Minggu lepas menyaksikan Bitcoin meningkat semula melepasi paras $93,000. Ini terutamanya dipacu oleh kemasukan penyertaan institusi dan kenaikan yang dicetuskan oleh shorts yang dipaksa tutup, sekaligus mengukuhkan sentimen menjelang mesyuarat penting Federal Reserve. Namun begitu, penganalisis pasaran dan pakar perdagangan memberi amaran, kita masih belum dapat memastikan sama ada ini isyarat permulaan arah aliran kenaikan baharu atau sekadar jeda sementara.
Menurut analitik harga pelacak industri The Block, Bitcoin telah mencatatkan peningkatan ketara sekitar 8% sejak paras terendah Isnin lalu, mencecah paras tertinggi dua minggu. Pada masa yang sama, Ether kembali melepasi paras $3,000, didorong oleh sentimen positif berkaitan naik taraf Fusaka yang bakal tiba. Lonjakan ini juga telah meningkatkan jumlah keseluruhan modal pasaran kripto hampir $3.2 trilion — hasil gabungan aliran menaik dalam altcoin utama seperti SOL dan BNB.
Dalam analisanya, Timothy Misir, Ketua Penyelidikan BRN, menyatakan kenaikan ini sebahagiannya didorong oleh pembelian paksa apabila pertaruhan short dipaksa tutup pada harga melebihi $93,000. Melalui pemerhatian terhadap buku pesanan bursa, Misir melihat banyak kelompok ambang pembubaran di sekitar harga tersebut. Beliau turut menekankan bahawa kelompok pembubaran short yang aktif memaksa penutupan, sekaligus memperhebatkan perubahan dan meningkatkan volatiliti jangka pendek. Misir menunjukkan bahawa Bitcoin telah menarik kira-kira $732 bilion modal baharu dalam kitaran ini – peningkatan lebih dua kali ganda daripada kitaran sebelumnya.
Aliran ETF Memberi Momentum Tambahan
Selain itu, aliran ETF spot turut mengukuhkan perubahan ini. Pada 2 Disember, ETF spot Bitcoin Amerika Syarikat mencatatkan aliran masuk bersih kira-kira $58.5 juta, menandakan lima hari berturut-turut aliran masuk positif tanpa gangguan. Pada masa yang sama, instrumen pelaburan Solana meraih sekitar $45.8 juta dalam tempoh yang sama, manakala ETF Ethereum menunjukkan aliran keluar sederhana sebanyak $9.9 juta.
Syarikat Besar Tradisional Luaskan Akses Kripto
Aliran ini juga bertepatan dengan tindakan syarikat korporat besar yang mula menurunkan halangan struktur terhadap aset maya. Contoh ketara ialah Vanguard, yang kini membenarkan pelanggan berdagang dana yang mengandungi aset kripto seperti Bitcoin, XRP dan Solana di platformnya — satu perubahan ketara berbanding penolakan sebelum ini terhadap sektor tersebut.
Bank of America pula menjadi tambahan terbaru dalam senarai institusi yang menyokong kripto, yang kini dilaporkan berhasrat memperuntukkan 1% hingga 4% aset kripto untuk pelanggan Merrill dan Private Bank. Awal tahun hadapan, bank kedua terbesar di Amerika Syarikat mengikut jumlah aset ini merancang untuk memulakan liputan CIO ke atas empat ETF spot bitcoin, termasuk IBIT milik BlackRock.
Dalam menggambarkan langkah ini, Misir memberi komen bahawa tindakan tersebut mengurangkan geseran modal struktur dan memudahkan rizab tunai besar untuk mengekalkan atau meningkatkan pendedahan terhadap Bitcoin.
Walaupun Pandangan Onchain Bertambah Baik, Risiko Struktur Masih Wujud
Walaupun tanda-tanda di on-chain mencerminkan nada yang bercampur, Misir menegaskan penciptaan Tether bernilai $1 bilion di Tron sebagai petunjuk kecairan stablecoin yang semakin baik. Ini bergerak seiring dengan pemerolehan strategik besar, seperti BitMine oleh Tom Lee yang menambah hampir 97,000 Ether menjelang naik taraf Fusaka.
Bagaimanapun, tidak semuanya positif. Margin pelombong terus tertekan di tengah cabaran keuntungan, menyebabkan bekalan berisiko jika harga jatuh. Tambahan pula, pengumpulan oleh pemegang besar atau ‘paus’ telah menjadi perlahan.
Pemangkin Keyakinan Bukan Perubahan Paradigma Struktur
Analisis pasaran semasa menunjukkan bahawa perkembangan terkini ini lebih kepada membina keyakinan, bukannya perubahan struktur asas.
“Pergerakan hari ini penting kerana ia mengembalikan keyakinan dan menunjukkan betapa cepatnya pembubaran paksa dapat memacu momentum,” jelas Misir. Namun, beliau mengakui perkara ini masih belum menyelesaikan isu struktur: keuntungan pelombong masih tertekan, tingkah laku pemegang besar berubah-ubah, dan ketidaktentuan makroekonomi berterusan.
Kedua-dua Misir dan QCP berpandangan bahawa kenaikan buat masa ini harus dilihat sebagai peluang taktikal, manakala pemerhati pasaran perlu terus memantau aliran ETF, pergerakan bekalan onchain, dan tindakan Fed yang akan datang untuk petunjuk sama ada trend yang lebih kekal sedang terbentuk.
