ตลาดคริปโตเคอเรนซีเปิดสัปดาห์ด้วยการผสมผสานระหว่างความเชื่อมั่นและความระมัดระวัง บิตคอยน์ (BTC) มีการปรับตัวขึ้นในระดับปานกลางที่ 2.5% แม้ว่าตัวชี้วัดปัจจัยพื้นฐานที่สำคัญอย่างรายได้จากแอปพลิเคชันและเครือข่ายจะลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือน ขณะที่กองทุน ETF แบบสปอตของบิตคอยน์ยังคงมียอดไหลออกอย่างมีนัยสำคัญต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่สี่ สะท้อนสัญญาณความระมัดระวังจากนักลงทุนสถาบัน แม้จะมีสัญญาณหลากหลายเช่นนี้ แต่บางภาคส่วนในระบบนิเวศคริปโต โดยเฉพาะภาคส่วนที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) และโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพแบบกระจายศูนย์ (DePIN) กลับแสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างแข็งแกร่ง สะท้อนถึงรสนิยมและการเปลี่ยนแปลงเชิงเก็งกำไรในสภาพตลาดโดยรวมที่ยังคงลังเล
สภาวะแวดล้อมมหภาคและผลการดำเนินงานของสินทรัพย์เสี่ยง
ภูมิทัศน์การลงทุนล่าสุดจะเห็นว่าสินทรัพย์เสี่ยงมีการโน้มเอียงไปในทางที่เป็นบวกต่อคริปโต โดยบิตคอยน์ยังคงรักษาแนวโน้มขาขึ้นได้อย่างมั่นคง ในขณะที่ BTC ปรับขึ้น 2.5% ตลาดหุ้นดั้งเดิมกลับชะลอตัว ดัชนี S&P 500 และ Nasdaq 100 ต่างปรับตัวลดลงเล็กน้อยที่ 0.1% สะท้อนความต้องการความเสี่ยงที่ลดลงในตลาดดั้งเดิม ในทางกลับกัน ทองคำซึ่งมักถูกพิจารณาเป็นสินทรัพย์ป้องกันความผันผวนในเศรษฐกิจมหภาคสิ้นสุดช่วงเวลาดังกล่าวโดยแทบไม่เปลี่ยนแปลง ปรับตัวขึ้นเล็กน้อยที่ 0.1%
โดยรวมแล้ว ความระมัดระวังในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมนี้เปิดทางให้คริปโตเคอเรนซีสามารถสร้างผลตอบแทนที่เหนือกว่าได้ในเชิงเปรียบเทียบ โทนบวกนี้ในสินทรัพย์ดิจิทัลได้รับแรงสนับสนุนเป็นอย่างมากจากความแข็งแกร่งของภาคคริปโตพื้นเมือง โดยเฉพาะอย่างยิ่งภาคส่วนที่เชื่อมโยงกับนวัตกรรมด้านเทคโนโลยีและการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน
การหมุนเวียนในภาคส่วนและการเติบโตเหนือค่าเฉลี่ยตามธีม
หนึ่งในพัฒนาการที่โดดเด่นที่สุดของตลาดคริปโตในช่วงเวลานี้คือการขยายตัวของกำไรในหลายภาคส่วน การลงทุนตามธีม—โดยเฉพาะกลุ่มที่มีเรื่องราวการเติบโตสูง—ได้รับความสนใจและเงินทุนอย่างมาก ภาค DePIN และ AI กลายเป็นผู้นำที่โดดเด่น โดยแต่ละกลุ่มปรับตัวขึ้น 9% ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ต่อเนื่องมาหลายสัปดาห์ แสดงให้เห็นว่าผู้ซื้อขายหันมาลงทุนในกลุ่มที่มีเบต้าสูงและขับเคลื่อนด้วยเรื่องราวมากขึ้น แม้ตลาดโดยรวมจะลังเล
