La montée des stablecoins : un scénario gagnant-gagnant pour les États-Unis et les pays en développement
L’utilisation des stablecoins a explosé après que le président américain Donald Trump a signé la loi GENIUS plus tôt cette année. Ce tournant des événements a semblé inciter les banques européennes à passer à l’action, les poussant à explorer le domaine de leurs homologues en blockchain en produisant leur propre version de stablecoins.
Envoyant depuis longtemps l’influence généralisée et la robustesse du dollar américain en tant que pilier économique, elles ont observé l’essor des stablecoins adossés au dollar, émis par des entités privées, avec anticipation. Pour les États-Unis, cet essor des stablecoins offre une opportunité de renforcer la domination de leur monnaie à l’échelle mondiale, tout en promouvant un accès plus large aux ressources financières dans les pays en développement.
Quels sont les avantages des dollars numériques ?
Ces versions numériques du dollar américain offrent de nombreux avantages, notamment pour les petites entreprises qui luttent contre les procédures bancaires traditionnelles. En premier lieu, elles peuvent réduire les frais et raccourcir les cycles de règlement. Les deux aspects présentent une nouvelle capacité à contrecarrer l’inflation locale, en plus d’élargir la disponibilité des plateformes de trading et financières.
Avec la capitalisation boursière des stablecoins en plein essor et les transactions dépassant 265 milliards de dollars stupéfiants, elle repose principalement sur le dos du dollar. Étant donné que chaque stablecoin en dollars nécessite le soutien d’actifs sûrs pour le levier, les émetteurs de stablecoins doivent conserver d’importantes réserves de dollars américains et de bons du Trésor. Ce changement de propriété du Trésor depuis les dépôts bancaires présente une portée augmentée pour le commerce potentiel.
Que disent les experts ?
Comme l’a noté le gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller, plus l’utilisation des stablecoins augmente, plus la demande de dollars et de dette américaine augmente, renforçant ainsi le dollar en tant que monnaie de réserve. De même, le secrétaire Scott Bessent a reconnu la capacité des stablecoins à maintenir la dominance mondiale du dollar américain.
Stablecoins et pays en développement
Dans de nombreux pays en développement, les devises locales sont sujettes à des fluctuations volatiles tout en faisant face à des taux d’inflation élevés et des systèmes bancaires peu fiables. Les gens se tournent souvent vers le dollar américain comme solution, un phénomène appelé « dollarisation ». Auparavant, obtenir des dollars signifiait traiter avec de l’argent liquide physique ou des virements coûteux. Cependant, les stablecoins changent la donne et rendent les dollars facilement accessibles à quiconque possède un téléphone portable. Cela a des implications dramatiques sur l’inclusion financière.
Bien qu’environ 1,4 milliard d’adultes dans le monde n’aient pas de compte bancaire, les stablecoins permettent aux utilisateurs d’économiser dans une monnaie stable et de transiger à l’échelle mondiale sans en avoir besoin. Cela évite les obstacles traditionnels tels que les vérifications d’identité ou la nécessité d’accéder à une agence bancaire physique. Par exemple, en Afrique subsaharienne, en pleine instabilité monétaire, les stablecoins en dollars sont devenus essentiels pour les paiements, l’épargne et le commerce.
Les stablecoins facilitent le commerce et contrer l’influence de la Chine
Les stablecoins permettent non seulement aux pays en développement de contrer l’influence de grands acteurs comme la Chine qui offrent des prêts à des conditions irréalistes, mais ils ont également le potentiel de tokeniser la dette souveraine. Plusieurs gouvernements, du Kenya au Brésil, envisagent des obligations tokenisées et des bons du Trésor qui peuvent être facilement achetés et échangés numériquement. En conséquence, beaucoup pensent que l’adoption des dollars numériques pourrait conduire à un système financier mondial plus démocratique et résilient.
Le succès limité des monnaies numériques de banque centrale
Bien que des dizaines de banques centrales développent des monnaies numériques de banque centrale (CBDC) comme alternatives contrôlées par l’État aux stablecoins privés, leur succès a été limité. Les preuves suggèrent que les stablecoins gagnent plus en répondant à de réels besoins des utilisateurs, contrant la tendance à la baisse qui suit généralement lorsque les banquiers centraux promeuvent des plans de CBDC. La recherche a également montré que l’adoption des CBDC n’affecte pas les résultats macroéconomiques tels que le PIB par habitant ou l’inflation, mais peut avoir des effets négatifs sur le bien-être financier.
Conclusion
En conclusion, encourager les pays en développement à utiliser des stablecoins adossés au dollar offre aux États-Unis un outil pour étendre l’influence du dollar et aux pays en développement un meilleur accès à une monnaie stable, de nouveaux canaux d’investissement, des coûts de transaction réduits et des voies de sortie potentielles face à des créanciers défavorables.
En adoptant pleinement les stablecoins en dollars, l’Amérique peut aider à stimuler la croissance des économies émergentes tout en renforçant sa propre puissance économique, allant même plus loin dans la conquête des cœurs, des esprits et des portefeuilles à travers le monde par la puissance d’une monnaie stable.
Cet article a été rédigé par Christos A. Makridis, professeur de recherche associé à l’Université d’État de l’Arizona et chercheur invité à la Heritage Foundation. Veuillez noter que cet article présente uniquement des informations générales et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou en investissement.
