De markten kenden aan het begin van de week hernieuwde turbulentie, doordat cryptovaluta’s een scherpe daling doormaakten, zelfs terwijl werd uitgekeken naar een voortzetting van het soepele monetaire beleid. Bitcoin, de graadmeter van de cryptosector, leidde de daling: de prijs viel met meer dan 6% tot het dieptepunt in de sessie, waarna het verlies gedeeltelijk werd goedgemaakt en de dag werd afgesloten met een daling van ongeveer 4,5%. Daarentegen bleven de bredere aandelenmarkten relatief stabiel: de Nasdaq 100 en de S&P 500 daalden slechts licht met respectievelijk 0,2% en 0,3%. Goud presteerde iets beter dan Bitcoin en bleef in de buurt van de recente pieken, waarmee het een veilige haven bood te midden van de volatiliteit in andere activaklassen.
Beleid van de Federal Reserve Blijft van Centraal Belang
Een overheersend thema in recente marktbewegingen is de intense focus van beleggers op het beleid van de Amerikaanse Federal Reserve, specifiek met betrekking tot rentevoeten en systeemliquiditeit. Volgens de FedWatch Tool van CME is er inmiddels een kans van 87% op een renteverlaging van 25 basispunten in december, wat de verwachtingen voor monetair beleid op korte termijn onderstreept. Toch geven belangrijke kortetermijnrentes waarschuwingssignalen. De Secured Overnight Financing Rate (SOFR)—een essentiële rentevoet in de geldmarkt—is aanzienlijk boven de beleidsbandbreedte van de Fed gestegen. Dit aanhoudende overschrijden wijst erop dat de bankreserves schaars worden en dat er beperkingen kunnen zijn aan het vermogen van het systeem om liquiditeit te beheren.
Deze ongebruikelijke ontwikkeling legt extra druk op de volgende stappen van de Fed. Marktdeelnemers wachten op aankondigingen van aanpassingen aan ofwel de balansoperaties van de Fed, of aan het instrumentarium van rentevoeten, om zo de spanning te verlichten en de prijsvorming op de geldmarkt binnen de streefbandbreedte te brengen. Totdat hier meer duidelijkheid over is, zullen beleggers waarschijnlijk voorzichtig blijven met risicovolle activa.
Overal Zwakte op de Cryptomarkt
De recente terugval in cryptocurrencies was breed en snel. De meeste sectorindices presteerden slechter dan Bitcoin zelf tijdens deze daling, wat de pijn vergrootte in een al moeilijke maand voor risicovollere activa. Cryptominers vormden een uitzondering: hun index steeg met 2,3% en zette de recente trend voort van het loskoppelen van de bredere digitale activa. Crypto-aandelen stegen lichtjes met 0,1% en boden zo een zeldzaam beetje veerkracht. Daarentegen liepen de verliezen elders verder op: modulaire blockchain-tokens kelderden met 11,3%, gaming-tokens daalden 9,1% en de AI-gerelateerde mand bleef steken op een verlies van 8,1%. Layer 2-schaaloplossingen, gedecentraliseerde beurzen (DEXs) en gedecentraliseerde fysieke infrastructuurnetwerken (DePIN) noteerden dagverliezen in de orde van 6% tot 8%.
Dit patroon onderstreept een brede marktbeweging om risico’s af te bouwen, in het bijzonder bij tokens met een hoger bèta, terwijl beleggers wachten op duidelijkere signalen van centrale banken over de route voor liquiditeit en monetair beleid.
Marktupdate: Strategy (MSTR) in de Schijnwerpers
Een van de meest opvallende slachtoffers van de risicomijdende stemming op maandag was Strategy (MSTR), een groot aan cryptocurrency gekoppeld aandeel dat vaak gezien wordt als proxy voor de marktrendementen van Bitcoin. MSTR zette de recente neergang voort: de koers zakte tijdens de daghandel tot onder $160 voordat er herstel volgde en de dag eindigde rond $171. In de afgelopen maand is het aandeel zo’n 37% gedaald en nu meer dan 60% onder het hoogste punt van juli 2025.
Een opvallende marktdynamiek is zichtbaar in de beweging van de aangepaste Net Asset Value (mNAV)-ratio van MSTR, die begin november onder de 1 zakte en verder afnam tot dichtbij 0,75. Deze daling wijst op een toenemende risicomijdende omgeving. Als de aandelenkoers aanhoudend lager blijft dan de onderliggende waarde, bestaat het risico van gedwongen verkopen of nog scherpere koersdalingen, omdat beleggingen die de netto vermogenswaarde volgen mogelijk activa moeten gaan afstoten.
