Fondasi Pasaran Wang Baru BNY Mellon: Satu Langkah Menuju Rizab Stablecoin Lebih Selamat Walaupun Risiko Masih Ada

Dana Pasaran Wang Bank of NY Mellon Baharu untuk Rizab Stablecoin

Penubuhan BNY Dreyfus Stablecoin Reserves Fund (BSRXX), iaitu produk dana pasaran wang baharu oleh Bank of NY Mellon Corporations (BNY) pada 13 November 2021, menandakan langkah berpotensi dalam menyediakan langkah keselamatan dipertingkatkan untuk rizab stablecoin. Pemerhatian oleh pakar industri menunjukkan bahawa pencapaian ini mungkin tidak sepenuhnya menghapuskan risiko operasi dan struktur. Idea utama di sebalik penciptaan BSRXX adalah untuk menawarkan platform simpanan rizab yang selamat bagi stablecoin yang diterbitkan di bawah Genius Act. Membenarkan penerbitan rizab stablecoin disimpan di platform yang dikawal selia membuka jalan kepada Tawaran Syiling Permulaan seperti Anchorage Digital untuk memastikan daya tahan yang lebih kukuh. Walaupun dana ini tidak melabur secara langsung dalam stablecoin, ia sememangnya menyediakan tempat simpanan lebih selamat untuk penerbit.

Langkah yang Mencerminkan Perubahan Trend

Pengenalan dana baharu BNY selari dengan pengembangan jejak institusi kewangan tradisional seperti Visa dan Mastercard dalam aset digital. Fokus khusus pada stablecoin, yang telah menunjukkan pertumbuhan pesat tahun ini, membantu mengukuhkan trend lebih meluas ini. Pada masa ini, pasaran stablecoin telah berkembang kepada modal pasaran melebihi $305 bilion, satu peningkatan ketara daripada $206 bilion pada Januari. Menurut pakar, dana BNY berpotensi memudahkan pihak penerbit untuk memenuhi keperluan kawal selia. Tambahan pula, ia dijangka memberi kejelasan kepada pelabur selepas Genius Act, yang ditandatangani menjadi undang-undang oleh Presiden Donald Trump pada bulan Julai. Namun, penting diingat, walaupun dana ini membantu pematuhan, stablecoin masih berdepan risiko yang timbul akibat pergantungan kepada satu dana sahaja.

Peluang yang Dibuka oleh Dana BNY

Dana baharu ini menyediakan penerbit platform yang selamat dan piawai untuk menyimpan wang tunai yang menyokong token mereka, menurut Maja Vujinovic, Ketua Pegawai Eksekutif dan pengasas bersama Digital Assets di FG Nexus. Beliau berpendapat masalah utama sebelum ini adalah cara berbeza setiap penerbit mengurus rizab mereka. Pendekatan berbeza ini menyebabkan kekeliruan dan isu kepercayaan, dan struktur dana pasaran wang yang dikawal selia dapat mengatasinya dengan lebih berkesan. Pulangannya mungkin tidak semestinya lebih tinggi; sebenarnya, pulangan boleh jadi lebih rendah kerana dana ini hanya melabur dalam aset paling selamat, tambah Vujinovic. Namun, kelebihan utama ialah peraturan lebih jelas, pengawasan dipertingkatkan, serta institusi besar yang menguruskan rizab. Keseimbangan ini meningkatkan kredibiliti penerbit dan memudahkan pematuhan. Walaupun memiliki kelebihan ini, Vujinovic tetap menegaskan bahawa sistem ini tidak mengurangkan risiko sepenuhnya. BSRXX, sebagai dana pasaran wang dan bukan diinsuranskan oleh FDIC, mempunyai potensi risiko. Bagaimanapun, beliau percaya dana ini menawarkan pendekatan pengurusan rizab yang lebih telus dan profesional.

Dana Baharu – Bukan Perubahan Besar untuk Semua

Beberapa pakar seperti Maghnus Mareneck, pengasas bersama dan Ketua Pegawai Eksekutif Cosmos Labs, tidak begitu yakin bahawa dana baharu ini benar-benar inovasi besar. Walaupun beliau mengakui dana BNY boleh membantu dalam isu penyimpanan patuh, beliau merasakan ia hanyalah sesuatu yang asas dan tidak menawarkan kelebihan berdaya saing. Beliau menyatakan bahawa penerbit stablecoin masih mengalami pemampatan margin akibat yuran, pemecahan bidang kuasa di luar AS, dan struktur dana pasaran wang tradisional yang tidak boleh diprogramkan. Menurut Mareneck, memanfaatkan pematuhan peringkat protokol merentas bidang kuasa, kebolehcapaian secara natif, dan membenarkan rakan kongsi membina di atas platform stablecoin anda adalah penting untuk platform stablecoin. Produk baharu BNY ini mengikuti inisiatif Dana Pasaran Wang bertoken yang diumumkan beberapa bulan lalu. Dikembangkan bersama dengan Goldman Sachs, inisiatif ini mewujudkan token digital cermin kepada saham MMF menggunakan Goldman Sachs GS DAP, iaitu platform blockchain dengan kebenaran yang hanya boleh diakses peserta yang dibenarkan.

Risiko Bergantung kepada Satu Dana Sahaja

Sid Sridhar, pengasas dan Ketua Pegawai Eksekutif BIMA Labs, percaya bahawa bergantung kepada satu dana bukan tanpa risiko. Contohnya, jika tempoh penebusan menjadi lebih lama, aset asas tertekan, atau pihak berkuasa memperkenalkan peraturan pelaporan baru, stablecoin akan bertindak kurang seperti wang kripto dan lebih seperti saham dana pasaran wang, seterusnya mengganggu janji utama produk. Beliau merumuskan bahawa orang ramai sebenarnya tidak begitu mengambil berat soal jenama tetapi lebih kepada ringgit yang boleh ditebus dengan serta-merta dan bersifat konsisten 24/7. Dalam hal ini, masa depan pasaran stablecoin yang disokong produk BNY bergantung pada sama ada mereka boleh mengekalkan piawaian ini. Jika gagal, kecairan kemungkinan akan beralih kepada model yang lebih tangkas dari segi operasi.