ดีไฟน์แบบกระจายศูนย์ (DeFi) ก็มีสัปดาห์ที่เป็นบวกเช่นกัน โดยเติบโต 4.2% ขณะที่สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับระบบนิเวศอีเธอเรียมปรับขึ้น 3.5% ความแข็งแกร่งของภาคส่วนที่กว้างขวางนี้ สะท้อนให้เห็นถึงความเต็มใจของผู้ซื้อขายในการแสวงหาอัลฟ่าในพื้นที่ที่ขึ้นชื่อด้านนวัตกรรมและศักยภาพการเติบโตอย่างรวดเร็ว
ในทางตรงกันข้าม กลุ่มบล็อกเชนแบบโมดูลาร์เผชิญกับความอ่อนแออย่างเห็นได้ชัด โดยลดลง 1.7% ความแตกต่างนี้ยิ่งชี้ให้เห็นว่า แรงบวกในครั้งนี้ไม่ได้เกิดจากการซื้อโดยไม่เลือกเป้าหมาย หากแต่เกิดจากการจัดสรรเงินทุนอย่างเฉพาะเจาะจงไปยังภาคส่วนที่ถูกมองว่ามีปัจจัยกระตุ้นการเติบโตหรือแรงขับเคลื่อนเชิงเรื่องราวที่ใกล้เข้ามา
ความรู้สึกตลาดและการเก็งกำไร
การปรับตัวโดดเด่นของ AI และ DePIN สะท้อนถึงการกลับมาของความต้องการเก็งกำไรในหมู่ผู้ซื้อขาย โดยเฉพาะในขณะที่พวกเขาเตรียมตัวรับมือกับการประกาศตัวเลขเศรษฐกิจมหภาคที่อาจเปลี่ยนทิศทางการลงทุน ขณะที่ตลาดหุ้นโดยรวมชะลอตัวและความผันผวนลดต่ำลง ระบบนิเวศคริปโตยังคงเป็นช่องทางสำหรับการรับความเสี่ยงก็เพิ่มขึ้นทีละน้อย
ในช่วงเวลาข้างหน้า จุดสนใจของผู้ซื้อขายจะหันไปอยู่ที่การประกาศตัวเลขเศรษฐกิจมหภาคในสัปดาห์นี้ ซึ่งอาจเป็นตัวกำหนดทิศทางถัดไปของบิทคอยน์และสร้างความผันผวนเพิ่มขึ้น เมื่อการหมุนเวียนในภาคส่วนต่างๆ รุนแรงขึ้น และเงินทุนพยายามปรับสมดุลเพื่อตอบสนองต่อข้อมูลชุดใหม่
รายได้พื้นฐานของบล็อกเชนปรับลดลง
ใต้ความเคลื่อนไหวของราคาในหัวข้อข่าว มีภาพรวมที่สะท้อนความเงียบของกิจกรรมในอุตสาหกรรมมากขึ้น รายได้จากแอปพลิเคชัน ซึ่งเป็นมาตรวัดสำคัญของการใช้งานและการมีส่วนร่วมของผู้ใช้งาน ปรับลดลง 11% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน รายได้รวมจากแอปพลิเคชันลดลงจาก 49 ล้านดอลลาร์เหลือ 43.5 ล้านดอลลาร์ ต่ำสุดนับตั้งแต่มีนาคม 2025 การชะลอตัวนี้เป็นสัญญาณชัดเจนว่า แม้จะมีการปรับตัวขึ้นของราคาเป็นระยะ แต่การมีส่วนร่วมของผู้ใช้งานและกิจกรรมเชิงพาณิชย์ในแอปพลิเคชันหลักของบล็อกเชนยังไม่เติบโตตามไปด้วย
ในบรรดาแอปพลิเคชันแต่ละราย Hyperliquid นำมาเป็นอันดับหนึ่งด้วยรายได้ 18.5 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ เพิ่มขึ้น 8% จากสัปดาห์ก่อน Pump.fun รักษาตำแหน่งผู้นำไว้ได้แต่รายได้ลดลง 22% เหลือ 7.7 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่ Ore เข้ามาติดหนึ่งในสามอันดับแรก ด้วยรายได้ 2.3 ล้านดอลลาร์
รายได้เครือข่ายอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบหลายปี
เมื่อขยายมุมมองไปสู่เครือข่ายบล็อกเชนหลัก พบว่าสถานะพื้นฐานยังคงอ่อนแอ หลายสัปดาห์ติดต่อกัน รายได้เครือข่ายอยู่ที่ประมาณ 29.5 ล้านดอลลาร์—ตัวเลขที่ไม่เห็นมาตั้งแต่ปี 2022 ระดับต่ำในรายได้เครือข่ายที่ยืดเยื้อเช่นนี้ อาจสะท้อนถึงการชะลอตัวของกิจกรรมบนเชน หรือเกิดจากการที่ผู้ใช้งานเปลี่ยนไปใช้เครือข่ายและแอปพลิเคชันที่มีค่าธรรมเนียมต่ำกว่า หรือกลไกรับมูลค่าในรูปแบบอื่น