Dit risico komt tot uiting wanneer uitgifte van aandelen waardevernietigend wordt in plaats van waarde toevoegend, waarmee een belangrijk financieringsmechanisme voor MSTR wegvalt. Mocht de korting aanhouden, dan zou het bedrijf aangewezen kunnen zijn op minder wenselijke financieringsopties, zoals het liquideren van delen van de Bitcoin-reserves of het aangaan van derivatentransacties op Bitcoin—geen van beide is ideaal in een bredere verkoopgolf.
Reactie van het Management van Strategy: Kasreserves Versterken
Als reactie op deze druk onthulde het management van Strategy dat het bedrijf een forse kasreserve van circa $1,4 miljard heeft opgebouwd. Deze reserve is gefinancierd door recente aandelenuitgiftes en is expliciet bedoeld om minstens 12 maanden aan dividenden te dekken, met als doel deze dekking mogelijk uit te breiden tot wel 24 maanden. De strategische bedoeling is duidelijk: beleggers geruststellen dat het bedrijf een langdurige neergang kan doorstaan zonder een deel van haar aanzienlijke Bitcoin-bezit—geschat op zo’n 650.000 BTC—te hoeven verkopen. Deze aankondigingen hielpen verdere koersdalingen van het aandeel te voorkomen, aangezien ze zekerheid boden over de dividendstabiliteit in een periode van grote marktonzekerheid.
Tijdens het investeerdersgesprek gaf het management meer duidelijkheid: de jaarultimo prijsverwachting voor Bitcoin werd bijgesteld van een ambitieuze $150.000 naar een voorzichtiger bandbreedte van $85.000 tot $110.000. Dit leidt tot naar beneden bijgestelde verwachtingen voor Bitcoin-gerelateerde winst: nu geraamd op $8,4 miljard tot $12,8 miljard, waarmee de jaarresultaten sterk afhankelijk zijn van de uiteindelijke slotkoers van Bitcoin. Het management onderstreepte een belangrijk breakeven-punt: een Bitcoin-koers aan het eind van het jaar lager dan ongeveer $94.000 betekent een nettoverlies, terwijl een hogere slotkoers voor positieve winst zou zorgen.
Gehevelde ETF’s Versterken de Pijn
De onrust op de markt is vooral hard aangekomen bij hefboometf’s die rond de MSTR-handel zijn opgebouwd. Fondsen zoals MSTX en MSTU—die gericht zijn op tweemaal het dagelijkse rendement van Strategy—behoren nu tot de slechtst presterende Amerikaanse ETF’s van het jaar, met een waardedaling van meer dan 80%. Het recentere MSTP volgt een vergelijkbaar pad sinds de lancering, waarbij de totale waarde van deze gehevelde producten is gedaald van ruim $2,3 miljard in oktober tot circa $0,8 miljard nu. Deze forse verliezen benadrukken de inherente risico’s van hefboometf-strategieën, waar door volatiliteitsdegradatie de rendementen worden uitgehold, zelfs als het onderliggende activum uiteindelijk herstelt. Hierdoor hebben particuliere beleggers die massaal instapten in de “gehevelde MSTR”-handel buitensporige en vaak onherstelbare verliezen geleden. Deze episode is nu een waarschuwend voorbeeld over de gevaren van negatieve reflexiviteit en leverage in volatiele markten.
HumidiFi’s WET Token ICO: Vragen Blijven Ondanks Snelle Groei
In de wereld van decentralized finance (DeFi) is alle aandacht gericht op de aanstaande initial coin offering (ICO) van HumidiFi’s WET-token, die gepland staat voor 3 december. WET wordt het eerste token dat wordt gelanceerd op Jupiter’s Decentralized Token Formation (DTF)-platform, met onmiddellijke handel op Meteora en HumidiFi direct na het Token Generation Event (TGE) op 5 december.
HumidiFi valt op als een eigen automated market maker (AMM) ontwikkeld door Temporal—een research- en developmentfirma die haar wortels heeft in de Solana-blockchain. Architectuur uit de stal van Temporal is ook zichtbaar in andere projecten, waaronder Nozomi (een transactielandingservice voor Solana) en Harmonic (een block-building systeem dat de concurrentie met Jito aangaat).
Het WET-token krijgt een maximale voorraad van 1 miljard tokens. Slechts 10% wordt via de ICO verspreid, verdeeld over drie groepen:
- Wetlist (6%): Gereserveerd voor wallets op de whitelist, waaronder gebruikers van HumidiFi en actieve bijdragers aan de gemeenschap.
