Закон GENIUS укрепляет доминирование доллара США с помощью стейблкоинов: взгляды BlackRock

Стейблкоины укрепят доминирование доллара благодаря полезному регулированию

Согласно недавнему анализу BlackRock, мирового лидера в управлении активами, стейблкоины — цифровые валюты, привязанные к стабильным активам, в основном к доллару США, — имеют потенциал поддерживать доминирование американского доллара. Отчет предполагает, что это в значительной степени связано с новым законодательством, вступающим в силу, символизируемым Законом GENIUS в США.

Закон GENIUS и стейблкоины

Закон под названием GENIUS является заметным законом о стейблкоинах, недавно принятым в США, который, по мнению BlackRock, укрепляет роль стейблкоинов как средств платежа. Закон сосредоточен на том, чтобы рассматривать стейблкоины как платежные инструменты, а не как инвестиционные механизмы. Эта позиция меняет ландшафт для стейблкоинов, приносящих прибыль, ограничивая выпуск федеральными регулируемыми банками, некоторыми известными небанковскими учреждениями и государственными компаниями. Короче говоря, в отчете BlackRock предложено, что Закон Genius может потенциально закрепить долларовое доминирование, формируя токенизированную экосистему на основе долларовых расчетов для международных транзакций. Это мнение совпадает с мнением отраслевых экспертов, а также некоторых американских законодателей, которые оценили достоинства Закона.

Стейблкоины на развивающихся рынках

Что касается развивающихся рынков, внедрение этой системы может значительно упростить доступ к доллару США, особенно в экономиках, где местные валюты являются высоковолатильными. Однако могут быть ограничения в развитых экономиках из-за запрета на процентные выплаты. Причина заключается в избегании создания низкотранзакционного конкурента, способного конкурировать с банковскими депозитами и тем самым потенциально нанося ущерб традиционным практикам кредитования.

Рост и доминирование на крипторынке

Стейблкоины продемонстрировали значительный рост на крипторынке с общей капитализацией более 260 миллиардов долларов в 2025 году, что является значительным скачком по сравнению с менее чем 10 миллиардами долларов пять лет назад, в 2020 году. Этот астрономический прирост составляет около 7% от общего крипторынка, согласно еженедельному аналитическому комментарию BlackRock. На данный момент общая рыночная капитализация стейблкоинов составляет примерно 266 миллиардов долларов, согласно данным DeFiLlama. USDT компании Tether остается доминирующей силой на рынке стейблкоинов с рыночной капитализацией в 164 миллиарда долларов, что составляет около 62% от общего числа.

Влияние на доходность казначейских облигаций и будущее стейблкоинов

Отчет BlackRock указывает, что растущий спрос на стейблкоины вряд ли изменит доходность казначейских облигаций, учитывая, что большинство эмитентов долларовых стейблкоинов держат казначейские облигации США как часть своего портфеля. Отчет упоминает, что у Tether и Circle, двух ведущих эмитентов стейблкоинов, есть не менее 120 миллиардов долларов в казначейских обязательствах, что составляет лишь около 2% от общего объема в 6 триллионов долларов. В будущем BlackRock выделяет стейблкоины среди пяти мегасил, которые двигают инвестиционную отдачу. Это более выраженные структурные изменения, которые влияют на то, как мы вкладываем средства, в ближайшем настоящем и далеко в будущем. Фирма оптимистично полагает, что новые регулирования в сочетании с государственной поддержкой цифровых активов приведут к более широкому использованию. Однако стоит отметить, что BlackRock выражает определенную степень неопределенности относительно того, как именно стейблкоины будут конкурировать с другими цифровыми активами, учитывая, что они составляют такую малую часть более широкого криптовселенной.

Другие мнения и будущее

Интересно, что отчет BlackRock был обнародован в тот же день, когда Bitwise, управляющий цифровыми валютными активами, высказал мнение о том, что траектория стейблкоинов идет по параболе. Sygnum, цифровой валютный банк, в недавно опубликованном отчете разделяет аналогичное мнение, что стейблкоины могут укрепить глобальную позицию доллара США перед лицом растущих вызовов. В заключение, хотя согласовано, что доллар является ключевым для мировых рынков, также считается, что в долгосрочной перспективе он может столкнуться с вызовами. В ответ на эти предстоящие вызовы, правительство США, похоже, стратегически полагается на стейблкоины, чтобы противостоять потенциальному сокращению использования доллара, особенно делая цифровые платежи, привязанные к доллару, более доступными для развивающихся рынков.