อีเธอเรียมกลับมาครองจุดสูงสุดอีกครั้งด้วยรายได้เครือข่าย 8.9 ล้านดอลลาร์ ดำเนินศึกผลัดกันนำอย่างสูสีในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา ทรอนสร้างรายได้ 6.3 ล้านดอลลาร์ ลดลง 12.5% ขณะที่โซลานาอยู่ในอันดับสามที่ 5.1 ล้านดอลลาร์ ลดลง 15% น่าสังเกตว่า โซลานาเคยเป็นผู้นำรายได้อย่างต่อเนื่อง แต่ช่วงเจ็ดสัปดาห์ที่ผ่านมา กลับครองจุดสูงสุดเพียงหนึ่งครั้ง สะท้อนถึงความเปลี่ยนแปลงและการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในกลุ่มเลเยอร์ 1
การไหลออกของ ETF สะท้อนความระมัดระวังของสถาบัน
ประสิทธิภาพของ ETF บิทคอยน์แบบสปอต ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ที่ออกแบบเพื่อให้นักลงทุนสถาบันและรายย่อยมีโอกาสลงทุนในราคาบิทคอยน์โดยตรงโดยไม่ต้องถือครองสินทรัพย์จริง ยังคงเป็นตัวชี้วัดความรู้สึกในตลาด ในช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ETF บิทคอยน์แบบสปอตในสหรัฐฯ ประสบกับการไหลออกสุทธิต่อเนื่อง โดยสามสัปดาห์ล่าสุดมีเงินไหลออกกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ต่อสัปดาห์ สะท้อนถึงความระมัดระวังและการลดความเสี่ยงของนักลงทุนที่ยืนยาว
IBIT เป็นกองทุนหลักที่ถูกขายคืนมากที่สุด สะท้อนถึงการทำกำไรของนักลงทุนหลังจากมีเงินไหลเข้าอย่างรุนแรงก่อนหน้า หรือเป็นการปรับพอร์ตกลางสภาวะเศรษฐกิจมหภาคไม่แน่นอน กองทุนอื่นๆ อย่าง FBTC, BITB และ ARKB เองก็เผชิญกับการขายคืนอย่างสม่ำเสมอ แต่อยู่ในระดับน้อยกว่ารวมกันแล้วการไหลออกเหล่านี้ก่อตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปลายเดือนพฤศจิกายน เป็นหลักฐานเพิ่มเติมถึงความระมัดระวังของนักลงทุนสถาบันท่ามกลางสภาพแวดล้อมมหภาคที่ไม่แน่นอน
การยอมรับและนวัตกรรม: การเติบโตของ Nubank สู่การเป็นประตูสู่คริปโต
นวัตกรรมและการนำไปใช้จริงยังคงเปลี่ยนโฉมภูมิทัศน์การเงินดิจิทัลอย่างต่อเนื่อง โดยเห็นได้จากเส้นทางการเติบโตของ Nubank ในละตินอเมริกาที่น่าทึ่ง Nubank ในฐานะแพลตฟอร์มธนาคารดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลก มีรายงานลูกค้าเกิน 127 ล้านคนในไตรมาสที่สามของปี 2025 พร้อมกับอัตราการใช้งานผู้ใช้สูงถึง 83% ที่สำคัญ Nubank ดำเนินธุรกิจโดยไม่มีสาขาจริงเลย สอดคล้องกับแนวโน้มบริการการเงินแบบดิจิทัลเป็นอันดับแรกของโลก
