Forrige uke steg Bitcoin igjen og passerte $93 000-merket. Dette skyldtes hovedsakelig en tilstrømning av institusjonell deltakelse og en oppgang drevet av short squeezes, noe som styrket stemningen i forkant av et avgjørende møte i den amerikanske sentralbanken. Likevel advarer markedsanalytikere og eksperter om at det gjenstår å se om dette er et signal om en ny oppadgående trend eller bare en pause.
I følge bransjeovervåker The Block’s prisanalyse, har Bitcoin hatt en betydelig økning på omtrent 8 % siden bunnen mandag, og nådd et to-ukers toppnivå. Samtidig hentet Ether seg inn igjen over $3 000-merket, støttet av positiv stemning rundt den nært forestående Fusaka-oppgraderingen. Denne økningen løftet også den totale markedsverdien for kryptovaluta til nesten $3,2 billioner – et resultat av brede oppganger blant større altcoins, slik som SOL og BNB.
I sin analyse tilskrev Timothy Misir, forskningsleder i BRN, denne oppgangen delvis til tvungne kjøp etter hvert som short-posisjoner ble presset ut til priser over $93 000. Ved å se på ordrebøkene til børsene bemerket Misir tette klynger av likvidasjonsnivåer rundt akkurat dette prisnivået. Han fremhevet videre at aktive likvidasjonsklynger for short-posisjoner presset aktører til å lukke disse, noe som forsterket skiftet og økte kortsiktig volatilitet. Misir påpekte at Bitcoin har tiltrukket seg rundt $732 milliarder i ny kapital i denne syklusen – mer enn dobbelt så mye som under tidligere sykluser.
ETF-strøm gir ytterligere drivkraft
I tillegg har strømmen av spot-ETF-er ytterligere forsterket dette skiftet. 2. desember registrerte amerikanske Bitcoin spot-ETF-er et netto inflow på omtrent $58,5 millioner, og markerte en ubrutt fem-dagers bølge av positive strømmer. I samme periode hentet Solana-investeringsverktøy inn rundt $45,8 millioner, mens Ethereum-ETF-er viste en moderat utstrømning på $9,9 millioner.
Tradisjonelle storaktører åpner for krypto
Denne utviklingen sammenfaller med at tradisjonelle selskaper senker de strukturelle barrierene rundt virtuelle eiendeler. Et godt eksempel er Vanguard, som har gjort det mulig for kunder å handle fond med kryptoaktiva som Bitcoin, XRP og Solana på sin plattform — et betydelig linjeskifte gitt en tidligere motvilje mot sektoren.
Bank of America føyer seg til listen over institusjoner som favoriserer krypto, og skal nå angivelig plassere mellom 1 % og 4 % av sine kryptoaktiva for Merrill- og Private Bank-kunder. Tidlig neste år planlegger den nest største banken i USA ut ifra forvaltningskapital å innlede CIO-dekning på fire spot-bitcoin-ETF-er, inkludert BlackRocks IBIT.
Med disse tiltakene bemerket Misir at de bidrar til å lette strukturelle kapitalbarrierer og tilrettelegger for store kontantreserver slik at kunder kan opprettholde eller øke eksponeringen mot Bitcoin.
Strukturelle risikoer vedvarer tross bedret onchain-bilde
Selv om indikatorer på blokkjeden gjenspeiler et delt bilde, bemerket Misir en nypreget $1 milliard Tether på Tron som tegn på økende likviditet blant stabile mynter. Dette skjer parallelt med store strategiske oppkjøp, slik som at BitMines Tom Lee la til nær 97 000 Ether i forkant av Fusaka-oppgraderingen.
Men det er ikke bare positive nyheter. Gruvearbeidernes marginer er fortsatt presset midt i lønnsomhetsutfordringer, noe som setter tilbudssiden i faresonen hvis prisene snubler. I tillegg har oppsamlingen blant store eiere — såkalte «hvaler» — stagnert.
En tillitsbygger snarere enn et strukturelt skifte
Nåværende markedsanalyse indikerer at de siste bevegelsene først og fremst gir et løft for tilliten, snarere enn å utgjøre et fundamentalt skifte.
«Dagens utvikling er viktig fordi den gjenoppretter tillit og illustrerer hvor raskt tvungne likvidasjoner kan gi moment,» forklarte Misir. Likevel innrømmet han at dette ikke har løst de strukturelle utfordringene: lønnsomheten for gruvearbeidere er under press, storeiers atferd svinger, og makrousikkerheten vedvarer.
Både Misir og QCP mener at kursoppgangene foreløpig bør behandles som taktiske muligheter, mens aktører bør følge nøye med på ETF-strømmer, onchain-endringer i tilbud og den amerikanske sentralbankens kommende grep for å se om en mer vedvarende trend er i ferd med å ta form.
