Na de langste overheidssluiting in de geschiedenis van de Verenigde Staten blijven de wereldwijde markten onrustig, waarbij de digitale activamarkten aanzienlijke tegenwind ondervinden. Terwijl bepaalde traditionele activa zoals goud licht zijn gestegen, hebben cryptocurrencies—met name Bitcoin—uitgesproken verkopen doorgemaakt, waardoor de meeste altcoins met zich mee zijn getrokken. Ondertussen onthullen on-chain data verschuivende machtsverhoudingen tussen toonaangevende blockchain-ecosystemen en veranderen recente gebeurtenissen in decentrale financiering (DeFi) het sentiment van investeerders. Dit uitgebreide rapport onderzoekt de huidige staat van zowel de traditionele als de cryptomarkten, prestaties in de cryptosector, trends in blockchain-inkomsten, belangrijke bedrijfsactiviteiten en nieuwe DeFi-protocollen, en biedt bruikbare inzichten voor zowel particuliere als institutionele deelnemers.
Marktoverzicht: Goud blijft stabiel terwijl crypto keldert
Macroeconomische onzekerheid blijft drukkend op risicovolle markten na politieke verlamming. Afgelopen week heeft goud zijn historische rol als veilige haven bevestigd met een stijging van 1,79%. Ondertussen zijn grote Amerikaanse beursindices, waaronder de S&P 500 en de Nasdaq 100, licht gedaald met respectievelijk verliezen van 0,21% en 0,57%. Daarentegen daalde Bitcoin (BTC) in dezelfde periode met een forse 10,32%, wat wijst op een uitgesproken risk-off sentiment onder digitale activa-investeerders.
De gelijktijdige daling van cryptovaluta’s verschilt in intensiteit. De ondermaatse prestatie van Bitcoin, ooit een zeldzaam verschijnsel tijdens bredere risk-off situaties, wijst op de kwetsbaarheid van speculatieve stromen bij verhoogde systemische stress en regelgevingsonzekerheid. Deze forse daling heeft een schokeffect veroorzaakt binnen de altcoin-markt, waarbij de meeste digitale activa de koersbewegingen van Bitcoin volgen—of zelfs versterken.
Altcoin sectoren: Enkele lichtpunten te midden van brede pijn
De huidige volatiliteit heeft niet alle segmenten van de cryptomarkt in gelijke mate geraakt. Terwijl het merendeel van de altcoins negatieve rendementen liet zien, hebben enkele specifieke sectoren relatieve veerkracht gedemonstreerd. Met name Real-World Asset (RWA) tokens en indices die bestaan uit munten zonder of met nauwelijks inkomsten (“no-revenue indices”) presteerden iets beter dan Bitcoin. Deze prestatie is toe te schrijven aan bepaalde activa binnen deze sectoren die zich aan de algemene daling hebben onttrokken.
Onder de “no-revenue” tokens presteerde Ripple’s XRP relatief goed en daalde slechts 6,36% gedurende de week. In de RWA-sector steeg OUSG (vertegenwoordigt getokeniseerde Amerikaanse staatsobligaties) met 0,73%, terwijl HASH 3,44% daalde—beiden presteerden duidelijk beter dan Bitcoin. Dit wijst op selectieve aankopen of een defensieve houding in sectoren met een lager waargenomen risico of stabielere fundamenten, vooral vergeleken met zeer speculatieve altcoins.
Crypto miners, Solana-ecosysteem en modulaire tokens: koplopers in onderprestatie
Een nadere blik op categorieën met ondermaatse prestaties legt aanhoudende stresspunten bloot. Indices die beursgenoteerde cryptomijnbedrijven volgen, het Solana-ecosysteem en modulaire blockchain-technologieën moesten de grootste verliezen incasseren. Binnen de Solana-sector bleken individuele tokens nog volatieler:
- MPLX (Metaplex): 42,36% lager door een spraakmakende exploit samen met de lancering van PSG1, leidend tot een vertrouwenscrisis en gedwongen liquidaties.
- JTO (Jito): Daalde 26,81%, mogelijk gerelateerd aan de intrede van Harmonic, een nieuw concurrerend DeFi-protocol, wat de strijd om liquiditeit onder gebruikers intensiveert.
Dergelijke sectorspecifieke schokken benadrukken het belang van cybersecurity, operationele transparantie en de risico’s die gepaard gaan met protocolconcurrentie binnen het snel veranderende Solana-ecosysteem.
Applicatie-inkomsten: de race tussen Hyperliquid en Pump.fun
Inkomstentrends bieden een ander perspectief op de marktdynamiek. Hyperliquid, een toonaangevend exchange-protocol, blijft domineren in applicatie-inkomsten en genereerde afgelopen week $17,1 miljoen. Het memecoin-mintingplatform Pump.fun volgde met $9,6 miljoen. Hoewel beide platforms aanzienlijke geldstromen genereren, blijven hun bijbehorende tokens niet gespaard van volatiliteit. Het PUMP/HYPE-paar daalde met 23,4%, wat aangeeft dat verwachtingen over toekomstige winstgevendheid of concurrentiedynamiek het sentiment van beleggers beïnvloeden—ondanks sterke kortetermijninkomsten.
De bereidheid van de markt om groei en inkomsten te belonen is genuanceerd, waarbij waarderingsmultiples samenkrimpen tijdens risk-off periodes. Het lagere inkomstenmultiple van Pump.fun—ondanks aanzienlijke inkomsten—zorgde ervoor dat de token achterbleef bij Hyperliquid’s HYPE, wat onderstreept dat beleggers bij allocatiebeslissingen schaalbaarheid, duurzaamheid en waargenomen robuustheid van inkomsten afwegen.
