Bank Pusat Eropah (ECB), yang dahulunya menganggap stablecoin bersekutu euro sebagai tidak cair dan berisiko. Namun, mereka telah mengubah pendirian mereka, kini melihat aset digital ini sebagai alat strategik untuk mempertahankan kebebasan monetari Eropah. Dalam catatan blog dari 28 Julai, Jürgen Schaaf, penasihat kepada lembaga eksekutif ECB, memberi amaran bahawa tanpa tindak balas strategik yang berkesan, kedaulatan monetari dan kestabilan kewangan Eropah mungkin berisiko, memandangkan jangkauan global stablecoin yang disokong oleh dolar A.S.
Digerakkan oleh Perundangan A.S.
Perubahan pendirian ECB berlaku beberapa minggu selepas kelulusan Akta GENIUS di A.S, mewujudkan rangka kerja persekutuan untuk stablecoin. Schaaf mentakrifkan Akta ini sebagai lebih longgar dalam beberapa aspek berbanding dengan peraturan MiCA Eropah. Beliau merujuk kepada kajian pasaran yang meramalkan pertumbuhan eksponen dalam penawaran stablecoin dari USD 230 bilion pada 2025 kepada USD 2 trilion menjelang 2028. Pengembangan ini boleh menimbulkan cabaran langsung kepada kedudukan Euro dalam pasaran kewangan global.
Risiko kepada Kawalan Moneter
ECB telah memberi amaran tentang kemungkinan implikasi jika stablecoin dolar A.S. menjadi popular dalam kawasan euro. Ini boleh berlaku dalam bentuk pembayaran, simpanan atau penyelesaian. Pegangan ECB terhadap keadaan monetari mungkin dilemahkan. Tambahan pula, stablecoin yang disokong oleh dolar, yang diintegrasikan oleh syarikat seperti Visa, Mastercard, dan syarikat teknologi besar A.S., berkemungkinan untuk bersaing secara langsung dengan instrumen berasaskan Euro dalam transaksi rentas sempadan.
Perspektif yang Dikongsi
Pandangan bank pusat ini dicerminkan dalam kertas penyelidikan 2022 yang mendapati syiling berasaskan Euro kurang cair, sering dijual dengan cara yang serupa dengan aset berisiko daripada berfungsi sebagai alat dalam transaksi dan perdagangan digital. Penyelidikan ini juga menyimpulkan bahawa stablecoin tidak seharusnya dianggap sebagai kelas aset selamat baru, tetapi aset kripto yang kurang berubah tetapi berisiko.
Mengiktiraf Peranan Sektor Swasta
Walau bagaimanapun, bank seolah-olah mengiktiraf peranan potensi penyelesaian sektor swasta, berdiri di samping inisiatif utama digital euronya. Bank menyatakan bahawa projek euro digital Eurosistem yang berkait dengan inovasi sektor swasta adalah elemen tambahan dalam strategi pembayaran digital Eropah yang lebih besar.
Pandangan BlackRock
Menurut laporan terbaru oleh BlackRock, perundangan baru A.S. mengukuhkan peranan stablecoin sebagai kaedah pembayaran. Syarikat pengurusan aset terkemuka itu juga menunjukkan Akta GENIUS sebagai titik perubahan penting, menekankan tumpuannya kepada stablecoin sebagai alat pembayaran dan bukannya aset. Peraturan sebegini boleh mengukuhkan lagi dominasi dolar dengan memudahkan ekosistem berasaskan dolar A.S. ter-token untuk pembayaran antarabangsa. Pada masa yang sama, pasaran stablecoin meroket kepada $260 bilion pada 2025, dari kurang $10 bilion pada 2020, kini menyumbang sekitar 7% dari keseluruhan pasaran kripto.
Pasaran Stablecoin Berikat Euro
Walau bagaimanapun, pasaran untuk stablecoin berikat euro kekal agak kecil berbanding dengan rakan sejawat A.S. Menurut data dari CoinGecko, stablecoin euro mempunyai modal pasaran kolektif hanya $487 juta, bahagian yang kecil daripada $267.8 bilion yang dimiliki oleh stablecoin yang disokong oleh dolar. Pada masa penulisan, EURC Circle memimpin kumpulan Euro dengan modal pasaran $210 juta, menyumbang hampir separuh daripada keseluruhan sektor.