การผสานรวมคริปโตกลายเป็นหนึ่งในเสาหลักของข้อเสนอคุณค่าของ Nubank ปัจจุบันแพลตฟอร์มมีผู้ใช้คริปโตมากกว่า 6.6 ล้านราย ซึ่งเพิ่มขึ้นถึง 42% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ปริมาณธุรกรรมคริปโตบนแพลตฟอร์มทะยานขึ้น 250% หลังการยกเลิกค่าธรรมเนียมแลกเปลี่ยน ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนความต้องการซ่อนเร้นในตลาดเกิดใหม่ และความสำคัญของประตูทางเข้าคริปโตที่ไร้แรงเสียดทานและเข้าถึงได้ง่ายสำหรับการดึงผู้ใช้ใหม่เข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัล
ในอนาคต Nubank วางแผนจะยื่นขอใบอนุญาตธนาคารในสหรัฐฯ พร้อมทั้งโครงการนำร่องสำหรับการชำระเงินด้วยเหรียญ stablecoin ที่ตรึงกับดอลลาร์ สะท้อนกลยุทธ์การวางรากฐานทั้งในระบบการเงินดั้งเดิมและระบบทางเลือกใหม่ โดยคำนึงถึงเส้นโค้งการยอมรับในอนาคต
ความกังวลเรื่องความปลอดภัยใน DeFi และ Web3
ความปลอดภัยยังคงเป็นประเด็นสำคัญสำหรับการเติบโตของแอป DeFi และ Web3 ข้อมูลจากผลสำรวจล่าสุดพบว่า ผู้ใช้งานตื่นตัวต่อความเสี่ยงทั้งฝั่ง frontend และ smart contract มากขึ้น โดย 88% ของผู้ตอบแบบสอบถามระบุว่าความกลัวหลักคือการเชื่อมต่อกับเว็บไซต์อันตราย นำหน้าการกังวลช่องโหว่ของ smart contract ซึ่งอยู่ที่ 77%
ความระมัดระวังที่เพิ่มขึ้นนี้สะท้อนถึงภูมิทัศน์ภัยคุกคามที่เปลี่ยนไป ที่ผู้ร้ายมันจะโจมตีทางอินเทอร์เฟซหรือ frontend ของเว็บไซต์มากขึ้นนอกเหนือจากการหาช่องโหว่ในระดับโปรโตคอล ภาพลักษณ์นี้ตอกย้ำถึงความจำเป็นเร่งด่วนในการเสริมสร้างระบบความปลอดภัย การให้ความรู้แก่ผู้ใช้งาน และการยกระดับมาตรฐานอุตสาหกรรม เพื่อป้องกันการโจมตีที่มีความซับซ้อนมากยิ่งขึ้นในพื้นที่สินทรัพย์ดิจิทัล
แนวโน้ม: ความผันผวนและโอกาสท่ามกลางความไม่แน่นอนมหภาค
ตลาดคริปโตเคอเรนซีอยู่ในจุดหัวเลี้ยวหัวต่อ ด้านหนึ่ง ความแข็งแกร่งและการปรับตัวที่เหนือกว่าของภาคส่วน เช่น AI และ DePIN แสดงให้เห็นว่ายังมีความต้องการเสี่ยงและเชื่อมั่นในนวัตกรรมเทคโนโลยีอยู่ แม้ว่าตัวชี้วัดพื้นฐานบนเชนจะยังอ่อนแอ อีกด้านหนึ่ง การไหลออกต่อเนื่องของ ETF บิทคอยน์และการชะลอตัวของรายได้ในแอปและเครือข่าย ต่างก็เน้นย้ำถึงความระมัดระวังของตลาดและความต้องการความเชื่อมั่นใหม่
เมื่อมองไปข้างหน้า บรรดาผู้ซื้อขายและนักลงทุนกำลังเตรียมพร้อมรับมือกับการเปลี่ยนแปลงจากข้อมูลเศรษฐกิจและการตัดสินใจเชิงนโยบายสำคัญ ที่อาจนำไปสู่การกลับมาของความผันผวน การหมุนเวียนเงินทุนในภาคส่วนในคริปโตที่ยังดำเนินต่อไป สะท้อนถึงการแสวงหาอัลฟ่าที่ยังคงมีอยู่ ทุนยังพร้อมจะไล่ตามโครงเรื่องใหม่ แม้กิจกรรมหลักจะซบเซา เมื่อการวางตำแหน่งในตลาดกลับสู่ภาวะปกติตามปฏิกิริยาต่อเหตุการณ์โลก ความผันผวนอาจกลับมาอีกครั้ง นำมาทั้งความเสี่ยงและโอกาสสำหรับผู้ที่จับจังหวะเปลี่ยนแปลงโครงสร้างและปัจจัยเร่งสั้นๆ ได้ทัน
