Alors que l’année touche à sa fin, le marché des cryptomonnaies ainsi que les actifs à risque au sens large affichent une faiblesse notable, assombrissant le sentiment des investisseurs et créant une atmosphère de prudence parmi les participants. Ce récent repli survient à un moment où beaucoup avaient anticipé un peu d’optimisme saisonnier pour soutenir les marchés. Au lieu de cela, les grands indices et actifs numériques, tous secteurs confondus, peinent à trouver une base solide, tandis que les flux d’investissements fondamentaux, les fonds négociés en bourse (ETF) et les rachats proactifs de protocoles jouent un rôle de plus en plus déterminant dans la quête d’un plancher de marché.
Les indices de marché reflètent une faiblesse généralisée
Les dernières semaines de l’année ont été marquées par une dynamique baissière persistante sur les principaux indices boursiers et repères des cryptomonnaies. Tant le S&P 500 que le Nasdaq 100 ont enregistré des baisses supérieures à 1 % sur la semaine, illustrant un sentiment de prudence et d’évitement du risque qui s’est diffusé autant dans la finance traditionnelle que numérique. Sur cette toile de fond morose, l’or s’est démarqué comme une rare valeur refuge, confirmant une fois de plus son statut d’actif sûr en période d’incertitude.
Dans le domaine des cryptomonnaies, la faiblesse est encore plus marquée. Chaque indice crypto suivi par les analystes a enregistré des pertes durant la semaine, avec des baisses marquées sur la plupart des secteurs. Quelques jetons ont réussi à surperformer le Bitcoin (BTC) par moments — notamment les jetons d’échange, les protocoles dotés de programmes de rachats actifs et une cohorte de projets d’« equity crypto 2025 ». Ces exceptions restent cependant rares, la majorité des altcoins et grandes cryptomonnaies accusant un retard.
Le secteur de l’intelligence artificielle subit de lourds revers
Le perdant le plus prononcé a sans doute été le secteur de l’intelligence artificielle (IA) dans la crypto, qui a chuté de 26 % au cours de la semaine écoulée. Cette vente a été menée par TAO, un jeton qui avait pourtant été l’un des meilleurs performeurs du secteur aussi récemment qu’en octobre. Cette inversion illustre la forte volatilité et la sensibilité au risque qui caractérisent désormais les projets crypto liés à l’IA, alors que les excès spéculatifs sont corrigés et que l’appétit des investisseurs pour les narratifs à forte croissance s’estompe sur fond d’incertitude macroéconomique.
Les principales cryptomonnaies restent sous pression
Le marché crypto élargi traverse une tendance baissière prolongée, avec des monnaies phares telles que Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) et Solana (SOL) affichant toutes des signes de faiblesse. La correction est encore plus rude parmi les altcoins méconnus, dont beaucoup ont subi des pertes plus sévères. Cette dynamique pousse les actifs risqués à rechercher un nouveau niveau de soutien, plus fondamental — un « plancher » qui pourrait être fixé par la relance des rachats, l’arrivée de nouveaux flux dans les ETF ou une sous-évaluation importante des prix qui déclencherait une vague de chasse aux bonnes affaires chez les investisseurs.
Toutefois, une telle base tarde à se concrétiser. Les rachats pilotés par les protocoles, bien qu’ils offrent un soutien théorique, n’ont pas suffi à rétablir la confiance généralisée, et l’afflux de capitaux via les ETF pour les principales cryptomonnaies demeure timide. Tant que l’une ou l’autre de ces dynamiques ne montrera pas une nette accélération, la faiblesse globale du marché risque de persister, laissant les marchés en quête de catalyseurs positifs.
Regards éclairés sur la précarité économique et le risque financier
Au-delà des mouvements de marché immédiats, plusieurs leaders d’opinion et analystes proposent des perspectives nouvelles sur les défis systémiques et les opportunités du secteur des actifs numériques et du système financier au sens large.
Repenser l’inégalité économique : approches structurelles et mathématiques
Michael W. Green, dans son essai stimulant « Taking a Step Back to Step Forward », s’appuie sur le cadre théorique développé par « Equation of Life » d’Ole Peters. Green avance que, sans redistribution délibérée, la richesse tend invariablement à se concentrer au sein de la société (exprimé par un tau négatif : τ < 0), ce qui accroît l’inégalité systémique. Il critique plusieurs mécanismes qui perpétuent cette tendance, allant d’indicateurs de prix à la consommation (CPI) biaisés, qui masquent la véritable hausse du coût de la vie, à la complaisance technocratique qui a permis aux déséquilibres structurels du marché immobilier et du secteur financier de perdurer.
Green met en garde contre une fragilité financière croissante, soulignant que les spreads de crédit restent artificiellement resserrés même alors que les défauts augmentent. Ce décalage, explique-t-il, pourrait annoncer une instabilité financière plus profonde, d’autant plus que les décideurs et institutions négligent toujours les problèmes fondamentaux. Au final, Green appelle à une plus grande implication citoyenne et à une responsabilisation accrue des institutions pour répondre aux risques systémiques — un appel à la fois à l’exploration académique et à l’action politique concrète pour favoriser la réforme.
