancarkan pada 2025 kini didagangkan di bawah penilaian acara penjanaan token (TGE) mereka, mengakibatkan kerugian median kepada pelabur melebihi 70%.
Memandangkan gembar-gembur, harapan dan modal yang mengelilingi pelancaran ini, realiti prestasi yang lemah ini telah memberi gegaran besar kepada pasaran. Namun, terdapat beberapa pengecualian terhadap bencana yang telah dihiasi ini. Sekumpulan token tertentu yang bermula dengan penilaian penuh cairan (FDV) yang lebih rendah menonjol berbanding pesaing yang lebih banyak dipromosi dan lebih besar, memberikan sinar harapan dalam lanskap yang suram.
Pelancaran Besar, Kegagalan Besar
Jika diperincikan data, jelas bahawa pelancaran token yang lebih besar mengalami prestasi lebih buruk berbanding token yang kurang mendapat perhatian. Satu bakul seimbang token yang dilancarkan sepanjang 2025 menyaksikan penurunan nilai hampir satu pertiga. Lebih membimbangkan, penurunan ini meningkat kepada lebih 61% apabila ditimbang mengikut FDV; petanda jelas bahawa semakin besar pelancaran, semakin teruk prestasinya.
Salah satu contoh klasik trend ini ialah projek blockchain Layer 1, Plasma. Selepas TGE, FDV Plasma melonjak ke paras $17 bilion yang mengagumkan. Bagaimanapun, angka astronomi ini dengan pantas jatuh mendadak, kembali ke paras sekitar $1.2 bilion, seperti yang dikira oleh CoinGecko. Kejatuhan ketara ini menyebabkan prestasi jangka panjang yang lemah akibat penilaian awal yang terlalu optimistik. Ternyata, reaksi pasaran sangat tegas terhadap projek dengan penilaian awal yang jauh terlalu tinggi dan tidak sepadan dengan nilai sebenar mereka, sekali gus membawa kepada penurunan peratusan yang lebih besar.
Kuasa Penilaian Permulaan
Pengkajian terhadap data menunjukkan bahawa FDV permulaan memainkan peranan penting dalam menentukan prestasi jangka panjang pelancaran token. Token yang pertama kali muncul dengan FDV antara $25 juta hingga $200 juta mencatatkan keputusan yang paling membanggakan – 40 peratus daripadanya kekal dalam zon hijau.
Namun, apabila FDV menjadi semakin besar, prestasi token-token ini jelas semakin merosot. Tiada satu pun daripada 28 pelancaran token dengan FDV permulaan melebihi $1 bilion kekal dalam zon hijau, dan kebanyakannya mengalami kerugian sekitar -81%. Data yang kuat ini menyerlahkan impak FDV terhadap kejayaan token-token.
Sorotan Kategori Paling Baik dan Paling Lemah
Daripada pelbagai kategori, yang paling menyerlah ialah Pertukaran Desentralisasi Perpetual. Di sini, keuntungan purata melebihi 200% – satu angka yang luar biasa! Namun, perlu diingat bahawa keputusan ini didorong oleh prestasi luar biasa dan tempoh tertentu.
Kategori lain dengan purata positif termasuk token permainan dan data, walaupun projek khusus yang mendorong keuntungan ini tidak dinyatakan. Di bahagian suram pula, projek sains desentralisasi (DeSci) dan stablecoin menonjol sebagai yang paling lemah, dengan purata kerugian masing-masing 93% dan 70%.
Sinaran Harapan
Walaupun prestasi secara umum mengecewakan, terdapat satu pengajaran penting yang boleh diambil daripada pengalaman tahun 2025. Ia adalah tempoh ‘set semula’ penilaian untuk acara penjanaan token. Dengan majoriti token mengalami kerugian ketara, hanya segelintir token yang luar biasa – biasanya token FDV rendah – berjaya melepasi kemerosotan dan menjana sedikit keuntungan.
Secara ringkas, semakin besar FDV semasa pelancaran, semakin besar penurunan yang dialami. Masa depan mata wang digital dilihat lebih memihak kepada mereka yang memilih pelancaran dengan penilaian sederhana berbanding yang terlalu mewah.
Pemerhatian ke atas pelancaran token 2025 ini mengingatkan dengan jelas bahawa dalam pasaran mata wang digital, gembar-gembur tidak sentiasa menjamin kejayaan – satu pengajaran penting yang patut sentiasa diingati oleh pelabur dan penerbit token di masa akan datang.
