Le Nasdaq dévoile son plan pour lancer des actions tokenisées
Nasdaq, une bourse renommée de Wall Street, a récemment soumis un dossier avec l’intention d’introduire des actions tokenisées. Les experts ont marqué cette initiative comme un pas significatif dans l’histoire de Wall Street mais ont également mis en garde contre les défis potentiels que la bourse pourrait rencontrer en s’adaptant aux systèmes de règlement et de réglementation des États-Unis dans un contexte de trading basé sur la blockchain. Si la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis donne le feu vert, ce mouvement établira un précédent en permettant aux titres tokenisés d’être cotés sur une grande bourse américaine pour la première fois.
Le défi de l’intégration de la blockchain
Cependant, l’intégration des règlements basés sur la blockchain comporte son lot de difficultés. Considérez que la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) surveille actuellement des milliards de transactions boursières quotidiennes. Les experts prévoient que le processus d’incorporation d’un règlement basé sur la blockchain pourrait être à la fois complexe et coûteux. Par exemple, le 9 avril, la National Securities Clearing Corporation (NSCC), une subdivision de la DTCC, a traité un montant record de 5,55 trillions de dollars en transactions. Compte tenu d’un tel volume, il est clair que l’intégration de la blockchain nécessiterait une couche de règlement commercial entièrement nouvelle pour les actions tokenisées.
Un nouveau système de règlement et une adaptation réglementaire
À cet égard, certains experts trouvent étrange que le Nasdaq semble compter sur la DTCC pour la création de ce nouveau système. Selon Eli Cohen, qui est conseiller juridique général chez Centrifuge, établir un nouveau système de règlement serait une démarche exorbitante pour la DTCC. De plus, cela ne leur apporterait pas nécessairement un bénéfice financier significatif. Après tout, la DTCC gère déjà 100 % des transactions boursières sur les bourses aux États-Unis.
Un autre obstacle dans cette initiative est la nécessité pour la SEC d’adapter et de modifier les réglementations en particulier pour la tokenisation. La bonne nouvelle est que la SEC a montré une volonté de mettre en œuvre de tels changements. Le calendrier prévu pour le troisième trimestre de 2026 reflète probablement les discussions en cours entre le Nasdaq et la SEC à ce sujet.
Défis en matière de connectivité et de cadre réglementaire
Malgré les défis, les experts s’accordent à dire que ce dossier peut changer la donne malgré les problèmes potentiels. Il existe de grandes incertitudes quant à la connexion des systèmes financiers traditionnels avec les réseaux blockchain. De tels défis pourraient potentiellement retarder le déploiement. Assurer l’intégration transparente des actifs tokenisés du Nasdaq avec son infrastructure existante tout en maintenant la nature décentralisée de la blockchain utilisée sera une tâche ardue. L’industrie a également besoin de clarté concernant le cadre réglementaire, en particulier en ce qui concerne la structure du marché. En l’absence de ce cadre, le risque est plus élevé, souligne Karia Samaroo, le fondateur et PDG de xTAO.
Clarity Act: Un cadre pour les actifs numériques
Cependant, il semble que la législation sur la structure du marché sera adoptée dans les prochains mois, compte tenu du succès du Clarity Act. Le Clarity Act, qui a été approuvé par la Chambre des représentants et attend maintenant l’approbation du Sénat et du Président, vise à fournir un cadre réglementaire américain plus clair pour les actifs numériques. Cela inclut la définition des qualifications pour les matières premières numériques.
Effets sur les actions existantes et l’interopérabilité du marché
Les actions en question fonctionneront comme une classe d’actions traditionnelle, a déclaré Mike Maloney, PDG et fondateur d’Incyt. Plutôt qu’un transfert cross-chain, elles représentent de nouvelles émissions et donc, une dilution des actions existantes. Leur contrôle restera centralisé avec la Depository Trust Company (DTC), une filiale de la DTCC et dépositaire central de titres.
Cependant, Kevin Rusher, fondateur du protocole de prêt et d’emprunt d’actifs réels RAAC, pense que le choix de blockchain du Nasdaq pourrait poser un autre défi. Si le Nasdaq utilise une blockchain publique, il aurait besoin d’une solution Layer 2 à haut débit pour gérer son carnet d’ordres. Alternativement, le Nasdaq pourrait choisir une chaîne autorisée pour avoir plus de contrôle sur les risques potentiels. Dans tous les cas, plusieurs questions concernant l’infrastructure et l’interopérabilité doivent être abordées.
Une percée pour les blockchains
Malgré ces problèmes potentiels, d’autres experts voient l’initiative du Nasdaq comme une percée pour la crédibilité des blockchains et l’engagement croissant des institutions. Morgan Krupetsky, VP de Onchain Finance chez Ava Labs, explique qu’il est encourageant de voir des offres tokenisées exploiter des canaux de distribution traditionnels, car elles ont déjà des individus et des entreprises utilisant leur infrastructure.
La tokenisation et l’avenir
D’autres experts de l’industrie, tels que Marcin Kazmierczak, co-fondateur de RedStone, voient l’initiative du Nasdaq comme une indication de l’évolution de la tokenisation. La tendance à la tokenisation prend de l’ampleur avec des réglementations plus favorables, une technologie blockchain en maturation, et une participation accrue des grandes institutions. Cela contribue non seulement à la légitimité mais aussi au capital et à une adoption plus rapide. Il est clair que les actions tokenisées ne sont plus émergentes ; elles deviennent des actifs précieux pour les institutions avec un renforcement de la confiance publique et de l’engagement institutionnel pour l’industrie crypto, grâce à la reconnaissance du Nasdaq.
Une course aux actions tokenisées
L’initiative du Nasdaq montre la compétition en cours pour les actions tokenisées parmi plusieurs entreprises crypto-natives. Des bourses d’actions tokenisées telles que xStocks, Gemini, et Robinhood offrent déjà des variations de ces actions tokenisées, indiquant que les actions tokenisées négociées sur la bourse américaine pourraient potentiellement offrir aux actionnaires des droits identiques à ceux de la possession d’une action traditionnelle d’une entreprise. Ainsi, l’initiative du Nasdaq n’est pas seulement un potentiel bouleversement mais une mesure qui favorise l’accessibilité et la conformité aux investisseurs particuliers et fournit une légitimité.
Une nouvelle approche des actions tokenisées
Charlyn Ho, fondatrice et membre directrice de Rikka, a noté qu’à la différence d’autres plateformes qui échangent des versions tokenisées séparées d’actions, l’approche du Nasdaq permet aux investisseurs d’acheter des actions par le biais d’un règlement traditionnel ou tokenisé tout en préservant les protections standard des investisseurs. De plus, l’environnement réglementaire dans lequel le Nasdaq opère est plus clair et plus établi que les nouveaux entrants DeFi, compte tenu de sa longue histoire en tant que bourse réglementée travaillant directement avec la SEC, la DTC, et la FINRA.