- JUP Stakers (2%): Toegekend aan houders van het JUP-token die hun tokens staken.
- Publieke voorverkoop (2%): Op basis van wie het eerst komt, het eerst maalt.
Om vooraf te bepalen wie recht heeft op deelname aan de presale, heeft het team op 11 november een momentopname genomen. Uit gegevens blijkt dat handelaren met meer dan $100 miljoen aan levenslange omzet eerder meer dan 50% van de dagelijkse transacties van HumidiFi voor hun rekening namen, wat aangeeft dat professionele market makers en arbitrage-bots het gebruik domineren en waarschijnlijk bevoordeeld zijn bij de toewijzing.
Ondoorzichtige Tokenomics en Governance
De resterende 90% van de WET-tokens wordt als volgt verdeeld: 40% naar de Zero Position Foundation, 25% naar Ecosysteemprogramma’s en 25% naar Labs (vermoedelijk Temporal). Toch zijn er, nu de ICO voor de deur staat, nog een aantal open vragen. Met name is er geen duidelijke informatie over het beheer of de werking van de Zero Position Foundation. De toewijzing aan Labs wordt geacht te gaan naar Temporal, conform hun rol als primaire technische bijdrager.
In de aankondiging wordt ook melding gemaakt van een vrije omloop van 23% bij lancering, een strategie die doet denken aan andere recente Solana-lanceringen met een lage vrije float en hoge fully diluted valuations (FDVs), die vaak op scepsis van de markt zijn gestuit. Volgens het unlock-schema komt 19,25% van het totale aanbod (192,5 miljoen tokens) elke zes maanden vrij gedurende de twee jaar na de TGE. Deze aanpak volgt ondanks eerdere ervaringen waarbij soortgelijke strategieën door cryptobeleggers, met name op de Solana-keten, hard zijn afgestraft.
HumidiFi’s Markteffect en Tokenfunctionaliteit
Ondanks de controverse rond de aanstaande WET-lancering is HumidiFi zelf in de afgelopen maanden uitgegroeid tot de grootste eigen AMM gemeten naar handelsvolume. Alleen al in november was het goed voor meer dan de helft (51%) van alle SOL-stablecoin transacties op Solana en 36% van het totale Solana DEX-volume—waarmee het gevestigde platforms als Orca, Raydium en Meteora voorbijstreefde. Bovendien heeft HumidiFi’s spotvolume voor SOL-USD-paren recent zelfs Binance ingehaald, dat voorheen in deze niche domineerde. Dit duidt op een meteoorachtige opkomst sinds de lancering in juni, die grote vooruitgang in AMM-ontwerp weerspiegelt.
Voor beleggers blijven er echter vragen. Tot nu toe was er geen eenvoudige manier om direct te profiteren van de groei van eigen AMM’s. De tokenomics en het bestuursmodel van WET bieden mogelijk niet het gewenste vehikel. Hoewel WET bepaalde gebruiksfuncties krijgt—zoals korting op vergoedingen via staking—heeft het team uitdrukkelijk gesteld dat WET “geen investering is en ook niet als zodanig moet worden beschouwd.” Belangrijke details over de waarde-opbouw van het token, het bestuur van de grote toewijzing aan de Foundation, en de redenen voor de fondsenwerving zijn niet bekendgemaakt. Hierdoor blijft het voor potentiële investeerders onduidelijk of WET op lange termijn waarde zal opleveren of slechts als marketinginstrument zal fungeren.
Conclusie: Voorzichtigheid Geboden Te Midden van Turbulentie
Het huidige klimaat voor crypto-activa is uitgesproken risicomijdend, niet alleen beïnvloed door de onzekerheid rondom het Amerikaanse monetaire beleid, maar ook door bredere marktdynamiek en lokale ontwikkelingen. Het lot van MSTR en de gehevelde ETF-sector is een praktijkvoorbeeld van hoe volatiliteit en leverage verliezen kunnen versterken, vaak ten koste van particuliere beleggers. Ondertussen laat de felverwachte lancering van WET zien dat innovatie en ondoorzichtigheid nog steeds samen gaan binnen delen van de DeFi-industrie.
Nu de markten wachten op helderdere signalen van centrale banken en nieuwe initiatieven als HumidiFi’s WET-token hun opwachting maken, doen beleggers en waarnemers er goed aan voorzichtig te blijven—en de potentiële risico’s minstens zo zorgvuldig af te wegen als de potentiële beloningen.
