Etter hvert som året nærmer seg slutten, viser både kryptomarkedet og bredere risikoutsatte aktiva betydelig svakhet, noe som demper investorstemningen og skaper en forsiktighetsstemning blant markedsaktørene. Denne siste nedturen kommer på et tidspunkt hvor mange hadde forventet i det minste et snev av sesongmessig opptur. I stedet kjemper både store indekser og digitale eiendeler for å finne et solid fundament, ettersom grunnleggende investeringsstrømmer, børsnoterte fond (ETF-er) og proaktive protokoll-tilbakekjøp spiller en stadig viktigere rolle i jakten på et bunnpunkt i markedet.
Markedsindekser gjenspeiler bred svakhet
Årets siste uker har vært preget av fortsatt nedadgående momentum på tvers av store aksjeindekser og kryptobenchmarker. Både S&P 500 og Nasdaq 100 opplevde fall på over 1 % i løpet av uken—noe som fremhever en forsiktig, risikoavers stemning som har preget både tradisjonell og digital finans. Midt i dette dystre bakteppet utpekte gull seg som et sjeldent lyspunkt, og bekreftet på nytt sin status som en trygg havn i usikre markeder.
Innenfor kryptovaluta har svakheten vært enda tydeligere. Hver krypto-indeks analysert av analytikere har registrert tap gjennom hele uken, med kraftige fall i de fleste sektorer. Noen tokens har klart å overgå Bitcoin (BTC) i korte perioder—særlig børs-tokens, protokoller med aktive tilbakekjøpsprogrammer, og en gruppe “2025 kryptoaksje”-prosjekter. Men disse unntakene har vært få, med de fleste altcoins og ledende kryptovalutaer som henger etter.
Sektoren for kunstig intelligens rammes hardt
Muligens den mest åpenbare taperen har vært sektoren for kunstig intelligens (AI) innen krypto, som stupte hele 26 % den siste uken. Salgspresset ble ledet av TAO, en token som tidligere hadde vært blant sektorens toppresterende så sent som i oktober. Denne vendingen understreker den økte volatiliteten og følsomheten for risiko som nå preger AI-relaterte kryptoprosjekter, ettersom spekulative bobler rettes opp og investorinteressen for høyvekst-narrativer avtar i møte med makroøkonomisk usikkerhet.
Store kryptovalutaer under vedvarende press
Det bredere kryptomarkedet opplever en vedvarende nedgangstrend, med ledende mynter som Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) og Solana (SOL) alle som viser svakhet. Korreksjonen er enda mer markant blant mindre kjente altcoins, hvor mange har hatt enda større tap. Denne dynamikken tvinger risikoutsatte aktiva til å lete etter et nytt, mer fundamentalt støttenivå—et “gulv” som potensielt kan oppnås gjennom økte tilbakekjøp, fornyede ETF-tilførsler, eller betydelig underprising som starter en bølge av kjøpsinteresse blant investorer.
Likevel har et slikt fundament enda ikke materialisert seg i betydelig grad. Protokoll-tilsvarte tilbakekjøp utgjør en teoretisk støttemekanisme, men har ikke vært nok til å skape bred tillit, og ETF-tilførsler til de store kryptovalutaene forblir lunkne. Inntil én av disse drivkreftene viser et meningsfullt oppsving, vil den brede markedssvakheten trolig vedvare, og markedet vil fortsette å lete etter positive katalysatorer.
Innsiktsfulle perspektiver på økonomisk skjørhet og finansiell risiko
Utenfor de umiddelbare markedsbevegelsene har flere tankeledere og analytikere tilbudt nye perspektiver på systemiske utfordringer og muligheter i det digitale økosystemet og det bredere finansielle systemet.
Nye blikk på økonomisk ulikhet: Strukturelle og matematiske tilnærminger
Michael W. Green, i sitt tankevekkende essay “Taking a Step Back to Step Forward”, benytter seg av det konseptuelle rammeverket fra Ole Peters’ “Equation of Life”. Green hevder at uten målrettet omfordeling, vil rikdom uunngåelig konsentreres i samfunnet (uttrykt som en negativ tau: τ < 0), noe som fører til økende systemisk ulikhet. Han kritiserer flere mekanismer som opprettholder denne trenden—fra forvrengte KPI-mål som skjuler reelle økninger i levekostnader, til den teknokratiske selvtilfredsheten som har latt strukturelle skjevheter i bolig- og finansmarkedene fortsette.
Viktigst av alt advarer Green om økende finansiell skjørhet, og peker på at kredittspreadene forblir kunstig lave selv mens mislighold øker. Dette avviket kan, hevder han, varsle dypere finansiell ustabilitet, særlig ettersom politikere og institusjoner fortsetter å overse grunnleggende problemer. Til slutt oppfordrer Green til større samfunnsengasjement og institusjonelt ansvar for å møte systemiske risikoer—et rop om både videre akademisk utforskning og håndfast politisk handling for å fremme reform.
