На прошлой неделе Биткоин снова вырос, превысив отметку в 93 000 долларов. Это было связано, в первую очередь, с притоком институциональных инвесторов и резким ростом на фоне принудительного закрытия коротких позиций, что укрепило оптимизм перед важным заседанием Федеральной резервной системы. Тем не менее, аналитики и эксперты рынка предупреждают: пока рано говорить о начале нового восходящего тренда или просто о временной передышке.
Согласно аналитике цен от отраслевого трекера The Block, Биткоин показал значительный рост — примерно на 8% — с минимумов понедельника, достигнув двухнедельного максимума. Одновременно Ethereum вновь превысил отметку в $3 000 на фоне позитивных ожиданий вокруг предстоящего обновления Fusaka. Этот рост также способствовал увеличению общей капитализации крипторынка почти до $3,2 триллиона — результату широкомасштабного подъема ведущих альткоинов, таких как SOL и BNB.
В своем анализе глава отдела исследований BRN Тимоти Мисир частично связал этот рост с вынужденными покупками, когда короткие позиции были вынуждены закрываться при достижении цен выше $93 000. Изучая книги заказов на биржах, Мисир отметил плотные пулы порогов ликвидации возле этой ценовой отметки. Он также подчеркнул, что активные кластеры ликвидации коротких позиций провоцируют их закрытие, усиливая движение и увеличивая краткосрочную волатильность. По словам Мисира, в текущем цикле в Биткоин было привлечено около $732 млрд нового капитала — это более чем вдвое превышает показатели предыдущих циклов.
Приток средств в ETF придает дополнительный импульс
Кроме того, приток средств в спотовые ETF еще больше усилил этот сдвиг. 2 декабря американские спотовые ETF на биткоин зафиксировали чистый приток примерно на $58,5 млн, что стало уже пятой подряд сессией притока. За тот же период инвестиционные инструменты на Solana привлекли около $45,8 млн, тогда как Ethereum ETF показал умеренный отток в $9,9 млн.
Крупные традиционные компании расширяют доступ к криптовалютам
Этот приток совпал с тем, что ведущие корпорации начали снижать структурные барьеры для работы с виртуальными активами. Яркий пример — компания Vanguard, которая предоставила клиентам возможность торговать фондами, включающими криптоактивы, такие как Bitcoin, XRP и Solana, на своей платформе — что стало значительным разворотом по сравнению с прежней позицией компании.
Еще один пример — Bank of America, который, по сообщениям, намерен выделить от 1% до 4% криптоактивов для клиентов Merrill и Private Bank. В начале следующего года второй по величине банк США по размеру активов планирует начать отслеживать четыре спотовых биткоин-ETF, включая IBIT от BlackRock.
Комментируя эти шаги, Мисир отметил, что они снижают структурные трения для капитала и открывают большие резервы ликвидности для поддержания или увеличения позиций в Биткоине.
Несмотря на улучшение “ончейн” показателей, сохраняются структурные риски
Хотя данные “ончейн” отражают двоякое настроение рынка, Мисир отметил недавнюю эмиссию $1 млрд в токенах Tether в сети Tron — сигнал улучшения ликвидности стейблкоинов. Это перекликается с крупными стратегическими покупками, такими как приобретение Tom Lee из BitMine примерно 97 000 эфиров в преддверии апгрейда Fusaka.
Тем не менее, не все гладко. Прибыль шахтеров продолжает снижаться на фоне сложностей с рентабельностью, что повышает риски со стороны предложения в случае снижения цен. Кроме того, накопления крупных держателей или “китов” стабилизировались.
Рост доверия, а не структурный сдвиг
Текущий анализ рынка указывает, что недавние события скорее укрепляют уверенность, чем отражают фундаментальный сдвиг.
«Сегодняшние движения важны, так как способствуют восстановлению доверия и демонстрируют, насколько быстро принудительные ликвидации могут ускорить динамику», — объяснил Мисир. В то же время он признал, что это пока не решило структурных проблем: прибыльность майнеров остается под давлением, поведение крупных держателей переменчиво, а макроэкономические риски сохраняются.
И Мисир, и QCP считают, что сейчас такие ралли следует воспринимать как тактические возможности, а наблюдатели рынка должны внимательно следить за потоками ETF, движением предложения “ончейн” и решениями ФРС, чтобы уловить признаки формирования более устойчивой тенденции.
