Nasdaq avslører sin plan om å lansere tokeniserte aksjer
Nasdaq, en anerkjent Wall Street-børs, har nylig sendt inn en innlevering med intensjon om å introdusere tokeniserte aksjer. Eksperter har markert dette trekket som et betydelig skritt i Wall Streets historie, men har også utstedt advarsler om de potensielle utfordringene børsen kan møte når den skal tilpasse seg det amerikanske oppgjørs- og reguleringssystemet i en blokkjedebasert handelskontekst. Hvis det amerikanske Verdipapir- og børsstyret (SEC) gir grønt lys, vil dette trekket sette en presedens ved å tillate tokeniserte verdipapirer å bli notert på en stor amerikansk børs for første gang.
Utfordringen med å integrere Blockchain
Å integrere blokkjedebaserte oppgjør kommer imidlertid med en rekke utfordringer. Tenk på at Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) for øyeblikket overvåker milliarder av daglige aksjehandler. Eksperter forutser at prosessen med å inkorporere et blokkjedebasert oppgjør kan være både intrikat og kostbar. For eksempel, den 9. april behandlet National Securities Clearing Corporation (NSCC), en DTCC-underavdeling, et nytt rekordbeløp på $5,55 billioner i transaksjoner. Gitt et slikt volum er det klart at integrering av blockchain vil kreve et helt nytt handelsoppgjør for tokeniserte aksjer.
Et nytt oppgjørssystem og regulatorisk tilpasning
I denne forbindelse finner noen eksperter det uvanlig at Nasdaq ser ut til å stole på DTCC for opprettelsen av dette nye systemet. Ifølge Eli Cohen, som fungerer som General Counsel hos Centrifuge, ville etablering av et nytt oppgjørssystem være et eksorbitant foretak for DTCC. Videre ville det ikke nødvendigvis gi dem betydelig finansielt utbytte. Tross alt tar DTCC allerede hånd om 100% av egenkapitalhandel på børsen i det amerikanske markedet.
En annen hindring i dette initiativet er kravet om at SEC må justere og endre reguleringer spesielt for tokenisering. Den positive siden er at SEC har vist en vilje til å gjennomføre slike endringer. Det anslåtte tidsrammen for tredje kvartal 2026 gjenspeiler sannsynligvis pågående diskusjoner mellom Nasdaq og SEC om dette spørsmålet.
Konnektivitets- og regulatoriske rammeutfordringer
Til tross for utfordringene er ekspertene enige om at denne innleveringen kan være en spillendrende til tross for potensielle problemer. Det er betydelige usikkerheter i tilknytning av tradisjonelle finansielle systemer med blokkjedenettverk. Slike utfordringer kan potensielt utsette utrullingen. Det vil være en tøff oppgave å sikre sømløs integrasjon av Nasdaqs tokeniserte eiendeler med sin eldre infrastruktur mens man opprettholder den desentraliserte naturen til blokkjeden som brukes. Bransjen trenger også klarhet angående det regulatoriske rammeverket, spesielt når det gjelder markedsstrukturen. I fravær av et slikt rammeverk er det en større risikofaktor, påpeker Karia Samaroo, grunnleggeren og administrerende direktør i xTAO.
Clarity Act: Et rammeverk for digitale eiendeler
Det ser imidlertid ut til at lovgivning om markedsstruktur vil passere i de kommende månedene, med tanke på Clarity Acts vellykkede fremgang. Clarity Act, som har blitt godkjent av Representantenes hus og nå venter på godkjenning fra Senatet og Presidenten, har som mål å gi et tydeligere amerikansk regulatorisk rammeverk for digitale eiendeler. Dette inkluderer å definere kvalifikasjonene for digitale råvarer.
Effekter på eksisterende aksjer og markedsinteroperabilitet
Aksjene det gjelder vil funksjonelt operere som en tradisjonell aksjeklasse, sa Mike Maloney, administrerende direktør og grunnlegger av Incyt. I stedet for en kjedeoverførsel, representerer disse nye utstedelser og dermed utvanning av eksisterende aksjer. Deres kontroll vil forbli sentralisert med Depository Trust Company (DTC), en DTCCs datterselskap og sentral verdipapirdepot.
Kevin Rusher, grunnlegger av real-asset-låneprotokollen RAAC, mener imidlertid at Nasdaqs valg av blockchain kan utgjøre en annen utfordring. Hvis Nasdaq bruker en offentlig blockchain, vil det kreve en høy-gjennomstrømnings Layer 2-løsning for å håndtere sin ordrebok. Alternativt kan Nasdaq velge en tillatelsesbasert kjede for å ha mer kontroll over potensielle risikoer. Uansett vil flere spørsmål angående infrastruktur og interoperabilitet måtte adresseres.
Et gjennombrudd for Blockchains
Til tross for disse potensielle problemene, ser andre eksperter på Nasdaqs trekk som et gjennombrudd for blockchains troverdighet og den voksende engasjementet fra institusjoner. Morgan Krupetsky, VP for Onchain Finance i Ava Labs, forklarer at det er oppmuntrende å se tokeniserte tilbud utnytte tradisjonelle distribusjonskanaler, da de allerede har individer og bedrifter som benytter deres infrastruktur.
Tokenisering og veien fremover
Andre bransjeeksperter, som Marcin Kazmierczak, medstifter av RedStone, ser på Nasdaqs trekk som en indikasjon på hvor langt tokenisering har kommet. Tokeniseringstrenden får fotfeste med mer støttende reguleringer, moden blokkjede-teknologi og økende deltakelse fra store institusjoner. Dette bidrar ikke bare til legitimitet, men også til kapital og raskere adopsjon. Det er klart at tokeniserte aksjer ikke lenger er i en fremvekst; de blir verdifulle eiendeler for institusjoner med et løft av offentlig tillit og institusjonelt engasjement i kryptobransjen, takket være Nasdaqs anerkjennelse.
Et race for tokeniserte aksjer
Nasdaqs trekk viser den pågående konkurransen om tokeniserte aksjer blant flere krypto-opprinnelige firmaer. Tokeniserte aksjebørser som xStocks, Gemini, og Robinhood tilbyr allerede varianter av disse tokeniserte aksjene, noe som indikerer at tokeniserte aksjer handlet på den amerikanske børsen potensielt kan gi aksjonærer identiske rettigheter som å eie en tradisjonell aksje i et selskap. Som sådan er Nasdaqs trekk ikke bare en potensiell spillendring, men et trekk som fremmer tilgjengelighet og samsvar til detaljinvestorer og gir legitimitet.
En ny tilnærming til tokeniserte aksjer
Charlyn Ho, grunnlegger og administrerende medlem av Rikka, bemerket at i motsetning til andre plattformer som handler separate tokeniserte versjoner av aksjer, lar Nasdaqs tilnærming investorer kjøpe aksjer gjennom enten tradisjonelt eller tokenisert oppgjør mens de opprettholder standard investorbeskyttelser. Videre er det regulatoriske miljøet som Nasdaq opererer i klarere og mer etablert enn nye DeFi-nykommere, gitt deres lange historie som en regulert børs som jobber direkte med SEC, DTC og FINRA.
