Криптовалютные рынки завершили неделю под значительным давлением: Биткойн (BTC) резко упал, а настроения инвесторов по всему сектору цифровых активов ухудшились из-за макроэкономической неопределённости. На снижение повлияло сочетание слабых потоков по ETF, скептических комментариев Федеральной резервной системы и общего падения риска на рынках. В условиях волатильности участники рынка внимательно следят за макроэкономическими индикаторами и событиями внутри криптоотрасли в поиске признаков изменения ситуации.
Биткойн сталкивается с сильной распродажей, падая ниже $95 000
Биткойн, крупнейшая в мире цифровая валюта, опустился ниже отметки $95 000 — резкий разворот после месяцев относительной стабильности и оптимизма. Падение произошло в день, когда рискованные активы массово продавались на фоне растущих сомнений насчёт ожидаемого снижения ставки Федеральной резервной системы в декабре. Осторожность инвесторов распространилась по финансовым рынкам: Nasdaq упал на 1,74%, а S&P 500 закрылся снижением на 1,37%.
Падение Биткойна было заметно как в процентном, так и в психологическом смысле. В четверг BTC снизился на 1,87%, а импульс распродажи усилился утром в пятницу. Это ещё сильнее отдалило криптовалюту от недавних максимумов и сигнализировало о возвращении волатильности, характерной для предыдущих циклов. Несмотря на то что крипторынки известны своими резкими движениями, падение ниже $95 000 оказалось особенно значимым на фоне широко распространённых ожиданий затяжной бычьей фазы после одобрения ETF ранее в этом году.
Комментарии ФРС и макроэкономические перспективы меняют настроение рынка
Обновлённый пессимизм в криптовалютных и традиционных рискованных активах в значительной мере обусловлен изменившимися ожиданиями по монетарной политике США. Особую роль сыграли высказывания представителей Федеральной резервной системы, в частности, президента ФРБ Миннеаполиса Нила Кашкари. Кашкари публично выразил сомнения относительно возможности следующего снижения ставок и даже сообщил, что не поддерживал предыдущее снижение, подчеркнув растущее беспокойство ФРС по поводу неполных экономических данных из-за продолжающейся приостановки работы правительства.
Долгое время рынок исходил из того, что ФРС снизит ставки в декабре — этот фактор поддерживал не только акции, но и альтернативные активы, такие как золото и криптовалюта. Однако последние данные CME FedWatch Tool показали быстрое изменение оценок: на 13 ноября вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов составила 51%. Для сравнения: ещё днём ранее вероятность была 63%, а месяц назад она превышала 95%. Эта быстрая смена ожиданий вызвала у инвесторов оборонительную реакцию, что привело к масштабным продажам рискованных активов, включая криптовалюту.
Биткойн-ETF фиксируют рекордные оттоки средств
Изменение макроэкономических ожиданий немедленно отразилось на инвестиционных инструментах, связанных с криптовалютой. В частности, биржевые фонды на биткойн (ETF) показали второй по величине чистый отток средств за всё время. Провайдеры ETF столкнулись с почти $870 млн выкупов, когда институциональные и розничные инвесторы искали защиты от нарастающей волатильности. Этот массивный отток предвещает третью подряд неделю отрицательных потоков в Биткойн-ETF — такого не наблюдалось с февраля-марта, когда BTC опускался ниже $80 000.
ETF на Биткойн сыграли ключевую роль в расширении доступа широкой публики к криптовалюте. В первой половине 2024 года эти инструменты привлекли в сектор миллиарды долларов. Однако нынешняя тенденция — многодневные оттоки и явное снижение склонности к риску — указывает на более глубокую неопределённость даже касательно самых регулируемых и доступных криптопродуктов.
Рассматривая базовые показатели, видно, что активность ETF часто отражает настроения инвесторов в целом. Рост оттоков, как правило, сигнализирует о стремлении перейти в наличность и наступлении фазы «бегства от риска», тогда как притоки обычно поддерживают оптимизм бычьего рынка. После трёх недель подряд с отрицательными потоками становится ясно: сектор вступил в фазу переоценки рисков и рефлексии.
Заявка Grayscale на IPO демонстрирует сложную финансовую ситуацию
Одним из главных событий недели стала новость о том, что Grayscale — один из крупнейших в мире управляющих криптоактивами и эмитентов ETF — подала заявку на первичное публичное размещение акций (IPO). В опубликованных документах раскрыта непростая финансовая картина: выручка за первые девять месяцев 2024 года оказалась на 20% ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а активы под управлением на 30 сентября были ниже годовых максимумов. Всё это при том, что цена Биткойна за этот период выросла почти на 80%.
