В последнее время, на фоне отсутствия явной активности на более широком крипторынке, биткоин, крупнейшая криптовалюта, также оказывается в похожей ситуации, застряв в узком ценовом диапазоне. Тем не менее, при более тщательном рассмотрении эксперты отмечают, что под поверхностью наблюдается значительное накопление.
Согласно данным с ценовой страницы The Block, биткоин начал четверг на уровне около $101 900. Это помещает его ближе к нижней границе давнего коридора $100 000–$105 000.
Цикл ETF
Одновременно спотовые фонды столкнулись с очередной волной выкупов, последовавшей за их самым крупным притоком за месяц. Сообщается, что спотовые ETF на биткоин потеряли около $278 миллионов в среду, а спотовые ETF на Ethereum лишились почти $184 миллионов. Однако ETF на Solana, напротив, получили подпитку, увеличившись на +$18,06 миллиона.
Рынки в движении
Параллельно на фьючерсных рынках открытый интерес сократился примерно на 34% по сравнению с октябрьским пиком свыше $64 миллиардов, снизившись до уровня ниже $42 миллиардов по состоянию на 13 ноября. Кроме того, общий объем ликвидаций вырос и достиг $583 миллионов, что в основном связано с избыточными длинными позициями, как свидетельствуют данные CoinGlass. Однако, в противоположность снижению плеча, крупные игроки резко увеличили свои накопления.
Крупные игроки действуют
Накопление «китов» продолжается без остановки – только за эту неделю прибавилось более 45 000 BTC. По словам Тимоти Мисира, руководителя исследований BRN, это второе по величине накопление в 2025 году. Эта сумма эквивалентна приблизительно $4,6 миллиарда по текущим курсам и указывает на структурное позиционирование на фоне вялых потоков и ослабленного импульса.
Покупки в блокчейне
По мнению эксперта BRN, данные блокчейна показывают, что большая часть покупок сопровождается ростом вывода средств с бирж в холодное хранение. Это может указывать на институциональное позиционирование, а не розничные спекуляции.
Ончейн-аналитика Glassnode демонстрирует сбалансированную картину рынка в хрупком равновесии. В своем последнем недельном отчете отмечается консолидация в умеренно медвежьем диапазоне и ограниченный потенциал роста от сопротивления у отметки $106 000.
Истощённый рынок
Аналитики характеризуют нынешнюю структуру как определяемую истощением продавцов возле отметки $100 000 и плотным кластером предложения/сопротивления между $106 000 и $110 000, который всё ещё сдерживает восходящий импульс.
Макроэкономическое облегчение
На фоне ценовой динамики и активности «китов» ряд макроэкономических событий принес небольшой позитив рискованным активам. Правительство США в эту неделю официально возобновило работу после утверждения Палатой представителей законопроекта о расходах, долго находившегося в подвешенном состоянии. Это положило конец 41-дневному шатдауну и разблокировало около $40 миллиардов отложенной ликвидности.
В свою очередь, Министерство коммерции Китая подчеркнуло, что остается значительное пространство для торгового и экономического сотрудничества с США, что указывает на возможное смягчение глобальной торговой напряженности.
Рынки растут
В совокупности эти события восстановили часть доверия на мировых рынках, поддержав то, что Мисир называет улучшением макроэкономических условий и осторожным оптимизмом в отношении риска.
Несмотря на макроулучшения и инвестиции крупных игроков, общий настрой рынка остается достаточно хрупким. Аналитики предполагают, что продолжающийся отток из ETF может и далее создавать давление предложения на спотовых рынках, особенно если институциональные инвесторы будут откладывать возвращение.
Уязвимые попутные ветры
Тем не менее, макроэкономические попутные ветры по-прежнему уязвимы. Возврат к бюджетному тупику или неожиданные инфляционные шоки могут легко нивелировать недавние успехи в ликвидности.
Кроме того, поскольку институциональный разворот ещё не показал устойчивого импульса, фаза консолидации биткоина может продлиться. По мнению экспертов BRN и Glassnode, это может удерживать трейдеров в диапазоне, а не запускать новый тренд. Как отметил Мисир, рынок пребывает в тихом равновесии, структура стала чище, но ликвидности для тренда недостаточно.
