Ether.fi перестраивает подход к стекингу, отходит от EigenLayer и повторного стекинга на Symbiotic и weETH

Передача экспозиции рестейкинга Ether.fi

Ether.fi, ведущий протокол в секторе криптовалют, недавно объявил о стратегической корректировке своей деятельности. В частности, платформа исключила всю экспозицию рестейкинга из weETH, своего основного актива. Это ключевое решение позиционирует weETH как стандартный токен ликвидного стекинга, ограничив рестейкинг новым токеном под названием weETHs. Этот вспомогательный актив основан на технологии Symbiotic, одной из ведущих экономических моделей в криптовалютном пространстве. Ether.fi объявила о корпоративной перестройке на известной платформе X в прошлый четверг.

Переход от модели Ether.fi — EigenLayer

До недавнего времени ether.fi гордо являлась крупнейшим предприятием, работавшим по модели рестейкинга EigenLayers. Этот успешный проект, сочетавший доход от стекинга Ethereum с экспозицией рестейкинга EigenLayer в одном токене, стимулировал стремительный рост ether.fi с 2024 года. Однако теперь данная модель разделена. Соответственно, заинтересованные в рестейкинге теперь должны выбирать отдельный токен. Стекинговое направление Ether.fi владеет впечатляющими $3,3 млрд, согласно DefiLlama. Такой масштаб инвестиций делает ether.fi крупнейшим протоколом ликвидного рестейкинга и третьим по величине среди протоколов ликвидного стекинга и рестейкинга. Только Lido и Binance с залоченным ETH опережают ether.fi. Максимальная величина инвестиций компании была зафиксирована в августе 2025 года и составила впечатляющие $12,43 млрд.

Оборот токенов weETH и weETHs

В настоящее время в обращении находится в общей сложности 1,72 миллиона weETH. Токен, выполняющий функции рестейкинга, weETHs, имеет предложение в 9 136 токенов, оцененных примерно в значительные $18 млн. Удивительно, но этот объем составляет всего полпроцента от исходной стекинговой базы протокола. Майк Силагадзе, генеральный директор ether.fi, прокомментировал анонс через свой аккаунт в Twitter. По его словам, Майк назвал это событие «Концом эпохи». Тем не менее, несмотря на признание преждевременности рестейкинга, генеральный директор остается оптимистом относительно его будущего возрождения.

Волатильность среди держателей и корпоративная прозрачность

Анонс вызвал смешанную реакцию у держателей ether.fi. Те, кто уже владеет токенами, теперь стоят перед важным выбором между базовой экспозицией стекинга и дополнительной экспозицией рестейкинга, соответствующей их финансовым целям. Напротив, новые пользователи приветствовали изменение, считая разделение упрощением стека EtherFi, что сделало работу платформы более понятной. Eigen Labs, компания за EigenLayers, и symbiotic на момент написания статьи не выступали с публичными заявлениями. Однако переход от EigenLayer начался еще до официального анонса. Как указано в собственном заявлении ether.fi относительно рисков снижения, к августу 2026 года менее 1% активов ether.fi продолжат рестейкаться на EigenLayers. Это значение снизилось примерно с половины в начале того же года.

Планы на будущее и текущая критика

Примечательно, что план ether.fi — полностью прекратить сотрудничество с EigenLayers к четвертому кварталу 2026 года. Компания планирует удалить учетные данные вывода EigenPod у своих валидаторов, окончательно разрывая структурную связь протокола с EigenLayer. Впрочем, ether.fi не опубликовала подробный блог-пост, поясняющий причины такого решения. Недавние сообщения платформы в основном касались нерелевантных обзоров безопасности weETH, что вызвало критику из-за отсутствия сопроводительных объяснений по поводу принятого решения. Интересно, что в публичном заявлении ether.fi отмечено: новая структура гарантирует отсутствие совокупного риска. Часть документации по weETHs указывает, что часть залога weETHs выделяется в Cap Protocol. Этот протокол позволяет M11 Credit брать под него кредит и вносить полученные средства в хранилище Pareto, которое поставляет капитал для брокерских услуг FalconX.

Динамика торгов и прогнозы на будущее

С декабря 2024 года ликвидный рестейкинг находится в фазе сокращения. В этот период депозиты в секторе достигли пика в $18,3 млрд, но затем потеряли динамику. Однако эксперты предсказывают восстановление сегмента по мере роста отраслевых стимулов. ETHFI торгуется по цене $0,36, снизившись на 3,2% за сутки и на 11,4% за прошлую неделю, что обеспечивает скромную рыночную капитализацию в $346 млн. Стоимость EIGEN составляет $0,18, что на 3,2% ниже за день и на существенные 20,8% за 30 дней. Слабая динамика привела к снижению рыночной капитализации до $133 млн. Несмотря на эти проблемы, эксперты сохраняют положительный взгляд на будущее. Новообретённая независимость ether.fi, как ожидается, существенно оптимизирует её деятельность, обещая более светлое и прибыльное будущее для этого гиганта криптовалютного сектора.