สัปดาห์ที่แล้วเห็นราคาบิตคอยน์เพิ่มขึ้นอีกครั้งจนทะลุระดับ $93,000 สาเหตุหลักมาจากการเข้าร่วมของสถาบันการเงินและกระแสซื้อกลับจากการถูกบีบสถานะชอร์ต ซึ่งช่วยเสริมความเชื่อมั่นก่อนการประชุมสำคัญของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ตลาดและผู้เชี่ยวชาญด้านการค้าต่างเตือนว่า เรายังไม่สามารถสรุปได้ว่านี่คือสัญญาณของแนวโน้มขาขึ้นใหม่หรือเป็นแค่ช่วงหยุดพักชั่วคราว
ตามการวิเคราะห์ราคาของ The Block ผู้ติดตามอุตสาหกรรมเผยว่าบิตคอยน์เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญราว 8% นับตั้งแต่จุดต่ำสุดในวันจันทร์ แตะระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ ในขณะเดียวกัน อีเธอร์กลับมายืนเหนือระดับ $3,000 อีกครั้ง โดยได้รับแรงหนุนจากความเชื่อมั่นเชิงบวกเกี่ยวกับการอัปเกรด Fusaka ที่ใกล้เข้ามา การปรับตัวขึ้นครั้งนี้ยังผลักดันมูลค่าตลาดรวมของคริปโตแตะเกือบ $3.2 ล้านล้าน – เป็นผลมาจากกระแสขาขึ้นในเหรียญหลักอย่าง SOL และ BNB ด้วย
ทิโมธี มิซิร หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ BRN ได้วิเคราะห์ว่าการปรับตัวขึ้นนี้มีสาเหตุมาจากการซื้อบังคับในขณะที่สถานะชอร์ตถูกบีบที่ราคาระดับเกิน $93,000 โดยเมื่อพิจารณาจากสมุดคำสั่งซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยน มิซิรสังเกตเห็นกลุ่มจุดตัดขาดทุนที่กระจุกตัวหนาแน่นบริเวณระดับราคาดังกล่าว พร้อมชี้ว่า กลุ่มการบีบชอร์ตเหล่านี้ได้บังคับให้มีการซื้อปิดสถานะ สร้างแรงเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วและเพิ่มความผันผวนในระยะสั้น มิซิรยังระบุว่าบิตคอยน์ได้ดึงดูดเงินทุนใหม่ประมาณ $732 พันล้านในวัฏจักรนี้ ซึ่งเพิ่มเป็นมากกว่าสองเท่าของวัฏจักรก่อนหน้า
กระแสเงินไหลเข้าสู่ ETF ผลักดันโมเมนตัมเพิ่ม
นอกจากนี้ กระแสเงินไหลเข้าสู่ Spot ETF ยังช่วยเสริมทิศทางขาขึ้นนี้เพิ่มเติม ในวันที่ 2 ธันวาคม ETF บิตคอยน์แบบสปอตในสหรัฐฯ มีการไหลเข้าสุทธิประมาณ $58.5 ล้าน นับเป็นสถิติที่กระแสเงินไหลเข้าเชิงบวกต่อเนื่องกันเป็นวันที่ห้า ในช่วงเวลาเดียวกัน เครื่องมือการลงทุนในโซลานารับเงินไหลเข้าประมาณ $45.8 ล้าน ขณะที่ ETF อีเธอร์มีเงินไหลออกปานกลางที่ $9.9 ล้าน
บริษัทดั้งเดิมขนาดใหญ่ขยายโอกาสสู่คริปโต
กระแสดังกล่าวเกิดขึ้นพร้อมกับที่บริษัทยักษ์ใหญ่แบบดั้งเดิมกำลังลดข้อจำกัดโครงสร้างรอบสินทรัพย์ดิจิทัลอยู่ ตัวอย่างที่ชัดเจนคือ Vanguard ซึ่งได้เปิดโอกาสให้ลูกค้าสามารถซื้อขายกองทุนที่มีสินทรัพย์คริปโตอย่างบิตคอยน์, XRP และโซลาน่าบนแพลตฟอร์มของตน – ถือเป็นการกลับลำจากท่าทีเดิมที่ไม่สนับสนุนภาคส่วนนี้
Bank of America ก็เป็นอีกหนึ่งสถาบันที่หันมาสนับสนุนคริปโต โดยมีรายงานว่ามีแผนจะจัดสรรสินทรัพย์คริปโต 1% ถึง 4% สำหรับลูกค้า Merrill และ Private Bank ในช่วงต้นปีหน้าซึ่งเป็นธนาคารที่มีขนาดสินทรัพย์ใหญ่เป็นอันดับสองในสหรัฐฯ จะเริ่มครอบคลุม ETF บิตคอยน์สปอต 4 กองทุน รวมถึง IBIT ของ BlackRock
เกี่ยวกับแนวโน้มเหล่านี้ มิซิรให้ความเห็นว่ามันช่วยลดอุปสรรคเชิงโครงสร้างทางเงินทุน และเอื้อต่อกองทุนสำรองขนาดใหญ่ เพื่อรักษาหรือเพิ่มการถือครองบิตคอยน์
แม้แนวโน้มออนเชนดีขึ้น แต่ความเสี่ยงโครงสร้างยังคงอยู่
ขณะที่สัญญาณออนเชนสะท้อนถึงอารมณ์การแยกขั้วนี้ มิซิรได้ชี้ถึงการสร้าง Tether บน Tron มูลค่า $1 พันล้านล่าสุดว่าเป็นสัญญาณของสภาพคล่องสเตเบิลคอยน์ที่ดีขึ้น ปรากฏการณ์นี้ดำเนินไปพร้อมกับการเข้าซื้อเชิงกลยุทธ์ขนาดใหญ่ เช่น Tom Lee แห่ง BitMine ที่เพิ่งถือครองอีเธอร์เกือบ 97,000 เหรียญก่อนอัปเกรด Fusaka
อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกอย่างจะเป็นบวก กำไรสุทธิของนักขุดยังคงถูกบีบรัดท่ามกลางความท้าทายด้านความสามารถในการทำกำไร ทำให้ฝั่งอุปทานมีความเสี่ยงหากราคาปรับตัวลดลง อีกทั้งการสะสมของเจ้ามือก็ชะลอตัวลงเช่นกัน
สร้างความมั่นใจมากกว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง
การวิเคราะห์ตลาดปัจจุบันชี้ว่า การเคลื่อนไหวล่าสุดนี้เป็นเพียงปัจจัยเสริมความเชื่อมั่น มากกว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างพื้นฐาน
“การเคลื่อนไหวของวันนี้มีความสำคัญ เพราะมันฟื้นฟูความมั่นใจและแสดงให้เห็นว่าการลิควิดบังคับสามารถสร้างโมเมนตัมได้รวดเร็วแค่ไหน” มิซิรอธิบาย ทั้งนี้เขายอมรับว่ายังไม่ได้แก้ไขปัญหาเชิงโครงสร้าง: กำไรนักขุดถูกกดดัน, พฤติกรรมเจ้ามือเปลี่ยนแปลง และความไม่แน่นอนเชิงมหภาคยังคงอยู่
ทั้งมิซิรและ QCP มองว่าการรีบาวด์ขณะนี้ควรถือเป็นโอกาสทางกลยุทธ์ชั่วคราว นักเฝ้าตลาดควรจับตากระแสเงิน ETF, การเปลี่ยนแปลงอุปทานบนออนเชน และทิศทางต่อไปของ Fed เพื่อดูสัญญาณของแนวโน้มระยะยาวที่จะเกิดขึ้น