Croissance et innovation dans la finance décentralisée : focus sur l’écosystème Sky
Au cœur de cette turbulence, la Sky Frontier Foundation a publié son rapport « État annuel de l’écosystème Sky », offrant une vision détaillée des réalisations du protocole et de ses performances financières en 2025. Selon ce rapport, l’écosystème Sky a connu une croissance remarquable : l’offre de son stablecoin natif, USDS, a bondi de 86 % pour atteindre 9,86 milliards de dollars, surpassant le secteur des stablecoins dans son ensemble, signe d’une forte demande pour des instruments financiers décentralisés à rendement.
Le protocole a généré 435 millions de dollars de revenus et 168 millions de dollars de profits sur l’année — un succès financier qui a permis d’importants rachats de jetons SKY et offert des récompenses de staking attractives aux détenteurs. Le rapport souligne notamment l’effet de la nouvelle clarté réglementaire apportée par la GENIUS Act récemment adoptée, ainsi que le lancement réussi de plusieurs produits Sky Agent destinés à soutenir l’expansion du protocole. Pour l’avenir, l’équipe Sky s’attend à une adoption institutionnelle accrue et à une poursuite de la croissance du protocole en 2026, s’affirmant comme un leader de la prochaine génération d’infrastructures DeFi.
Tokenisation, décentralisation et la tension TradFi-Crypto
Omid Malekan, penseur reconnu dans l’univers de la blockchain, a publié une critique intitulée « Beware the Lofty Promises of TradFi Firms Embracing Tokenization ». Malekan affirme que, si les institutions financières traditionnelles (TradFi) — telles que DTCC, Visa, SWIFT, Stripe et PayPal — communiquent sur les possibilités de la tokenisation, elles évitent systématiquement la décentralisation radicale qui fait la force transformatrice de la blockchain. Ces institutions préfèrent mettre en œuvre des chaînes permissionnées et faire du lobbying pour des réglementations confortant leur domination sur le marché.
Malekan prévient qu’en s’appropriant certains aspects du modèle crypto, les firmes TradFi risquent de saper les réseaux publics et sans permission qui fondent le mouvement des actifs numériques. Il encourage la communauté crypto à rester vigilante, à promouvoir et défendre les protocoles ouverts et décentralisés contre toute tentative d’érosion de leurs valeurs essentielles au profit de l’adoption à grande échelle. Cette tension — entre adoption corporate et innovation décentralisée — sera probablement un enjeu déterminant pour l’évolution de l’industrie dans les années à venir.
Le défi des stablecoins non adossés au dollar : un problème structurel
L’un des défis les plus subtils dans le secteur des actifs numériques concerne l’adoption des stablecoins libellés dans des devises autres que le dollar américain. Pour aborder cette question, l’analyste connu sous le nom de @DeFi_Cheetah a expliqué dans un récent article que l’obstacle principal n’est pas le manque de demande, mais la réticence des banques traditionnelles à conserver des stocks en devises étrangères non-USD.
Les réglementations bancaires internationales — notamment celles issues de Bâle III, les exigences de liquidité et les pénalités pour les G-SIBs (Banques d’importance systémique mondiale) — limitent fortement la volonté des banques à traiter en monnaies étrangères non-USD. Ceci crée un vide de liquidité sur les marchés du change non-USD, entravant l’expansion et l’adoption de ces stablecoins même en cas de demande effective. @DeFi_Cheetah estime que seules les solutions natives à la DeFi peuvent réellement amorcer la liquidité des stablecoins non-USD ; s’appuyer sur l’infrastructure FX traditionnelle serait vain, car elle est structurellement conçue pour privilégier le dollar et les canaux établis.
Perspectives : recherche d’un plancher et édification de l’avenir
Alors que les actifs à risque traditionnels et numériques poursuivent leur repli, les perspectives à court terme restent difficiles. Investisseurs et analystes scrutent les flux fondamentaux solides — qu’il s’agisse d’un accroissement des allocations ETF ou de rachats de protocoles plus agressifs — qui pourraient annoncer un véritable point bas. En attendant, la discussion plus large dans la communauté crypto se concentre de plus en plus sur la réforme systémique, l’innovation durable et la lutte permanente pour définir et préserver les valeurs de la décentralisation dans une industrie en voie d’institutionnalisation rapide.
Si l’incertitude règne, les périodes de faiblesse des marchés servent souvent de creusets pour l’innovation authentique et le positionnement de long terme. Tandis que des protocoles majeurs comme Sky démontrent leur croissance malgré les vents contraires, et que les leaders d’opinion exigent responsabilité et réformes, les bases d’un avenir financier plus résilient, équitable et décentralisé sont posées. Investisseurs, développeurs et défenseurs politiques continueront sans aucun doute de naviguer ce paysage incertain, conciliant la nécessité de stabilité avec l’impératif de changement transformationnel.