Blockchain-inkomsten: verschuivende marktaandelen en onverwachte veerkracht van Solana
Samengevoegde blockchain-inkomsten tonen verschuivende concurrentiedynamiek tussen grote layer-1 en layer-2 netwerken. Hoewel Solana in de afgelopen maanden de marktonrust beter heeft doorstaan dan de meeste anderen—vooral gezien zijn prominente rol als memecoin-broedplaats—is het inkomstenmarktaandeel over alle ketens fors gedaald: van 21% naar 12% in de afgelopen twee maanden.
Ondanks deze recente krimp blijven Solana’s inkomsten robuust ten opzichte van Ethereum en handhaaft het zich als een van de meest winstgevende ketens. In absolute inkomsten zijn echter zowel het Hyperliquid-protocol als de Tron-blockchain Solana voorbijgestreefd, wat wijst op veranderend gebruiksgedrag en verschuivende kapitaalstromen. De daling in memecoin-activiteit buiten het Pump.fun-platform is een belangrijke factor in deze neerwaartse trend.
MicroStrategy’s Bitcoin-strategie: NAV en grootschalige accumulatie
MicroStrategy (MSTR), algemeen erkend als een Bitcoin-treasury-graadmeter op de beurs, blijft agressief accumuleren. De uitstaande aangepaste nettovermogenswaarde (mNAV) van het bedrijf is gedaald naar 0,9, wat het uitgeven van nieuwe converteerbare schulden of aandelen om extra Bitcoin te kopen bemoeilijkt.
Eerder deze week onthulde Michael Saylor, voorzitter van MicroStrategy, de aankoop van nog eens 8.178 BTC voor ongeveer $835,6 miljoen tegen een gemiddelde prijs van $102.171 per Bitcoin. Hoewel Saylor vasthoudt aan een buy-and-hold-strategie, wijst de dalende mNAV erop dat het ophalen van vers kapitaal steeds moeilijker wordt, wat mogelijk toekomstige koopaandrang afremt en het marktondersteunend effect beperkt.
Upbit uit Zuid-Korea en het door retail gestuwde listing-effect
Noteringsactiviteiten op grote beurzen zorgen nog steeds voor forse koersreacties, vooral in door retail gedreven markten. De laatste groep van tien nieuw genoteerde tokens op de Zuid-Koreaanse beurs Upbit liet een mediane eerste-dagsprong van 70% zien—met een gemiddelde stijging van 115%. Ter vergelijking: niet-memecoinnoteringen op Binance stegen met gemiddeld 40% op hun eerste dag.
Dit fenomeen weerspiegelt de unieke enthousiaste en actieve retail-investeerdersbasis van Zuid-Korea. Nieuwe activalanceringen leiden tot episodes van speculatieve opwinding met bovengemiddelde prijsschommelingen op korte termijn. Deze pieken worden echter niet altijd ondersteund door sterke fundamenten, wat beleggers eraan herinnert voorzichtigheid te betrachten bij mogelijke volatiliteit.
DeFi-innovaties: Loopscale groeit terwijl Kamino krimpt
Terwijl veel gevestigde DeFi-platforms zich noodgedwongen terugtrekken, weten innovatieve protocollen nog steeds activa en gebruikers aan te trekken. Loopscale, een leidend protocol voor hefboomstrategieën met stablecoin-yield, zag de deposito’s in de afgelopen drie maanden met ongeveer 28% stijgen, tot nu $93 miljoen. Het aantal uitstaande en actieve leningen groeide in vergelijkbaar tempo naar momenteel $34 miljoen.
Daarentegen heeft Kamino—aartsrivaal in DeFi-lenen en -uitlenen—een negatieve groei gekend in zowel deposito’s als uitstaande leningen. Het contrast tussen deze protocollen onderstreept de waarde van productonderscheiding, risicomanagement en gebruikerservaring binnen de DeFi-sector. Protocollen die beveiliging, gebruiksgemak en rendement weten te combineren, zijn het best gepositioneerd om kapitaal aan te trekken in een voorzichtig marktsentiment.
Conclusie: Signalen voor de komende weken
Nu het stof neerdaalt na de recente overheidssluiting, kalibreren zowel de traditionele als de cryptomarkten zich opnieuw. Traditionele veilige havens zoals goud zijn in trek, terwijl speculatieve risico-activa—vooral cryptocurrencies—onder druk staan. Binnen de brede marktcorrectie ontstaan sectorale verschillen: tokens gekoppeld aan reële activa, bepaalde no-revenue munten en innovatieve DeFi-protocollen tonen relatieve veerkracht of zelfs groei, terwijl miners en Solana-ecosysteemtokens juist kwetsbaar blijken.
Analyse van applicatie- en on-chain-inkomsten onthult verschuivingen in gebruikersvoorkeuren en waardeaccumulatie: Hyperliquid en Pump.fun zetten de toon in protocolinkomsten, terwijl Solana’s aandeel in totale blockchain-inkomsten slinkt bij een afname in memecoin-activiteit. Ondertussen zorgen institutionele posities—zoals het laatste koopbericht van MicroStrategy—zowel voor extra interesse als potentiële marktondersteuning, al zijn de kapitaalbeperkingen steeds meer voelbaar. Tot slot zorgt het enthousiasme van retailbeleggers, vooral in belangrijke Aziatische markten, geregeld voor volatiliteit én kansen.
De komende weken zullen waarschijnlijk worden bepaald door beleidsduidelijkheid, on-chain-innovatie en verdere sectorrotatie. Beleggers en stakeholders doen er goed aan te letten op signalen voor middellangetermijntrends te midden van de ruis van kortetermijnvolatiliteit, nu de strijdlijnen binnen de cryptoeconomie in real time worden getrokken.