С момента одобрения и запуска американских ETF на биткойн в начале 2024 года, основной фонд Grayscale — GBTC — испытал почти $25 млрд чистого оттока. Отток активов отражает более широкий тренд среди институциональных инвесторов, пересматривающих или уменьшающих долю криптовалюты в периоды волатильности. Регистрационные документы и финансовые раскрытия подчёркивают усиливающуюся конкуренцию и неопределённые перспективы даже для самых крупных и опытных участников индустрии цифровых активов.
Широкий сектор крипторынка в красной зоне, за редкими исключениями
Слабость затронула не только Биткойн и связанные с ним фонды — спад был зафиксирован по всему цифровому сектору. Все основные индексы криптовалют, отслеживаемые аналитиками, оказались в минусе, за исключением реальных активов (RWA), которые прибавили скромные 1,2%. Лидерами падения стали крипто-майнеры (–6,6%), далее следуют токены экосистемы Solana (–5,9%) и акции криптокомпаний (–5,8%).
Отставание акций компаний, связанных с криптовалютой, особенно показательно. Как одни из худших индексов по итогам дня, криптоакции и майнеры сигнализируют о том, как макроэкономические опасения распространяются не только на монеты и токены, но и на публичные компании с криптоэкспозицией. По сути, текущие настроения бегства от риска, вызванные неопределённостью вокруг политики ФРС, затрагивают всю криптоэкосистему — от базовых активов и финансовых продуктов до операционных компаний.
Золото удерживает позиции, пока инвесторы ищут защитные гавани
На фоне обвала на фондовом и крипторынках золото выделялось как относительная «тихая гавань». Драгоценный металл завершил день практически без изменений, подчеркнув свою традиционную роль средства сохранения стоимости во времена неопределённости. В отличие от резких колебаний биткойна и акций, устойчивость золота наглядно напомнила о непреходящей привлекательности классических инструментов защиты, несмотря на бурно растущую за последние годы популярность «криптоальтернатив» среди инвесторов.
Этот разрыв в динамике между биткойном и золотом весьма показателен. Хотя биткойн часто называли «цифровым золотом», последние события продемонстрировали: рынки всё ещё могут по-разному воспринимать эти два актива в определённых макроэкономических условиях. Для сторонников криптовалют остаётся надежда, что дальнейшее распространение и регуляторная ясность закрепят за биткойном статус истинной защитной гавани, однако пока старые инвестиционные привычки уступают неохотно.
Инвесторские настроения и взгляд в будущее
Драматические события недели выявили несколько чётких тенденций. Во-первых, криптовалютный сектор по-прежнему тесно связан с глобальными макроэкономическими событиями. Несмотря на заявления об независимости криптовалют от традиционных рынков, на практике они крайне чувствительны к процентным ставкам, настроениям инвесторов и потокам в рискованных активах. Во-вторых, распространение регулируемых инструментов, таких как ETF, не только упростило доступ к цифровым активам, но и усилило влияние традиционного поведения инвесторов на крипторынок.
В перспективе, дальнейшие возможности сектора будут зависеть от ряда факторов:
- Направление монетарной политики в США и чёткость сигналов со стороны Федеральной резервной системы
- Динамика притока и оттока средств в ETF и возвращение институциональных инвесторов как чистых покупателей
- Финансовая устойчивость ключевых игроков отрасли, что подчёркнуто недавним раскрытием данных Grayscale
- Динамика более широкого спектра рискованных активов, которая зачастую определяет настроение и для вторичных рынков, таких как криптовалюта
В ближайшей перспективе, как быки, так и медведи на крипторынке будут внимательно следить за сигналами со стороны ФРС, признаками стабилизации потоков по ETF и признаками смены настроений с бегства от риска на возврат к риску. До тех пор осторожность и волатильность, скорее всего, сохранятся в мире цифровых активов.
Заключение
Эта неделя стала наглядным напоминанием о том, насколько сектор криптовалют восприимчив к внешним рыночным факторам. Несмотря на технологические инновации и растущий портфель регулируемых продуктов, биткойн и его конкуренты по-прежнему подвержены воздействию макроэкономики, монетарной политики и психологии инвесторов. По мере того, как ситуация стабилизируется и появляется новая информация, сектор ждёт важный экзамен: сможет ли он выдержать текущую бурю и подготовиться к новому росту или затянувшаяся неопределённость приведёт к новым оттокам и нестабильности? Следующие недели покажут: инвесторы, аналитики и лидеры отрасли будут внимательно следить за развитием событий, надеясь на ясность и стабильность в быстро меняющемся ландшафте.
