Nasdaq revela su plan para lanzar acciones tokenizadas
Nasdaq, un renombrado intercambio de Wall Street, ha presentado recientemente una solicitud con la intención de introducir acciones tokenizadas. Los expertos han señalado este movimiento como un paso significativo en la historia de Wall Street, pero también han advertido sobre los posibles desafíos que el intercambio puede enfrentar al ajustarse a los sistemas US de liquidación y regulación en un contexto de comercio basado en blockchain. Si la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) da luz verde, este movimiento establecerá un precedente al permitir que los valores tokenizados se coticen en un gran intercambio estadounidense por primera vez.
El desafío de integrar blockchain
Sin embargo, la integración de liquidaciones basadas en blockchain viene con su cuota de obstáculos. Considere que la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) actualmente supervisa miles de millones de operaciones de acciones diarias. Los expertos predicen que el proceso de incorporar una liquidación basada en blockchain podría ser tanto intrincado como costoso. Por ejemplo, el 9 de abril, la National Securities Clearing Corporation (NSCC), una subdivisión de DTCC, procesó un nuevo récord de $5.55 billones en transacciones. Dado ese volumen, está claro que integrar blockchain requeriría una capa de liquidación de comercio completamente nueva para las acciones tokenizadas.
Un nuevo sistema de liquidación y la adaptación regulatoria
En este sentido, algunos expertos encuentran inusual que Nasdaq parezca confiar en DTCC para la creación de este nuevo sistema. Según Eli Cohen, quien se desempeña como Consejero General en Centrifuge, establecer un nuevo sistema de liquidación sería un esfuerzo exorbitante para DTCC. Además, no necesariamente proporcionaría un beneficio financiero significativo para ellos. Después de todo, DTCC ya se encarga del 100% de las operaciones bursátiles dentro del mercado estadounidense.
Otro obstáculo en esta iniciativa es el requisito para que la SEC ajuste y enmiende las regulaciones, particularmente para la tokenización. El lado positivo es que la SEC ha mostrado disposición para implementar dichos cambios. El marco de tiempo proyectado para el tercer trimestre de 2026 probablemente refleje las discusiones en curso entre Nasdaq y la SEC sobre este asunto.
Desafíos de conectividad y del marco regulatorio
A pesar de los desafíos, los expertos coinciden en que esta presentación puede ser un cambio de juego a pesar de los problemas potenciales. Hay considerables incertidumbres en conectar los sistemas financieros tradicionales con las redes blockchain. Tales desafíos podrían potencialmente retrasar el despliegue. Asegurar la integración perfecta de los activos tokenizados de Nasdaq con su infraestructura heredada mientras se mantiene la naturaleza descentralizada de la blockchain utilizada será una tarea difícil. La industria también necesita claridad respecto al marco regulatorio, particularmente en cuanto a la estructura del mercado. En ausencia de dicho marco, hay un mayor factor de riesgo, señala Karia Samaroo, fundador y CEO de xTAO.
Acta de Claridad: Un marco para activos digitales
Sin embargo, parece que se aprobará legislación sobre la estructura del mercado en los próximos meses, considerando el exitoso progreso del Acta de Claridad. El Acta de Claridad, que ha sido aprobada por la Cámara de Representantes y ahora aguarda la aprobación del Senado y del Presidente, busca proporcionar un marco regulatorio estadounidense más claro para los activos digitales. Esto incluye definir las calificaciones para los productos digitales.
Efectos sobre las acciones existentes y la interoperabilidad del mercado
Las acciones en cuestión operarán funcionalmente como una clase tradicional de acciones, dijo Mike Maloney, CEO y fundador de Incyt. En lugar de una transferencia entre cadenas, estas representan nuevas emisiones y, por lo tanto, dilución de la equidad existente. Su control permanecerá centralizado en la Depository Trust Company (DTC), una subsidiaria de DTCC, y depósito central de valores.
Sin embargo, Kevin Rusher, fundador del protocolo de préstamo y préstamo de activos del mundo real RAAC, cree que la elección de blockchain de Nasdaq podría plantear otro desafío. Si Nasdaq usa una blockchain pública, requeriría una solución de alta capacidad de Layer 2 para manejar su libro de órdenes. Alternativamente, Nasdaq podría elegir una cadena permisionada para tener más control sobre los riesgos potenciales. En cualquier caso, hay varias preguntas sobre infraestructura e interoperabilidad que requieren ser abordadas.
Un avance para las blockchains
A pesar de estos problemas potenciales, otros expertos ven el movimiento de Nasdaq como un avance para la credibilidad de la blockchain y el creciente compromiso de las instituciones. Morgan Krupetsky, vicepresidente de Finanzas Onchain en Ava Labs, explica que es alentador ver ofertas tokenizadas aprovechando los canales de distribución tradicionales, ya que ya tienen individuos y empresas utilizando su infraestructura.
Tokenización y el camino adelante
Otros expertos de la industria, como Marcin Kazmierczak, cofundador de RedStone, ven el movimiento de Nasdaq como una indicación de cuán lejos ha llegado la tokenización. La tendencia de tokenización está ganando impulso con regulaciones más de apoyo, la tecnología blockchain en maduración y la mayor participación de grandes instituciones. Esto contribuye no solo a la legitimidad sino también al capital y una adopción más rápida. Está claro que las acciones tokenizadas ya no están emergiendo; se están convirtiendo en activos valiosos para las instituciones con un impulso de confianza pública y participación institucional para la industria cripto, cortesía del reconocimiento de Nasdaq.
Una carrera por las acciones tokenizadas
El movimiento de Nasdaq muestra la competencia continua por las acciones tokenizadas entre varias empresas cripto nativas. Intercambios de acciones tokenizadas como xStocks, Gemini y Robinhood ya ofrecen variaciones de estas acciones tokenizadas, indicando que las acciones tokenizadas negociadas en el intercambio de EE.UU. podrían potencialmente proporcionar derechos idénticos a los accionistas como poseer una acción tradicional en una empresa. Como tal, el movimiento de Nasdaq no es solo un potencial cambio de juego sino un movimiento que promueve la accesibilidad y el cumplimiento para los inversores minoristas y proporciona legitimidad.
Un nuevo enfoque para las acciones tokenizadas
Charlyn Ho, fundadora y miembro gerente de Rikka, señaló que, a diferencia de otras plataformas que comercializan versiones tokenizadas separadas de acciones, el enfoque de Nasdaq permite a los inversores comprar acciones a través de liquidación tradicional o tokenizada, conservando las protecciones estándar para los inversores. Además, el entorno regulatorio en el que opera Nasdaq es más claro y está más establecido que las nuevas entradas de DeFi, dada su larga historia como un intercambio regulado que trabaja directamente con la SEC, DTC y FINRA.
