Kryptovaluta

desember 4, 2025

Bitwise CIO Matt Hougan tilbakeviser spekulasjoner om strategi tvunget til å selge Bitcoin-beholdninger

"Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan confidently dismissing fear monster symbolizing the 'sell bitcoin' narrative, against a stunning midnight blue background of 1200x628 pixels size. Faded dark blue monster adorned with elements of MSCI indexes and stock graphs, representing market pressure. Right half features stylized, glowing Bitcoin pile in brand orange, accompanied by a vibrant graph showcasing the stability of crypto market amidst financial pressures, topped off with a blog's logo in the top right corner."

Investeringsanalytiker tilbakeviser bekymringer om Strategys bitcoin-beholdning

Matt Hougan, Bitwises investeringssjef, har nylig avvist den stadig mer populære teorien om at dataanalyseselskapet Strategy (tidligere MicroStrategy) kan bli tvunget til å selge sin omfattende bitcoin-beholdning. Ifølge Hougan er dette forslaget helt grunnløst. Han mener at verken endringer i indekser eller eksterne markedskrefter tilsier et så drastisk grep. I en nylig rådgivning til klienter uttrykte Hougan sitt svar på et stadig tilbakevendende spørsmål: Hvis Strategy blir kastet ut av MSCI-indeksene, vil selskapet da bli nødt til å avvikle sin betydelige bitcoin-investering? Flertallet av klientene ser ut til å antyde en sammenheng mellom disse to hendelsene. Hougan er imidlertid uenig. Hougan erkjenner at MSCI faktisk vurderer hvorvidt de skal ekskludere selskaper som besitter digitale eiendeler fra sin investeringsindeks. En slik avgjørelse kan foreligge innen 15. januar. Enkelte estimater fra JPMorgan antyder at ekskludering fra MSCI-indeksene kan føre til salg av Strategy-aksjer for omtrent 2,8 milliarder dollar. Likevel gir Hougans personlige vurdering Strategy en 75 % sannsynlighet for å bli kastet ut. Likevel viser historiske tendenser at tillegg eller fjerninger fra aksjeindekser har mindre innflytelse på investeringsbeslutninger enn først antatt. Dette illustreres av Strategys innlemmelse i Nasdaq-100 i fjor, som krevde at fondene kjøpte aksjer for 2,1 milliarder dollar. Interessant nok hadde dette knapt noen effekt på selskapets aksjekurs. Lederen i Bitwise spekulerte også i at den merkbare nedgangen i Strategys verdi siden 10. oktober sannsynligvis skyldes bekymringer rundt en mulig ekskludering. Til tross for dette forventer han ikke store svingninger i markedsprisen.

Flytende omstendigheter

Størstedelen av investorene har vært bekymret for at de påfølgende hendelsene etter en fjerning fra MSCI-indeksen kan føre til et kraftig fall i Strategys aksjeverdi, noe som ville presse selskapet til å selge sine bitcoin-reserver for å stabilisere økonomien. Hougan hevder imidlertid at denne bekymringen er grunnløs. Selv om aksjeprisen skulle falle under netto aktivaverdi (NAV), er ikke Strategy forpliktet til å selge. Strategy har ansvar for to gjeldsforpliktelser – omtrent 800 millioner dollar årlig i renteutbetalinger og håndtering av gjeldens forfall, men ingen av disse gir et umiddelbart press på selskapet.

Strategys kontantreserver i USD

Tidligere denne uken kunngjorde Strategy at de hadde kjøpt ytterligere 130 bitcoins for en samlet sum på omtrent 11,7 millioner dollar. Dette kjøpet økte selskapets totale bitcoin-beholdning til 650 000 BTC. I en potensielt mer interessant kunngjøring opplyste Strategy at de har etablert en USD-reserve på 1,44 milliarder dollar. Denne reserven skal støtte utbetaling av utbytte på selskapets foretrukne aksjer og renter på eksisterende gjeld. Medgründer Michael Saylor utdypet ytterligere denne situasjonen under Strategys siste investorkall. Saylor uttalte at selskapet ikke bare kan selge bitcoin for å dekke utbytte, men også kan øke sin totale bitcoin-beholdning fra kvartal til kvartal.

Ingen umiddelbar trussel

Likevel, som Hougan påpeker, er ikke behovet for at Strategy må dekke utbytte- og renteutbetalinger pressende for øyeblikket. Med en kontantreserve på 1,4 milliarder dollar har selskapet mer enn nok penger til å dekke sine årlige forpliktelser. Han peker også på at selskapets første gjeldsforfall ikke er før i februar 2027, og at 1 milliard dollar er ubetydelig sammenlignet med bitcoin-verdiene på 60 milliarder dollar. Til slutt avfeier Hougan potensiell internt press til å selge Bitcoin på grunn av et aksjemarkedssfall. Nåværende bitcoin-pris ligger rundt 25 % over Strategys gjennomsnittlige kjøpspris, noe som tilbakeviser den negative ‘dommedagsløkke’-påstanden. Marshall mener at trusselen om tvangssalg av bitcoin på grunn av dagens markedsbegivenheter er neglisjerbar. Han avslutter med å si at selv om det finnes legitime bekymringer i kryptomarkedet knyttet til Structure, lovgivningsmessig fremdrift og helsen til mindre digitale eiendelskapselskaper, burde ikke Strategys bitcoin-beholdning være blant dem. Nåværende markedspris reflekterer i stor grad allerede MSCI-utfallet. Det finnes ingen sannsynlig nærliggende kraft som kan tvinge Strategy til å selge sine bitcoins.

#

image
image
Elise Nilsen

Director of Brand & Content Strategy

Elise Nilsen er en norsk digital strateg og merkevareekspert fra Bergen, Norge, som spesialiserer seg på innholdsfortelling, organisk merkevarevekst og publikumsengasjement. Med bakgrunn i kommunikasjon og psykologi har hun bygget en karriere ved å hjelpe bedrifter med å lage overbevisende merkevarefortellinger som ikke bare rangerer godt i søkemotorer, men også resonnerer dypt med målgruppene sine.

Hennes ekspertise ligger i merkevareposisjonering, UX-drevet innholdsstrategi og omnikanalmarkedsføring, og sikrer at alt innhold tjener et formål utover synlighet – å drive lojalitet, tillit og konverteringer. Med et skarpt øye for brukerpsykologi og atferdsanalyse integrerer Elise SEO med merkevarefortelling for å skape effektive digitale økosystemer.

Som en sterk forkjemper for etisk og bærekraftig markedsføring fokuserer hun på langsiktige publikumsrelasjoner snarere enn raske gevinster. Hun snakker flytende norsk og engelsk, og har med suksess ledet skandinaviske og internasjonale markedsføringskampanjer innen finans, fintech og investeringstjenester, og hjulpet merkevarer med å bygge autoritet og tillit i svært konkurransepregede markeder.

Siste innlegg av Elise Nilsen

Siste innlegg fra kategorien Kryptovaluta

Responsive Image