Vekst og innovasjon i desentralisert finans: Fokus på Sky-økosystemet
Midt i markedsuroen har Sky Frontier Foundation lansert sin “Annual State of Sky Ecosystem”-rapport, som gir en omfattende oversikt over protokollens prestasjoner og finansielle resultater i 2025. Ifølge rapporten oppnådde Sky-økosystemet bemerkelsesverdig vekst: tilbudet av deres egen stablecoin, USDS, økte med 86 % og nådde $9,86 milliarder, og overgikk den generelle utviklingen i stablecoin-sektoren og signaliserte robust etterspørsel etter desentraliserte finansinstrumenter med avkastning.
Protokollen genererte $435 millioner i inntekter og $168 millioner i overskudd gjennom året—en finansiell suksess som muliggjorde betydelige tilbakekjøp av SKY-tokenet og gav attraktive staking-belønninger til holderne. Viktig nok fremhevet rapporten effekten av nye reguleringsrammer under den nylig innførte GENIUS Act, sammen med vellykket lansering av flere Sky Agent-produkter som skal drive protokollvekst. Fremover spår Sky-teamet videre institusjonell adopsjon og protokollvekst i 2026, og posisjonerer seg som en ledende aktør i neste evolusjon av desentralisert finans (DeFi)-infrastruktur.
Tokenisering, desentralisering og spenningen mellom TradFi og krypto
Omid Malekan, en fremtredende tenker innen blockchain, publiserte et skarpt innlegg med tittelen “Beware the Lofty Promises of TradFi Firms Embracing Tokenization.” Malekan hevder at selv om tradisjonelle finansinstitusjoner (TradFi)—inkludert DTCC, Visa, SWIFT, Stripe og PayPal—snakker mye om mulighetene ved tokenisering, unngår de systematisk den radikale desentraliseringen som utgjør blockchain-teknologiens transformasjonspotensiale. I stedet ruller disse etablerte institusjonene ut tillatelsesbaserte kjeder og arbeider for regler som styrker deres markedsdominans.
Malekan advarer om at ved å ta i bruk utvalgte sider ved krypto-modellen, kan TradFi-aktører undergrave de åpne og tillatelsesfrie nettverkene som utgjør grunnmuren i den digitale aktivabevegelsen. Han oppfordrer kryptosamfunnet til å være på vakt og fortsette å fremme og forsvare åpne, desentraliserte protokoller mot forsøk på å vanne ut deres kjerneverdier i jakten på mainstream-adopsjon. Denne spenningen—mellom selskapsadopsjon og desentralisert innovasjon—vil sannsynligvis bli en sentral problemstilling ettersom bransjen utvikler seg i årene som kommer.
Utfordringen med ikke-USD stablecoins: Et strukturelt problem
En av de mer nyanserte utfordringene innen digitale aktiva er utbredelsen av stablecoins denominert i andre valutaer enn amerikanske dollar. Analytikeren kjent som @DeFi_Cheetah adresserte dette i en nylig artikkel, hvor han påstår at hovedproblemet ikke er mangel på etterspørsel, men snarere at tradisjonelle banker er motvillige til å holde beholdning i ikke-USD.
Globale bankregler—inkludert de som stammer fra Basel III, likviditetskrav og straff for G-SIB-er (globale systemviktige banker)—fører til betydelige begrensninger for bankenes vilje til å håndtere ikke-USD valuta. Dette skaper et likviditetsvakuum i utenlandske valuta- (FX-) markeder som ikke er USD, og hemmer vekst og adopsjon av slike stablecoins selv om det finnes etterspørsel. @DeFi_Cheetah mener at kun DeFi-native løsninger kan effektivt styrke likviditeten for disse stablecoins, og at avhengighet av de tradisjonelle valutainfrastrukturene er forgjeves, siden de er strukturelt utformet for å favorisere dollar og etablerte kanaler.
Hva venter fremover: På jakt etter en bunn og bygging for fremtiden
Etter hvert som både tradisjonelle og digitale risikoutsatte aktiva fortsetter sin tilbaketrekning, forblir de umiddelbare utsiktene utfordrende. Investorer og analytikere ser etter tydelige fundamentale strømninger—enten i form av økte ETF-allokeringer eller mer aggressive protokollstyrte tilbakekjøp—som kan indikere en reell bunn. I mellomtiden handler samtalen i kryptomiljøet mer og mer om systemisk reform, bærekraftig innovasjon og den pågående kampen for å definere og bevare desentraliseringens kjerneverdier i en bransje som institusjonaliseres i raskt tempo.
Selv om usikkerheten er til stede, fungerer ofte perioder med markedssvakhet som smeltedigler for ekte innovasjon og langsiktig posisjonering. Etter hvert som nøkkelprotokoller som Sky vokser tross motgang, og tankeledere etterspør ansvarlighet og reform, legges grunnlaget for en mer robust, rettferdig og desentralisert finansfremtid. Investorer, utviklere og politiske forkjempere vil utvilsomt fortsette å navigere i dette usikre landskapet, i balansen mellom behovet for stabilitet og nødvendigheten av å drive frem transformative endringer.
